Thử thách thực sự của stablecoin thường chỉ được thể hiện vào thời điểm mất chốt.

Gần đây, một dự án đổi mới được chú ý trong thị trường tiền điện tử đang xây dựng một loại Stablecoin có tên là USR, dựa trên nguyên lý trung tính delta, đồng thời cung cấp cho người dùng một kênh đầu tư tiền điện tử với rủi ro thấp. Dự án này thông qua thiết kế pool thanh khoản độc đáo, đã hiệu quả hấp thụ các rủi ro bao gồm rủi ro sàn giao dịch tập trung/phi tập trung và rủi ro biến động lãi suất tài chính, đảm bảo rằng Stablecoin USR có thể duy trì sự ổn định ngay cả trong các điều kiện thị trường cực đoan.

Mô hình doanh thu của dự án chủ yếu dựa vào lãi suất tài trợ của hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Dựa trên dữ liệu lịch sử, các lãi suất này chủ yếu duy trì giá trị dương, cung cấp cho dự án một nguồn thu nhập tương đối ổn định. Hồ chứa tài sản của nó tạo ra lợi nhuận thông qua việc thế chấp Ethereum và thực hiện các chiến lược phòng ngừa, tạo ra lợi tức ổn định hàng ngày cho người nắm giữ stUSR.

Cơ chế hoạt động cốt lõi xoay quanh chiến lược delta trung tính, thông qua việc quản lý chính xác tài sản thế chấp (chủ yếu là ETH và BTC) cũng như các vị thế hợp đồng tương lai bán khống tương ứng, đã loại bỏ hiệu quả rủi ro hệ thống do sự biến động giá của tiền điện tử.

Quá trình tham gia của người dùng tương đối đơn giản: sau khi gửi ETH hoặc BTC, họ có thể nhận được stablecoin USR theo tỷ lệ 1:1. Hệ thống tự động mở một vị thế hợp đồng tương lai ngắn tương ứng để vô hiệu hóa rủi ro giá của tài sản gốc. Lợi nhuận chủ yếu đến từ hai nguồn: một là thu nhập thu được từ việc đặt cược tài sản ban đầu thông qua các nền tảng của bên thứ ba (chẳng hạn như Lido hoặc Binance, v.v.) và hai là thu nhập thu được từ lãi suất tài trợ tương lai.

Về phân phối lợi nhuận, 70% lợi nhuận sẽ được phân phối cho USR và những người đặt cược nhóm thanh khoản, và 30% sẽ được phân phối cho những người nắm giữ nhóm thanh khoản như một "phí bảo hiểm rủi ro". Điều đáng chú ý là dự án hiện tại không đặt ra tỷ lệ tiền chảy vào kho bạc.

Dự án này đã thu hút hơn 50.000 người dùng tham gia, tổng giá trị khóa đã đạt 360,8 triệu USD, và đã tạo ra hơn 10 triệu USD lợi nhuận cho người dùng.

Về bản chất, mô hình stablecoin kết hợp chiến lược delta trung tính này có thể đại diện cho một hướng đi mới trong sản phẩm tài chính tiền điện tử, cung cấp cho người dùng lựa chọn vừa ổn định vừa có khả năng sinh lợi. Tuy nhiên, bất kỳ sự đổi mới tài chính nào cũng đi kèm với những rủi ro nhất định, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng đánh giá.