Trump đâm sau lưng Jensen Wong! Nvidia H20 "first talk good is useless" bị Mỹ cấm mất 5,5 tỷ magiê, làm thế nào để khai sáng TSMC khi kết thúc đàm phán thẻ sáng?
Hoa Kỳ đột kích để cấm bán chip AI Nvidia H20 cho Trung Quốc, đánh mạnh vào giá cổ phiếu và thừa nhận những khoản lỗ lớn, đằng sau đó chúng ta thấy phản ứng đàm phán thách thức của Trump đối với Huida, nó đã mang lại sự giác ngộ nào cho chuỗi cung ứng công nghệ chứng khoán Đài Loan? (Tóm tắt: Trump Huang Jenxun "vừa nói vừa cười"!) Mỹ sẽ đình chỉ lệnh cấm chip Huida H20 sang Trung Quốc, Mỹ sẽ cất cánh? (Bổ sung nền: NVIDIA GTC 2025 Tóm tắt: Huang Jenxun dự đoán "Cuộc cách mạng đại lý AI" bước vào cấp độ người tiêu dùng gia đình, Blackwell Ultra hoặc sinh ra một số lượng lớn các công ty khởi nghiệp một người) Căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc mở rộng sang lĩnh vực chip trí tuệ nhân tạo (AI) và Huang Jenxun và chuỗi cung ứng công nghệ Huida khác có thể tiềm ẩn rủi ro, theo Wall Street Journal, chính quyền Trump gần đây đã thắt chặt kiểm soát xuất khẩu chip sang Trung Quốc một lần nữa, yêu cầu Nvidia phải có giấy phép bán chip AI H20 cho Trung Quốc và một số quốc gia khác, điều này tương đương với việc coi các cuộc đàm phán gần đây của Huida như một ván cờ giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ. Huida đàm phán trước đâm sau lưng Theo các báo cáo trước đó, nhà sáng lập Huida Huang Jenxun mới đây đã đến Mar-a-Lago để đàm phán với ông Trump, Huida sẵn sàng chi 500 tỷ USD để xây dựng trung tâm máy chủ tại Mỹ nhằm đảm bảo vị thế hàng đầu của AI Mỹ, gây náo động trong ngành, nhưng điều đáng chú ý là để đổi lấy việc nới lỏng lệnh cấm xuất khẩu H20 vừa qua đã không diễn ra như mong đợi, tờ Wall Street Journal cho rằng động thái này khiến Huang Jenxun và Huida rất choáng váng, điều này khiến Huida phải nhìn nhận khoản lỗ của H20 và hàng tồn kho sản xuất chip khác khoảng 5,5 tỷ USD trong quý này. Được biết, chip H20 của Nvidia ban đầu được thiết kế tuân thủ các quy định kiểm soát xuất khẩu do Mỹ đặt ra và các sản phẩm "thu nhỏ" được thiết kế đặc biệt, hiệu năng H20 thấp hơn khoảng 75% so với chip AI hàng đầu H100 của Nvidia cách đây 2 năm, dành cho Huida để bán cho Trung Quốc và phiên bản tùy biến rất nhiều, nhưng phiên bản chip này nếu không bán tại thị trường Trung Quốc, có thể hoàn toàn không cạnh tranh, nên chỉ có thể ghi nhận là lỗ. Doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia trong năm tài chính kết thúc vào tháng 1 là 115,2 tỷ đô la và bộ phận này dự kiến sẽ tạo ra doanh thu 182 tỷ đô la trong năm nay, theo ước tính của các nhà phân tích, mặc dù doanh số H20 không phải là thị phần lớn nhất, nhưng việc mất doanh thu này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến khả năng của Nvidia luôn vượt quá kỳ vọng cao của Phố Wall - tiêu chuẩn của công ty trong ít nhất ba năm. Ngay cả những con chip