Một chuyên gia hàng đầu về tài sản kỹ thuật số đã phá vỡ huyền thoại về ảnh hưởng của giá bitcoin từ Chiến lược, tiết lộ tính tương quan yếu và tác động thị trường tối thiểu mặc dù công ty đã tích cực tích lũy.
Tác động của chiến lược trên thị trường là tối thiểu, chuyên gia nhận thấy tính tương quan thấp với giá BTC
Matthew Sigel, người đứng đầu nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại công ty quản lý tài sản Vaneck, đã công khai thách thức câu chuyện rằng Microstrategy (Nasdaq: MSTR), gần đây đã đổi tên thành Chiến lược, có ảnh hưởng đáng kể đến biến động giá của bitcoin. Vào ngày 21 tháng Tư, ông đã chia sẻ một phân tích chi tiết trên nền tảng truyền thông xã hội X, trình bày dữ liệu, theo quan điểm của ông, vạch trần các tuyên bố về ảnh hưởng thị trường lớn của công ty phần mềm doanh nghiệp đã trở thành người tích lũy BTC.
Sigel bắt đầu bài viết của mình với một tóm tắt thẳng thắn:
Có phải MSTR điều khiển giá bitcoin? TLDR: Không.
Ông đã phân tích dữ liệu giá bitcoin và khối lượng giao dịch từ ngày 14 tháng 10 năm 2024 đến ngày 20 tháng 4 năm 2025, sử dụng số liệu từ TD Cowen và Bitcoinity. Theo những phát hiện của ông, hoạt động của Chiến lược trong khoảng thời gian đó thường chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng khối lượng thị trường.
“Hầu hết các tuần, Chiến lược chỉ chiếm một tỷ lệ phần trăm thấp từ một đến vài phần trăm (3.3% để chính xác hơn ),” ông ấy cho biết. Trung bình hàng tuần thì cao hơn một chút—8.4%—nhưng con số đó bị lệch do bốn tuần hoạt động bất thường trong đó tỷ lệ của nó vượt quá 20%, so với tám tuần mà công ty không mua bất kỳ bitcoin nào.
Chiến lược đã tích cực tích lũy bitcoin, thêm 6.556 BTC với giá 555,8 triệu đô la với mức giá trung bình là 84.785 đô la tính đến ngày 20 tháng 4. Công ty hiện đang nắm giữ 538.200 BTC, được mua với khoảng 36,47 tỷ đô la với chi phí trung bình khoảng 67.766 đô la mỗi bitcoin. Chiến lược đã đạt được tỷ suất BTC từ đầu năm đến nay là 12,1% vào năm 2025.
Tiếp tục lập luận của mình, Sigel chỉ ra sự thiếu hụt của các mối liên hệ thống kê mạnh giữa việc mua của Strategy và hành vi thị trường của bitcoin. Ông đã phát biểu:
Về mặt thống kê, có rất ít hoặc không có Tính tương quan giữa khối lượng mua bitcoin hàng tuần của Chiến lược và giá BTC vào cuối tuần (25% hệ số tương quan) HOẶC sự thay đổi giá BTC trong suốt tuần (28% hệ số tương quan).
Người đứng đầu nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Vaneck cũng đã bác bỏ quan điểm cho rằng việc khai thác bitcoin ảnh hưởng đáng kể đến giá cả, trích dẫn sự thống trị của giao dịch trên thị trường thứ cấp so với nguồn cung mới. Ông đã nêu rõ: “Với sự mất cân bằng này, có vẻ rõ ràng rằng những người khai thác là những người chấp nhận giá chứ không phải là những người thiết lập giá của bitcoin.” Phân tích của Sigel cho thấy rằng hoạt động thị trường rộng lớn hơn, thay vì các nhà đầu tư doanh nghiệp hoặc những người khai thác, đóng vai trò chính trong việc xác định giá trị của bitcoin.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Chiến lược không phải là yếu tố quyết định giá Bitcoin—Dữ liệu bác bỏ sự cường điệu, Chuyên gia cho biết
Một chuyên gia hàng đầu về tài sản kỹ thuật số đã phá vỡ huyền thoại về ảnh hưởng của giá bitcoin từ Chiến lược, tiết lộ tính tương quan yếu và tác động thị trường tối thiểu mặc dù công ty đã tích cực tích lũy.
Tác động của chiến lược trên thị trường là tối thiểu, chuyên gia nhận thấy tính tương quan thấp với giá BTC
Matthew Sigel, người đứng đầu nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại công ty quản lý tài sản Vaneck, đã công khai thách thức câu chuyện rằng Microstrategy (Nasdaq: MSTR), gần đây đã đổi tên thành Chiến lược, có ảnh hưởng đáng kể đến biến động giá của bitcoin. Vào ngày 21 tháng Tư, ông đã chia sẻ một phân tích chi tiết trên nền tảng truyền thông xã hội X, trình bày dữ liệu, theo quan điểm của ông, vạch trần các tuyên bố về ảnh hưởng thị trường lớn của công ty phần mềm doanh nghiệp đã trở thành người tích lũy BTC.
Sigel bắt đầu bài viết của mình với một tóm tắt thẳng thắn:
Ông đã phân tích dữ liệu giá bitcoin và khối lượng giao dịch từ ngày 14 tháng 10 năm 2024 đến ngày 20 tháng 4 năm 2025, sử dụng số liệu từ TD Cowen và Bitcoinity. Theo những phát hiện của ông, hoạt động của Chiến lược trong khoảng thời gian đó thường chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng khối lượng thị trường.
“Hầu hết các tuần, Chiến lược chỉ chiếm một tỷ lệ phần trăm thấp từ một đến vài phần trăm (3.3% để chính xác hơn ),” ông ấy cho biết. Trung bình hàng tuần thì cao hơn một chút—8.4%—nhưng con số đó bị lệch do bốn tuần hoạt động bất thường trong đó tỷ lệ của nó vượt quá 20%, so với tám tuần mà công ty không mua bất kỳ bitcoin nào.
Chiến lược đã tích cực tích lũy bitcoin, thêm 6.556 BTC với giá 555,8 triệu đô la với mức giá trung bình là 84.785 đô la tính đến ngày 20 tháng 4. Công ty hiện đang nắm giữ 538.200 BTC, được mua với khoảng 36,47 tỷ đô la với chi phí trung bình khoảng 67.766 đô la mỗi bitcoin. Chiến lược đã đạt được tỷ suất BTC từ đầu năm đến nay là 12,1% vào năm 2025.
Tiếp tục lập luận của mình, Sigel chỉ ra sự thiếu hụt của các mối liên hệ thống kê mạnh giữa việc mua của Strategy và hành vi thị trường của bitcoin. Ông đã phát biểu:
Người đứng đầu nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Vaneck cũng đã bác bỏ quan điểm cho rằng việc khai thác bitcoin ảnh hưởng đáng kể đến giá cả, trích dẫn sự thống trị của giao dịch trên thị trường thứ cấp so với nguồn cung mới. Ông đã nêu rõ: “Với sự mất cân bằng này, có vẻ rõ ràng rằng những người khai thác là những người chấp nhận giá chứ không phải là những người thiết lập giá của bitcoin.” Phân tích của Sigel cho thấy rằng hoạt động thị trường rộng lớn hơn, thay vì các nhà đầu tư doanh nghiệp hoặc những người khai thác, đóng vai trò chính trong việc xác định giá trị của bitcoin.