Phó Giám đốc Điều hành tại IMF Bo Li thấy hai vấn đề chưa được giải quyết trong cuộc chiến toàn cầu về sự thống trị của stablecoin, cụ thể là cách thức phân loại stablecoin.
Trong bài phát biểu của mình tại hội nghị mùa hè Davos của Diễn đàn Kinh tế Thế giới như được Caixin đưa tin, Phó Giám đốc Điều hành của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã nói về việc tăng tốc khám phá stablecoin ở nhiều khu vực trên toàn thế giới. Ông đã đề cập đến những tiến bộ lớn đã đạt được ở các khu vực như Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á để quản lý stablecoin.
"Hiện tại, một số lượng lớn các cuộc thử nghiệm và khám phá quy định về tiền điện tử hoặc Stablecoin đang được thực hiện trên toàn thế giới," Bo Li cho biết trong tuyên bố của ông tại Summer Davos 2025.
Theo Li, nhiều quốc gia hiện đang nỗ lực xây dựng các khung pháp lý và quy định phù hợp cho stablecoin. Ngược lại, các tổ chức tài chính và nhiều công ty đang nhắm đến các dịch vụ stablecoin để đáp ứng sự gia tăng tiềm năng trong việc áp dụng.
Tuy nhiên, Li cũng đã nêu bật một số điểm yếu trong các khuôn khổ mà vẫn chưa được giải quyết. Ông tin rằng vẫn còn sự không rõ ràng về việc liệu stablecoin có được phân loại là một loại tiền tệ hay dưới dạng tài sản tài chính như vàng, cổ phiếu hoặc các loại khác.
Bởi vì, Li tiếp tục, tùy thuộc vào loại tài sản mà nó thuộc về, các quy định cho stablecoin sẽ hoàn toàn khác nhau.
“Nhưng đây chỉ là điểm khởi đầu. Vẫn còn nhiều vấn đề cần được giải quyết và sự đồng thuận toàn cầu cần được củng cố hơn nữa,” Phó Giám đốc Điều hành IMF cho biết.
Li tin rằng nếu stablecoin thực sự thuộc về loại tiền tệ, giống như bản chất của tài sản neo giá của nó, thì các nhà lập pháp cũng cần xem xét xem nó thuộc M0 hay M2 trong hệ thống tài chính. Sự khác biệt trong các loại này trực tiếp ảnh hưởng đến việc thiết lập các cơ chế như yêu cầu về chống rửa tiền và thanh khoản.
Tại sao IMF lại quan tâm đến việc phân loại Stablecoin?
Như đã đề cập trong bài phát biểu của Phó Giám đốc IMF, M0 đại diện cho Cơ sở tiền tệ hoặc tiền mặt đang lưu hành. Nó đề cập đến hình thức tiền mặt lỏng nhất, đó là tiền mặt vật lý. Lớp tiền tệ này bao gồm coin, ngân phiếu và dự trữ ngân hàng thương mại được lưu trữ tại ngân hàng trung ương. Tất cả đều được tính là dự trữ 1:1 cho nhiều stablecoin đang lưu hành ngày nay.
Trong khi đó, M2 hay Tiền Mở Rộng là một loại khác. Ngoài M0, M2 bao gồm các khoản tiền gửi có thể rút, tài khoản tiết kiệm cũng như các tài sản thanh khoản khác không trực tiếp thuộc về tiền tệ có thể chi tiêu. Loại công cụ tiền tệ này giống như tổng số tiền có sẵn trong nền kinh tế được sử dụng cho tiết kiệm, đầu tư và chi tiêu.
Nếu stablecoin được coi là M0, thì chúng sẽ được coi là các phương tiện tiền mặt kỹ thuật số tương đương, yêu cầu quy định nghiêm ngặt về phát hành, đổi lại, thanh khoản và dự trữ. Điều này có thể dẫn đến việc các ngân hàng trung ương xem xét liệu stablecoin có thể cạnh tranh với việc phát hành tiền tệ chủ quyền, chẳng hạn như tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương hay CBDC.
Mặt khác, nếu stablecoin được coi là M2, thì chúng sẽ được xử lý giống như tiền gửi ngân hàng hoặc quỹ thị trường tiền tệ. Những công cụ này sẽ phải tuân theo các quy định đối với các trung gian tài chính.
Gần đây nhất, Mỹ đã thắp lên một tia lửa trong cuộc đua toàn cầu về việc áp dụng stablecoin sau khi họ thông qua Đạo luật Genius nhằm cung cấp sự rõ ràng về quy định cho các stablecoin được hỗ trợ bởi USD. Trong khi đó, Hồng Kông cũng đã thông qua khung Đạo luật Stablecoin sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. IMF đã lưu ý đến sự thay đổi này trong bối cảnh kinh tế toàn cầu.
Các quốc gia khác như Nga, Hàn Quốc và thậm chí Trung Quốc đã thấy áp lực gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ để nâng cao khung quy định về Stablecoin nhằm không bị tụt lại phía sau Mỹ và các khu vực khác.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giám đốc phó IMF nhấn mạnh các vấn đề trong cuộc đua stablecoin toàn cầu
Phó Giám đốc Điều hành tại IMF Bo Li thấy hai vấn đề chưa được giải quyết trong cuộc chiến toàn cầu về sự thống trị của stablecoin, cụ thể là cách thức phân loại stablecoin.
