Реконструкція вартості Ethereum: аналіз даних про екологічні зміни, що стоять за недавньою віддачею
Коли ціна Ethereum знизилася з 1385 доларів до 2700 доларів, зростання на 97,7% виявило розподіл капітальних ринків. Інституційні інвестиції на ринку ETF зберігають обережну позицію, тоді як обсяги деривативних контрактів досягли історичного максимуму в 32,2 мільярда доларів. Здається, ринок сподівається, що це відновлення доведе, що Ethereum все ще є ціновою ямою, а оновлення Pectra також частково підтримує цю точку зору. Завдяки всебічному аналізу даних ми можемо окреслити реальний стан Ethereum на сьогодні: екосистема, що зазнає реконструкції вартості, поступово проявляється.
Ринок та фінанси: ETF обережні, контрактний ентузіазм
Станом на 18 травня, загальні чисті активи американських ETF на ETH досягли 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. Для порівняння, ETF на біткойн займають 5,95% від його загальної капіталізації, що свідчить про те, що біткойн все ще має більшу популярність на ринку ETF.
З лютого до кінця квітня кошти ETF Ethereum переважно виводилися. Лише з 21 квітня почалося повернення, але загальні дані про повернення не є суттєвими. Чистий приплив ETF Ethereum у квітні становив близько 66,25 мільйона доларів, а за травень на даний момент чистий приплив становить близько 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними, наприкінці квітня значення "чистого нерозрахованого прибутку/збитку" (NUPL) для Етер стало позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL залишався негативним, що свідчить про те, що більшість адрес утримання знаходились у збитках. Станом на 17 травня, NUPL досяг максимального значення 0.328, перебуваючи на початку бичачого ринку або в стадії відновлення, ще не досягнувши стадії надмірного оптимізму.
Цікаво, що кількість адрес з балансом більше 1 Етер на ланцюзі Ethereum зменшилася під час віддачі цін, тоді як під час попереднього зниження цін вона постійно зростала, що свідчить про те, що частина інвесторів вирішила зафіксувати прибуток після зростання ціни до 1800 доларів. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Хоча нещодавнє зростання цін ще не досягло історичного максимуму, обсяг контрактів досяг нових висот. 14 травня обсяг контрактів на Ethereum склав 32,249 мільйона доларів, що майже є історичною найвищою позначкою. Це свідчить про те, що ринок все ще має високий спекулятивний інтерес до Ethereum.
В цілому, Ethereum з кінця квітня почав отримувати позитивний фінансовий потік, внаслідок чого ціна різко зросла. Проте, якщо дивитися на обсяги фінансових вливань, зокрема на потоки коштів ETF, то частка традиційних інституційних інвестицій все ще залишається незначною.
TVL відновлюється, але низький Gas не зміг активувати обсяги торгівлі
В аспекті активності в мережі, активні адреси Ethereum не змінилися суттєво, залишаючись в межах 400 000 до 600 000 щодня, ця модель триває вже більше року.
Зміни даних TVL стали більш помітними. TVL в доларах США з 22 квітня почала віддачу, піднявшись з приблизно 45 мільярдів доларів до 64,6 мільярдів доларів. Однак, враховуючи різке зростання ціни Ethereum, ця зміна може не відображати реальну ситуацію на ланцюзі. Що стосується ETH, то з 9 квітня кількість ETH, заблокованих на ланцюзі Ethereum, помітно знизилася з максимальних 30,26 мільйона до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%. Це може бути наслідком того, що частина капіталу вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат під час швидкого зростання цін.
Щодо Gas-витрат, станом на 16 травня середня ціна Gas для Ethereum становила 3,572 Gwei, що є суттєвим зниженням на 21,57% в порівнянні з попереднім днем і падінням на 51,76% в річному вимірі. За останні 30 днів витрати на Gas загалом показують тенденцію до зниження, 8 травня вони короткочасно підскочили до 10,61 Gwei, але в останній час переважно залишалися нижче 8 Gwei. Це пов'язано з EIP-7691 в оновленні Pectra, яке має на меті знизити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак дуже низькі Gas-кошти, здається, не стимулюють зростання кількості угод в мережі, щоденна кількість угод не зазнала істотних змін.
