Колапс наративу BTC: Чому падіння ціни Біткойна було 'неминучим' незважаючи на хайп ETF

Капіталізація крипторинку різко впала до $3.15 трильйона 17 листопада, спровокована глобальним ринковим падінням, посиленим страхами щодо розриву бульбашки AI, про що висловився генеральний директор Alphabet Сундар Пічаї. Економіст Трейсі Шучарт стверджувала, що падіння було неминучим через колапс недавньої макронаративи BTC.

Корекція Біткоїна та каскад ліквідацій

Ширша криптоекономіка зазнала різкого падіння наприкінці 17 листопада, коли її капіталізація знизилася до $3.15 трильйона на фоні глобального обвалу ринків. Цей обвал був підживлений зростаючими страхами розриву бульбашки штучного інтелекту (AI), що посилилося після того, як Сундар Пічаї, голова материнської компанії Google Alphabet, визнав, що в нинішньому бумі штучного інтелекту існує певна “ірраціональність”.

В інтерв'ю BBC Пічай попередив, що якщо бульбашка штучного інтелекту лопне, «жодна компанія не буде застрахована», попередження, яке, здається, спровокувало продажі акцій технологічних компаній. Деякі спостерігачі також зазначають, що занепокоєння щодо зростання економіки США є центральним у спаду ринку.

Читати далі: Біткойн опустився нижче $90K, але биків це все ще не лякає

На тлі загального ринкового хаосу, біткоїн ( BTC) впав до $89,226, фактично стерши прибутки, отримані з початку 2025 року. Ця різка корекція призвела до зниження капіталізації ринку BTC до $1.8 трильйона. Швидке падіння знищило важелі: понад $560 мільйонів у важелевих позиціях BTC було знищено за 24 години. В цілому, розпродаж на крипторинку ліквідував трохи більше $1 мільярда у довгих та коротких позиціях, торкнувшись більше ніж 185,000 трейдерів.

Колапс макронаративу

Оскільки експерти та беттори прогнозних ринків стають все менш оптимістичними щодо того, що BTC знову досягне $125,000 цього року, економіст Трейсі Шухарт, старший економіст у Ninjatrader, стверджує, що зменшення було неминучим.

Пишучи в X 18 листопада, Шуарт стверджував, що макроісторія, яка підтримувала BTC на рівні $126,000, “обрушилася всього за кілька тижнів”, залишивши провідну криптовалюту без наративу, що підтримує її ціну.

Шучарт виявила два ключові структурні фактори, що спричиняють стійкий тиск на продаж. По-перше, спотові BTC біржеві фонди (ETFs), спочатку святковані за залучення інституційних коштів, одночасно створили ліквідність для продажу в інституційних масштабах, якої раніше ніколи не існувало. Шучарт вказує на величезні відпливи з ETF, які вона пов'язує з “професійними портфельними менеджерами, що переглядають свої активи, від яких основна теза просто зникла.”

По-друге, вона зазначила, що довгострокові власники, які купували BTC за ціною від $40,000 до $80,000, продають свої активи, щоб отримати прибуток і переорієнтуватися.

“Вони продали 815,000 Bitcoin за 30 днів. Ці тримачі не продають, бо думають, що Bitcoin нічого не вартий. Вони продають, бо бачать волатильність попереду і сидять на прибутку від 50 до 150 відсотків. Розумні інвестори не зазнають збитків, коли можуть відступити і купити за нижчою ціною з тим же капіталом,” пояснив Шухарт.

Залишкова важіль та очищення ринку

Економіст стверджував, що ціна, яка впала нижче рівня підтримки в $100,000, спровокувала масовий каскадний ліквідаційний обвал на ринках деривативів, що прискорило зниження. Поки відкритий інтерес знизився з $94 мільярд до $68 мільярд, Шуарт вважає, що надмірний важіль, ймовірно, залишається в системі.

Тому, ймовірно, BTC продовжить падати, поки залишкова важільна позиція не буде повністю ліквідована, і ціна не досягне рівнів, де довгострокові власники перестануть розподіляти та знову почнуть накопичувати.

“Справжнє питання не в тому, чому це сталося. Справжнє питання в тому, який рівень ціни насправді очищає ринок і залучає справжніх покупців, а не спекулянтів з важелями. Це ще досі визначається,” - підсумувала вона.

Часті запитання 💡

• Що спровокувало глобальний обвал? Побоювання щодо вибуху бульбашки ШІ та економічні проблеми США підштовхнули до продажів 17 листопада.
• Як відреагували крипторинки в усьому світі? Капіталізація ринку впала до $3.15T, при цьому біткойн впав нижче $90K і $1B у ліквідованих позиціях.
• Які структурні фактори спричинили падіння BTC? Виводи ETF та фіксація прибутків довгостроковими власниками додали тиск на продаж у масштабах інститутів.
• Що далі для глобальних інвесторів? BTC може продовжувати падати, поки не очиститься кредитне плече і справжні покупці не повернуться для накопичення.