có hiệu suất giảm cũng bị cấm bán cho Trung Quốc, cho thấy các chính sách điều tiết của chính phủ Mỹ liên tục thay đổi, và nó cũng cho thấy họ có ý định cắt đứt hoàn toàn quyền truy cập của Trung Quốc vào công nghệ AI của Mỹ. Một trong những lý do tại sao cuộc cạnh tranh mô hình Mỹ-Trung đã khiến chính phủ Mỹ có cách tiếp cận cứng rắn hơn có thể liên quan đến sự trỗi dậy của công ty khởi nghiệp AI Trung Quốc "DeepSeek". Thành công của DeepSeek trong việc phát triển các mô hình AI mạnh mẽ với sức mạnh tính toán tương đối ít đã gây ngạc nhiên cho Thung lũng Silicon và Phố Wall, và gây ra mức độ cảnh giác cao trong chính phủ Hoa Kỳ. Các quan chức nhận ra rằng ngay cả với một con chip downspec như H20, DeepSeek vẫn rất hiệu quả cho việc "suy luận" các mô hình AI để áp dụng các mô hình AI vào các tình huống trong thế giới thực. Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick đã thẳng thừng nói tại phiên điều trần đề cử vào tháng Giêng năm nay rằng chip Nvidia đã thúc đẩy sự phát triển của mô hình DeepSeek và Hoa Kỳ phải ngăn chặn hành vi "đối thủ tài trợ" này. Nếu họ muốn cạnh tranh với chúng tôi, hãy để họ tự làm điều đó, nhưng họ không nên sử dụng các công cụ của chúng tôi để chống lại chúng tôi nữa. Quan trọng hơn, ngoài DeepSeek tại Trung Quốc, QwQ của hệ thống Alibaba cũng đã trở thành một lựa chọn mô hình mới nóng bỏng trong cộng đồng AIGC, theo thử nghiệm cộng đồng, các mẫu QwQ 32B có cùng kích thước mô hình, nhiều chỉ số tốt hơn nhiều so với DeepSeek 32B, điều này cho thấy Trung Quốc đã bắt đầu có lộ trình tối ưu hóa cho các mô hình dung lượng nhỏ, và thậm chí cho phép các công ty triển khai tại địa phương với chi phí thấp, tất cả trong trường hợp ít card đồ họa hơn ở Trung Quốc. Điều đó có thể khiến Nhà Trắng đánh giá cuộc chiến thương mại AI thậm chí còn nghiêm trọng hơn. Việc ông Trump "thay đổi trật tự" đã trở thành cơn ác mộng đối với chứng khoán Đài Loan Ngay cả khi bạn nghĩ rằng bạn chơi theo luật và hy sinh một chút cho đội, các quy tắc vẫn có thể thay đổi vào ngày mai, và bạn vẫn sẽ bị đánh một lần nữa. Đó là một môi trường tàn bạo cho những ai muốn đầu tư hàng tỷ USD vào một dự án 30 năm. Scott Lincicome, một chuyên gia chính sách thương mại tại Viện Cato, cho biết điều này về mức độ không chắc chắn cao mà các công ty công nghệ của Trump phải đối mặt trong bối cảnh rủi ro địa chính trị. Đối với sự không chắc chắn, lệnh cấm xuất khẩu chip AI của Mỹ không chỉ giới hạn ở Nvidia và AMD, chuỗi cung ứng chất bán dẫn toàn cầu cũng đang cảm thấy gánh nặng, và ngay cả nhà sản xuất thiết bị của TSMC là công ty ASML của TSMC cũng giảm, công ty báo cáo đơn đặt hàng hàng quý yếu và cho biết các vấn đề thuế quan đang làm trầm trọng thêm sự không chắc chắn của thị trường. Chính quyền Trump đã áp đặt mức thuế lên tới 245% đối với hàng hóa Trung Quốc chỉ vài ngày trước lệnh cấm chip, và miễn thuế