DEX-торгівля та структура активів: домінування стейблів та екосистемна трансформація
Дані про стейкінг показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяг стейкінгу Ethereum постійно зменшувався. Особливо на одній з торгових платформ за останні 6 місяців виведено 30% стейкінгу. Наразі найбільшим стейкером залишається Lido з 9,11 мільйона монет.
У сфері обсягу торгів на DEX, основна мережа Ethereum помітно активізується після 2025 року. Проте, дані про доходи показують, що нещодавнє зростання активності торгів в основному походить від операцій з стабільними монетами. Станом на 18 травня, Ethereum все ще є найбільшою публічною блокчейн-мережею за обсягом випуску стабільних монет, частка перевищує 50%, загальний обсяг випуску складає 127,3 мільярда доларів США, що вдвічі перевищує його TVL DeFi.
Аналіз категорій коштів на блокчейні показує, що майже половина транзакцій здійснена за допомогою стабільних монет та ETH, причому частка транзакцій зі стабільними монетами помітно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та токенів ERC-20 продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum поступово перетворюється на центр зберігання вартості активів на блокчейні, тоді як розвиток MEME та додатків зазнає обмежень.
Варто зазначити, що середня сума одноразового переказу в мережі Ethereum, хоча й знизилася, все ще коливається в межах кількох тисяч доларів до 10 тисяч доларів, що значно вище, ніж у інших публічних блокчейнів, підкреслюючи його характеристики "ланцюга для великих гравців".
Висновок
Недавнє великомасштабне зростання ціни Ethereum більше схоже на результат перехідного болю. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність завдяки постійним оновленням та вдосконаленням технологій, але результати, здається, обмежені. З іншого боку, вона стала центром для великих обсягів фінансування та торгівлі стейблкоїнами, і великі гравці, здається, задоволені відносно тихим станом на поточному ланцюзі.
Тому, просте визначення стану розвитку Ethereum за допомогою єдиного показника стало складним. Ринок потребує виходу за межі традиційного наративу росту та переосмислення основної ролі та довгострокової цінності Ethereum у багатоланцевій структурі. Після численних змін і ітерацій, більш зрілий та "стабільний" Ethereum, можливо, є неминучим напрямком його еволюції та остаточною формою.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ZKProofster
· 20год тому
технічно кажучи... об'єм деривативів розповідає справжню історію, а не ці цифри ETF
Ethereum ціна віддача 97.7% у блокчейні дані розкривають екосистемні цінності реконструкції
Реконструкція вартості Ethereum: аналіз даних про екологічні зміни, що стоять за недавньою віддачею
Коли ціна Ethereum знизилася з 1385 доларів до 2700 доларів, зростання на 97,7% виявило розподіл капітальних ринків. Інституційні інвестиції на ринку ETF зберігають обережну позицію, тоді як обсяги деривативних контрактів досягли історичного максимуму в 32,2 мільярда доларів. Здається, ринок сподівається, що це відновлення доведе, що Ethereum все ще є ціновою ямою, а оновлення Pectra також частково підтримує цю точку зору. Завдяки всебічному аналізу даних ми можемо окреслити реальний стан Ethereum на сьогодні: екосистема, що зазнає реконструкції вартості, поступово проявляється.
Ринок та фінанси: ETF обережні, контрактний ентузіазм
Станом на 18 травня, загальні чисті активи американських ETF на ETH досягли 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. Для порівняння, ETF на біткойн займають 5,95% від його загальної капіталізації, що свідчить про те, що біткойн все ще має більшу популярність на ринку ETF.
З лютого до кінця квітня кошти ETF Ethereum переважно виводилися. Лише з 21 квітня почалося повернення, але загальні дані про повернення не є суттєвими. Чистий приплив ETF Ethereum у квітні становив близько 66,25 мільйона доларів, а за травень на даний момент чистий приплив становить близько 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними, наприкінці квітня значення "чистого нерозрахованого прибутку/збитку" (NUPL) для Етер стало позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL залишався негативним, що свідчить про те, що більшість адрес утримання знаходились у збитках. Станом на 17 травня, NUPL досяг максимального значення 0.328, перебуваючи на початку бичачого ринку або в стадії відновлення, ще не досягнувши стадії надмірного оптимізму.
