#创作者冲榜 Як Федеральна резервна система "контролює" крипторинок? Не пряме придушення, а "підривання знизу"

Багато гравців крипторинку мають помилку: вважають, що Федеральна резервна система не регулює прямо криптовалюти, тому її політика мало впливає на крипторинок. Але насправді все навпаки — політика процентних ставок Федеральної резервної системи є "ключовою змінною", що впливає на коливання крипторинку, вона не діє безпосередньо, але може "підривати знизу", визначаючи долю крипторинку. Основна логіка лише одна: зростання криптовалют є сутнісно "керованим ліквідністю". Коли Федеральна резервна система знижує ставки й випускає ліквідність, на ринку з'являється більше вільних коштів, частина капіталу надходить на крипторинок цей ринок високого ризику й високого прибутку, що стимулює зростання біткойна та інших криптовалют; навпаки, коли Федеральна резервна система утримує високі ставки й стискає ліквідність, капітал відтікає з крипторинку й повертається на традиційні фінансові ринки, криптовалюти стикаються з тиском на падіння. Ми можемо перевірити цю логіку, поєднавши останні показники ринку: після того як Федеральна резервна система утримувала ставки в діапазоні 3,5%-3,75% без змін, дохідність американських державних облігацій зросла, індекс S&P 500 впав на 1,36%, що є найбільшим однодневним падінням після промови Федеральної резервної системи з 2024 року — падіння традиційного фондового ринку означає зниження схильності ринку до ризику, капітал готується до страхування від ризику, крипторинок як високоризиковий актив природно не може залишатися осторонь, запаніковане падіння біткойна є прямим відображенням цієї ринкової настрою.

Більш важливо те, що "яструбиний" позицій Федеральної резервної системи також впливає на впевненість установ у розподілі криптовалют. Хоча потоки нетто американських спот-ETF на біткойн минулого тижня перевищили 750 млн米元, а до цього тижня вже надійшло понад 400 млн米元, здається, що впевненість установ відновлюється, але це лише "короткострокова поведінка надлишкових коштів", а не довгострокова розгортка. Знаєте, установи розподіляють криптовалюти, найбільше дбаючи про "ліквідне середовище", коли Федеральна резервна система постійно утримує високі ставки, установи побоюються, що вартість коштів зростуть, коливання ринку збільшатимуться, в результаті чого вони скоротять розподіл криптовалют чи навіть розпродадуть свої володіння — це також причина того, чому звіт Glassnode показує, що активність у ланцюзі залишається слабою, а загальна впевненість ринку ще повністю не відновилася.

Тут також потрібно виправити одну помилку: деякі вважають, що після розпалювання конфлікту на Близькому Сході біткойн в кінцевому підсумку стане "активом-укриттям", як золото. Але останні показники ринку демонструють протилежне, біткойн не тільки не зростав, але й падав разом зі фондовим ринком. Причина цього полягає у політиці високих ставок Федеральної резервної системи, яка повністю придушує "укривне властивості" біткойна — у середовищі стиснутої ліквідності будь-яке високоризикове активи буде покинуте капіталом, навіть при наявності геополітичного ризику важко стати "портом безпеки". Як сказав засновник дослідницької компанії 10x Маркус Тілен, коли політика легкої грошової маси закінчується, спекулятивна хвиля на крипторинку відступає, її більше не розглядають як "засіб захисту від знецінення валюти", а як "активи результату спекулятивного перевищення".

Не лише Федеральна резервна система! Ці 3 категорії глобальних даних є справжнім "перемикачем" коливань крипторинку
Якщо Федеральна резервна система є "найбільшим маніпулятором" крипторинку, то різні економічні дані та геополітичні події у світовому масштабі є "перемикачем" коливань крипторинку. Багато людей спостерігають лише за очікуваннями щодо зниження ставок Федеральною резервною системою, ігноруючи ці дані, в результаті чого при коливаннях гонять за зростанням і продають при падінні, втрачаючи все.

Сьогодні ми компілюємо 3 категорії глобальних даних, які найбільше впливають на крипторинок, після прочитання ви зрозумієте, крім Федеральної резервної системи, які ще фактори можуть визначати коливання біткойна.

Перша категорія: дані про інфляцію (PPI, CPI, базова PCE) — безпосередньо визначають напрям політики Федеральної резервної системи, а отже, впливають на крипторинок. Ми вже побачили, що лютневий PPI зашкалив, що безпосередньо посилило "яструбиний" позицій Федеральної резервної системи й спровокував запаніковане падіння біткойна. Крім того, американський CPI (індекс споживчих цін) та базова PCE (індекс цін особистих витрат на споживання) — це "ключові дані" для визначення Федеральною резервною системою політики процентних ставок. Базова PCE називається "улюбленим індексом інфляції Федеральної резервної системи"; якщо база PCE надалі перевищуватиме прогнози, то Федеральна резервна система не тільки не знизить ставки, але й може продовжити підвищення, що буде для крипторинку смертельною удаллю; навпаки, якщо база PCE знизиться, тиск інфляції послабіє, політика Федеральної резервної системи може стати м'якішою, крипторинок також отримає можливість повернати дихання. Крім того, дані про інфляцію у головних економіках, таких як Европа та Японія, також впливатимуть на глобальне ліквідне середовище, а отже, опосередковано впливатимуть на крипторинок.

Друга категорія: дані про ціни на енергоносії (ціни на нафту, природний газ) — опосередковано впливають на крипторинок через вплив на інфляцію. Після загострення конфлікту на Близькому Сході ціни на нафту злетіли, а підвищення цін на енергоносії безпосередньо збільшує глобальну інфляцію, змушуючи центральні банки різних країн утримувати високі ставки й стиснути ліквідність. Аналітики Citigroup навіть прогнозують, що ціна за барель брента в найближчі дні може зростити до 120米元, якщо Ормузька протока довгостроково закриється, середня ціна у другому й третьому кварталах може досягти 130米元. При тривалому зростанні цін на нафту не лише посилиться ризик стагфляції, але й вплине на глобальне економічне зростання, а отже, знизить схильність ринку до ризику, криптовалюти як високоризикові активи природно будуть вразлені. Навпаки, якщо ціни на нафту впадуть, тиск інфляції послабіє, схильність ринку до ризику повернеться, крипторинок також отримає можливість для відскоку.

Третя категорія: геополітичні події (близькосхідні конфлікти, глобальні торговельні тертя) — короткостроково підривають ринкові настрої, спричиняючи різкі коливання крипторинку. Це разова атака на іранське газове родовище, загострення конфлікту на Близькому Сході — типовий приклад — після того як подія сталася, ціни на нафту злетіли, паніка на ринку поширилася, біткойн безпосередньо запаніковано впав. Але потрібно звернути увагу на те, що вплив геополітичних подій на крипторинок здебільшого є "короткостроковим", коли подія затихає й настрої ринку встановлюються, крипторинок повертається до "核心 логіки макроліквідності".

Крім того, існує ще дві категорії даних, які вартають особливої уваги: перша — це дані самого крипторинку, такі як потоки коштів ETF (надходження/відтоки), активність у ланцюзі, дані про ліквідацію — якщо потоки коштів ETF постійно надходять, це означає, що впевненість установ відновлюється, це позитивний сигнал; якщо активність у ланцюзі низька, це означає, що торговельна активність ринку низька, впевненість недостатня;
друга — це грошова політика основних глобальних економік, такі як рішення щодо ставок Европейського центрального банку, Банку Англії, напрям їхної політики впливатиме на глобальну ліквідність, а отже, опосередковано вплине на крипторинок.