Ethereum ринок потрапив у стагнацію! Аналітики знизили прогноз цільової ціни на кінець року до 5000 доларів, роздрібні інвестори покидають ринок, а інституційні інвестори депег.

Ethereum (ETH) після вражаючого зростання на 75% у третьому кварталі щодо Біткойна з вересня потрапив у стадію консолідації, і обсяги торгів помітно знизилися. Незважаючи на те, що інвестиційні банки на Уолл-стріт та криптоаналітики все ще оптимістично дивляться на цільову ціну 5,000 доларів до кінця року, це очікування суттєво знижено в порівнянні з попередніми прогнозами на 8,000-10,000 доларів. Ще більш цікаво те, що на ринку розгортається "диференційований сценарій" між інституційними інвесторами та роздрібними інвесторами: поки роздрібні інвестори продовжують виходити, інституційні кошти, через ф'ючерси, ETF та за стейками, потайки блокують обігові ETH у "сховище". Як ця зміна в структурі попиту та пропозиції вплине на результати Ethereum у останньому кварталі 2025 року?

####Інституційні та роздрібні інвестори: хто купує, хто продає?

Ринок Ethereum переживає очевидну диференціацію інвесторів. З одного боку, інституційні інвестори активно скуповують ETH; з іншого боку, роздрібні інвестори продовжують виходити. Ця диференціація підтверджується кількома показниками даних.

"Різниця в поведінці між інституційними та роздрібними інвесторами ніколи не була такою очевидною," сказала аналітик шифрування ринку Сара Чен, "ця диференціація відображає абсолютно різні погляди різних типів інвесторів на довгострокову цінність Ethereum."

####Інституції потайки закуповують: три основні канали для ETH

Інтерес інститутів до ETH проявляється в основному через три канали:

#####1. Перехід контролю на ринку ф'ючерсів

（джерело: Glassnode）

Згідно з даними Glassnode, частка відкритих контрактів на ф'ючерси ETH зросла до 43,3%, що є четвертим найвищим показником в історії; частка обсягу торгівлі безстроковими ф'ючерсами досягла нового рекорду в 67%, що свідчить про те, що ринок орієнтується на Етер. Особливо варто зазначити, що частка відкритих контрактів на календарні ф'ючерси ETH на Чиказькій торговій біржі (CME) становить 72%, що підкреслює домінуючу позицію традиційних фінансових установ.

«Перевага CME є одним із найкращих показників участі інститутів», - пояснив експерт з деривативів Майкл Вонг, - «традиційні фінансові установи віддають перевагу торгівлі через регульовану CME, а не через крипто-ринкові біржі.»

#####2. ETF кошти продовжують надходити

Дані SoSoValue показують, що загальні чисті активи американського спотового ETH ETF зросли з 10,32 мільярда доларів у червні до 27,48 мільярда доларів у вересні, за три місяці надійшло більше 17 мільярдів доларів, ставши основним чинником скорочення пропозиції.

«Успіх ETF значно перевищує очікування ринку,» говорить аналітик ETF Роберт Лі, «ці продукти надають традиційним інвесторам зручний канал для доступу до Ethereum у знайомій регуляторній структурі.»

#####3. Стратегічні резерви та застейкати різко зросли

Окрім ETF, стратегічний резерв Ethereum за два з гаком місяці зріс на 121%, досягнувши близько 46 мільярдів доларів. Гаманець «кита», що має понад 10 000 монет ETH, цього року збільшив свої активи на понад 9%, що ще більше концентрує капітал. Водночас, кількість ETH, що знаходяться в застейку, досягла 36 мільйонів монет, що становить приблизно 33% від загального обсягу, зменшуючи кількість монет, доступних для вільної торгівлі.

«Зростання співвідношення застави створює структурну підтримку для ціни», — пояснила дослідниця блокчейну Дженніфер Чжан. «Кожен заставлений ETH означає зменшення обігового постачання на ринку, що в умовах стабільного або зростаючого попиту в довгостроковій перспективі позитивно вплине на ціну.»

