Vàng có thể thay thế stablecoin không? Một cuộc tranh đấu kéo dài cả thiên niên kỷ về việc định giá.
Vào tháng 5 năm 2022, sự sụp đổ của stablecoin thuật toán UST đã tàn nhẫn xé toạc vết thương trong thế giới tiền điện tử. Khi các stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định như Tether bị bao trùm bởi cơn bão khủng hoảng niềm tin, thì các stablecoin như DAI phụ thuộc vào cơ chế thế chấp dư thừa lại gặp khó khăn do sự ảnh hưởng của tài sản có tính biến động. Ánh mắt của nhân loại một lần nữa tập trung vào sự đồng thuận về giá trị đã tồn tại suốt 5000 năm - vàng. Các nhà phân tích blockchain đã nghiên cứu và phát hiện rằng độ biến động trung bình hàng ngày của vàng vật chất chỉ là 0.8%, khoảng chỉ bằng một phần sáu so với Bitcoin (5.2%), và hệ số tương quan của nó với thị trường tiền điện tử lâu dài dưới 0.3. Dữ liệu này dường như cung cấp cơ sở toán học mạnh mẽ cho ý tưởng "vàng kỹ thuật số": nếu mỗi stablecoin được neo giá bằng 1 gram vàng, thay vì 1 đô la, liệu có thể xây dựng một hệ sinh thái tiền điện tử ổn định hơn không?
400 ounce vàng London được giữ bởi Công ty Tín thác New York, thông qua token ERC-20 đã thực hiện việc sở hữu phân tách, tức là PAX Gold (PAXG). Tuy nhiên, khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 50 triệu USD, chưa đến một phần hai của USDT, điều này phản ánh sâu sắc vấn đề thanh khoản mà tài sản thực phải đối mặt khi lên chuỗi. Năm 2023, trong thời kỳ đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ giảm mạnh, một sàn giao dịch địa phương đã ra mắt 'vàng số Lira', có lúc khối lượng giao dịch trong ngày vượt qua 100 triệu USD. Người dùng có thể tự động chuyển đổi số dư tài khoản thành quyền lợi vàng, thành công tránh khỏi tổn thất do tiền tệ pháp định giảm giá 7% trong một ngày. Nhưng thật tiếc, cuối cùng do chính sách cưỡng chế quy đổi của chính phủ, stablecoin này đã không thành công. El Salvador, nơi đã công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp, từng có kế hoạch phát hành 'trái phiếu núi lửa' trị giá 1 tỷ USD, trong đó 500 triệu USD được sử dụng để mua Bitcoin, 500 triệu còn lại đầu tư vào vàng để phòng ngừa. Nhưng cuối cùng do chi phí lưu ký vàng quá cao, tiêu tốn lợi nhuận dự kiến, dự án chỉ có thể dừng lại.
Đối với mỗi 100 triệu đô la mã thông báo vàng, có một khoản phí ký quỹ hàng năm khoảng 0,5%, bao gồm bảo hiểm, vận chuyển, v.v. Chi phí quản lý tài khoản ngân hàng của stablecoin tiền pháp định chưa đến 0,1%. Trong mô phỏng của MakerDAO, tài sản thế chấp vàng cần duy trì tỷ lệ tài sản thế chấp là 300% để chống chịu hiệu quả biến động giá, cao hơn nhiều so với 150% của DAI. CFTC của Hoa Kỳ phân loại mã thông báo vàng là "phái sinh hàng hóa" và yêu cầu các nền tảng giao dịch phải có giấy phép môi giới tương lai. Do đó, hầu hết các dự án phải chuyển sang quy định ở nước ngoài, nhưng họ bị mắc kẹt trong những khó khăn tuân thủ như sự bùng nổ hợp đồng tương lai vàng FTX năm 2023. Khi Sàn giao dịch vàng Thượng Hải đóng cửa, sức mạnh định giá của mã thông báo vàng sẽ tự động được chuyển đến Hội đồng Thương mại Chicago. Vào tháng 4/2024, trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông, đã có độ lệch tức thời 2,3% giữa giá giao ngay và giá token của vàng, đủ để phá vỡ hệ thống phòng thủ thanh lý của hầu hết các giao thức DeFi.
