Việc hoàn trả các khoản vay trên chuỗi bằng stablecoin thường có thể đóng vai trò là chỉ báo cảnh báo sớm về sự thay đổi thanh khoản và sự biến động đột biến của giá (ETH) Ethereum, theo một báo cáo gần đây của Amberdata
Báo cáo nhấn mạnh cách các hành vi cho vay trong hệ sinh thái DeFi, đặc biệt là tần suất trả nợ, có thể đóng vai trò là chỉ báo ban đầu về căng thẳng thị trường mới nổi.
Nghiên cứu đã kiểm tra mối liên hệ giữa biến động giá Ethereum và hoạt động cho vay dựa trên stablecoin liên quan đến USDC, USDT và DAI. Phân tích cho thấy mối quan hệ nhất quán giữa hoạt động trả nợ tăng cao và biến động giá ETH tăng.
Khung độ biến động
Báo cáo sử dụng ước lượng Garman-Klass (GK). Mô hình thống kê này tính đến toàn bộ khoảng giá intraday, bao gồm giá mở, cao, thấp và đóng, thay vì chỉ dựa vào giá đóng.
Theo báo cáo, phương pháp này cho phép đo lường chính xác hơn sự dao động giá, đặc biệt là trong các giai đoạn hoạt động cao trên thị trường.
Amberdata đã áp dụng bộ ước lượng GK cho dữ liệu giá ETH trên các cặp giao dịch với USDC, USDT và DAI. Các giá trị độ biến động thu được sau đó được liên kết với các chỉ số cho vay DeFi để đánh giá cách mà hành vi giao dịch ảnh hưởng đến xu hướng thị trường.
Trên cả ba hệ sinh thái stablecoin, số lượng trả nợ cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ và nhất quán nhất với sự biến động của Ethereum. Đối với USDC, mối tương quan là 0,437; đối với USDT, 0,491; và DAI, 0,492
Các kết quả này cho thấy rằng hoạt động trả nợ thường xuyên có xu hướng trùng với sự không chắc chắn hoặc căng thẳng trên thị trường, trong đó các nhà giao dịch và tổ chức điều chỉnh vị thế của họ để quản lý rủi ro.
Số lượng hoàn trả đang tăng có thể phản ánh hành vi giảm rủi ro, chẳng hạn như đóng các vị thế đòn bẩy hoặc phân bổ lại vốn để phản ứng với sự biến động giá. Amberdata xem đây như là bằng chứng cho thấy hoạt động hoàn trả có thể là chỉ báo sớm về sự thay đổi trong điều kiện thanh khoản và những đợt biến động mạnh sắp tới trên thị trường Ethereum.
Ngoài tần suất trả nợ, các số liệu liên quan đến rút tiền cho thấy mối tương quan vừa phải với biến động ETH. Ví dụ, số tiền rút và tỷ lệ tần suất trong hệ sinh thái USDC thể hiện mối tương quan lần lượt là 0,361 và 0,357.
Những con số này cho thấy dòng tiền chảy ra khỏi các nền tảng cho vay, bất kể quy mô, có thể báo hiệu vị thế phòng thủ của những người tham gia thị trường, làm giảm tính thanh khoản và khuếch đại độ nhạy cảm về giá.
** Hành vi vay và hiệu ứng khối lượng giao dịch **
Báo cáo cũng kiểm tra các số liệu cho vay khác, bao gồm số tiền vay và khối lượng trả nợ. Trong hệ sinh thái USDT, số tiền bằng đô la để trả nợ và vay tương quan với biến động ETH lần lượt là 0,344 và 0,262
Mặc dù ít rõ rệt hơn so với các tín hiệu trả nợ dựa trên số lượng, các số liệu này vẫn đóng góp vào bức tranh rộng lớn hơn về cách cường độ giao dịch có thể phản ánh tâm lý thị trường.
DAI hiển thị một mô hình tương tự trên quy mô nhỏ hơn. Tần suất thanh toán khoản vay vẫn là một tín hiệu mạnh mẽ, trong khi quy mô giao dịch trung bình nhỏ hơn của hệ sinh thái đã làm tắt tiếng sức mạnh tương quan của các số liệu dựa trên khối lượng
Đáng chú ý, các chỉ số như số tiền rút bằng đô la trong DAI cho thấy mối tương quan rất thấp (0.047), củng cố tầm quan trọng của tần suất giao dịch hơn là kích thước giao dịch trong việc xác định các tín hiệu biến động trong ngữ cảnh này.
**Multicollinearity trong số liệu cho vay **
Báo cáo cũng nhấn mạnh vấn đề multicollinearity, đó là mối tương quan cao giữa các biến độc lập trong mỗi bộ dữ liệu cho vay stablecoin
Ví dụ: trong hệ sinh thái USDC, số lần hoàn trả và rút tiền cho thấy mối tương quan theo cặp là 0,837, cho thấy các số liệu này có thể nắm bắt hành vi tương tự của người dùng và có thể đưa ra dự phòng trong các mô hình dự đoán.
