Dự án RWA ở nội địa có những lợi thế và giá trị thực tiễn độc đáo trong việc khám phá "tinh giản tài sản" và "địa phương hóa", nhưng vẫn còn nhiều điểm yếu trong việc xác nhận vốn chủ sở hữu, tiêu chuẩn kỹ thuật, và hợp tác quản lý.
Tác giả: Tiêu Gia Điểm, Lưu Hồng Lâm
Nếu năm ngoái bạn còn cảm thán rằng RWA chỉ là trò chơi cao cấp của các tổ chức tài chính nước ngoài, thì năm nay bạn rất có thể đã nghe thấy ba chữ "RWA" ở các sàn giao dịch văn hóa, trang trại, thậm chí là nhà máy rượu trắng.
Các dự án RWA ở Trung Quốc đại lục đã không còn đuổi theo trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống hoặc bất động sản thương mại, mà đã tìm ra một con đường riêng, theo hướng "cuộc sống địa phương". Hãy nghĩ mà xem: Nho Malu, phòng chờ VIP sân bay, quyền lấy rượu trắng... Nghe có vẻ không còn lạnh lẽo nữa, mà mang theo chút lãng mạn của những nhà khám phá và tính thực dụng gần gũi.
Tiếp theo, chúng ta cùng nói về nhóm RWA "nhẹ nhàng và đẹp đẽ" này ở đại lục, họ đã nhảy một điệu nhảy mới như thế nào giữa blockchain và nền kinh tế thực, và ẩn chứa những rủi ro không thể nhìn thấy nào?
Tình trạng và thực tiễn đổi mới của RWA ở Trung Quốc đại lục
1. Loại tài sản: Thử nghiệm «nhẹ nhàng» trong quyền tiêu dùng và sự tích hợp ngành công nghiệp
Ở đại lục, RWA không còn gắn bó với các tài sản tài chính truyền thống được giao dịch với tần suất cao, mà đang nhắm mục tiêu vào các kịch bản tiêu dùng gần gũi hơn với cuộc sống. Bạn có thể thấy rằng các dịch vụ phòng chờ sân bay được tạo thành mã thông báo và người dùng không còn có tiền kỹ thuật số trừu tượng trong tay, mà thực sự có thể đổi lấy một tách cà phê và ghế chờ. Ví dụ, dự án Malu Grape RWA thực sự khá thú vị - nó làm cho việc nhặt nho trở thành mã thông báo và các nhà đầu tư không mua trái phiếu hoặc vốn chủ sở hữu, mà mong muốn "liệu nông dân có thể trồng nho tốt trong năm nay hay không". Mô hình này không chỉ kết hợp chặt chẽ giữa nông nghiệp truyền thống và công nghệ blockchain, mà còn phơi bày một vấn đề: nếu thời tiết xấu và sản lượng giảm, giá trị đằng sau mã thông báo sẽ được tính như thế nào? Điều này mang lại cho mọi người cảm giác rằng "chắc chắn có một sự mơ hồ đằng sau sự đổi mới".
2. Đường đi kỹ thuật: Thử nghiệm chuỗi liên minh trong hệ sinh thái bán đóng
Hầu hết các dự án RWA ở đại lục chọn sử dụng chuỗi riêng hoặc chuỗi liên minh và nền tảng giao dịch thường bị giới hạn trong trao đổi văn hóa hoặc trao đổi dữ liệu. Điều này có lợi thế là dữ liệu nằm trong tay bạn và các cơ quan quản lý dễ dàng can thiệp hơn; Nhưng mặt khác, nó đã mất kết nối tự do và thanh khoản của chuỗi công cộng toàn cầu. Lấy "Wine Realm Spiritual Realm" làm ví dụ, nó dựa vào chuỗi liên minh tình báo ranh giới để cấp "giấy phép rượu vang", và các giao dịch bị giới hạn nghiêm ngặt trong các nền tảng cụ thể. Nó giống như một quán rượu tinh vi, mặc dù nó có vị ngon, nhưng rất khó để cạnh tranh với các thương hiệu quốc tế của các khách sạn sao.
