Một mùa đông tiền điện tử mới có thể đang hình thành, theo báo cáo gần đây từ Coinbase, khi các áp lực cấu trúc và vĩ mô ngày càng gia tăng bắt đầu ảnh hưởng nặng nề đến hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử - không bao gồm Bitcoin - đã giảm xuống còn 950 tỷ đô la, phản ánh mức giảm 41% so với mức đỉnh 1,6 triệu đô la vào tháng 12 năm 2024. Sự sụt giảm này khiến các mức định giá hiện tại thấp hơn cả những mức đã thấy trong phần lớn thời gian từ tháng 8 năm 2021 đến tháng 4 năm 2022, cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư đã giảm mạnh.
Vốn đầu tư mạo hiểm rút lui khỏi tiền điện tử
Báo cáo chỉ ra rằng những cơn gió ngược kinh tế toàn cầu, đặc biệt là sự phục hồi của thuế quan và việc thắt chặt tài chính đang diễn ra, là những yếu tố chính góp phần vào sự suy giảm của thị trường. Những yếu tố này đã gia tăng sự không chắc chắn và kích thích thái độ giảm rủi ro trên các thị trường tài chính, điều này, theo đó, đã dẫn đến dòng vốn mới vào tiền điện tử.
Mặc dù có sự gia tăng khiêm tốn về hoạt động vốn đầu tư mạo hiểm trong quý 1 năm 2025, Coinbase nhận thấy rằng nguồn vốn vẫn thấp hơn từ 50-60% so với mức cao của chu kỳ tăng giá năm 2021-22. Điều này đặc biệt ảnh hưởng đến các dự án altcoin phụ thuộc vào dòng vốn đầu cơ.
Thêm vào các tín hiệu giảm giá, cả Bitcoin và chỉ số COIN50, theo dõi 50 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường, đã giảm xuống dưới các trung bình động 200 ngày tương ứng của chúng (200DMA), thường được coi là một dấu hiệu kỹ thuật của một xu hướng giảm kéo dài.
Vì vậy, người đứng đầu nghiên cứu toàn cầu của Coinbase, David Duong, tin rằng những chỉ số hội tụ này phản ánh sự khởi đầu của các mùa đông tiền điện tử trước đó và nhấn mạnh sự cần thiết phải có một "thái độ phòng thủ." Mặc dù có sự lạc quan thận trọng về việc ổn định vào giữa đến cuối Q2 2025, con đường đến một sự phục hồi rộng rãi vẫn bị che khuất bởi sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và hiệu suất yếu trong các thị trường chứng khoán truyền thống.
“Hiện tại, những thách thức của môi trường vĩ mô hiện tại đòi hỏi sự thận trọng lớn hơn.”
‘Không có nhu cầu, không có sự tăng giá’
Ecoinometrics đã nêu bật những mối quan tâm tương tự từ góc độ tổ chức, chỉ ra nhu cầu yếu và điều kiện tài chính thắt chặt, và Cục Dự trữ Liên bang không có dấu hiệu nào về việc thay đổi chính sách. Theo nền tảng dữ liệu tiền điện tử, điều này hoàn toàn không phải là một bối cảnh lạc quan.
Dòng chảy ETF phản ánh điều này, với việc rút tiền liên tục kể từ cuối tháng Ba và chỉ có những dòng tiền vào khiêm tốn, thỉnh thoảng. Dòng chảy ròng trong 30 ngày qua dao động quanh mức zero. Như vậy, khả năng tăng giá ngắn hạn vẫn bị hạn chế. Bối cảnh mong manh này có thể khiến giá Bitcoin dễ bị tổn thương nếu sự biến động của thị trường quay trở lại.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Coinbase Nhận Diện Dấu Hiệu Của Mùa Đông Tiền Điện Tử Tiềm Ẩn Giữa Những Cơn Gió Ngược Kinh Tế
Một mùa đông tiền điện tử mới có thể đang hình thành, theo báo cáo gần đây từ Coinbase, khi các áp lực cấu trúc và vĩ mô ngày càng gia tăng bắt đầu ảnh hưởng nặng nề đến hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử - không bao gồm Bitcoin - đã giảm xuống còn 950 tỷ đô la, phản ánh mức giảm 41% so với mức đỉnh 1,6 triệu đô la vào tháng 12 năm 2024. Sự sụt giảm này khiến các mức định giá hiện tại thấp hơn cả những mức đã thấy trong phần lớn thời gian từ tháng 8 năm 2021 đến tháng 4 năm 2022, cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư đã giảm mạnh.
Vốn đầu tư mạo hiểm rút lui khỏi tiền điện tử
Báo cáo chỉ ra rằng những cơn gió ngược kinh tế toàn cầu, đặc biệt là sự phục hồi của thuế quan và việc thắt chặt tài chính đang diễn ra, là những yếu tố chính góp phần vào sự suy giảm của thị trường. Những yếu tố này đã gia tăng sự không chắc chắn và kích thích thái độ giảm rủi ro trên các thị trường tài chính, điều này, theo đó, đã dẫn đến dòng vốn mới vào tiền điện tử.
Mặc dù có sự gia tăng khiêm tốn về hoạt động vốn đầu tư mạo hiểm trong quý 1 năm 2025, Coinbase nhận thấy rằng nguồn vốn vẫn thấp hơn từ 50-60% so với mức cao của chu kỳ tăng giá năm 2021-22. Điều này đặc biệt ảnh hưởng đến các dự án altcoin phụ thuộc vào dòng vốn đầu cơ.
Thêm vào các tín hiệu giảm giá, cả Bitcoin và chỉ số COIN50, theo dõi 50 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường, đã giảm xuống dưới các trung bình động 200 ngày tương ứng của chúng (200DMA), thường được coi là một dấu hiệu kỹ thuật của một xu hướng giảm kéo dài.
Vì vậy, người đứng đầu nghiên cứu toàn cầu của Coinbase, David Duong, tin rằng những chỉ số hội tụ này phản ánh sự khởi đầu của các mùa đông tiền điện tử trước đó và nhấn mạnh sự cần thiết phải có một "thái độ phòng thủ." Mặc dù có sự lạc quan thận trọng về việc ổn định vào giữa đến cuối Q2 2025, con đường đến một sự phục hồi rộng rãi vẫn bị che khuất bởi sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và hiệu suất yếu trong các thị trường chứng khoán truyền thống.
‘Không có nhu cầu, không có sự tăng giá’
Ecoinometrics đã nêu bật những mối quan tâm tương tự từ góc độ tổ chức, chỉ ra nhu cầu yếu và điều kiện tài chính thắt chặt, và Cục Dự trữ Liên bang không có dấu hiệu nào về việc thay đổi chính sách. Theo nền tảng dữ liệu tiền điện tử, điều này hoàn toàn không phải là một bối cảnh lạc quan.
Dòng chảy ETF phản ánh điều này, với việc rút tiền liên tục kể từ cuối tháng Ba và chỉ có những dòng tiền vào khiêm tốn, thỉnh thoảng. Dòng chảy ròng trong 30 ngày qua dao động quanh mức zero. Như vậy, khả năng tăng giá ngắn hạn vẫn bị hạn chế. Bối cảnh mong manh này có thể khiến giá Bitcoin dễ bị tổn thương nếu sự biến động của thị trường quay trở lại.