tạm thời cho bộ vi xử lý, điện thoại thông minh và các sản phẩm điện tử khác, nhưng cũng nhắm vào chip AI, loạt hành động lặp đi lặp lại và cứng rắn này, đối với ngành công nghệ có vốn thiết bị rất lớn, chẳng hạn như TSMC, là một rủi ro rất lớn về sự không chắc chắn lớn. Trước khi đình chỉ giao dịch 90 ngày, những khách hàng nhạy bén đã lường trước được sự kiểm soát sắp xảy ra và đổ xô đặt hàng trước khi lệnh cấm có hiệu lực, nhưng liệu thị trường ngắn hạn này có thay đổi một lần nữa và trở thành một áp lực khác cho đầu tư quá mức và sản xuất dư thừa? Các cuộc đàm phán đối đầu đã nhận được gì để đổi lấy? Trở lại Văn phòng Mar-a-Lago của Huang Jenxun, Huang đã đổi lấy cam kết đầu tư 500 tỷ USD để đổi lấy cam kết đầu tư 500 tỷ USD? Câu trả lời bi quan nhất có lẽ không thay đổi bất cứ điều gì, và mọi người không thể không nghĩ đến hình ảnh Wei Zhejia, chủ tịch lễ tân của TSMC, đến Nhà Trắng để hứa sẽ đầu tư hàng trăm tỷ USD, đích thân đến Trump để đàm phán, nhanh chóng và khẩn trương có thể nằm trong vòng tay của ông. Hơn nữa, mối liên kết của chuỗi công nghiệp bán dẫn rất cao và thị trường chứng khoán Đài Loan, vốn phụ thuộc nhiều vào ngành công nghiệp bán dẫn, có thể mở ra những biến động lớn dưới những rủi ro không chắc chắn, nếu Huida và các chính sách tiềm năng khác và thay đổi xuất khẩu, tác động không chỉ là xưởng đúc wafer TSMC, mà còn đóng gói và thử nghiệm, mô-đun tản nhiệt, xưởng đúc máy chủ, v.v. có liên quan chặt chẽ, giá cổ phiếu của Nvidia đã giảm mạnh, điều này có sức hấp dẫn toàn diện đối với cổ phiếu Đài Loan. Các nhà máy công nghệ của Đài Loan đã phát triển mạnh mẽ dưới sự phân công lao động toàn cầu, nhưng giờ đây cuộc đối đầu giữa Mỹ và Trung Quốc đã buộc chuỗi cung ứng phải đối mặt với áp lực chọn bên, và nguy cơ phụ thuộc vào một khách hàng hoặc thị trường duy nhất đã tăng lên đáng kể. Mặc dù lệnh cấm có thể thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp bán dẫn địa phương của Trung Quốc trong ngắn hạn, từ đó sẽ tạo ra cái gọi là hiệu ứng "chuyển đơn hàng" hoặc "làm đẹp", mang lại lợi ích cho một số nhà sản xuất Đài Loan, quá trình này đầy không chắc chắn, ngưỡng kỹ thuật và cạnh tranh thị trường vẫn còn khốc liệt, điều này có thể khiến Trung Quốc tìm kiếm các nhà cung cấp địa phương Các nhà phân tích của Citigroup hy vọng rằng nhà cung cấp dịch vụ đám mây Trung Quốc ban đầu dự định sử dụng bộ xử lý H20 để đáp ứng 50% nhu cầu tăng tốc AI vào năm 2025 Bây giờ có thể có một sự chuyển đổi sang chip AI từ các nhà cung cấp địa phương như Huawei và Cambricon. Đối với các nhà đầu tư trong cách bố trí cổ phiếu công nghệ Đài Loan, cần đánh giá kỹ hơn mức độ tiếp xúc địa chính trị của từng cổ phiếu, đa dạng hóa rủi ro đầu tư và chú ý đến sự phát triển tiếp theo của quan hệ Mỹ - Trung, và không đặt tất cả trứng vào cùng một giỏ công nghệ AI có vẻ quyến rũ...