3. Khung pháp lý: "Khu vực xám" của việc quản lý và lợi dụng công nghệ
Hiện tại, không có quy định cụ thể hoặc chính sách pháp lý cho RWAs ở đại lục, và nhiều dự án chỉ có thể sử dụng biểu ngữ đẹp của "chứng chỉ vốn chủ sở hữu" để cố gắng tránh rủi ro bị xác định là chứng khoán. Tuy nhiên, như chúng ta đều biết, "quy định không phải là một kẻ ngốc", ngay cả khi bạn nói "không hứa hẹn lợi nhuận" trên bề mặt, miễn là người dùng nghĩ rằng "nó sẽ tăng lên", nó có thể đến rìa của "quả bóng cận biên" hoặc thậm chí là "sự hấp thụ trá hình". Nhiều bên dự án cũng đã tự tin nói rằng "chúng tôi không phải là chứng khoán, và người dùng chỉ có thể hoạt động trên nền tảng, và không có cách nào để giao dịch", nhưng thực tế là người dùng sẽ luôn bí mật tìm ai đó để phòng ngừa rủi ro bên ngoài thị trường, để các manh mối mà các cơ quan quản lý thu được sẽ không bao giờ dễ dàng buông ra.
Phân tích toàn diện rủi ro tuân thủ RWA đặc trưng của Trung Quốc đại lục
Dự án RWA ở đất liền giống như một món xào nóng, hương vị rất ngon nhưng nếu không kiểm soát độ chín tốt sẽ dễ xảy ra sự cố.
1. Xác nhận vốn chủ sở hữu——Nỗi lo trong "khu vực xám"
Lấy tác phẩm nghệ thuật RWA làm ví dụ, một số dự án sẽ sử dụng "chứng chỉ xác thực kỹ thuật số" để tự phong cho mình chứng minh quyền sở hữu, nhưng vấn đề nảy sinh: nếu dữ liệu đứng sau chứng chỉ bị làm giả hoặc sai sót trong việc xác định, thì blockchain không thể quay ngược lại. Điều này giống như bạn đi siêu thị mua một chai "thật·nhái" cola, nhãn mác viết đẹp đến đâu cũng không thể che giấu được hương vị kém thực tế.
2. Thuộc tính chứng khoán——Chơi "đi cạnh" thật sự có an toàn không?
Nhiều dự án có cách thức hoạt động như sau: "Chúng tôi chỉ là chứng thư quyền lợi, tuyệt đối không phải chứng khoán!" Nhưng chỉ cần bạn cho người dùng kỳ vọng "sẽ tăng", ngay cả khi rõ ràng nói không cho giao dịch, người dùng vẫn sẽ tự thưởng thức ở bên ngoài. Cơ quan quản lý nhìn nhận ra sao? Họ sẽ trực tiếp dùng "hình thức hút tài sản" để xử lý. Như tôi thường nói, việc tránh né bề ngoài không có nghĩa là không có rủi ro, con mắt của cơ quan quản lý rất sáng suốt!
3. Dữ liệu xuyên biên giới và bảo vệ quyền riêng tư - Vấn đề thực tế của "Cuộc tấn công kép"
Một số dự án RWA liên quan đến các nhà đầu tư nước ngoài, và việc chuyển giao thông tin cá nhân và hồ sơ giao dịch xuyên biên giới được thực hiện nghiêm ngặt theo Luật Bảo vệ Thông tin Cá nhân. Tuy nhiên, trên thực tế, nhiều dự án thiếu các kênh dữ liệu tuân thủ và thậm chí nhiều chuỗi tập đoàn bị rò rỉ dữ liệu người dùng do quyền nút không phù hợp. Hãy tưởng tượng rằng khi bạn nghĩ rằng dữ liệu của mình an toàn, có một mối nguy hiểm tiềm ẩn về rò rỉ quyền riêng tư đằng sau nó, đây thực sự là một vấn đề kép.
