Золото досягає історичної позначки, перевищуючи інфляційно скоригований пік 1980 року

Золото ривком досягло рекордного рівня цього тижня, досягнувши $3,819 за унцію і, вперше за більше ніж 50 років, перевищивши свій пік 1980 року в термінах, скоригованих на інфляцію. Метал отримав 45% прибутку в 2025 році, перевершивши акції, включаючи Чудову сімку, і залишивши біткойн позаду як найсильніший клас активів року.

Центральні банки сприяють попиту

Хоча основні інвестори все більше вкладають у золото, центральні банки залишаються домінуючими покупцями в цьому циклі. "Золото підживлюється центральними банками з усього світу, особливо з країн, що розвиваються — Росії, Китаю та Індії — які купують золото для хеджування своїх валют щодо долара", — сказав Джон Столцфус, головний інвестиційний стратег Oppenheimer.

Щорічні закупівлі центральних банків більше ніж подвоїлися в порівнянні з попереднім десятиліттям. Тренд почався в 2022 році, після того як західні країни заморозили резерви Росії, спонукаючи авторитарні уряди диверсифікувати свої активи в бік інших валют. Закупівлі знову прискорилися після виборів минулого року, хоча обсяги закупівель ще не повернулися до рівня 2022 року.

Зміни в глобальних резервів

Масштаб накопичення змінив глобальний резервний баланс. Вперше з 1996 року центральні банки тепер мають більше золота, ніж казначейських облігацій США, і золото обійшло євро як другий за поширеністю резервний актив. Деякі країни, що розвиваються, зовсім обходять міжнародні позабіржові ринки, отримуючи золото безпосередньо з місцевих шахт, щоб уникнути використання доларів. "Ви можете збільшити свої резерви, використовуючи місцеву валюту, і, отже, не жертвувати іншим резервним активом [доларом США], щоб наростити свої золоті резерви", - пояснив Шаокай Фан з Ради світового золота.

Польща бере на себе лідерство

Хоча увага часто звертається на Росію та Китай, Польща тихо стала найбільшим офіційним покупцем золота цього року. Її швидке накопичення підкреслює, як привабливість металу виходить далеко за межі автократичних режимів, переформатовуючи глобальну монетарну ландшафт у процесі.