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Trump đâm sau lưng Jensen Wong! Nvidia H20 "first talk good is useless" bị Mỹ cấm mất 5,5 tỷ magiê, làm thế nào để khai sáng TSMC khi kết thúc đàm phán thẻ sáng?
Hoa Kỳ đột kích để cấm bán chip AI Nvidia H20 cho Trung Quốc, đánh mạnh vào giá cổ phiếu và thừa nhận những khoản lỗ lớn, đằng sau đó chúng ta thấy phản ứng đàm phán thách thức của Trump đối với Huida, nó đã mang lại sự giác ngộ nào cho chuỗi cung ứng công nghệ chứng khoán Đài Loan? (Tóm tắt: Trump Huang Jenxun "vừa nói vừa cười"!) Mỹ sẽ đình chỉ lệnh cấm chip Huida H20 sang Trung Quốc, Mỹ sẽ cất cánh? (Bổ sung nền: NVIDIA GTC 2025 Tóm tắt: Huang Jenxun dự đoán "Cuộc cách mạng đại lý AI" bước vào cấp độ người tiêu dùng gia đình, Blackwell Ultra hoặc sinh ra một số lượng lớn các công ty khởi nghiệp một người) Căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc mở rộng sang lĩnh vực chip trí tuệ nhân tạo (AI) và Huang Jenxun và chuỗi cung ứng công nghệ Huida khác có thể tiềm ẩn rủi ro, theo Wall Street Journal, chính quyền Trump gần đây đã thắt chặt kiểm soát xuất khẩu chip sang Trung Quốc một lần nữa, yêu cầu Nvidia phải có giấy phép bán chip AI H20 cho Trung Quốc và một số quốc gia khác, điều này tương đương với việc coi các cuộc đàm phán gần đây của Huida như một ván cờ giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ. Huida đàm phán trước đâm sau lưng Theo các báo cáo trước đó, nhà sáng lập Huida Huang Jenxun mới đây đã đến Mar-a-Lago để đàm phán với ông Trump, Huida sẵn sàng chi 500 tỷ USD để xây dựng trung tâm máy chủ tại Mỹ nhằm đảm bảo vị thế hàng đầu của AI Mỹ, gây náo động trong ngành, nhưng điều đáng chú ý là để đổi lấy việc nới lỏng lệnh cấm xuất khẩu H20 vừa qua đã không diễn ra như mong đợi, tờ Wall Street Journal cho rằng động thái này khiến Huang Jenxun và Huida rất choáng váng, điều này khiến Huida phải nhìn nhận khoản lỗ của H20 và hàng tồn kho sản xuất chip khác khoảng 5,5 tỷ USD trong quý này. Được biết, chip H20 của Nvidia ban đầu được thiết kế tuân thủ các quy định kiểm soát xuất khẩu do Mỹ đặt ra và các sản phẩm "thu nhỏ" được thiết kế đặc biệt, hiệu năng H20 thấp hơn khoảng 75% so với chip AI hàng đầu H100 của Nvidia cách đây 2 năm, dành cho Huida để bán cho Trung Quốc và phiên bản tùy biến rất nhiều, nhưng phiên bản chip này nếu không bán tại thị trường Trung Quốc, có thể hoàn toàn không cạnh tranh, nên chỉ có thể ghi nhận là lỗ. Doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia trong năm tài chính kết thúc vào tháng 1 là 115,2 tỷ đô la và bộ phận này dự kiến sẽ tạo ra doanh thu 182 tỷ đô la trong năm nay, theo ước tính của các nhà phân tích, mặc dù doanh số H20 không phải là thị phần lớn nhất, nhưng việc mất doanh thu này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến khả năng của Nvidia luôn vượt quá kỳ vọng cao của Phố Wall - tiêu chuẩn của công ty trong ít nhất ba