AI altcoin赛道 cũng sẽ xuất hiện chiến lược vi sao?

Tác giả: 深潮 TechFlow

Nghi ngờ MicroStrategy, hiểu MicroStrategy, trở thành MicroStrategy.

Kể từ khi MicroStrategy tiên phong đưa Bitcoin (BTC) vào dự trữ tài sản vào năm 2020, ngày càng nhiều công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ và cả các doanh nghiệp toàn cầu đã bắt chước. Việc nắm giữ đồng tiền này đã trở thành một xu hướng rõ ràng trong việc cổ phiếu hóa tiền điện tử.

Đến năm 2025, số lượng công ty nắm giữ tài sản tiền điện tử đã tăng vọt từ những con số đơn lẻ ban đầu lên hàng chục công ty.

Tuy nhiên, xu hướng nắm giữ của công ty này đã phân kỳ thành một số xu hướng khác nhau:

Bitcoin vẫn là lựa chọn an toàn nhất nhờ vào sự đồng thuận mạnh mẽ nhất; Ethereum (ETH) và Solana (SOL) cũng thu hút được nhiều người theo dõi nhờ vào nền tảng được công nhận rộng rãi;

Ngày nay, cơn sốt mua tiền của các công ty đã lan sang lĩnh vực altcoin có giá trị thị trường nhỏ hơn, chẳng hạn như $FET của Fetch.ai trong lĩnh vực AI và $TAO của Bittensor.

Trong lịch sử, ETH đã giảm khoảng 26,7% trong một ngày vào tháng 6/2022 và SOL giảm 43% do FTX bị phá sản vào tháng 11/2022 và tính dễ bị tổn thương của các đồng tiền AI thậm chí còn rõ ràng hơn - ví dụ: sự ra đời của mô hình AI mã nguồn mở DeepSeek đã kích hoạt sự rút lui tập thể của các token AI Agent trên chuỗi thị trường. FET và TAO, có vốn hóa thị trường lớn hơn, có độ biến động lần lượt khoảng 15% và 18% trong 30 ngày qua.

Các công ty niêm yết có nên phân bổ những đồng tiền điện tử có độ biến động cao này không? Cách chơi này có khả thi không?

Ai đang bố trí đồng AI?

Để trả lời câu hỏi này, chúng ta hãy xem xét những công ty nào đã đang đầu tư vào những token AI này, cũng như chiến lược và rủi ro phía sau.

Sức mạnh tương tác (TRNR): Mua FET, thể hình + AI bứt phá lớn

Interactive Strength là một công ty niêm yết trên sàn Nasdaq, chủ yếu bán thiết bị thể dục chuyên nghiệp và các dịch vụ thể dục kỹ thuật số liên quan, sở hữu hai thương hiệu CLMBR và FORME.

Nói một cách đơn giản, đó là bán các thiết bị phần cứng như gương tập thể dục và máy leo núi, kèm theo các khóa học thể dục và nền tảng số.

Dữ liệu mới nhất cho thấy giá trị thị trường của công ty khoảng 840 triệu đô la.

Vào ngày 11 tháng 6, công ty đã công bố kế hoạch đầu tư 500 triệu USD để mua $FET token như một phần của chiến lược dự trữ tiền điện tử, công ty dự định sử dụng những token này để hỗ trợ các sản phẩm thể dục được điều khiển bởi AI.

Giám đốc điều hành công ty Ward cho biết: việc chọn FET thay vì các tài sản được nắm giữ rộng rãi như Bitcoin phản ánh kế hoạch của công ty trong việc tích hợp công nghệ của Fetch.ai vào danh mục sản phẩm của mình.

Hiện tại, Interactive Strength đã nhận được 55 triệu USD vốn khởi động từ ATW Partners và DWF Labs.

Nguồn tiền này đến từ cái gọi là “thỏa thuận mua chứng khoán”, đơn giản là công ty bán cổ phiếu cho các nhà đầu tư nêu trên để đổi lấy tiền mặt, trong khi các mã FET được BitGo, một tổ chức lưu ký chuyên nghiệp, quản lý; ngoài ra, phương thức giao dịch được chọn là mua FET trực tiếp từ thị trường thay vì giao dịch ngoài sàn (OTC).