So sánh với các dự án trưởng thành ở nước ngoài: Đổi mới và khoảng cách đồng tồn tại
1. Logic lựa chọn tài sản: Độ sâu tài chính và sự đổi mới đồng thời
Các dự án RWA ở nước ngoài chủ yếu tập trung vào "tài sản cứng" như trái phiếu chính phủ, bất động sản, và các khoản phải thu trong chuỗi cung ứng, với giá trị được xác định rõ ràng và dòng tiền ổn định. Ví dụ, Ondo Finance ở Mỹ đạt được lợi suất ổn định thông qua việc token hóa trái phiếu chính phủ, trong khi RWA trạm sạc ở Hong Kong dựa vào dữ liệu thiết bị thực để nâng cao tính minh bạch. So với đó, các dự án ở đại lục có xu hướng tập trung vào quyền tiêu dùng và các "tài sản mềm" như nông sản, độ sâu tài chính chưa đủ, nhưng giá trị xã hội của chúng trong cấp vốn nhỏ, tài chính bao trùm (như hỗ trợ nông dân vay vốn) là điều đáng ghi nhận.
2. Tiêu chuẩn kỹ thuật và độ tin cậy của dữ liệu
Ngân hàng Trung ương Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển tuân thủ của tài sản kỹ thuật số thông qua dự án Ensemble Sandbox, nhấn mạnh tính tin cậy và minh bạch của dữ liệu, dữ liệu nền tảng chủ yếu được ghi lại theo thời gian thực thông qua các thiết bị IoT. Trong khi đó, nhiều dữ liệu ở đại lục vẫn chủ yếu phụ thuộc vào việc nhập liệu bằng tay, không khỏi khiến người ta lo ngại về rủi ro dữ liệu bị can thiệp.
3. Trưởng thành của thị trường và hợp tác quản lý
Hồng Kông đã hình thành một khung pháp lý tích hợp "hộp cát quy định - tiêu chuẩn ngành - hợp tác tư pháp". Ví dụ, dự án RWA trạm sạc do Ant Group hợp tác với Longxin Technology thực hiện, thông qua cấu trúc SPV của Hồng Kông để đạt được kết nối hợp pháp giữa tài sản lục địa và vốn nước ngoài. Trong khi đó, các dự án lục địa bị giới hạn bởi kiểm soát ngoại hối và sự giao tiếp quy định không suôn sẻ, độ trưởng thành của thị trường vẫn cần được nâng cao.
Tối ưu hóa lộ trình: Làm thế nào để đi ra một con đường «tuân thủ và tự quản» của RWA?
Để các dự án RWA ở nội địa thực sự phát triển theo hướng bền vững, cần phải thông suốt các khía cạnh về quản lý, công nghệ và hệ sinh thái thị trường.
1. Xây dựng khung "quản lý phân loại"
Đối với những dự án RWA chỉ cung cấp dịch vụ đổi chác, tương tự như hệ thống hội viên, chẳng hạn như phòng chờ VIP tại sân bay hoặc quyền nhận hàng nho, hoàn toàn có thể đi theo con đường "quy định hàng hóa tiêu dùng" - viết rõ phạm vi dịch vụ và giới hạn trách nhiệm. Ngược lại, đối với những RWA có quyền lợi rõ ràng, cần phải tham khảo tiêu chuẩn chứng khoán, đi theo "sandbox chứng khoán", đảm bảo thông tin công bố, KYC và AML đều đầy đủ. Như vậy, bạn sẽ không sợ bị quản lý, và cơ quan quản lý cũng sẽ không vô cớ tìm lỗi.
2. Thúc đẩy sự kết hợp giữa tiêu chuẩn kỹ thuật và chứng nhận tư pháp
Yêu cầu bắt buộc các dự án tài sản thực phải áp dụng xác minh hai chiều "IoT+ Blockchain", cho phép dữ liệu được lưu trữ qua các tổ chức giám định tư pháp trước khi lên chuỗi, đảm bảo rằng mỗi dữ liệu đều có thể kiểm tra được. Đồng thời, hỗ trợ các tòa án địa phương khám phá quy tắc chấp nhận "bằng chứng trên chuỗi", giảm bớt rào cản cho người dùng bảo vệ quyền lợi.
