Чому сьогодні Біткойн впав? Слова Пауелла викликали хвилю демпінгу криптоактивів.

Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауел заявив, що зниження процентних ставок у грудні “далеко не підтверджено”. Через цю новину ринок криптоактивів зазнав значного падіння. Чому сьогодні Біткойн знизився став основною темою обговорення на ринку, ціна BTC впала на 1,97% до 110,429 доларів. Федеральна резервна система оголосила про зниження ставки на 25 базових пунктів, але Пауел попередив, що чиновники мають “радикально різні погляди” щодо того, чи слід знижувати ставки знову у грудні, що може бути останнім зниженням ставок цього року.

Пауел “ще не впевнений” викликав паніку на ринку

Після засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) у жовтні, Пауел визнав, що ринок праці в США слабшає, а рівень інфляції залишається “трохи високим”. Він додав, що, незважаючи на те, що раніше спостерігалися деякі ознаки слабкості, нещодавні дані показують, що загальні економічні перспективи не зазнали суттєвих змін. Така двозначна формулювання принесла ринку невизначеність, а його наступні заяви про зниження ставок у грудні безпосередньо спричинили хвилю розпродажів.

Пауел заявив: «Додаткове зниження процентних ставок на засіданні в грудні не є остаточним рішенням, і навіть близько». Ця фраза стала безпосереднім джерелом падіння Біткойна сьогодні. Ринок раніше вважав, що Федеральна резервна система знову знизить ставки до кінця року, щоб впоратися з тиском уповільнення економічного зростання. Але заява Пауела зруйнувала ці очікування, змусивши трейдерів переоцінити розподіл ризикових активів.

Ще більше хвилює ринок те, що Пауел розкрив, що чиновники Федеральної резервної системи (ФРС) мають «абсолютно різні погляди» щодо того, чи слід знову знижувати процентні ставки в грудні. Це внутрішнє розбіжність свідчить про те, що ФРС стикається з важким вибором політики. З одного боку, млявий ринок праці потребує підтримки м'якої політики; з іншого боку, постійний тиск інфляції обмежує простір для зниження ставок. Пауел попередив, що зростання тарифів чинить тиск на ціни, що створює для центрального банку важку ситуацію для балансування.

Федеральна резервна система (ФРС) раніше оголосила про зниження на 25 базових пунктів, і тепер це, здається, може бути останнє зниження цього року. Це зниження має на меті пом'якшити уповільнення економічного зростання та постійне зростання витрат на позики, але жорстка позиція Пауела натякає на те, що простір для подальшого пом'якшення вже дуже обмежений. Для ринку криптоактивів, який залежить від ліквідності, це є значним негативним сигналом.

Кінець кількісного скорочення, але призупинення пом'якшення викликає подвійний сигнал

Федеральна резервна система (ФРС) вирішила з 1 грудня припинити програму скорочення балансу, що свідчить про те, що резерви досягли рівня, відповідного достатній ліквідності. Це повинно було бути позитивною новиною, оскільки закінчення кількісного згортання означає, що ФРС більше не забирає ліквідність з ринку. Однак реакція ринку на це була негативною, оскільки Пауел також передав сигнал про паузу в пом'якшенні.

Пауел заявив, що через нещодавнє зростання ставок на викуп та витрат на фінансування необхідно вжити цей крок. Його заява свідчить про те, що Федеральна резервна система (ФРС) завершила політику кількісного згортання, але малоймовірно, що будуть подальші зниження ставок. Ця «завершення згортання, але без подальшого пом'якшення» нейтральна позиція вводить ринок в оману, оскільки вона не є чітко яструбиним чи голубиним, а є спостережною позицією.

Три основні сигнали зміни політики Федеральної резервної системи (ФРС):

Зменшення幅度: з 50 базових пунктів у вересні до 25 базових пунктів у жовтні, що свідчить про уповільнення темпів пом'якшення.

12 місяців падіння ставок під сумнівом: Пауел чітко заявив, що «далеко не визначено», розбиваючи ринкові очікування

Кінець кількісного скорочення: зупинка скорочення балансу не означає відновлення кількісного пом'якшення, приріст ліквідності обмежений

Щодо питання, чому сьогодні Біткойн впав, ключовими факторами є суперечливі сигнали про закінчення кількісного згортання та призупинення зниження відсоткових ставок. Інвестори в криптоактиви завжди сподівались, що тривала м'яка монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) зможе влити ліквідність у ринок, що призведе до прориву BTC через історичний максимум. Але висловлювання Пауела показують, що ці сподівання можуть бути занадто оптимістичними. Закінчення скорочення балансу означає лише припинення вилучення ліквідності, не рівнозначно активному вливу ліквідності, і без подальшої підтримки зниження відсоткових ставок, зростаюча динаміка крипторинку буде значно ослаблена.

