Огляд глобального макроекономічного середовища за першу половину 2025 року та прогнози крипторинку на другу половину року
Один. Резюме
У першій половині 2025 року глобальне макроекономічне середовище залишається надзвичайно невизначеним. Федеральна резервна система неодноразово призупиняла зниження процентних ставок, що відображає перехід монетарної політики в стадію очікування, тоді як збільшення мит і ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривають структуру глобального ризикового апетиту. Виходячи з п'яти основних макроекономічних вимірів, поєднуючи дані з блокчейн і фінансові моделі, систематично оцінюємо можливості та ризики крипторинку на другу половину року, а також пропонуємо три основні стратегічні рекомендації, які охоплюють біткойн, екосистему стабільних монет та ринок деривативів DeFi.
Два. Огляд глобального макроекономічного середовища ( перша половина 2025 )
У першій половині 2025 року глобальна макроекономічна структура продовжує демонструвати ознаки багаторазової невизначеності. На фоні слабкого зростання, стійкої інфляції, невизначеності в монетарній політиці та загострення геополітичних напружень, глобальний ризиковий апетит значно зменшився. Основна логіка макроекономіки та монетарної політики змістилася від "контролю інфляції".

Аналіз логіки, що стоїть за монетою VC
Нещодавно на ринку криптовалют з'явилася хвиля проектів, що керуються великими венчурними капіталами, особливо в галузі Staking та CeDeFi. Ці проекти швидко залучають кошти за рахунок високих оцінок і суворо контрольованих механізмів випуску. Однак, із зростанням знайомства ринку з такими операціями, інтерес інвесторів починає переходити до інших типів проектів.
Цей раунд фінансування викликав сплеск на ринку, що призвело до виникнення бульбашки. Величезні кошти надходять, але технологічні інновації відстають. Проекти з високою оцінкою важко реалізувати очікування, і інвестори, які намагаються отримати прибуток через венчурний капітал, входять на ринок, що ще більше загострює хаос.
Команда проекту може бути приблизно поділена на кілька категорій: ідеалісти, "маріонеткові" засновники, короткострокові арбітражники, а також меншість команд, що складаються з провідних науковців і технічних експертів. Серед них проекти, які зосереджені на довгострокових технологічних інноваціях, такі як дослідження повної гомоморфної криптографії Zama та Fhenix, можуть досягти успіху в найближчі кілька років.

шифрування регуляторний законопроект несподівано зупинився, Вашингтон "шифрування тиждень" зазнає невдачі
Спочатку вважалося, що "Тиждень шифрування" є важливим моментом для індустрії шифрування валют у Вашингтоні, але у вівторок зазнав несподіваного провалу. Три законопроєкти про регулювання шифрування валют, які були в центрі уваги, не пройшли через процедурне голосування.
Результати голосування показали, що 196 голосів "за", 223 голоси "проти". Варто зазначити, що 13 республіканців разом з демократами проголосували "проти", що заблокувало процедурний рух для обговорення та просування цього законопроекту. Це означає, що, якщо Палата представників знову не прийме відповідні правила ведення засідань, ці законопроекти не зможуть перейти до суттєвого обговорення.
Перед голосуванням настрій у шифрувальній галузі Вашингтона був піднесеним, і загалом очікувалося, що ці законопроекти будуть успішно прийняті. Політики у соціальних мережах закликали підтримати "Тиждень шифрування", описуючи його як ключовий крок до того, щоб США стали "беззаперечним, номером один лідером" у сфері цифрових активів. Він закликав усіх республіканців.

Звіт рейтингового агентства криптоактивів показує, що концентрація володіння DOGE є найвищою, 28% Оборотна пропозиція зосереджена в одному Адреса, майже 50% перебуває в руках 20 найбільших ходлерів. Це явище підвищує ринкові ризики, що може призвести до Коливання цін, викликаючи занепокоєння у потенційних інвесторів.

FTX China великі кредитори Will поділився своїм досвідом у справі FTX, підкресливши, що нещодавно запропонована FTX пропозиція про "обмежені юрисдикції" може мати негативний вплив на китайських кредиторів. Він вказав на питання справедливості пропозиції та закликав більше кредиторів приєднатися до опозиції, щоб захистити свої законні права.

