Стейблкоїни перевершують біткоїн за значенням? Глобальна фінансова система може зіткнутися з новими викликами

Стейблкоїни вже перевершили біткоїн і стали силою, яку неможливо ігнорувати у світовій фінансовій системі. Обсяг обігу стейблкоїнів вже перевищив 300 мільярдів доларів, а обсяг торгів у 2024 році сягнув понад 23 трильйони доларів, що дозволило стейблкоїнам розвинутися у фінансову систему, що існує паралельно з доларом США. Хоча більшість цих цифр походить від високочастотної торгівлі на централізованих біржах, транскордонні перекази стейблкоїнів стають важливим індикатором реальної економіки та, за прогнозами, досягнуть історичного максимуму у 2025 році.

Зростання стейблкоїнів виявило фінансову кризу в багатьох країнах, які від них залежать. У таких країнах, як Нігерія, Аргентина й Туреччина, стейблкоїни стали інструментом економічного виживання. Через валютні обмеження та контроль за обміном валют мешканці багатьох країн обирають стейблкоїни як засіб заощадження, особливо у регіонах з високою інфляцією. Їхня перевага — миттєві розрахунки, відсутність обмежень традиційних банків і вища дохідність порівняно з внутрішніми рахунками.

Крім того, розширення стейблкоїнів істотно впливає на попит на короткострокові казначейські облігації США. Багато емітентів стейблкоїнів забезпечують свої токени казначейськими зобов’язаннями та операціями з репо, що робить їх важливими покупцями на грошовому ринку. МВФ зазначає, що додатковий випуск стейблкоїнів може впливати на дохідність короткострокових облігацій, що ще більше підсилює важливість стейблкоїнів у глобальних потоках капіталу.

США просувають регулювання галузі стейблкоїнів через закон GENIUS, дозволяючи банкам і небанківським установам випускати стейблкоїни та включаючи їх у федеральну систему ліцензування. Цей крок закріпив домінування США на ринку стейблкоїнів, а також посилив відтік банківських депозитів із країн, що розвиваються, і підвищив попит на державні облігації США.

Швидка експансія стейблкоїнів становить виклик для світової фінансової системи, особливо в країнах, що розвиваються. МВФ турбується, що темпи поширення стейблкоїнів значно випереджають здатність регуляторів адаптуватися, а ці зміни можуть призвести до зростання вразливості фінансової системи, особливо в економіках, які не здатні до цього пристосуватися.