Trong bài phát biểu của mình tại hội nghị mùa hè Davos của Diễn đàn Kinh tế Thế giới như được Caixin đưa tin, Phó Giám đốc Điều hành của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã nói về việc tăng tốc khám phá stablecoin ở nhiều khu vực trên toàn thế giới. Ông đã đề cập đến những tiến bộ lớn đã đạt được ở các khu vực như Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á để quản lý stablecoin.
"Hiện tại, một số lượng lớn các cuộc thử nghiệm và khám phá quy định về tiền điện tử hoặc Stablecoin đang được thực hiện trên toàn thế giới," Bo Li cho biết trong tuyên bố của ông tại Summer Davos 2025.
Theo Li, nhiều quốc gia hiện đang nỗ lực xây dựng các khung pháp lý và quy định phù hợp cho stablecoin. Ngược lại, các tổ chức tài chính và nhiều công ty đang nhắm đến các dịch vụ stablecoin để đáp ứng sự gia tăng tiềm năng trong việc áp dụng.
Tuy nhiên, Li cũng đã nêu bật một số điểm yếu trong các khuôn khổ mà vẫn chưa được giải quyết. Ông tin rằng vẫn còn sự không rõ ràng về việc liệu stablecoin có được phân loại là một loại tiền tệ hay dưới dạng tài sản tài chính như vàng, cổ phiếu hoặc các loại khác.
Bởi vì, Li tiếp tục, tùy thuộc vào loại tài sản mà nó thuộc về, các quy định cho stablecoin sẽ hoàn toàn khác nhau.
“Nhưng đây chỉ là điểm khởi đầu. Vẫn còn nhiều vấn đề cần được giải quyết và sự đồng thuận toàn cầu cần được củng cố hơn nữa,” Phó Giám đốc Điều hành IMF cho biết.
Li tin rằng nếu stablecoin thực sự thuộc về loại tiền tệ, giống như bản chất của tài sản neo giá của nó, thì các nhà lập pháp cũng cần xem xét xem nó thuộc M0 hay M2 trong hệ thống tài chính. Sự khác biệt trong các loại này trực tiếp ảnh hưởng đến việc thiết lập các cơ chế như yêu cầu về chống rửa tiền và thanh khoản.
Tại sao IMF lại quan tâm đến việc phân loại Stablecoin?
Như đã đề cập trong bài phát biểu của Phó Giám đốc IMF, M0 đại diện cho Cơ sở tiền tệ hoặc tiền mặt đang lưu hành. Nó đề cập đến hình thức tiền mặt lỏng nhất, đó là tiền mặt vật lý. Lớp tiền tệ này bao gồm coin, ngân phiếu và dự trữ ngân hàng thương mại được lưu trữ tại ngân hàng trung ương. Tất cả đều được tính là dự trữ 1:1 cho nhiều stablecoin đang lưu hành ngày nay.
Trong khi đó, M2 hay Tiền Mở Rộng là một loại khác. Ngoài M0, M2 bao gồm các khoản tiền gửi có thể rút, tài khoản tiết kiệm cũng như các tài sản thanh khoản khác không trực tiếp thuộc về tiền tệ có thể chi tiêu. Loại công cụ tiền tệ này giống như tổng số tiền có sẵn trong nền kinh tế được sử dụng cho tiết kiệm, đầu tư và chi tiêu.
Nếu stablecoin được coi là M0, thì chúng sẽ được coi là các phương tiện tiền mặt kỹ thuật số tương đương, yêu cầu quy định nghiêm ngặt về phát hành, đổi lại, thanh khoản và dự trữ. Điều này có thể dẫn đến việc các ngân hàng trung ương xem xét liệu stablecoin có thể cạnh tranh với việc phát hành tiền tệ chủ quyền, chẳng hạn như tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương hay CBDC.
Mặt khác, nếu stablecoin được coi là M2, thì chúng sẽ được xử lý giống như tiền gửi ngân hàng hoặc quỹ thị trường tiền tệ. Những công cụ này sẽ phải tuân theo các quy định đối với các trung gian tài chính.
Gần đây nhất, Mỹ đã thắp lên một tia lửa trong cuộc đua toàn cầu về việc áp dụng stablecoin sau khi họ thông qua Đạo luật Genius nhằm cung cấp sự rõ ràng về quy định cho các stablecoin được hỗ trợ bởi USD. Trong khi đó, Hồng Kông cũng đã thông qua khung Đạo luật Stablecoin sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. IMF đã lưu ý đến sự thay đổi này trong bối cảnh kinh tế toàn cầu.
Các quốc gia khác như Nga, Hàn Quốc và thậm chí Trung Quốc đã thấy áp lực gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ để nâng cao khung quy định về Stablecoin nhằm không bị tụt lại phía sau Mỹ và các khu vực khác.