Обсяг обігу стабільної монети Solana перевищив 14 мільярдів доларів: три основні переваги формують захисний вал для DeFi-екосистеми

2025 рік 11月 10 день, загальний ліквідність стабільних монет мережі Solana досягла 14 мільярдів доларів США, посівши третє місце у секторі публічних ланцюгів, поступаючись лише Ethereum (167 мільярдів доларів США) та Tron. Дані з блокчейну показують, що SOL у перших трьох кварталах року демонстрував квартальний ріст відповідно на 140% та 40%, що значно перевищує показники Ethereum за той самий період — 14% та 24%.

Такий вибуховий ріст був зумовлений стратегічним рішенням Circle — 6 листопада нове випускання USDC на суму 13.5 мільярдів доларів США, з яких 93% було розподілено на мережу Solana, що зробило її обсяг USDC на ланцюгу 8.74 мільярдів доларів США, зайнявши 60% ринку стабільних монет. Ця перевага у ліквідності перетворюється у реальні екосистемні переваги — емісія та торгівля мем-койнами на Solana здатні миттєво активізувати капітальний обіг, створюючи нову парадигму зростання, яка відрізняється від традиційних публічних ланцюгів.

Співпраця між продуктивністю мережі та капітальною ефективністю

Час блока Solana у 400 мілісекунд та транзакційна вартість у 0.0001 долара створюють унікальну здатність до «миттєвого захоплення ліквідності». Коли популярні мем-койни запускаються на Solana, обсяг торгів у децентралізованих біржах (DEX) зазвичай вибухає протягом 2-3 хвилин, що у 15 разів швидше за традиційні публічні ланцюги. Наприклад, у перші 30 хвилин після запуску BONK 2.0 8 листопада було залучено 420 мільйонів доларів торгів, з яких 68% — через стабільні монети на Solana.

Швидкість обертання капіталу є ключовою конкурентною перевагою. У середньому, кошти у екосистемі Solana залишаються на 3.7 днів, що значно менше, ніж у Ethereum — 12.5 днів. Така висока обертальність дозволяє підтримувати більший обсяг активів у DeFi. Аналіз показує, що кожен долар ліквідності стабільних монет у Solana генерує у місяць 5.2 доларів торгів, тоді як у Ethereum — лише 1.8 долара. Ця різниця особливо важлива для стратегій, чутливих до ставок, — арбітражні капітали прагнуть мереж, що забезпечують багаторазове циклічне використання.

Зміни у поведінці розробників також очевидні. За останні 90 днів у екосистемі Solana з’явилося 12 000 нових смарт-контрактів, з яких 43% безпосередньо взаємодіють із стабільними монетами. Це сприяє посиленню мережевих ефектів: більше додатків — більше користувачів, більше користувачів — глибша ліквідність, що створює позитивний зворотний зв’язок. Звіт Electric Capital показує, що кількість розробників, що працюють з Solana, у Q3 зросла на 38%, що є найвищим темпом зростання серед усіх публічних ланцюгів.

Стратегічне позиціонування Circle та вплив на екосистему

Інвестиції Circle у Solana виходять за межі простого мульти-ланцюгового розгортання. У період випуску USDC на 12.5 мільярдів доларів у листопаді, 11.6 мільярдів було спрямовано саме на Solana, що свідчить про пріоритетність цієї мережі для компанії. Хоча USDC у мережі Solana становить лише 11.62% від загального обсягу, вона приносить 35% доходу Circle від транзакційних зборів у Q3, що робить цю інвестицію стратегічно вигідною.

Модель міжланцюгового мосту (CCTP) Circle прискорює переміщення капіталу. У середньому, час міжланцюгової передачі через CCTP становить 2.1 секунди — на 73% швидше за інші мережі. Це дозволяє інституційним інвесторам швидко переміщувати великі суми між ланцюгами. 7 листопада один хедж-фонд за 45 секунд перевів 850 мільйонів USDC з Ethereum на Solana, витративши лише 1200 доларів. Така швидкість робить Solana більш привабливою для великих гравців, підвищуючи її статус з «альтернативного» до «головного» ланцюга.

