Stable попередній продаж вибух щурячої торгівлі! Bitfinex заздалегідь перерахував 5 мільярдів, команда наполегливо продовжує другий етап попереднього зберігання

Layer 1 Блокчейн Stable розпочне другий етап своєї попередньої активності наступного тижня. Обмеження в 825 мільйонів доларів на першому етапі, що відбувся минулого тижня, було досягнуто приблизно за 22 хвилини після відкриття, але члени спільноти звинуватили у «щурячій торгівлі». У блокчейні аналітики моніторять, що підозрювана адреса Bitfinex заклала 300 тисяч ETH, взяла в борг 500 мільйонів USDT для участі у попередньому внеску Stable.

Stable попередній продаж перша стадія щурячої торгівлі повний аналіз

（джерело：X）

Минулого тижня ліміт у 825 мільйонів доларів на першому етапі Stable був досягнутий приблизно через 22 хвилини після відкриття. Однак кілька користувачів X звинуватили перший етап у «прискореній торгівлі», зазначивши, що дані у блокчейні показують, що більшість депозитів надходить від кількох великих кластерів гаманців, які завершили переказ коштів ще до публікації офіційного оголошення. Члени криптоспільноти перевірили це і поскаржилися, що такі дії значно обмежують можливості участі звичайних інвесторів.

Найбільш вражаючі докази надходять від аналітика даних у блокчейні Юнь Цзинь. Він на платформі X вказав, що 23 числа ввечері були зафіксовані підозрілі адреси Bitfinex, які заставили 300 000 ETH (вартістю 1,17 мільярда доларів) на Aave, позичивши 500 мільйонів USDT і перевівши їх. 24 числа, після відкриття активності зі зберігання Stable, було підтверджено напрямок цих коштів, виявилося, що Bitfinex взяв участь у депозитах Stable, що еквівалентно безпосередньому визначенню частки в 500 мільйонів доларів.

Після цього, Юньцзін також зазначив, що та сама адреса в кінці вересня, коли основна мережа Plasma була запущена, також внесла 200 мільйонів USDT для прискорення загальної заблокованої вартості (TVL), а вчора вона знову викупила ці кошти з Plasma, щоб взяти участь у Stable передзарахуванні. І варто зазначити, що Plasma і Stable обидва підтримуються інвестиціями Bitfinex. Така переказка коштів між пов'язаними проектами ще більше загострила питання спільноти щодо передачі вигод.

Ще більш шокуючими є докази часової лінії: офіційне повідомлення Stable було опубліковано о 9:10 за тайванським часом, але перший депозит з'явився вже о 8:48. Ця різниця в 22 хвилини є найпрямішим доказом «щурячої торгівлі». Подальше відстеження показало, що близько 70% коштів (приблизно 500 мільйонів доларів) були внесені 10 гаманцями, які безпосередньо пов'язані з власниками Stable Vault, до публікації оголошення; ці адреси були припущені спільнотою як внутрішні особи або партнери, які заздалегідь підготувалися, щоб зайняти можливість ранньої участі звичайних користувачів.

Стабільний попередній продаж перший етап спірних даних：

Загальний ліміт: 8.25 мільйонів доларів США | Час досягнення: 22 хвилини

Успішна адреса: лише 274 | середня вартість на адресу 3 мільйони доларів

Bitfinex ймовірна частка: 500 мільйонів USD (складає 60% від загальної суми)

Пропорція попередніх депозитів: приблизно 70% (близько 500 мільйонів доларів США) завершено до оголошення

Докази часової різниці: Оголошення опубліковано о 9:10｜Перший депозит з'явився о 8:48

Великий контраст 274 адресів викликав гнів роздрібних інвесторів

（джерело: Arkham）

Згідно з моніторингом Ai, виглядає так, що квота в 8,25 мільярда доларів надзвичайно велика, але, що дивно, всього лише 274 адреси гаманців успішно взяли участь у цьому переказі. Іншими словами, дійсно, великі китові та інституційні інвестори забрали більшість квот, у роздрібних інвесторів практично немає можливостей. 274 адреси ділять 8,25 мільярда доларів, що означає, що в середньому кожна адреса отримала приблизно 3 мільйони доларів квоти, що значно перевищує можливості участі роздрібних інвесторів.