Біткойн та Ефір миттєво падають, відображаючи ринкові настрої

（джерело: CoinMarketCap）

Ринок швидко відреагував на ці змішані сигнали. За даними TradingView, ціна Біткойна знизилася на 1,97% до 110,429 доларів, а ціна ефіріуму знизилася на 1,07% до 3,937 доларів. Після виступу Пауела ціни на обидва активи відразу знизилися, стерши попередні підвищення. Ефіріум під час торгів різко впав, навіть на деякий час опустившись нижче 3,910 доларів, що відображає реакцію трейдерів на сигнали про те, що Пауел цього року не планує подальшого зниження процентних ставок.

Технічне пояснення, чому Біткойн сьогодні впав, також є важливим. Рівень ціни 111,237 доларів близький до ключової психологічної позначки 110,000 доларів; якщо він впаде нижче цієї підтримки, це може викликати більші масштаби ліквідації позицій та технічного продажу. З точки зору короткострокової тенденції, хоча падіння, спричинене виступом Пауела, не є різким, воно порушило попередню висхідну динаміку ринку, і технічна структура, що передбачала зростання, може бути під загрозою.

Трейдери витлумачують заяву Паула як попередження про те, що в цьому році процентні ставки не знизяться, що знижує привабливість ризикових активів, таких як криптоактиви. Це падіння співпадає з більш широкими тенденціями на фінансових ринках, де доходність державних облігацій США зростає, а долар зміцнюється. Коли доходність облігацій зростає, привабливість фіксованих доходів зростає, а кошти витікають з ризикових активів. Зміцнення долара зменшує привабливість Біткойна як активу-убежища, оскільки інвестори більше схильні тримати долари, а не криптоактиви.

Триразовий тиск на Біткойн：

Невизначеність монетарної політики: Очікування зниження ставок не виправдалися, що вплинуло на ризикові настрої

Сильний долар: зменшує попит на Біткойн як альтернативне сховище вартості

Зростання доходності облігацій: посилення конкурентоспроможності фіксованих доходів, перерозподіл капіталу

Варто зазначити, що як частина повторюваної тенденції зростання Біткойна після засідання Федеральної резервної системи (ФРС), його ціна все ще може знову зрости. Навіть перед наступним засіданням ФРС наступного місяця вона може встановити історичний рекорд. Історичні дані показують, що Біткойн після засідання FOMC зазвичай демонструє короткострокову волатильність, але потім відновлює тенденцію зростання. Якщо ринок перетравить яструбиний виступ Паула і зосередить увагу знову на логіці довгострокової вартості криптоактивів, BTC все ще має шанс на відновлення.

Перспективи ринку: подвійне випробування технічного та фундаментального аналізу

Причина падіння Біткойна сьогодні вже зрозуміла: жорстка позиція Пауела розбила очікування ринку на продовження м'якої монетарної політики. Але більш важливе питання полягає в тому, чи є це падіння короткостроковою корекцією або початком зміни тренду? З технічної точки зору, рівень близько 111,000 доларів є ключовою підтримкою, утримання цього рівня створить основу для подальшого відскоку. Якщо буде пробито цей рівень, це може призвести до тестування психологічної межі в 100,000 доларів.

З точки зору фундаментальних показників, довгострокова логіка Біткойна не змінилася. Прийняття інститутами продовжує зростати, приплив коштів у спотові ETF залишається стабільним, а застосування технології блокчейн постійно розширюється. Хоча монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) впливає на короткострокові коливання, вона не змінить суттєво логіку вартості криптоактивів. Ключовим є те, чи зможе ринок підтримувати імпульс зростання, покладаючись на власні фундаментальні показники, в умовах відсутності подальшої підтримки у вигляді зниження процентних ставок.

Для інвесторів нинішнє падіння може бути можливістю для покупки на зниженні, а також може бути сигналом про можливий розворот тренду. Обережним підходом буде стежити за подальшими даними, особливо за фактичними рішеннями на засіданні FOMC у грудні. Якщо Федеральна резервна система (ФРС) дійсно зупинить зниження процентних ставок, ринок криптоактивів може зіткнутися з більш тривалим періодом корекції. Але якщо економічні дані погіршаться і змусити ФРС відновити пом'якшення, логіка зростання Біткойна знову отримає підтримку.