MegaETH оцінка гри: приєднуйтесь до хорошої можливості чи наближається ризик?

Оригінальний автор: KarenZ, Foresight News

MegaETH завдяки технологічним проривам у «реальному часі блокчейну» та екосистемній концепції, створеній спільнотою, став фокусним проєктом крипторинку.

Коли екосистема Ethereum все ще бореться з проблемами продуктивності, MegaETH з технічним заявленням «100000 TPS + мілісекундною затримкою» переосмислює межі уявлень про Layer 2.

Від раннього раунду фінансування, в якому брав участь Віталік, до швидкого збору коштів від спільноти Echo, а також до продажу NFT на початку цього року, кожен крок MegaETH впливає на нерви ринку.

Сьогодні цей проект, на який зробив ставку Віталік Бутерін, незабаром відкриє публічний продаж на платформі Sonar. Чи це рідкісна можливість для звичайних інвесторів увійти в гру? Чи це останній етап накопичення ризику?

Ця стаття буде аналізувати фінансовий контекст, логіку оцінки, основну цінність та потенційні ризики.

MegaETH фінансування: від венчурного капіталу, підкріпленого Віталіком, до спільного будівництва спільнотою

Як проект Ethereum L 2, який зобов'язується реалізувати «реальний блокчейн», процес фінансування MegaETH демонструє еволюцію від венчурного фінансування до продажу, керованого спільнотою.

У червні 2024 року MegaETH оголосила про завершення фінансування на стадії seed у розмірі 20 мільйонів доларів, провідним інвестором виступила компанія Dragonfly, а серед інших учасників – Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings та інші. Ангельськими інвесторами стали Віталік Бутерін, засновник і генеральний директор ConsenSys Джозеф Лубін, засновник і генеральний директор EigenLayer Срірам Каннан, співзасновник ETHGlobal Картик Талвар, співзасновник і генеральний директор Helius Labs Мерт Мумтаз, Hasu та Джордан Фіш (відомий як Cobie) та інші.

Час настав 2024 рік, MegaETH через платформу Echo від Cobie за менш ніж три хвилини залучив 10 мільйонів доларів, що значно перевищує заплановану мету в 4,2 мільйона доларів. Цей раунд фінансування залучив близько 3200 інвесторів з 94 країн, середня сума інвестицій на одного інвестора склала 3140 доларів.

В той час співзасновник MegaETH Шуяо Конг сказав The Block, що структура фінансування на стадії посіву та фінансування Echo складається з акцій та токенів варіантів акцій, і обидва раунди оцінювалися на «дев'ятизначну» суму, що означає, що FDV становить щонайменше 100 мільйонів доларів.

На здивування громади, у лютому цього року MegaETH запустила серію NFT «The Fluffle» для інноваційного фінансування, що дозволило ще більше розширити основи громади. У цій серії 10000 NFT, які є незмінними, невзаємозамінними SBT (токени, прив'язані до душі), і вони продаються у формі білого списку, а вартість білого списку становить 1 ETH. Власники можуть отримати принаймні 5% розподілу токенів у майбутньому, 50% розблокуються в день TGE, а решта поступово розблокуватиметься протягом 6 місяців.

Цей раунд випуску NFT поділений на 2 етапи. Перший етап (5000 штук) є етапом ретроспективи, спрямованим на тих, хто активно бере участь у Crypto-індустрії (від підтримки ключових протоколів до особистостей, які ведуть місцеві спільноти). Також невелика частина виділена для впливових ранніх прихильників MegaETH та різних стратегічних партнерів, деякі з яких будуть розподілені у формі безкоштовного карбування. Через тиждень після запуску MegaETH оголосив про завершення першого етапу випуску NFT.

Згідно з попереднім планом MegaETH, другий етап випуску NFT буде оголошено через кілька місяців після першого етапу, з метою надання подібних можливостей участі користувачам, які продовжують впливати на соціальну та блокчейн-взаємодію MegaETH. Відмінність цього раунду полягає в тому, що квоти будуть розподілені програмі MegaETH Flagship Accelerator “Mega Mafia”. Кожна команда отримає частину квоти для розподілу серед своїх спільнот. Невелика частина квоти в цьому раунді буде зарезервована для звичайних користувачів через аналіз соціальних медіа.

Згідно з сайтом MegaETH, останній продаж для спільноти відкритий для всіх користувачів, які успішно пройшли автентифікацію на платформі Sonar, і буде використовувати USDT на основі основної мережі Ethereum як спосіб оплати, можливо, буде застосовано англійський аукціон з встановленою фіксованою максимальною ціною. Вибір 1-річного терміну блокування надає знижку 10% на остаточну ціну токенів. Усі учасники з США повинні заблокувати.

Логіка оцінки: історичне ціноутворення, ринкові очікування та основна цінність

Еволюція оцінки MegaETH тісно пов'язана з фінансуванням, очікуваннями ринку, технічним прогресом, механізмом розподілу та екосистемою.