3. Khám phá lộ trình tuân thủ cho "Tài sản trong nước - Tài chính ngoài khơi"
Học hỏi mô hình của Hong Kong Longxin Technology, phát hành token RWA thông qua SPV ở Hong Kong, sử dụng sandbox quy định để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, hợp tác với Cục quản lý ngoại hối để thử nghiệm "Danh sách trắng tài trợ xuyên biên giới RWA", đơn giản hóa quy trình phê duyệt hồi hương vốn. Như vậy, vừa có thể mở rộng kênh tài trợ, vừa đảm bảo quy trình tuân thủ, không lặp lại sai lầm của P2P.
Tóm tắt của luật sư Mankun
Cách đi trên con đường RWA ở đại lục hiện vẫn chưa có một câu trả lời thống nhất. Từ những dự án hiện có, "không tài chính, không chứng khoán, chỉ phục vụ" không phải là phương thuốc kỳ diệu. Nếu bạn chỉ "giả vờ ngu" để tuân thủ quy định, cuối cùng cũng khó tránh khỏi những cú đòn mạnh từ cơ quan quản lý; những dự án thực sự muốn nổi bật cuối cùng cần phải rõ ràng một điều: bạn tự quản lý vì sự phát triển lâu dài hay vì tài chính ngắn hạn mà đánh cược? Hôm nay có thể là nho và rượu vang, nhưng ngày mai nếu trở thành "RWA phiên bản P2P", cả ngành sẽ lại phải bắt đầu lại từ đầu.
Tóm lại, các dự án RWA ở đại lục có những ưu thế và giá trị thực tiễn độc đáo trong việc khám phá "tinh giản tài sản" và "địa phương hóa", nhưng vẫn còn nhiều hạn chế trong việc xác nhận vốn chủ sở hữu, tiêu chuẩn kỹ thuật, hợp tác quản lý, v.v. Chỉ thông qua ba đột phá "tiêu chuẩn kỹ thuật + sandbox quản lý + hợp tác xuyên biên giới", mới có thể nổi bật trong cuộc cạnh tranh thị trường khốc liệt, thực sự hiện thực hóa lý tưởng sử dụng blockchain để trao quyền cho nền kinh tế thực.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giải mã đặc trưng RWA của Trung Quốc đại lục: Đặc điểm thực tiễn, phân tích rủi ro và lộ trình tối ưu
Tác giả: Tiêu Gia Điểm, Lưu Hồng Lâm
Nếu năm ngoái bạn còn cảm thán rằng RWA chỉ là trò chơi cao cấp của các tổ chức tài chính nước ngoài, thì năm nay bạn rất có thể đã nghe thấy ba chữ "RWA" ở các sàn giao dịch văn hóa, trang trại, thậm chí là nhà máy rượu trắng.
Các dự án RWA ở Trung Quốc đại lục đã không còn đuổi theo trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống hoặc bất động sản thương mại, mà đã tìm ra một con đường riêng, theo hướng "cuộc sống địa phương". Hãy nghĩ mà xem: Nho Malu, phòng chờ VIP sân bay, quyền lấy rượu trắng... Nghe có vẻ không còn lạnh lẽo nữa, mà mang theo chút lãng mạn của những nhà khám phá và tính thực dụng gần gũi.
Tiếp theo, chúng ta cùng nói về nhóm RWA "nhẹ nhàng và đẹp đẽ" này ở đại lục, họ đã nhảy một điệu nhảy mới như thế nào giữa blockchain và nền kinh tế thực, và ẩn chứa những rủi ro không thể nhìn thấy nào?