năm. Ngay cả những con chip có hiệu suất giảm cũng bị cấm bán cho Trung Quốc, cho thấy các chính sách điều tiết của chính phủ Mỹ liên tục thay đổi, và nó cũng cho thấy họ có ý định cắt đứt hoàn toàn quyền truy cập của Trung Quốc vào công nghệ AI của Mỹ. Một trong những lý do tại sao cuộc cạnh tranh mô hình Mỹ-Trung đã khiến chính phủ Mỹ có cách tiếp cận cứng rắn hơn có thể liên quan đến sự trỗi dậy của công ty khởi nghiệp AI Trung Quốc "DeepSeek". Thành công của DeepSeek trong việc phát triển các mô hình AI mạnh mẽ với sức mạnh tính toán tương đối ít đã gây ngạc nhiên cho Thung lũng Silicon và Phố Wall, và gây ra mức độ cảnh giác cao trong chính phủ Hoa Kỳ. Các quan chức nhận ra rằng ngay cả với một con chip downspec như H20, DeepSeek vẫn rất hiệu quả cho việc "suy luận" các mô hình AI để áp dụng các mô hình AI vào các tình huống trong thế giới thực. Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick đã thẳng thừng nói tại phiên điều trần đề cử vào tháng Giêng năm nay rằng chip Nvidia đã thúc đẩy sự phát triển của mô hình DeepSeek và Hoa Kỳ phải ngăn chặn hành vi "đối thủ tài trợ" này. Nếu họ muốn cạnh tranh với chúng tôi, hãy để họ tự làm điều đó, nhưng họ không nên sử dụng các công cụ của chúng tôi để chống lại chúng tôi nữa. Quan trọng hơn, ngoài DeepSeek tại Trung Quốc, QwQ của hệ thống Alibaba cũng đã trở thành một lựa chọn mô hình mới nóng bỏng trong cộng đồng AIGC, theo thử nghiệm cộng đồng, các mẫu QwQ 32B có cùng kích thước mô hình, nhiều chỉ số tốt hơn nhiều so với DeepSeek 32B, điều này cho thấy Trung Quốc đã bắt đầu có lộ trình tối ưu hóa cho các mô hình dung lượng nhỏ, và thậm chí cho phép các công ty triển khai tại địa phương với chi phí thấp, tất cả trong trường hợp ít card đồ họa hơn ở Trung Quốc. Điều đó có thể khiến Nhà Trắng đánh giá cuộc chiến thương mại AI thậm chí còn nghiêm trọng hơn. Việc ông Trump "thay đổi trật tự" đã trở thành cơn ác mộng đối với chứng khoán Đài Loan Ngay cả khi bạn nghĩ rằng bạn chơi theo luật và hy sinh một chút cho đội, các quy tắc vẫn có thể thay đổi vào ngày mai, và bạn vẫn sẽ bị đánh một lần nữa. Đó là một môi trường tàn bạo cho những ai muốn đầu tư hàng tỷ USD vào một dự án 30 năm. Scott Lincicome, một chuyên gia chính sách thương mại tại Viện Cato, cho biết điều này về mức độ không chắc chắn cao mà các công ty công nghệ của Trump phải đối mặt trong bối cảnh rủi ro địa chính trị. Đối với sự không chắc chắn, lệnh cấm xuất khẩu chip AI của Mỹ không chỉ giới hạn ở Nvidia và AMD, chuỗi cung ứng chất bán dẫn toàn cầu cũng đang cảm thấy gánh nặng, và ngay cả nhà sản xuất thiết bị của TSMC là công ty ASML của TSMC cũng giảm, công ty báo cáo đơn đặt hàng hàng quý yếu và cho biết các vấn đề thuế quan đang làm trầm trọng thêm sự không chắc chắn của thị trường. Chính quyền Trump đã áp đặt mức thuế lên tới 245% đối với hàng hóa Trung Quốc chỉ vài ngày trước