VÀO NĂM 2024, UB, MỘT NGÂN HÀNG THỤY SĨ, ĐÃ ĐỀ XUẤT MÔ HÌNH "G-BASKET", NEO GIÁ TRỊ CỦA STABLECOIN VÀO 60% VÀNG, 30% TRÁI PHIẾU KHO BẠC MỸ VÀ 10% BITCOIN. Trong bài kiểm tra căng thẳng kéo dài 3 tháng, danh mục đầu tư có mức giảm tối đa chỉ 1,8%, vượt trội so với một loại tiền tệ fiat hoặc chốt vàng. Giao thức "Golden Peg" được phát triển bởi một quỹ đầu tư tư nhân ở Dubai cho phép người dùng trả phí gas bằng mã thông báo vàng. Cốt lõi là sử dụng quyền chọn bán vàng để xây dựng một "hào biến động", chuyển đổi biến động giá thành thu nhập phí quyền chọn và tỷ lệ tổn thất hàng năm có thể được kiểm soát trong vòng 0,8%. Khu vực thương mại tự do châu Phi (AFTA) đang thử nghiệm một "đồng franc Tây CFA kỹ thuật số" cho phép các ngân hàng trung ương thành viên hoán đổi 20% dự trữ của họ lấy mã thông báo vàng. Động thái này không chỉ phá vỡ sự can thiệp của EU vào khu vực đồng franc, mà còn cung cấp cho các quốc gia lạm phát cao lợi thế chi phí thanh toán xuyên biên giới hàng năm 15%.
Về bản chất, token hóa vàng là một nỗ lực để tích hợp mạnh mẽ kho lưu trữ giá trị trống rỗng của Newton vào hệ thống giao dịch lượng tử của blockchain. Khi Fed bí mật thử nghiệm "chứng chỉ vàng có thể lập trình" vào năm 2024, họ nhận thấy rằng lợi thế thực sự của vàng với tư cách là người mang sự đồng thuận về giá trị nằm chính xác ở sự khan hiếm vật lý không thể số hóa hoàn toàn. Có lẽ câu trả lời trong tương lai không phải là "thay thế", mà là xây dựng một hệ sinh thái neo mới: sử dụng vàng để chống lại nỗi lo lạm phát của tiền tệ fiat, sử dụng stablecoin fiat để duy trì hiệu quả giao dịch, và sau đó sử dụng Bitcoin làm "dự trữ cuối cùng". Cũng giống như nhân loại cần cả kho tiền của Fort Knox và mạng lưới thanh toán của SWIFT, mỏ neo của sự ổn định trong thế giới tiền điện tử cuối cùng sẽ là sự tồn tại của nhiều trạng thái lượng tử chồng lên thời gian và không gian. #GUN Launchpool 开启##BTC##PI##ETH#
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Vàng có thể thay thế stablecoin không? Một cuộc tranh đấu kéo dài cả thiên niên kỷ về việc định giá.
Vào tháng 5 năm 2022, sự sụp đổ của stablecoin thuật toán UST đã tàn nhẫn xé toạc vết thương trong thế giới tiền điện tử. Khi các stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định như Tether bị bao trùm bởi cơn bão khủng hoảng niềm tin, thì các stablecoin như DAI phụ thuộc vào cơ chế thế chấp dư thừa lại gặp khó khăn do sự ảnh hưởng của tài sản có tính biến động. Ánh mắt của nhân loại một lần nữa tập trung vào sự đồng thuận về giá trị đã tồn tại suốt 5000 năm - vàng. Các nhà phân tích blockchain đã nghiên cứu và phát hiện rằng độ biến động trung bình hàng ngày của vàng vật chất chỉ là 0.8%, khoảng chỉ bằng một phần sáu so với Bitcoin (5.2%), và hệ số tương quan của nó với thị trường tiền điện tử lâu dài dưới 0.3. Dữ liệu này dường như cung cấp cơ sở toán học mạnh mẽ cho ý tưởng "vàng kỹ thuật số": nếu mỗi stablecoin được neo giá bằng 1 gram vàng, thay vì 1 đô la, liệu có thể xây dựng một hệ sinh thái tiền điện tử ổn định hơn không?
400 ounce vàng London được giữ bởi Công ty Tín thác New York, thông qua token ERC-20 đã thực hiện việc sở hữu phân tách, tức là PAX Gold (PAXG). Tuy nhiên, khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 50 triệu USD, chưa đến một phần hai của USDT, điều này phản ánh sâu sắc vấn đề thanh khoản mà tài sản thực phải đối mặt khi lên chuỗi. Năm 2023, trong thời kỳ đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ giảm mạnh, một sàn giao dịch địa phương đã ra mắt 'vàng số Lira', có lúc khối lượng giao dịch trong ngày vượt qua 100 triệu USD. Người dùng có thể tự động chuyển đổi số dư tài khoản thành quyền lợi vàng, thành công tránh khỏi tổn thất do tiền tệ pháp định giảm giá 7% trong một ngày. Nhưng thật tiếc, cuối cùng do chính sách cưỡng chế quy đổi của chính phủ, stablecoin này đã không thành công. El Salvador, nơi đã công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp, từng có kế hoạch phát hành 'trái phiếu núi lửa' trị giá 1 tỷ USD, trong đó 500 triệu USD được sử dụng để mua Bitcoin, 500 triệu còn lại đầu tư vào vàng để phòng ngừa. Nhưng cuối cùng do chi phí lưu ký vàng quá cao, tiêu tốn lợi nhuận dự kiến, dự án chỉ có thể dừng lại.