Tình trạng và thực tiễn đổi mới của RWA ở Trung Quốc đại lục
1. Loại tài sản: Thử nghiệm «nhẹ nhàng» trong quyền tiêu dùng và sự tích hợp ngành công nghiệp
Ở đại lục, RWA không còn gắn bó với các tài sản tài chính truyền thống được giao dịch với tần suất cao, mà đang nhắm mục tiêu vào các kịch bản tiêu dùng gần gũi hơn với cuộc sống. Bạn có thể thấy rằng các dịch vụ phòng chờ sân bay được tạo thành mã thông báo và người dùng không còn có tiền kỹ thuật số trừu tượng trong tay, mà thực sự có thể đổi lấy một tách cà phê và ghế chờ. Ví dụ, dự án Malu Grape RWA thực sự khá thú vị - nó làm cho việc nhặt nho trở thành mã thông báo và các nhà đầu tư không mua trái phiếu hoặc vốn chủ sở hữu, mà mong muốn "liệu nông dân có thể trồng nho tốt trong năm nay hay không". Mô hình này không chỉ kết hợp chặt chẽ giữa nông nghiệp truyền thống và công nghệ blockchain, mà còn phơi bày một vấn đề: nếu thời tiết xấu và sản lượng giảm, giá trị đằng sau mã thông báo sẽ được tính như thế nào? Điều này mang lại cho mọi người cảm giác rằng "chắc chắn có một sự mơ hồ đằng sau sự đổi mới".
2. Đường đi kỹ thuật: Thử nghiệm chuỗi liên minh trong hệ sinh thái bán đóng
Hầu hết các dự án RWA ở đại lục chọn sử dụng chuỗi riêng hoặc chuỗi liên minh và nền tảng giao dịch thường bị giới hạn trong trao đổi văn hóa hoặc trao đổi dữ liệu. Điều này có lợi thế là dữ liệu nằm trong tay bạn và các cơ quan quản lý dễ dàng can thiệp hơn; Nhưng mặt khác, nó đã mất kết nối tự do và thanh khoản của chuỗi công cộng toàn cầu. Lấy "Wine Realm Spiritual Realm" làm ví dụ, nó dựa vào chuỗi liên minh tình báo ranh giới để cấp "giấy phép rượu vang", và các giao dịch bị giới hạn nghiêm ngặt trong các nền tảng cụ thể. Nó giống như một quán rượu tinh vi, mặc dù nó có vị ngon, nhưng rất khó để cạnh tranh với các thương hiệu quốc tế của các khách sạn sao.
3. Khung pháp lý: "Khu vực xám" của việc quản lý và lợi dụng công nghệ
Hiện tại, không có quy định cụ thể hoặc chính sách pháp lý cho RWAs ở đại lục, và nhiều dự án chỉ có thể sử dụng biểu ngữ đẹp của "chứng chỉ vốn chủ sở hữu" để cố gắng tránh rủi ro bị xác định là chứng khoán. Tuy nhiên, như chúng ta đều biết, "quy định không phải là một kẻ ngốc", ngay cả khi bạn nói "không hứa hẹn lợi nhuận" trên bề mặt, miễn là người dùng nghĩ rằng "nó sẽ tăng lên", nó có thể đến rìa của "quả bóng cận biên" hoặc thậm chí là "sự hấp thụ trá hình". Nhiều bên dự án cũng đã tự tin nói rằng "chúng tôi không phải là chứng khoán, và người dùng chỉ có thể hoạt động trên nền tảng, và không có cách nào để giao dịch", nhưng thực tế là người dùng sẽ luôn bí mật tìm ai đó để phòng ngừa rủi ro bên ngoài thị trường, để các manh mối mà các cơ quan quản lý thu được sẽ không bao giờ dễ dàng buông ra.
Phân tích toàn diện rủi ro tuân thủ RWA đặc trưng của Trung Quốc đại lục
Dự án RWA ở đất liền giống như một món xào nóng, hương vị rất ngon nhưng nếu không kiểm soát độ chín tốt sẽ dễ xảy ra sự cố.
1. Xác nhận vốn chủ sở hữu——Nỗi lo trong "khu vực xám"
Lấy tác phẩm nghệ thuật RWA làm ví dụ, một số dự án sẽ sử dụng "chứng chỉ xác thực kỹ thuật số" để tự phong cho mình chứng minh quyền sở hữu, nhưng vấn đề nảy sinh: nếu dữ liệu đứng sau chứng chỉ bị làm giả hoặc sai sót trong việc xác định, thì blockchain không thể quay ngược lại. Điều này giống như bạn đi siêu thị mua một chai "thật·nhái" cola, nhãn mác viết đẹp đến đâu cũng không thể che giấu được hương vị kém thực tế.