Цікаво, що кількість адрес з балансом більше 1 Етер на ланцюзі Ethereum зменшилася під час віддачі цін, тоді як під час попереднього зниження цін вона постійно зростала, що свідчить про те, що частина інвесторів вирішила зафіксувати прибуток після зростання ціни до 1800 доларів. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Хоча нещодавнє зростання цін ще не досягло історичного максимуму, обсяг контрактів досяг нових висот. 14 травня обсяг контрактів на Ethereum склав 32,249 мільйона доларів, що майже є історичною найвищою позначкою. Це свідчить про те, що ринок все ще має високий спекулятивний інтерес до Ethereum.
В цілому, Ethereum з кінця квітня почав отримувати позитивний фінансовий потік, внаслідок чого ціна різко зросла. Проте, якщо дивитися на обсяги фінансових вливань, зокрема на потоки коштів ETF, то частка традиційних інституційних інвестицій все ще залишається незначною.
TVL відновлюється, але низький Gas не зміг активувати обсяги торгівлі
В аспекті активності в мережі, активні адреси Ethereum не змінилися суттєво, залишаючись в межах 400 000 до 600 000 щодня, ця модель триває вже більше року.
Зміни даних TVL стали більш помітними. TVL в доларах США з 22 квітня почала віддачу, піднявшись з приблизно 45 мільярдів доларів до 64,6 мільярдів доларів. Однак, враховуючи різке зростання ціни Ethereum, ця зміна може не відображати реальну ситуацію на ланцюзі. Що стосується ETH, то з 9 квітня кількість ETH, заблокованих на ланцюзі Ethereum, помітно знизилася з максимальних 30,26 мільйона до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%. Це може бути наслідком того, що частина капіталу вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат під час швидкого зростання цін.
Щодо Gas-витрат, станом на 16 травня середня ціна Gas для Ethereum становила 3,572 Gwei, що є суттєвим зниженням на 21,57% в порівнянні з попереднім днем і падінням на 51,76% в річному вимірі. За останні 30 днів витрати на Gas загалом показують тенденцію до зниження, 8 травня вони короткочасно підскочили до 10,61 Gwei, але в останній час переважно залишалися нижче 8 Gwei. Це пов'язано з EIP-7691 в оновленні Pectra, яке має на меті знизити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак дуже низькі Gas-кошти, здається, не стимулюють зростання кількості угод в мережі, щоденна кількість угод не зазнала істотних змін.
DEX-торгівля та структура активів: домінування стейблів та екосистемна трансформація
Дані про стейкінг показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяг стейкінгу Ethereum постійно зменшувався. Особливо на одній з торгових платформ за останні 6 місяців виведено 30% стейкінгу. Наразі найбільшим стейкером залишається Lido з 9,11 мільйона монет.
У сфері обсягу торгів на DEX, основна мережа Ethereum помітно активізується після 2025 року. Проте, дані про доходи показують, що нещодавнє зростання активності торгів в основному походить від операцій з стабільними монетами. Станом на 18 травня, Ethereum все ще є найбільшою публічною блокчейн-мережею за обсягом випуску стабільних монет, частка перевищує 50%, загальний обсяг випуску складає 127,3 мільярда доларів США, що вдвічі перевищує його TVL DeFi.
Аналіз категорій коштів на блокчейні показує, що майже половина транзакцій здійснена за допомогою стабільних монет та ETH, причому частка транзакцій зі стабільними монетами помітно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та токенів ERC-20 продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum поступово перетворюється на центр зберігання вартості активів на блокчейні, тоді як розвиток MEME та додатків зазнає обмежень.
Варто зазначити, що середня сума одноразового переказу в мережі Ethereum, хоча й знизилася, все ще коливається в межах кількох тисяч доларів до 10 тисяч доларів, що значно вище, ніж у інших публічних блокчейнів, підкреслюючи його характеристики "ланцюга для великих гравців".
Висновок
Недавнє великомасштабне зростання ціни Ethereum більше схоже на результат перехідного болю. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність завдяки постійним оновленням та вдосконаленням технологій, але результати, здається, обмежені. З іншого боку, вона стала центром для великих обсягів фінансування та торгівлі стейблкоїнами, і великі гравці, здається, задоволені відносно тихим станом на поточному ланцюзі.
Тому, просте визначення стану розвитку Ethereum за допомогою єдиного показника стало складним. Ринок потребує виходу за межі традиційного наративу росту та переосмислення основної ролі та довгострокової цінності Ethereum у багатоланцевій структурі. Після численних змін і ітерацій, більш зрілий та "стабільний" Ethereum, можливо, є неминучим напрямком його еволюції та остаточною формою.