Labubu và Moutai: Cuộc tranh giành giữa các thế hệ của tiền tệ xã hội cũ và mới

Gần đây, một ngân hàng đầu tư nổi tiếng đã công bố một báo cáo nghiên cứu, so sánh Labubu được giới trẻ ưa chuộng với các ông lớn rượu trắng truyền thống, nhằm khám phá liệu điều này có báo hiệu sự tái diễn của chu kỳ tiêu dùng hay chỉ là một sự chuyển đổi sâu sắc trong mô hình.

Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù Labubu và Moutai đều có thuộc tính của tiền tệ xã hội, nhưng bản chất của hai loại này có sự khác biệt đáng kể. Các đặc điểm xã hội của Labubu chủ yếu dựa trên sở thích và giá trị chung của nhóm tuổi trẻ, trong khi Moutai chủ yếu phụ thuộc vào quyền lực và mối quan hệ thứ bậc truyền thống. Sự khác biệt này phản ánh sự khác biệt cơ bản giữa "tiêu dùng mới" và "tiêu dùng truyền thống".

Nhóm nghiên cứu cho rằng, tương tự như Moutai, công ty mẹ của Labubu cũng đang đối mặt với hai thách thức do chu kỳ IP và tính chất đầu tư mang lại. Nếu có một khoảng thời gian dài giữa Labubu và IP nóng tiếp theo, sự tăng trưởng toàn cầu của công ty có thể sẽ chậm lại.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần chú ý đến hai yếu tố lớn là rủi ro quy định và sự đông đúc của thị trường. Báo cáo nhắc nhở, hiện tượng vốn tập trung chảy vào lĩnh vực "tiêu dùng mới" tương tự như tình huống trước đây khi vốn gom lại vào các cổ phiếu tiêu dùng blue-chip như Moutai. Giao dịch đông đúc này có thể ảnh hưởng lớn đến định giá.

!7378492

Sự khác biệt giữa các thế hệ trong tiền tệ xã hội

Nhóm nghiên cứu cho rằng, Labubu và Maotai mặc dù đều có đặc tính của tiền tệ xã hội, nhưng có sự khác biệt rõ rệt giữa các thế hệ:

1. Thuộc tính xã hội: Chức năng xã hội của Moutai chủ yếu thể hiện như một "chất bôi trơn" trong các tình huống kinh doanh, trong khi Labubu đại diện cho thế hệ trẻ trong việc theo đuổi giá trị cảm xúc, cung cấp cho người tiêu dùng trải nghiệm vui vẻ ngay lập tức, tinh tế và hợp túi tiền.

2. Động lực tiêu dùng: Moutai thường được coi là một "công cụ sản xuất", trong khi Labubu đáp ứng nhu cầu cảm xúc của giới trẻ trong môi trường xã hội hóa số, phản ánh xu hướng chuyển đổi của Trung Quốc từ đầu tư sang tiêu dùng.

3. Quá trình toàn cầu hóa: Moutai ăn sâu vào văn hóa truyền thống của Trung Quốc, quá trình toàn cầu hóa vẫn đang ở giai đoạn đầu; Labubu thì đã đạt được thành công đáng kể trên toàn cầu, phù hợp hơn với xu hướng toàn cầu hiện nay.

Rủi ro chu kỳ IP và thuộc tính đầu tư của con dao hai lưỡi

Trong khi tăng trưởng nhanh chóng, nhóm nghiên cứu cũng chỉ ra những thách thức tương tự mà công ty mẹ Labubu và Moutai phải đối mặt:

1. Rủi ro vòng đời IP: Moutai có lịch sử trăm năm đã chứng minh khả năng vượt qua các chu kỳ, trong khi lịch sử của Labubu còn tương đối ngắn, vòng đời IP vẫn là rủi ro cốt lõi.

2. Lợi ích và bất lợi của thuộc tính đầu tư: Lịch sử của Maotai cho thấy, "tính khả thi đầu tư" là một con dao hai lưỡi, trong chu kỳ tăng trưởng là một động lực, nhưng trong chu kỳ suy giảm có thể trở thành một bộ khuếch đại.

Báo cáo lưu ý rằng, công ty mẹ của Labubu đang tích cực quản lý giá thị trường thứ cấp nhằm duy trì sức hấp dẫn đối với người tiêu dùng trẻ tuổi và tạo ra môi trường thuận lợi cho việc phát hành IP và sản phẩm mới.

Rủi ro quản lý và thị trường đông đúc

Báo cáo cuối cùng nhấn mạnh rằng, quy định và tâm lý thị trường là hai yếu tố rủi ro khác mà các nhà đầu tư phải đối mặt:

1. Rủi ro quản lý: Moutai lâu dài chịu ảnh hưởng từ các chính sách như kiểm soát giá cả và phong trào chống tham nhũng. Tương tự, công ty mẹ của Labubu cũng không nằm trong khu vực quản lý trống. Tuy nhiên, với sự đa dạng hóa ngày càng tăng của nhóm tiêu dùng và sự phát triển của hoạt động kinh doanh ở nước ngoài, công ty có khả năng giảm bớt rủi ro quản lý từ thị trường đơn lẻ.

2. Sự yếu kém của giao dịch "góp sức": Hiện tượng tập trung vốn vào lĩnh vực "tiêu dùng mới" hiện nay tương tự như việc tập trung vốn vào các cổ phiếu blue-chip trước đây. Sự thay đổi trong dòng tiền và vị thế có thể ảnh hưởng lớn đến định giá. Điểm chuyển mình thực sự có thể chỉ đến khi dữ liệu tần suất cao từ thị trường nước ngoài xuất hiện điểm uốn, hoặc khi nền kinh tế Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ, cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho các nhà đầu tư.