Đối với mỗi 100 triệu đô la mã thông báo vàng, có một khoản phí ký quỹ hàng năm khoảng 0,5%, bao gồm bảo hiểm, vận chuyển, v.v. Chi phí quản lý tài khoản ngân hàng của stablecoin tiền pháp định chưa đến 0,1%. Trong mô phỏng của MakerDAO, tài sản thế chấp vàng cần duy trì tỷ lệ tài sản thế chấp là 300% để chống chịu hiệu quả biến động giá, cao hơn nhiều so với 150% của DAI. CFTC của Hoa Kỳ phân loại mã thông báo vàng là "phái sinh hàng hóa" và yêu cầu các nền tảng giao dịch phải có giấy phép môi giới tương lai. Do đó, hầu hết các dự án phải chuyển sang quy định ở nước ngoài, nhưng họ bị mắc kẹt trong những khó khăn tuân thủ như sự bùng nổ hợp đồng tương lai vàng FTX năm 2023. Khi Sàn giao dịch vàng Thượng Hải đóng cửa, sức mạnh định giá của mã thông báo vàng sẽ tự động được chuyển đến Hội đồng Thương mại Chicago. Vào tháng 4/2024, trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông, đã có độ lệch tức thời 2,3% giữa giá giao ngay và giá token của vàng, đủ để phá vỡ hệ thống phòng thủ thanh lý của hầu hết các giao thức DeFi.
VÀO NĂM 2024, UB, MỘT NGÂN HÀNG THỤY SĨ, ĐÃ ĐỀ XUẤT MÔ HÌNH "G-BASKET", NEO GIÁ TRỊ CỦA STABLECOIN VÀO 60% VÀNG, 30% TRÁI PHIẾU KHO BẠC MỸ VÀ 10% BITCOIN. Trong bài kiểm tra căng thẳng kéo dài 3 tháng, danh mục đầu tư có mức giảm tối đa chỉ 1,8%, vượt trội so với một loại tiền tệ fiat hoặc chốt vàng. Giao thức "Golden Peg" được phát triển bởi một quỹ đầu tư tư nhân ở Dubai cho phép người dùng trả phí gas bằng mã thông báo vàng. Cốt lõi là sử dụng quyền chọn bán vàng để xây dựng một "hào biến động", chuyển đổi biến động giá thành thu nhập phí quyền chọn và tỷ lệ tổn thất hàng năm có thể được kiểm soát trong vòng 0,8%. Khu vực thương mại tự do châu Phi (AFTA) đang thử nghiệm một "đồng franc Tây CFA kỹ thuật số" cho phép các ngân hàng trung ương thành viên hoán đổi 20% dự trữ của họ lấy mã thông báo vàng. Động thái này không chỉ phá vỡ sự can thiệp của EU vào khu vực đồng franc, mà còn cung cấp cho các quốc gia lạm phát cao lợi thế chi phí thanh toán xuyên biên giới hàng năm 15%.
Về bản chất, token hóa vàng là một nỗ lực để tích hợp mạnh mẽ kho lưu trữ giá trị trống rỗng của Newton vào hệ thống giao dịch lượng tử của blockchain. Khi Fed bí mật thử nghiệm "chứng chỉ vàng có thể lập trình" vào năm 2024, họ nhận thấy rằng lợi thế thực sự của vàng với tư cách là người mang sự đồng thuận về giá trị nằm chính xác ở sự khan hiếm vật lý không thể số hóa hoàn toàn. Có lẽ câu trả lời trong tương lai không phải là "thay thế", mà là xây dựng một hệ sinh thái neo mới: sử dụng vàng để chống lại nỗi lo lạm phát của tiền tệ fiat, sử dụng stablecoin fiat để duy trì hiệu quả giao dịch, và sau đó sử dụng Bitcoin làm "dự trữ cuối cùng". Cũng giống như nhân loại cần cả kho tiền của Fort Knox và mạng lưới thanh toán của SWIFT, mỏ neo của sự ổn định trong thế giới tiền điện tử cuối cùng sẽ là sự tồn tại của nhiều trạng thái lượng tử chồng lên thời gian và không gian. #GUN Launchpool 开启# #BTC# #PI# #ETH#