Pi Network GCV вартість заблокована на 314 000 доларів США, чи стабілізаційний механізм це ще одна піраміда?

Pi Network опублікував технічний звіт, що розкриває механізм стабілізації глобальної консенсусної цінності (GCV), який стверджує, що вартість однієї Pi буде зафіксована на рівні 314 159 доларів США. Система використовує чотири основні рівні даних — автоматичний маркетмейкер (AMM), агрегатор оракулів, Chainlink Feed та Mirror Feed — для корекції відхилень через контроль емісії або викупу Pi та USDC PiDAO.

Принцип роботи алгоритму механізму стабілізації GCV

(джерело: X)

8 листопада 2025 року Pi Network опублікував технічний звіт, що детально описує механізм GCV. У звіті наведено, як система використовує чотири основні джерела даних для визначення цінності Pi, з особливим акцентом на транзакційні дані в блокчейні. Такий підхід спрямований на підтримку стабільності цінності Pi Network, незалежно від зовнішніх ринкових коливань.

Система GCV базується на AMM як головному джерелі даних, що забезпечує найвищий рівень довіри для обміну Pi та USDC. Інші джерела, такі як агрегатор оракулів, Chainlink Feed та Mirror Feed, також впливають на цінність GCV, але з різним рівнем довіри. Вони формують рамки, що динамічно коригують цінність Pi на основі активності у блокчейні, а не зовнішніх бірж.

Згідно з технічним звітом, формула механізму GCV має на меті швидко стабілізувати цінність Pi при відхиленнях. Використовується формула: Vₜ = 314 159 + 0.9 * Vₜ₋₁ − 314 159 + ε. Це забезпечує повернення цінності Pi до рівня 314 159 доларів навіть при невеликих коливаннях. Вибір цієї цифри не випадковий — 314 159 є першими шістьма цифрами числа π, що символічно для Pi Network.

Відхилення коригуються через емісію або викуп Pi і USDC, керовані PiDAO — децентралізованою автономною організацією. При відхиленні менше 2% система активує 70% корекції, при більшому — до 90%. Це механізм саморегуляції, що тримає цінність у вузькому діапазоні для забезпечення стабільності. Зокрема, коли цінність Pi за GCV падає нижче 314 159 доларів, PiDAO викуповує частину Pi і випускає USDC для підвищення ціни; навпаки, при зростанні — випускає Pi і викуповує USDC для зниження ціни.

(# Чотири основні джерела даних механізму GCV

Автоматичний маркетмейкер (AMM): дані обміну Pi/USDC, найвищий рівень довіри

Агрегатор оракулів: зібрані ціни кількох оракулів, середній рівень довіри

Chainlink Feed: децентралізована мережа оракулів, ціни

Mirror Feed: синтетичні активи, ціни яких надає Mirror Protocol

) Перевірка технічної здійсненності, але проблеми з ринковим розривом

З 4 по 5 листопада 2025 року Марио провів незалежний аудит системи GCV. Результати підтвердили, що коефіцієнт R² моделі досяг 0.998, що свідчить про майже ідеальну стабільність дизайну. R² — це статистичний показник відповідності моделі даним, чим ближче до 1, тим краще. Значення 0.998 означає, що модель пояснює 99.8% коливань цінності, що є надзвичайно високим показником для алгоритмічних стабілізаторів.

Аудит також підтвердив здатність системи ефективно коригувати відхилення і підтримувати стабільність без залучення централізованих бірж. Це додатково підсилює твердження Pi Network про потенційну ефективність механізму. З технічної точки зору, GCV демонструє інноваційний потенціал децентралізованих алгоритмічних стабільних монет.

Проте, результати аудиту не вирішують проблему розриву між цінністю GCV у 314 159 доларів і реальним ринковим курсом Pi, який залишається значно нижчим. Це головний спірний момент: як система з ідеальним технічним механізмом може бути такою далекою від реального ринку? Аудит підтвердив внутрішню узгодженість алгоритму, але не його здатність узгоджуватися з зовнішніми цінами.