Tuy nhiên, phân tích kết luận rằng hoạt động trả nợ là một chỉ báo mạnh mẽ về căng thẳng thị trường, cung cấp một lăng kính dựa trên dữ liệu thông qua đó các số liệu DeFi có thể diễn giải và dự đoán các điều kiện giá trên thị trường Ethereum.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Báo cáo cho thấy việc trả nợ stablecoin có dấu hiệu sớm của sự biến động Ethereum
Việc hoàn trả các khoản vay trên chuỗi bằng stablecoin thường có thể đóng vai trò là chỉ báo cảnh báo sớm về sự thay đổi thanh khoản và sự biến động đột biến của giá (ETH) Ethereum, theo một báo cáo gần đây của Amberdata
Báo cáo nhấn mạnh cách các hành vi cho vay trong hệ sinh thái DeFi, đặc biệt là tần suất trả nợ, có thể đóng vai trò là chỉ báo ban đầu về căng thẳng thị trường mới nổi.
Nghiên cứu đã kiểm tra mối liên hệ giữa biến động giá Ethereum và hoạt động cho vay dựa trên stablecoin liên quan đến USDC, USDT và DAI. Phân tích cho thấy mối quan hệ nhất quán giữa hoạt động trả nợ tăng cao và biến động giá ETH tăng.
Khung độ biến động
Báo cáo sử dụng ước lượng Garman-Klass (GK). Mô hình thống kê này tính đến toàn bộ khoảng giá intraday, bao gồm giá mở, cao, thấp và đóng, thay vì chỉ dựa vào giá đóng.
Theo báo cáo, phương pháp này cho phép đo lường chính xác hơn sự dao động giá, đặc biệt là trong các giai đoạn hoạt động cao trên thị trường.
Amberdata đã áp dụng bộ ước lượng GK cho dữ liệu giá ETH trên các cặp giao dịch với USDC, USDT và DAI. Các giá trị độ biến động thu được sau đó được liên kết với các chỉ số cho vay DeFi để đánh giá cách mà hành vi giao dịch ảnh hưởng đến xu hướng thị trường.
Trên cả ba hệ sinh thái stablecoin, số lượng trả nợ cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ và nhất quán nhất với sự biến động của Ethereum. Đối với USDC, mối tương quan là 0,437; đối với USDT, 0,491; và DAI, 0,492
Các kết quả này cho thấy rằng hoạt động trả nợ thường xuyên có xu hướng trùng với sự không chắc chắn hoặc căng thẳng trên thị trường, trong đó các nhà giao dịch và tổ chức điều chỉnh vị thế của họ để quản lý rủi ro.
Số lượng hoàn trả đang tăng có thể phản ánh hành vi giảm rủi ro, chẳng hạn như đóng các vị thế đòn bẩy hoặc phân bổ lại vốn để phản ứng với sự biến động giá. Amberdata xem đây như là bằng chứng cho thấy hoạt động hoàn trả có thể là chỉ báo sớm về sự thay đổi trong điều kiện thanh khoản và những đợt biến động mạnh sắp tới trên thị trường Ethereum.
Ngoài tần suất trả nợ, các số liệu liên quan đến rút tiền cho thấy mối tương quan vừa phải với biến động ETH. Ví dụ, số tiền rút và tỷ lệ tần suất trong hệ sinh thái USDC thể hiện mối tương quan lần lượt là 0,361 và 0,357.
Những con số này cho thấy dòng tiền chảy ra khỏi các nền tảng cho vay, bất kể quy mô, có thể báo hiệu vị thế phòng thủ của những người tham gia thị trường, làm giảm tính thanh khoản và khuếch đại độ nhạy cảm về giá.
** Hành vi vay và hiệu ứng khối lượng giao dịch **
Báo cáo cũng kiểm tra các số liệu cho vay khác, bao gồm số tiền vay và khối lượng trả nợ. Trong hệ sinh thái USDT, số tiền bằng đô la để trả nợ và vay tương quan với biến động ETH lần lượt là 0,344 và 0,262
Mặc dù ít rõ rệt hơn so với các tín hiệu trả nợ dựa trên số lượng, các số liệu này vẫn đóng góp vào bức tranh rộng lớn hơn về cách cường độ giao dịch có thể phản ánh tâm lý thị trường.
DAI hiển thị một mô hình tương tự trên quy mô nhỏ hơn. Tần suất thanh toán khoản vay vẫn là một tín hiệu mạnh mẽ, trong khi quy mô giao dịch trung bình nhỏ hơn của hệ sinh thái đã làm tắt tiếng sức mạnh tương quan của các số liệu dựa trên khối lượng
Đáng chú ý, các chỉ số như số tiền rút bằng đô la trong DAI cho thấy mối tương quan rất thấp (0.047), củng cố tầm quan trọng của tần suất giao dịch hơn là kích thước giao dịch trong việc xác định các tín hiệu biến động trong ngữ cảnh này.
**Multicollinearity trong số liệu cho vay **
Báo cáo cũng nhấn mạnh vấn đề multicollinearity, đó là mối tương quan cao giữa các biến độc lập trong mỗi bộ dữ liệu cho vay stablecoin
Ví dụ: trong hệ sinh thái USDC, số lần hoàn trả và rút tiền cho thấy mối tương quan theo cặp là 0,837, cho thấy các số liệu này có thể nắm bắt hành vi tương tự của người dùng và có thể đưa ra dự phòng trong các mô hình dự đoán.
Tuy nhiên, phân tích kết luận rằng hoạt động trả nợ là một chỉ báo mạnh mẽ về căng thẳng thị trường, cung cấp một lăng kính dựa trên dữ liệu thông qua đó các số liệu DeFi có thể diễn giải và dự đoán các điều kiện giá trên thị trường Ethereum.
Được đề cập trong bài viết này