ATW Partners là một ông lớn trong lĩnh vực quỹ đầu tư tư nhân, trong khi DWF Labs là một nhà tạo lập thị trường kỳ cựu trong thế giới tiền điện tử, tại sao họ lại sẵn sàng chi tiền?

Câu trả lời có thể nằm trong sự ràng buộc lợi ích.

ATW quan tâm đến câu chuyện thể dục + AI của TRNR, trong khi DWF cũng có nhu cầu tạo thị trường cho $FET.

DWF Labs đã nhận được 10 triệu FET từ Fetch.ai vào tháng 9 năm 2024, sau đó đã gửi những FET này vào sàn giao dịch và thực hiện làm thị trường cho FET.

Cuối cùng, nếu 500 triệu đô la được chuyển giao đầy đủ, có thể mua khoảng 6,41 triệu đồng $FET (tính theo giá hiện tại 0,78 đô la/mảnh), việc mua trực tiếp trên thị trường có thể sẽ tạo ra tác động tích cực đến giá trong thời gian ngắn.

Sau khi thông báo được công bố, thị trường thực sự rất ủng hộ.

Vào ngày 11, giá cổ phiếu TRNR tăng 15%, $FET cũng tăng 7%, tính đến thời điểm hiện tại đã có sự giảm.

Nhưng giống như một số công ty đã mua ETH trước đó, tổng giá trị thị trường của công ty này chỉ có 8,4 triệu đô la Mỹ, việc huy động 500 triệu để mua FET không phải là điều dễ dàng, cần phải từng bước đẩy giá cổ phiếu lên. Nếu thị trường hạ nhiệt hoặc hệ sinh thái $FET không khả thi, số tiền này có thể sẽ trôi tuột.

Nhìn ngắn hạn, bước đi này giống như một canh bạc lớn; nhìn dài hạn, thành bại có thể phụ thuộc vào việc liệu lĩnh vực thể dục AI có không gian hiện thực hay không.

Synaptogenix (SNPX): Mua TAO, công ty công nghệ sinh học nhờ các đại gia kết nối để phục hồi

Synaptogenix là một công ty dược phẩm sinh học, chuyên phát triển các sản phẩm dựa trên Bryostatin-1, chủ yếu để điều trị các bệnh thoái hóa thần kinh như Alzheimer. Công ty có giá trị thị trường chỉ 5 triệu đô la.

Vào ngày 9 tháng 6, công ty đã công bố khoản đầu tư ban đầu 10 triệu USD để mua token $TAO của Bittensor, dự kiến sẽ dần nâng lên tổng mức mua 100 triệu USD.

Về nguồn vốn, ban đầu sẽ từ quỹ tiền mặt hiện có của công ty, trong tương lai dự kiến sẽ bổ sung thông qua việc phát hành trái phiếu ưu đãi chuyển đổi Series D trị giá 550 triệu USD. Tương tự như chiến lược của MicroStrategy, những người nắm giữ sẽ sở hữu cổ phiếu ưu đãi ban đầu (được hưởng cổ tức cố định), và trong các điều kiện cụ thể như khi giá cổ phiếu đạt mức đã thỏa thuận sẽ chuyển đổi thành cổ phiếu thường, SNPX sẽ sử dụng phương pháp này để thu hút vốn từ các tổ chức (quỹ đầu cơ hoặc văn phòng gia đình).

Giao dịch mua tiền này, người điều hành đứng sau là nhân vật nổi tiếng trong giới đầu tư James Altucher.

James là một doanh nhân, nhà đầu tư và tác giả sách bán chạy được nhiều người chú ý, đã sáng lập hoặc đầu tư vào hơn 20 công ty, trải dài qua nhiều lĩnh vực như công nghệ, tài chính và truyền thông; ông cũng từng là quản lý quỹ đầu cơ, tham gia đầu tư sớm vào nhiều công ty khởi nghiệp.

Ngay từ khi Bitcoin chưa được chấp nhận rộng rãi, James đã công khai quảng bá tiềm năng của công nghệ blockchain và trở thành một trong những người ủng hộ sớm trong lĩnh vực này. Trong cơn sốt tiền điện tử năm 2017, anh được gọi là “nhà tiên tri Bitcoin” nhờ vào số lượng quảng cáo trực tuyến khổng lồ.