2. Thuộc tính chứng khoán——Chơi "đi cạnh" thật sự có an toàn không?
Nhiều dự án có cách thức hoạt động như sau: "Chúng tôi chỉ là chứng thư quyền lợi, tuyệt đối không phải chứng khoán!" Nhưng chỉ cần bạn cho người dùng kỳ vọng "sẽ tăng", ngay cả khi rõ ràng nói không cho giao dịch, người dùng vẫn sẽ tự thưởng thức ở bên ngoài. Cơ quan quản lý nhìn nhận ra sao? Họ sẽ trực tiếp dùng "hình thức hút tài sản" để xử lý. Như tôi thường nói, việc tránh né bề ngoài không có nghĩa là không có rủi ro, con mắt của cơ quan quản lý rất sáng suốt!
3. Dữ liệu xuyên biên giới và bảo vệ quyền riêng tư - Vấn đề thực tế của "Cuộc tấn công kép"
Một số dự án RWA liên quan đến các nhà đầu tư nước ngoài, và việc chuyển giao thông tin cá nhân và hồ sơ giao dịch xuyên biên giới được thực hiện nghiêm ngặt theo Luật Bảo vệ Thông tin Cá nhân. Tuy nhiên, trên thực tế, nhiều dự án thiếu các kênh dữ liệu tuân thủ và thậm chí nhiều chuỗi tập đoàn bị rò rỉ dữ liệu người dùng do quyền nút không phù hợp. Hãy tưởng tượng rằng khi bạn nghĩ rằng dữ liệu của mình an toàn, có một mối nguy hiểm tiềm ẩn về rò rỉ quyền riêng tư đằng sau nó, đây thực sự là một vấn đề kép.
So sánh với các dự án trưởng thành ở nước ngoài: Đổi mới và khoảng cách đồng tồn tại
1. Logic lựa chọn tài sản: Độ sâu tài chính và sự đổi mới đồng thời
Các dự án RWA ở nước ngoài chủ yếu tập trung vào "tài sản cứng" như trái phiếu chính phủ, bất động sản, và các khoản phải thu trong chuỗi cung ứng, với giá trị được xác định rõ ràng và dòng tiền ổn định. Ví dụ, Ondo Finance ở Mỹ đạt được lợi suất ổn định thông qua việc token hóa trái phiếu chính phủ, trong khi RWA trạm sạc ở Hong Kong dựa vào dữ liệu thiết bị thực để nâng cao tính minh bạch. So với đó, các dự án ở đại lục có xu hướng tập trung vào quyền tiêu dùng và các "tài sản mềm" như nông sản, độ sâu tài chính chưa đủ, nhưng giá trị xã hội của chúng trong cấp vốn nhỏ, tài chính bao trùm (như hỗ trợ nông dân vay vốn) là điều đáng ghi nhận.
2. Tiêu chuẩn kỹ thuật và độ tin cậy của dữ liệu
Ngân hàng Trung ương Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển tuân thủ của tài sản kỹ thuật số thông qua dự án Ensemble Sandbox, nhấn mạnh tính tin cậy và minh bạch của dữ liệu, dữ liệu nền tảng chủ yếu được ghi lại theo thời gian thực thông qua các thiết bị IoT. Trong khi đó, nhiều dữ liệu ở đại lục vẫn chủ yếu phụ thuộc vào việc nhập liệu bằng tay, không khỏi khiến người ta lo ngại về rủi ro dữ liệu bị can thiệp.
3. Trưởng thành của thị trường và hợp tác quản lý
Hồng Kông đã hình thành một khung pháp lý tích hợp "hộp cát quy định - tiêu chuẩn ngành - hợp tác tư pháp". Ví dụ, dự án RWA trạm sạc do Ant Group hợp tác với Longxin Technology thực hiện, thông qua cấu trúc SPV của Hồng Kông để đạt được kết nối hợp pháp giữa tài sản lục địa và vốn nước ngoài. Trong khi đó, các dự án lục địa bị giới hạn bởi kiểm soát ngoại hối và sự giao tiếp quy định không suôn sẻ, độ trưởng thành của thị trường vẫn cần được nâng cao.