Історична оцінка фінансування: з 100 мільйонів до 540 мільйонів доларів.

Як зазначено раніше, FDV MegaETH на етапах фінансування Seed на 20 мільйонів доларів у червні 2024 року та Echo на 10 мільйонів доларів у грудні 2024 року становить дев'ятизначне число.

А в першій стадії випуску NFT в лютому цього року, згідно з скріншотом, опублікованим тодішнім директором з маркетингу OpenSea Адамом Холландером, MegaETH у першій стадії випуску NFT зібрав 4964 ETH, що на той момент становило 13,29 мільйона доларів.

Згідно з обчисленнями автора, ці 13,29 мільйона доларів представляють щонайменше 2,5% прав на розподіл токенів, з чого можна зробити висновок, що, враховуючи ситуацію з фінансуванням NFT, на той час FDV MegaETH становила приблизно 540 мільйонів доларів.

Прогноз ринку Polymarket: 86% ймовірність досягнення 2 мільярдів доларів FDV

А в прогнозному ринку Polymarket щодо «FDV MegaETH в перший день запуску» ймовірність ставки на FDV більше 2 мільярдів доларів досягає 86%, ймовірність ставки на FDV більше 4 мільярдів доларів становить 57%, а ймовірність ставки на більше 6 мільярдів доларів становить 21%.

Це означає, що якщо MegaETH FDV досягне 2 мільярдів доларів, то перші власники NFT отримають множник прибутку 3,7 рази (в доларах), а можливості прибутку для учасників посівного раунду та Echo-раунду будуть ще більш значними.

Платформений ефект: «Ефект заробітку» першого проекту Sonar

Платформа Sonar, на якій проходить цей продаж у спільноті (платформа Echo, заснована Cobie), має свою привабливість, її перший проект з募資 Plasma показав вражаючі результати — на четвертий день після TGE він досягнув максимуму в 34 рази більше за ціну продажу (0,05 долара), і наразі залишається на рівні зростання в 9 разів. Цей ефект платформи ще більше підвищив ринкові очікування щодо оцінки MegaETH.

Основна цінність: трійка захисних валів технологій, механізмів та екосистеми

MegaETH може продовжувати отримувати капітал та прихильність спільноти завдяки своїй диференційованій конкурентоспроможності в інноваціях, механізмах розподілу та екологічному будівництві.

З технічної точки зору, MegaETH вирішує проблеми, що існують в L2, такі як затримка в секунду та недостатня пропускна здатність, оптимізуючи середовище виконання та архітектуру вузлів, значно підвищуючи масштабованість Ethereum, одночасно зберігаючи повну сумісність з EVM, що відповідає основним потребам таких веб 3 додатків, як високоінтенсивна торгівля та реальні ігри на блокчейні.

Щодо механізму розподілу, механізм розподілу MegaETH в значній мірі дотримується орієнтації на спільноту, починаючи з фінансування на стадії насіння, через фінансування на платформі Echo, яка доступна лише для елітної спільноти, до продажу NFT для глибоко залучених у Crypto індустрію осіб, а також до ICO на більш справедливій публічній платформі продажу токенів Sonar на Echo, уникаючи монополії установ на частки, притаманної традиційному фінансуванню.

Варто підкреслити, що серія SBT «The Fluffle», випущена MegaETH, також відмовилася від торгівельних властивостей; випуск токенів здійснюється за моделлю «TGE 50% + 6 місяців лінійного розблокування». На початку розблокування винагорода у токенах для власників пов'язана з глибиною взаємодії з мережею, за допомогою динамічного еволюційного механізму заохочуються реальні користувачі до участі.

У сфері екологічного будівництва MegaETH поступово розгортає свою діяльність через програму прискорення MegaMafia, флагманський центр розробників MegaForge та стейблкойн MegaUSD. Тестова мережа вже залучила кілька застосунків, охоплюючи такі сфери, як DeFi, соціальні мережі, ігри, AI тощо. Серед обраних застосунків - DEX GTE, стейблкойн-двигун CAP, платформа безстрокових контрактів в режимі реального часу Valhalla, платформа трендового трейдингу NOISE тощо.

Попередження про ризики

Незважаючи на виразні переваги, MegaETH все ще стикається з численними викликами. У порівнянні з іншими, нинішня оцінка основних Layer 2 вже встановила референтну базу для ринку: FDV Arbitrum становить 3,2 мільярда доларів, FDV OP - 2 мільярда доларів, FDV Starknet - 1,2 мільярда доларів, FDV Zksync - 800 мільйонів доларів. В таких умовах, чи зможе MegaETH подолати FDV в 2 мільярди доларів, залишається під питанням.

Як ранній проект, MegaETH також стикається з ризиками реалізації технологій та загальних коливань ринку. Інвесторам слід зберігати раціональне судження і після публікації детальних умов продажу обережно приймати рішення на основі конкретного ціноутворення, FDV та економічної моделі токенів, DYOR.