####Роздрібні інвестори продовжують виходити: сигнал про відсутність довіри

! Дані CVD Ethereum

（джерело: CryptoQuant）

На противагу інституційним інвестиціям спостерігається явна тенденція виходу роздрібних інвесторів. Статистика CryptoQuant показує, що великі CEX за останні 30 днів все ще демонструють чистий продаж, а в кінці вересня тиск продажу ще більше посилився; різниця в накопиченому обсязі торгівлі покупців на спот-ринку (Spot Taker CVD) також перебуває під контролем продавців.

«Зниження емоцій роздрібних інвесторів є основним бар'єром для короткострокового зростання цін», - заявив експерт з ринкової психології Девід Ванг, - «без активної участі роздрібних інвесторів важкість прориву ключових рівнів опору значно зросте.»

Ця диференціація між установами та роздрібними інвесторами не тільки впливає на короткострокову волатильність цін, але також може змінити довгострокову ринкову структуру Ethereum, поступово перетворюючи його з спекулятивного активу, що контролюється роздрібними інвесторами, на стратегічний актив, що належить установам.

####4,580 доларів: ключова арена для ринкових подій в кінці року

! Сукупна адреса притоку Ethereum

（джерело: CryptoQuant）

З технічної точки зору, 4,580 доларів став фокусом для обох сторін. Аналітик CryptoQuant Crazzyblockk у звіті підкреслив: «Відновлення 4,580 доларів є критично важливим для потенційного прориву Ethereum.»

Дані в ланцюзі показують, що понад 1,28 мільйона ETH (близько 5,3 мільярда доларів) надійшли на адреси тривалого накопичення, ще 1,7 мільйона ETH було масово поглинуто в діапазоні від 4,300 до 4,400 доларів, сформувавши першу лінію захисту для зростання на кінець року.

"4,580 доларів США не лише є технічним рівнем опору, а й психологічною межею," пояснив технічний аналітик Марк Джонсон, "пробиття цього рівня та закріплення над ним відкриє простір для досягнення 5,000 доларів США до кінця року; навпаки, якщо не вдасться пробити, це може призвести до подальшої консолідації або навіть корекції."

####скорочення постачання: структурні переваги Ethereum

Динаміка постачання Ethereum зазнає глибоких змін. Графік CryptoQuant показує, що тенденція до надходження ETH на адреси тривалого накопичення не зупиняється, і велика кількість монет зосереджена вище 4,300 доларів. Ця розрив у пропозиції та попиті забезпечує нижню підтримку для ціни і закладає основу для прориву на рівень 5,000 доларів.

«Скорочення постачання Ethereum є його унікальною перевагою в порівнянні з іншими криптоактивами», – говорить криптоекономіст Ліза Чен. «Механізм спалювання, введений EIP-1559, разом із підвищенням відсотка стейкінгу, створює структурне середовище скорочення постачання.»

Ця комбінація скорочення постачання та попиту з боку установ забезпечує надійну підтримку довгострокової вартості Ethereum. Однак у короткостроковій перспективі недостатня участь роздрібних інвесторів може обмежити ціновий імпульс.

####Fusaka оновлення: потенційний каталізатор ринкової активності наприкінці року

Ринок очікує наступну «чарівну пігулку», яка запланована на 3 грудня, це оновлення Fusaka. Це оновлення покращить масштабованість Ethereum, знизить витрати на газ та зміцнить доступність даних, вважається ключовою подією для каталізації цін.

«Оновлення Fusaka має глибокий вплив на екосистему Ethereum», – пояснив експерт з блокчейн-технологій Роберт Чен, – «воно не лише підвищить продуктивність мережі, а й зміцнить позицію Ethereum як глобального розрахункового рівня, що є критично важливим для прийняття установами.»

Історичні дані показують, що значні мережеві оновлення Ethereum зазвичай викликають коливання цін до і після події. Якщо ETH зможе стабільно утримуватися на рівні 4,580 доларів до і після оновлення Fusaka та перетворити цю ціну на підтримку, то ціль у 5,000 доларів стане більш ймовірною.