Ринок стейблкоїнів поступово розігрівається, JD планує подати заявку на отримання ліцензії на стейблкоїн, щоб зменшити витрати на міжнародні платежі та підвищити ефективність, просуваючи глобальну фінансову мережу. Стратегія JD полягає в локалізації бізнесу, створенні багатовалютної системи стейблкоїнів, що зрештою сформує міжнародний розрахунковий хаб. На фоні цього виступає законопроект про стейблкоїни в США, що керується регуляторними вимогами, демонструючи два різні моделі розвитку в Китаї та США. У цілому, ця боротьба також вплине на глобальну платіжну систему та процес міжнародалізації юаня.

Глибина аналізу Mobile Network: Децентралізація мобільної мережі, як досягти вірусного покриття?
Mobile Network є мобільним мережевим бізнесом Helium, що належить до бездротової комунікаційної сфери в рамках DePIN. Ця сфера займає 70% річного доходу від радіозв'язку і є основним джерелом доходу на ринку. Mobile Network має величезний потенціал розвитку та високу прибутковість.
Helium офіційно завершила міграцію на мережу Solana в квітні 2023 року, знизивши витрати на експлуатацію, одночасно спираючись на потужний розвиток Solana та багатий екологічний простір, що приносить більше користувачів і можливостей для розвитку Mobile Network. Аеропортні стимули, які приносить телефон Saga екосистеми Solana, а також

Цього тижня Федеральна резервна система (ФРС) та Центральний банк Великобританії, ймовірно, підвищать ставки на 75 базових пунктів, але їхні наміри різні. Федеральна резервна система (ФРС) стикається з балансом між інфляцією та економічною рецесією, і, можливо, сповільнить темпи підвищення ставок; тоді як Центральний банк Великобританії під тиском високої інфляції підкреслює важливість боротьби з інфляцією.

шифрування ринок повертається на високі позиції, макроекономічна ситуація в США знову викликає хвилювання
Нещодавно, крипторинок знову пережив зростання, ціна біткойна досягла історичного максимуму в доларовому еквіваленті. Проте, зміни в політичній та економічній ситуації в США принесли нову невизначеність на ринок.
Нещодавно важливе фінансове законодавство було схвалено в Палаті представників США, яке стосується податків, імміграції, охорони здоров'я та інших сфер. Якщо закон буде остаточно прийнято, верхня межа боргу США значно зросте до 40,1 трильйона доларів, а обсяг боргу досягне 140% ВВП, що стане історичним рекордом. Це викликало занепокоєння на ринку щодо здатності уряду США погасити борги, привабливість американських державних облігацій ще більше знизилася.
Внаслідок цього, дохідність 10-річних державних облігацій США знову зросла до високого рівня 4,5%. Високі доходи від облігацій збільшать витрати на позики для підприємств і споживачів, що може стримувати інвестиції та споживання, врешті-решт впливаючи на прибутковість підприємств.
На фондовому ринку три основні індекси

Проекти токенізації активів під поточними регуляторними політиками несуть високі ризики, особливо ті, що націлені на резидентів материкового Китаю. Проекти, що проходять через регуляторну пісочницю Гонконгу, повинні дотримуватися принципу подвійної відповідності, щоб забезпечити відповідність активів як на материковому Китаї, так і в Гонконзі. Ювелірні вироби, предмети мистецтва, часткові інтелектуальні права та проекти, що базуються лише на концепції, не підходять для токенізації, тоді як високі технології та зелені активи мають потенціал. Справжність та відповідність активів є ключовими для випуску.

Наближається оновлення технології BCH, але план фінансування інфраструктури Bitcoin ABC викликав суперечки, а спільнота ставить під сумнів збереження коду IFP. Незважаючи на те, що кампанія зі збору коштів завершилася на 43%, якщо ціль не буде досягнута, це може спонукати майнерів впроваджувати IFP, викликаючи занепокоєння у користувачів. Розробники вважають, що існуюча реакція є недостатньою, а відповідні рішення залишаються невизначеними.