Різноманітність стабільних монет підвищує стійкість системи. Хоча USDC домінує, обсяг USDT у Q3 зріс на 85% до 4.2 мільярдів доларів. Також з’явилися нові стабільні монети PYUSD та EUROC, що відповідно зросли на 140% і 90% за квартал. Це зменшує ризики, пов’язані з залежністю від одного активу, і дозволяє швидко переключатися між стабільними монетами у разі тимчасових збоїв, наприклад, коли USDC тимчасово втратило прив’язку.

Технічна архітектура та підтримка мережевих оновлень

Тестова мережа Firedancer показала високі результати — у тесті 5 листопада вона досягла 150 000 TPS, що у 6 разів перевищує продуктивність основної мережі. Це відкриває можливості для обробки стабільних монет обсягом до 400 мільярдів доларів на добу, що наближається до можливостей глобальної платіжної системи Visa.

Оптимізація локального ринку зборів підвищує стабільність. У жовтні було запроваджено механізм «аукціону пріоритету зборів», що дозволяє пріоритетним транзакціям, наприклад, арбітражним або великим переказам стабільних монет, оброблятися миттєво за додаткову плату. Це зменшує ризик невдачі транзакцій у періоди навантаження. Дані показують, що успішність переказів стабільних монет понад 1 мільйон доларів зросла з 87% до 99.8%, що значно знижує операційні ризики.

Функція приватних транзакцій із застосуванням ZK-компресії дозволяє забезпечити відповідність регуляторним вимогам та зберігати конфіденційність. Це вже зацікавило три міжнародні компанії, які тестують міждержавні платежі на Solana із транзакціями від 20 до 80 мільйонів доларів. Такі сценарії раніше домінували у системі SWIFT.

Інвестиційні можливості та стратегія участі в екосистемі

Залежність між ліквідністю та вартістю активів. Кореляція між обігом SOL та стабільних монет за 90 днів становить 0.82, що свідчить про пряму залежність зростання ліквідності від зростання вартості активу. Модель показує, що кожні 10 мільярдів доларів додаткової стабільної ліквідності збільшують капіталізацію SOL у середньому на 35 мільярдів доларів. Поточний обсяг стабільних монет у 140 мільярдів доларів дає теоретичну оцінку SOL у 1800 доларів, що на 25% вище за поточну ціну.

Стратегія інвестицій у DeFi — багаторівнева. Базовий рівень — протоколи з TVL понад 5 мільярдів доларів (наприклад, Marinade Finance), середній рівень — лідери у вертикальних сегментах (Jupiter — агрегатор DEX), інноваційний рівень — нові стабільні протоколи (Marginfi — кредитні сервіси). Така структура дозволяє отримати стабільний дохід і одночасно брати участь у зростанні екосистеми.

Ризики та управління ними. Основна загроза — концентрація ліквідності: перші 10 протоколів у Solana контролюють 68% стабільної ліквідності. Це може спричинити системний ризик у разі збоїв. Рекомендується не перевищувати 15% експозиції на один протокол і встановлювати динамічний стоп-лосс на рівні 20%. Також слід тримати щонайменше 30% стабільних монет у міжланцюгових портфелях для зменшення технічних ризиків.

Висновки

Solana завдяки своїм технічним перевагам, стратегічним партнерствам та інноваціям у технологіях створює унікальні конкурентні бар’єри у сфері стабільних монет. 14 мільярдів доларів ліквідності — це не лише цифра, а символ перетворення з «швидкісної лабораторії» у «інституційний платіжний рівень». З наближенням оновлення Firedancer та активною підтримкою ключових гравців, таких як Circle, у 2026 році Solana може досягти обсягу стабільних монет у 500 мільярдів доларів, що кардинально змінить ландшафт конкуренції у публічних ланцюгах та відкриє нові можливості для децентралізованих фінансів.