Trong công việc tại SNPX, anh ấy chịu trách nhiệm xây dựng và thực hiện chiến lược đầu tư $TAO. Cụ thể, anh ấy đã dẫn dắt kế hoạch mua token, bao gồm việc lựa chọn mua trên thị trường theo giai đoạn để tối ưu hóa chi phí, và lựa chọn các subnet của Bittensor (như Subnet 1, tập trung vào các nhiệm vụ học máy) để staking nhằm theo đuổi nhiều lợi nhuận hơn.

Gần đây, anh ấy cũng liên tục chia sẻ logic mua TAO bằng SNPX trên X, và thẳng thắn nói rằng việc mua cổ phiếu SNPX tương đương với việc mua TAO với giá chỉ bằng một nửa.

Sự tham gia của các bậc tiền bối là yếu tố quan trọng, vì nó có thể kéo nguồn vốn tư nhân thông qua mối quan hệ, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức vào sự chuyển mình của công ty dược SNPX.

Xét từ động cơ của công ty, động lực cho sự chuyển đổi này bắt nguồn từ những trở ngại trong lĩnh vực dược phẩm sinh học. Dữ liệu lâm sàng của liệu pháp Buoytatin không đạt kỳ vọng, triển vọng phê duyệt của FDA không rõ ràng, giá cổ phiếu của công ty đã ảm đạm trong một thời gian dài.

SNPX hy vọng thông qua việc nắm giữ $TAO và lợi nhuận từ việc staking, sẽ thực hiện gia tăng giá trị tài sản. Tin tức công khai cho thấy họ thậm chí có kế hoạch đổi tên công ty và mã chứng khoán để củng cố định vị token AI.

Sau khi thông tin số 9 được công bố, giá cổ phiếu SNPX đã tăng 40% trong thời gian ngắn, phản ánh sự lạc quan ngắn hạn của thị trường về việc chuyển đổi.

Tuy nhiên, khoản đầu tư ban đầu 10 triệu đô la đã vượt quá gấp đôi giá trị thị trường của công ty, nếu giá $TAO giảm xuống dưới 300 đô la, giá trị tài sản có thể giảm hơn 25%, rủi ro tài chính đáng kể.

Việc huy động 550 triệu đô la Mỹ có thành công hay không phần lớn phụ thuộc vào sức hút của James Altucher và tâm lý thị trường. Nếu vốn không được đảm bảo, kế hoạch chuyển đổi có thể bị gián đoạn. Lợi nhuận từ việc staking $TAO so với độ biến động 18% trong 30 ngày của token $TAO lại có vẻ không ổn định.

Đây rõ ràng là một trận chiến lật ngược đầy rủi ro và có lợi nhuận cao.

Oblong （OBLG）：Mua TAO, sự bố trí thận trọng trong lĩnh vực IT

Oblong, Inc. (NASDAQ: OBLG) là một nhà cung cấp dịch vụ công nghệ, chuyên về giải pháp CNTT và công nghệ hợp tác video, sản phẩm cốt lõi của công ty là Mezzanine, một nền tảng hỗ trợ hợp tác hình ảnh đa người dùng và đa thiết bị, được ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực hội nghị doanh nghiệp và hợp tác từ xa; giá trị thị trường của công ty khoảng 5,3 triệu đô la.

Vào ngày 6 tháng 6, Oblong đã phát hành thông báo, thông qua việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ (private placement) để huy động 7,5 triệu đô la, nhằm mua token $TAO của Bittensor và tham gia vào kế hoạch staking Subnet 0 của nó.

Sau thông báo, giá cổ phiếu Oblong đã tăng 12% nhưng tính đến thời điểm viết bài đã giảm xuống còn 4.04 USD.

Đợt phát hành này liên quan đến việc bán khoảng 1,98 triệu cổ phiếu phổ thông hoặc chứng khoán tương đương, với giá mỗi cổ phiếu là 3,77 đô la, thấp hơn giá thị trường hiện tại. Điều này cũng có nghĩa là công ty đang bán cổ phiếu với mức chiết khấu nhất định để thu hút nhà đầu tư.

Với mức vốn này, theo giá thị trường, có thể mua khoảng 1890 đồng $TAO, số lượng không nhiều.

Tuy nhiên, bạn có thể coi lần mua TAO này là một sự chuyển đổi chiến lược từ lĩnh vực IT truyền thống sang lĩnh vực AI và tài sản kỹ thuật số.