Гонконгські біржі віртуальних активів стикаються з викликами Відповідності та інновацій. Посилення регулювання призвело до того, що кілька бірж відкликали заявки на ліцензії, однак все ще існують неліцензовані біржі, які працюють в зоні невизначеності. Експерти попереджають, що незаконна діяльність без ліцензії є правопорушенням, а високі витрати на відповідність знижують привабливість ринку, необхідно знайти баланс між регулюванням та інноваціями для підтримання статусу міжнародного фінансового центру.

brc20-swap є новою платформою, запущеною для підвищення Ліквідність екосистеми активів Ordinals. Основні функції включають торгівлю, ліквідні пул і моніторинг даних. Завдяки модульному дизайну користувачам потрібно спочатку внести депозит активів, щоб розпочати торгівлю. Хоча на початку існують обмеження щодо ліквідності та витягання активів, майбутні оновлення покращать досвід користувачів. Платформа також планує пожертвувати частину комісій для розвитку brc20 протоколу, щоб сприяти екологічній вигоді.

В останні роки сфера Web3 досягла значних успіхів у технологіях блокчейн, Децентралізованих фінансах, NFT тощо. Захід ETHDenver сприяв технологічним інноваціям і співпраці спільноти. У майбутньому інфраструктура та екосистема блокчейн зазнають значних змін, регулювання та прозорість Децентралізованих фінансів зростатимуть, а ринок Web3 і NFT стане більш різноманітним. Загалом, у 2024 році Web3 має всі шанси на досягнення зрілості та виходу на масовий ринок.

Майбутнє економіки Сеула: цифровий актив
У грудні 2024 року короткочасна політична нестабільність призвела до виникнення вакууму влади в Південній Кореї. Новий уряд, що прийшов до влади, швидко впровадив "Основний закон про цифрові активи" та розпочав скасування тривало існуючої політики обмеження корпоративних криптовалют, відкривши один з найрадикальніших криптовалютних політичних порядків у світі.
Південна Корея, як технологічно розвинута економіка, має широкий рівень обізнаності населення щодо криптовалют, водночас стикаючись зі структурними економічними проблемами, які традиційна монетарна політика не може вирішити. Криптовалюти не лише пропонують рішення для полегшення поточного економічного тиску, але й закладають основу для формування довгострокової конкурентної переваги.
На сьогоднішній день кількість людей у Південній Кореї, які мають облікові записи з криптовалютами, досягла 16 мільйонів, що перевищує кількість інвесторів у акції в країні, яка становить 14,1 мільйона. Близько третини населення Південної Кореї бере участь у торгівлі криптовалютами, а серед дорослих молодше 60 років цей показник перевищує половину. 20% державних службовців розкрили, що володіють

DePIN: Подвійна крива накладення для побудови децентралізованої мережі вартості
DePIN поступово реалізує масову взаємодію фізичного світу з Web3, руйнуючи традиційні моделі експлуатації інфраструктури. Завдяки поєднанню датчиків, бездротових мереж, обчислювальних ресурсів і AI з технологією блокчейн, використовуючи стимулювання криптоекономіки для просування краудсорсингової розробки. Аналізуючи більшість проектів DePIN, можна помітити, що їх бізнес-модель містить одну важливу характеристику: доходи від апаратного забезпечення слугують першою кривою зростання, на основі якої накладаються монетизація даних послуг, формуючи другу криву зростання. Це один з ключових факторів, чому DePIN може очолити зростання в поточному циклі, демонструючи, як проекти типу DePIN створюють величезний ефект багатства в процесі побудови децентралізованої інфраструктурної мережі, в результаті чого формується масштабована мережа цінностей децентралізації.
1. Побудова децентралізованого світу Інтернету речей
Децентралізація фізичної інфраструктури

Гонконг оголосив про «Політичну декларацію щодо розвитку цифрових активів 2.0», що має на меті створення глобального центру цифрових активів, пропонуючи оптимізацію законодавства, розширення токенізованих продуктів та інші заходи, через надійне регулювання для сприяння інноваціям на ринку, залучення інвесторів та підприємств, а також розвитку екосистеми цифрових активів.