Такий екстремальний рівень концентрації в історії передпродажів криптовалют є надзвичайно рідкісним. Зазвичай, навіть для популярних проєктів у передпродажу бере участь тисячі, а іноді й десятки тисяч адрес, щоб продемонструвати широкий рівень підтримки спільноти. Але участь лише 274 адреси в Stable свідчить про те, що цей передпродаж за своєю суттю є приватним розміщенням, спрямованим на китів та установи, а не справжнім публічним передпродажем для спільноти. Такий підхід серйозно шкодить наративу про децентралізацію проєкту та його обіцянкам справедливості.

Гнів спільноти зрозумілий. Багато роздрібних інвесторів заздалегідь підготували кошти і в перший момент після публікації офіційного оголошення спробували взяти участь, але виявили, що всі ліміти вже були вкрадені. Вони згодом дізналися, що більшість коштів була внесена пов'язаними адресами ще до публікації оголошення. Це відчуття обману та виключення викликало серйозні сумніви в справедливості та прозорості проекту Stable.

Члени криптоспільноти провели аналіз і поскаржилися, що цей крок значно обмежує можливості участі звичайних інвесторів. Кілька KOL та аналітиків виступили з критикою на платформі X, вважаючи, що такі дії суперечать духу децентралізації криптовалют і більше нагадують гри традиційної фінансової сфери. Якщо Stable не зможе належним чином вирішити цей спір, вона може втратити підтримку спільноти ще до офіційного запуску.

Другий етап вдосконалення і поради щодо інвестиційних ризиків

Другий етап цієї акції встановить ліміт на депозит для кожного гаманця та умови участі для окремих гаманців, що може запобігти домінуванню кількох великих гаманців у загальному обсязі депозитів. Однак Stable не відповів безпосередньо на суперечності першого етапу і ще не оголосив жодних конкретних заходів для покращення. Stable повідомив, що більше деталей про другий етап буде опубліковано на X.

З технічної точки зору, встановлення ліміту на депозит для кожного гаманця є поширеним заходом проти відьомських атак, але його ефективність залежить від рівня встановленого ліміту. Якщо ліміт встановлено занадто високим (наприклад, 1 мільйон доларів), то великі гравці все ще можуть домінувати через одну адресу; якщо встановлено занадто низьким (наприклад, 10 тисяч доларів), це може не залучити достатньо великих коштів. Крім того, великі гравці можуть легко створити кілька гаманців, щоб обійти обмеження на одну адресу, тому реальна ефективність цього заходу ще потребує спостереження.

Stable підтримується USDT0 та Bitfinex (криптовалютна біржа, що має тісні зв'язки з Tether), команда якої розробляє високо ефективну мережу, оптимізовану для платежів USDT і децентралізованих додатків (dApps). Ця мережа використовуватиме USDT від Tether як рідний токен для сплати комісій за транзакції та надаватиме безкоштовні перекази USDT в режимі peer-to-peer. Такий дизайн теоретично є привабливим, оскільки усуває тертя, пов'язане з необхідністю користувачів тримати рідний токен для сплати комісій за gas.

Stable завершила раунд фінансування на суму 28 мільйонів доларів у липні цього року, з провідними інвесторами, такими як Hack VC. Основні характеристики включають сплату рідної комісії Gas у USDT, сумісність з EVM, що полегшує міграцію DeFi-протоколів, а також сфокусовані на застосуваннях у платіжних системах, DeFi та реальних світових активах (RWA). Наразі перебуває на етапі приватної тестової мережі, а запуск основної мережі заплановано на четвертий квартал 2025 року або перший квартал 2026 року. Екосистемні партнери включають Morpho Labs, Frax Finance, Pendle, USDT0 та LayerZero.

Попередження про ризики інвестування в Stable：

Криза прозорості: перша фаза суперечок щодо щурячої торгівлі не була належним чином вирішена, репутація проекту постраждала.

Централізовані запитання: Глибоке втручання Bitfinex викликає побоювання щодо конфлікту інтересів

Неприязнь до дрібних інвесторів: механізм попереднього продажу явно сприяє велетням та установам, підтримка спільноти знижується

Ризик затримки основної мережі: наразі лише приватна тестова мережа, до офіційного запуску ще є невизначеність у часі

Хоча активність попереднього депозиту Stable демонструє потужну здатність до залучення коштів, але суперечка навколо «щурячої торгівлі» може вплинути на репутацію проєкту. Спільнота закликає офіційні органи підвищити прозорість, наприклад, відкриваючи депозити поетапно або публікуючи процес аудиту. Проте Stable ще не відповів на запитання, лише зазначивши, що наступні етапи будуть запущені найближчим часом.