Tối ưu hóa lộ trình: Làm thế nào để đi ra một con đường «tuân thủ và tự quản» của RWA?
Để các dự án RWA ở nội địa thực sự phát triển theo hướng bền vững, cần phải thông suốt các khía cạnh về quản lý, công nghệ và hệ sinh thái thị trường.
1. Xây dựng khung "quản lý phân loại"
Đối với những dự án RWA chỉ cung cấp dịch vụ đổi chác, tương tự như hệ thống hội viên, chẳng hạn như phòng chờ VIP tại sân bay hoặc quyền nhận hàng nho, hoàn toàn có thể đi theo con đường "quy định hàng hóa tiêu dùng" - viết rõ phạm vi dịch vụ và giới hạn trách nhiệm. Ngược lại, đối với những RWA có quyền lợi rõ ràng, cần phải tham khảo tiêu chuẩn chứng khoán, đi theo "sandbox chứng khoán", đảm bảo thông tin công bố, KYC và AML đều đầy đủ. Như vậy, bạn sẽ không sợ bị quản lý, và cơ quan quản lý cũng sẽ không vô cớ tìm lỗi.
2. Thúc đẩy sự kết hợp giữa tiêu chuẩn kỹ thuật và chứng nhận tư pháp
Yêu cầu bắt buộc các dự án tài sản thực phải áp dụng xác minh hai chiều "IoT+ Blockchain", cho phép dữ liệu được lưu trữ qua các tổ chức giám định tư pháp trước khi lên chuỗi, đảm bảo rằng mỗi dữ liệu đều có thể kiểm tra được. Đồng thời, hỗ trợ các tòa án địa phương khám phá quy tắc chấp nhận "bằng chứng trên chuỗi", giảm bớt rào cản cho người dùng bảo vệ quyền lợi.
3. Khám phá lộ trình tuân thủ cho "Tài sản trong nước - Tài chính ngoài khơi"
Học hỏi mô hình của Hong Kong Longxin Technology, phát hành token RWA thông qua SPV ở Hong Kong, sử dụng sandbox quy định để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, hợp tác với Cục quản lý ngoại hối để thử nghiệm "Danh sách trắng tài trợ xuyên biên giới RWA", đơn giản hóa quy trình phê duyệt hồi hương vốn. Như vậy, vừa có thể mở rộng kênh tài trợ, vừa đảm bảo quy trình tuân thủ, không lặp lại sai lầm của P2P.
Tóm tắt của luật sư Mankun
Cách đi trên con đường RWA ở đại lục hiện vẫn chưa có một câu trả lời thống nhất. Từ những dự án hiện có, "không tài chính, không chứng khoán, chỉ phục vụ" không phải là phương thuốc kỳ diệu. Nếu bạn chỉ "giả vờ ngu" để tuân thủ quy định, cuối cùng cũng khó tránh khỏi những cú đòn mạnh từ cơ quan quản lý; những dự án thực sự muốn nổi bật cuối cùng cần phải rõ ràng một điều: bạn tự quản lý vì sự phát triển lâu dài hay vì tài chính ngắn hạn mà đánh cược? Hôm nay có thể là nho và rượu vang, nhưng ngày mai nếu trở thành "RWA phiên bản P2P", cả ngành sẽ lại phải bắt đầu lại từ đầu.
Tóm lại, các dự án RWA ở đại lục có những ưu thế và giá trị thực tiễn độc đáo trong việc khám phá "tinh giản tài sản" và "địa phương hóa", nhưng vẫn còn nhiều hạn chế trong việc xác nhận vốn chủ sở hữu, tiêu chuẩn kỹ thuật, hợp tác quản lý, v.v. Chỉ thông qua ba đột phá "tiêu chuẩn kỹ thuật + sandbox quản lý + hợp tác xuyên biên giới", mới có thể nổi bật trong cuộc cạnh tranh thị trường khốc liệt, thực sự hiện thực hóa lý tưởng sử dụng blockchain để trao quyền cho nền kinh tế thực.