Giải pháp hội nghị video là một lĩnh vực rất cạnh tranh, nền tảng Mezzanine của công ty mặc dù có một thị trường nhất định trong lĩnh vực hợp tác video, nhưng kể từ năm 2023, doanh thu đã tăng trưởng chậm lại khoảng 5%, chủ yếu do ảnh hưởng từ các phần mềm cạnh tranh như Zoom và Microsoft Teams.

Giám đốc điều hành của công ty, Peter Holst, cho biết sự giao thoa giữa AI và blockchain là chìa khóa cho sự đổi mới trong tương lai, trong khi $TAO được coi là tài sản tiềm năng cho cơ sở hạ tầng AI tiền điện tử, tương tự như giai đoạn áp dụng của các tổ chức trong giai đoạn đầu của Bitcoin.

Đồng thời, công ty có kế hoạch nâng cao giá trị tài sản thông qua việc nắm giữ $TAO và thu nhập từ việc staking, đồng thời khám phá phát triển các công cụ phần mềm dựa trên Bittensor, chẳng hạn như chức năng hỗ trợ hội nghị được điều khiển bởi AI.

Tuy nhiên, Subnet 0 trong mạng con TAO chủ yếu tập trung vào các nhiệm vụ gợi ý văn bản (như xử lý ngôn ngữ tự nhiên) trong lĩnh vực AI, việc Oblong chọn mạng con này để staking có chút gượng ép khi nói rằng nó liên quan trực tiếp đến dịch vụ hội nghị video, nhiều hơn là xem xét lợi nhuận staking và biểu thị quan điểm.

Bố cục này chủ yếu là thử nghiệm chiến lược, kiểm tra tiềm năng lâu dài của đồng tiền AI.

Rủi ro và lợi nhuận song hành

Xu hướng nắm giữ tiền của doanh nghiệp đã từ tài sản đơn lẻ mở rộng sang nhiều lựa chọn đa dạng.

Nhưng ngoài BTC, độ biến động của các altcoin cao hơn đáng kể so với BTC. Lấy TRNR làm ví dụ, nó có kế hoạch huy động 500 triệu đô la với giá trị thị trường 8,4 triệu đô la, nếu giá FET giảm mạnh, việc mua coin bằng đòn bẩy cao thực sự là một lựa chọn gây áp lực tài chính lớn.

Rủi ro từ việc quản lý cũng không thể bị xem nhẹ, điều mà các công ty niêm yết cần xem xét hàng đầu là tính tuân thủ. SEC đã phân loại SOL là chứng khoán, trong khi tính tuân thủ của các token AI vẫn chưa rõ ràng. Nếu quản lý trở nên chặt chẽ hơn, liệu các doanh nghiệp nắm giữ coin có phải đối mặt với phạt tiền hoặc thanh lý không?

Tuy nhiên, pháp lý đã ra lệnh cấm, vốn dĩ luôn theo đuổi lợi nhuận. Trong giai đoạn hiện tại, các công ty đang tranh nhau bắt chước chiến lược dự trữ tiền điện tử, có lẽ trong lòng họ đã chuẩn bị sẵn kế hoạch.

Cuối cùng, đây là những công ty có giá trị vốn hóa nhỏ, nhân cơ hội thị trường vốn dần đón nhận làn sóng tài sản tiền điện tử để mạo hiểm với những đồng altcoin có biến động cao hơn, chưa kể đến việc kể chuyện AI vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại, nếu thành công, ROI chắc chắn sẽ rất cao.

Nhìn chung, việc các công ty niêm yết phân bổ tiền vào các đồng coin giả mạo giống như một trò chơi có rủi ro cao và lợi nhuận cao.

Đối với các công ty có giá trị thị trường nhỏ, đây là một trò chơi vốn đầu tư vào tương lai, thành bại sẽ phụ thuộc vào tâm lý thị trường, tính liên tục của câu chuyện và khả năng triển khai thực tế.

Khi thị trường bò giả lập lại, các doanh nghiệp và nhà đầu tư nên nhớ rằng:

Rủi ro là bản chất của tài sản có biến động cao, trong khi lợi nhuận là phần thưởng từ việc nắm bắt câu chuyện và thời điểm.