####Прозорість регулювання: прискорювачі, що використовуються установами

Іншим позитивним фактором на ринку Ethereum є поступове прояснення регуляторного середовища. Дружня позиція уряду Трампа щодо шифрування, а також успішний запуск ETF забезпечили більш чітку правову базу для участі інститутів.

"Регуляторна визначеність є ключовим фактором, що спонукає інститути до прийняття," заявила експертка з крипторегулювання Дженніфер Лі, "з поступовим вдосконаленням регуляторної структури більше традиційних фінансових установ розглянуть можливість включення Ethereum до свого інвестиційного портфеля."

Крім того, 3% до 6% стабільного річного доходу, що надається за стейком Ethereum, є привабливими в умовах нинішнього низького процентного середовища, що додатково підвищує його привабливість як активу рівня інституцій.

####Ціль на кінець року 5,000 доларів: консервативні, але реалістичні очікування

З огляду на прийняття установ, динаміку постачання, технологічні оновлення та регуляторне середовище, аналітики вважають, що 5 000 доларів є розумною цільовою ціною для Ethereum до кінця року.

"Цільова ціна в 5,000 доларів відображає обережний оптимізм ринку щодо Ethereum," заявив криптостратег Майкл Чжан, "цей рівень враховує зростання попиту з боку інституцій, одночасно визнаючи обмеження, які можуть виникнути через недостатню участь роздрібних інвесторів."

Варто зазначити, що ця цільова ціна була значно знижена з початку року, коли деякі аналітики передбачали ціну в 8,000-10,000 доларів, що відображає охолодження ринкових настроїв та усвідомлення короткострокових викликів.

####фактори ризику: потенційний знижувальний тиск

Хоча загальна перспектива є оптимістичною, інвестори все ще повинні бути обережними з кількома можливими ризиковими факторами, які можуть вплинути на ціну Ethereum:

Рівень участі роздрібних інвесторів продовжує залишатися низьким: якщо довіра роздрібних інвесторів не відновиться, це може обмежити здатність ціни подолати ключові рівні опору.

Затримка або проблеми з оновленням технологій: якщо оновлення Fusaka зіткнеться з технічними проблемами або затримками, це може негативно вплинути на ринкові настрої.

Макроекономічна невизначеність: глобальне економічне сповільнення або волатильність фінансових ринків можуть вплинути на ризикові активи, включаючи шифрування.

Регуляторний переворот: раптова зміна регуляторного середовища може підірвати довіру до ринку

Зростаюча конкуренція: конкуренція з боку інших платформ смарт-контрактів може розсіяти увагу до Ethereum

«Інвестори повинні застосовувати збалансовану інвестиційну стратегію», — радить експерт з ризиків Девід Лі, — «хоча довгострокові перспективи є оптимістичними, короткострокові коливання можуть посилитися, особливо на тлі розходження в поведінці між інститутами та роздрібними інвесторами.»

####Висновок: нова ера, що управляється установами, вже почалася

Ринок Ethereum переживає структурну трансформацію, переходячи від спекулятивного ринку, що контролюється роздрібними інвесторами, до стратегічного активу, що належить інституціям. Ця трансформація може призвести до зміни моделей цінової волатильності, наближаючи їх до традиційних фінансових активів.

"Ми спостерігаємо за процесом зрілості ринку Ethereum," підсумував стратег ринку Марк Вілсон, "участь інституцій приносить ринку більше стабільності та глибини, але також може зменшити короткострокові сплески."

У четвертому кварталі 2025 року, чи зможе Ethereum подолати 5,000 доларів, залежатиме від тривалої сильної попиту з боку інституцій, успішної реалізації оновлення Fusaka, а також потенційного повернення довіри роздрібних інвесторів. Незалежно від результату, ця диференціація між інституціями та роздрібними інвесторами матиме глибокий вплив на довгострокову траєкторію розвитку Ethereum.