Закони та установи забезпечують багаторазовий захист для посади голови Федеральної резервної системи (ФРС)

Нещодавно обговорення стабільності посади голови Федеральної резервної системи (ФРС) привернуло широке увагу ринку. Незважаючи на певний політичний тиск, численні юридичні та інституційні гарантії роблять посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС) відносно стабільною.

Відповідно до «Закону про Федеральну резервну систему», члени ради Федеральної резервної системи (ФРС) можуть бути звільнені тільки з «підстав», що зазвичай розуміється як зловживання службовим становищем або неналежне виконання обов'язків, а не розбіжності в політиці. Важливе рішення 1935 року ще більше закріпило принцип, згідно з яким президент не може безпідставно звільнити керівників незалежних регуляторних органів через політичні розбіжності, що забезпечує довгостроковий захист для незалежних органів, таких як Федеральна резервна система.

Нещодавно Верховний суд у своєму рішенні особливо зазначив, що Федеральна резервна система (ФРС) є "структурно унікальним напівприватним утворенням", продовжуючи унікальну історичну традицію ранніх банків Сполучених Штатів. Це формулювання відкриває для Федеральної резервної системи (ФРС) особливий статус, що додатково захищає її керівників від "произвольного усунення".

Навіть якщо хтось намагатиметься звільнити голову Федеральної резервної системи (ФРС) з "обґрунтованих причин", в історії бракує прикладів, які б чітко визначали межі "обґрунтованих причин" для звільнення керівників незалежних установ. Якщо уряд обере цей шлях, це, ймовірно, призведе до тривалих юридичних процедур, що не є хорошою новиною для ринку.

Крім правового захисту, система дизайну Федеральної резервної системи (ФРС) сама по собі обмежує безпосередній вплив зовнішніх факторів на монетарну політику. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) складається з 12 осіб, ця структура розподіляє повноваження ухвалення рішень, і навіть часткова зміна складу не може швидко змінити політичний курс.

Семеро директорів Федеральної резервної системи (ФРС) призначаються президентом і затверджуються Сенатом, терміном на 14 років. Голова і заступник голови ФРС призначаються президентом з-поміж директорів, після затвердження Сенатом їх термін становить 4 роки з можливістю продовження. Навіть якщо голову ФРС позбавлять посади, він все ще може залишатися директором і навіть може бути обраний FOMC головою комітету, що дозволяє йому зберігати фактичну лідерську позицію в розробці монетарної політики.

З точки зору людських ресурсів, можливість впливати на склад Федеральної резервної системи (ФРС) через нормальні призначення обмежена. Згідно з поточним графіком термінів повноважень, більшість членів ради не залишать свої посади протягом своїх повних 14 років терміну, що дає президенту певну терпіння чекати на вакантні місця.

Економісти загалом вважають, що відокремлення монетарної політики від політичного циклу є вигідним. Міжнародні докази свідчать, що центральні банки з більшою політичною незалежністю, як правило, сприяють більш низькій і стабільній інфляції. Історичні дані показують, що політичне втручання в кінці 1960-х і на початку 1970-х років призвело до поганої монетарної політики, що негативно вплинуло на розвиток інфляції.

Будь-яке послаблення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС) може призвести до збільшення ризиків для інфляційного прогнозу. Крім того, учасники ринку можуть вимагати більшої компенсації за інфляцію та інфляційні ризики, що призведе до підвищення довгострокових процентних ставок, зниження перспектив економічної діяльності та погіршення фінансового становища.

В цілому, законодавство та інституції забезпечують багаторазовий захист посади голови Федеральної резервної системи (ФРС), що не тільки підтримує незалежність ФРС, але й сприяє збереженню безперервності та стабільності грошово-кредитної політики.