Цей розрив підкреслює сутність GCV: це закрита система цінностей, а не механізм відкритого ринкового ціноутворення. У екосистемі Pi, через AMM і смарт-контракти, учасники можуть відчувати цінність у 314 159 доларів, але ця цінність не може бути реалізована на зовнішніх біржах. Це схоже на ситуацію, коли країна оголошує курс своєї валюти 1:1000, але світова ринкова ціна — 1:1.

Різниця між вартістю 314 159 доларів і ринковою ціною 1 долар

Хоча технічна перевірка GCV підтверджена, реальні дані ринку демонструють інше. На неофіційних платформах ціна Pi значно нижча за 1 долар, що викликає сумніви у здатності GCV слугувати реальним орієнтиром. Аналітики вважають, що GCV слід розглядати як внутрішню оцінку, а не як відображення реальної ринкової ціни.

Причини такої різниці багатогранні. По-перше, Pi не торгується на основних біржах, а його ліквідність здебільшого — через OTC і неофіційні платформи, ціни яких формуються попитом і пропозицією, а не GCV. По-друге, більша частина емісії Pi ще не розблокована, і ринок не сприймає його як дефіцитний актив. По-третє, сфера застосування Pi і її екосистема ще на ранніх стадіях, тому попит на реальне використання слабкий.

Глибше, проблема у закритості GCV. Система орієнтована на дані AMM у екосистемі Pi, які формуються учасниками спільноти. Якщо спільнота вважає цінність Pi 314 159 доларів, то внутрішні обміни відбуваються за цим курсом. Але при виході Pi на зовнішні ринки цей консенсус не визнається зовнішніми учасниками, і ціна падає.

Це схоже на експериментальні економічні моделі або внутрішні валюти закритих спільнот. Внутрішньо, токен може мати ціну 100 доларів і обмінюватися за цим курсом, але при спробі обміняти його на реальні гроші або інші криптовалюти зовнішній ринок пропонує лише 1 долар. Механізм GCV Pi — це швидше система спільнотної цінності, ніж ринковий механізм ціноутворення.

Реакція спільноти і амбіції DeFi

Однак, спільнота Pi залишається оптимістичною. Прихильники вважають GCV проривом у створенні саморегулюючої цифрової економіки. Вони вірять, що Pi зможе позбавити свою валюту залежності від спекулятивних ринків і забезпечити стабільну цінність, що може змінити традиційні фінансові системи. Це бачення — ідеалістичне, уявляючи паралельну економіку без контролю Уолл-стріт і традиційних фінансових інститутів.

Мета Pi — створити децентралізовану економіку, керовану спільнотою і консенсусом, а не централізованим управлінням. PiDAO виконує роль «центрального банку» алгоритму, приймаючи прозорі рішення згідно з заздалегідь визначеними правилами для підтримки стабільності. Такий підхід розглядається як потенційна модель майбутніх децентралізованих фінансів, що наголошують на довірі і продуктивності, а не спекуляції.

Попри похвалу за технічний прорив, через розрив між GCV і реальним ринком, багато хто залишаються скептичними. Механізм стабілізації сильно залежить від даних блокчейну і алгоритмів, але його реальна ефективність і прийнятність на ринку залишаються під питанням. Критики зауважують: якщо Pi справді коштує 314 159 доларів, чому його не торгують на головних біржах для перевірки ринком?

З історії криптовалют відомо, що подібні високі оцінки часто закінчуються провалом. Багато проектів заявляли, що їх токени коштують набагато більше за ринкову ціну, але з часом зазнавали краху під тиском реальних ринкових умов. Чи зможе Pi з GCV реалізувати свої обіцянки, залежить від здатності створити реальні сценарії застосування і залучити достатню ліквідність, щоб цінність у 314 159 доларів стала широко визнаною.

З розвитком GCV можливо, він стане базою для нових типів цифрових валют, що змінять уявлення про цінність у блокчейн-екосистемах. Однак для цього потрібно подолати значні бар’єри прийняття на ринку. Інвесторам Pi рекомендується враховувати різницю між GCV і ринковою ціною і не сприймати цільові ціни алгоритму як гарантовані інвестиційні прибутки.