lệnh cấm chip, và miễn thuế tạm thời cho bộ vi xử lý, điện thoại thông minh và các sản phẩm điện tử khác, nhưng cũng nhắm vào chip AI, loạt hành động lặp đi lặp lại và cứng rắn này, đối với ngành công nghệ có vốn thiết bị rất lớn, chẳng hạn như TSMC, là một rủi ro rất lớn về sự không chắc chắn lớn. Trước khi đình chỉ giao dịch 90 ngày, những khách hàng nhạy bén đã lường trước được sự kiểm soát sắp xảy ra và đổ xô đặt hàng trước khi lệnh cấm có hiệu lực, nhưng liệu thị trường ngắn hạn này có thay đổi một lần nữa và trở thành một áp lực khác cho đầu tư quá mức và sản xuất dư thừa? Các cuộc đàm phán đối đầu đã nhận được gì để đổi lấy? Trở lại Văn phòng Mar-a-Lago của Huang Jenxun, Huang đã đổi lấy cam kết đầu tư 500 tỷ USD để đổi lấy cam kết đầu tư 500 tỷ USD? Câu trả lời bi quan nhất có lẽ không thay đổi bất cứ điều gì, và mọi người không thể không nghĩ đến hình ảnh Wei Zhejia, chủ tịch lễ tân của TSMC, đến Nhà Trắng để hứa sẽ đầu tư hàng trăm tỷ USD, đích thân đến Trump để đàm phán, nhanh chóng và khẩn trương có thể nằm trong vòng tay của ông. Hơn nữa, mối liên kết của chuỗi công nghiệp bán dẫn rất cao và thị trường chứng khoán Đài Loan, vốn phụ thuộc nhiều vào ngành công nghiệp bán dẫn, có thể mở ra những biến động lớn dưới những rủi ro không chắc chắn, nếu Huida và các chính sách tiềm năng khác và thay đổi xuất khẩu, tác động không chỉ là xưởng đúc wafer TSMC, mà còn đóng gói và thử nghiệm, mô-đun tản nhiệt, xưởng đúc máy chủ, v.v. có liên quan chặt chẽ, giá cổ phiếu của Nvidia đã giảm mạnh, điều này có sức hấp dẫn toàn diện đối với cổ phiếu Đài Loan. Các nhà máy công nghệ của Đài Loan đã phát triển mạnh mẽ dưới sự phân công lao động toàn cầu, nhưng giờ đây cuộc đối đầu giữa Mỹ và Trung Quốc đã buộc chuỗi cung ứng phải đối mặt với áp lực chọn bên, và nguy cơ phụ thuộc vào một khách hàng hoặc thị trường duy nhất đã tăng lên đáng kể. Mặc dù lệnh cấm có thể thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp bán dẫn địa phương của Trung Quốc trong ngắn hạn, từ đó sẽ tạo ra cái gọi là hiệu ứng "chuyển đơn hàng" hoặc "làm đẹp", mang lại lợi ích cho một số nhà sản xuất Đài Loan, quá trình này đầy không chắc chắn, ngưỡng kỹ thuật và cạnh tranh thị trường vẫn còn khốc liệt, điều này có thể khiến Trung Quốc tìm kiếm các nhà cung cấp địa phương Các nhà phân tích của Citigroup hy vọng rằng nhà cung cấp dịch vụ đám mây Trung Quốc ban đầu dự định sử dụng bộ xử lý H20 để đáp ứng 50% nhu cầu tăng tốc AI vào năm 2025 Bây giờ có thể có một sự chuyển đổi sang chip AI từ các nhà cung cấp địa phương như Huawei và Cambricon. Đối với các nhà đầu tư trong cách bố trí cổ phiếu công nghệ Đài Loan, cần đánh giá kỹ hơn mức độ tiếp xúc địa chính trị của từng cổ phiếu, đa dạng hóa rủi ro đầu tư và chú ý đến sự phát triển tiếp theo của quan hệ Mỹ - Trung, và không đặt tất cả trứng vào cùng một giỏ công nghệ AI có vẻ quyến rũ...