Розкриття закулісної кризи: HYPE велике дамп на 16% дійсно через підняття Aster?

У розмаїтті криптоактивів на ринку, HYPE токен Hyperliquid нещодавно викликав занепокоєння, знижуючись протягом чотирьох днів більш ніж на 16%. Тим часом, токен нової децентралізованої біржі Aster подвоїв свою ціну, викликавши жваві дискусії щодо можливих змін у конкурентному середовищі на DEX ринку. Але чи є справжньою причиною падіння HYPE посилення конкуренції, чи це більш глибокі структурні проблеми? У цій статті буде детально проаналізовано кризу розблокування, пропозиції щодо реформування постачання та зміни в конкурентному середовищі на ринку, з якими стикається HYPE.

HYPE ринкові показники: від вівтаря до падіння

! Графік HYPE/USDT

（джерело：CoinMarketCap）

HYPE з моменту виходу на максимум у вихідні впав більш ніж на 13%, 23 вересня тимчасово зафіксовано на 48,76 доларів, не змігши втекти від слабкого ринку. Цей показник різко контрастує з іншими токенами DEX — Aster (ASTER), Avantis (AVNT) та STBL за той же період зросли на 124%, 125% та 147% відповідно.

Ринкові настрої також зазнали очевидних змін. Минулої неділі прогнози ринку вказували на ймовірність зростання HYPE до 69 доларів, яка досягла 62%, але до понеділка вранці ця тенденція майже повністю обернулася, і користувачі вважають, що ймовірність падіння HYPE до 39 доларів становить 58%.

«Протягом останніх кількох днів дійсно відбулося переміщення уваги», – сказав аналітик Ілля Отиченко в інтерв'ю Decrypt. Яка ж причина цього зсуву?

Відкриття кризи: меч Дамокла, що висить над HYPE

Поверхневою причиною падіння ціни HYPE може бути фіксація прибутків інвесторами та ротація капіталу, включаючи продаж легендарного трейдера Артура Хейза у вихідні 96,600 токенів HYPE на суму приблизно 5,1 мільйона доларів. Однак більш глибокі занепокоєння викликані наближенням масштабного розблокування токенів.

Згідно з аналізом Maelstrom, з 29 листопада 2025 року буде лінійно розблоковано 237,8 мільйонів HYPE протягом 24 місяців. За ціною 49 доларів за одиницю, номінальна вартість цієї партії розблокованих токенів досягає 11 мільярдів доларів, що відповідає потенційному тиску на продаж приблизно 500 мільйонів доларів на місяць, що входить на ринок.

«Ядро проблеми в тому, що нинішній механізм викупу може поглинути лише близько 17% обсягу розблокування», — зазначив аналітик криптоактивів Майкл Чен. «Це означає, що щомісяця на ринку залишається дефіцит токенів до 410 мільйонів доларів, що є структурною проблемою, яку не можна ігнорувати.»

Ця ситуація викликає реальну проблему: як виберуть розробники Hyperliquid після багаторічної важкої праці, стикаючись з незабаром розблокованим багатством, що змінює життя? Тримати чи продавати? Відповідь на це питання безпосередньо вплине на цінову тенденцію HYPE.

Пропозиція щодо реформування постачання: радикальний план зменшення загального обсягу постачання на 45%

Стикаючись із наближенням кризи розблокування, 23 вересня стратегічний директор Flashbots та стратегічний консультант Lido Hasu разом із співзасновником DBA Jon висунули досить спірну пропозицію: скоротити загальну пропозицію HYPE на 45%.

Ця пропозиція має на меті зменшити тиск на розблокування, значно скоротивши постачання Токенів, та відновити довіру ринку до HYPE. Проте залишається багато невизначеностей щодо того, чи зможе ця радикальна реформа постачання отримати підтримку спільноти та чи зможе вона дійсно вирішити основні проблеми.

«Пропозиція щодо скорочення постачання є двосічним мечем», – коментує експерт з токеноміки Сара Вонг. «З одного боку, це може пом'якшити тиск на продаж, що наближається; з іншого боку, такі радикальні зміни можуть розглядатися як несправедливість щодо ранніх інвесторів і викликати суперечки щодо управління.»

Сила DAT: чи зможе вона врятувати ситуацію?

З прогресом Sonnet, одне з найбільших DAT (децентралізованих автономних трustів) в історії шифрування очікується, що буде завершено в четвертому кварталі 2025 року. Воно зібрало близько 583 мільйонів токенів HYPE та 305 мільйонів доларів готівкою, спрямованих на підтримку розвитку екосистеми Hyperliquid.

Однак, навіть якщо об'єднати Sonnet з усіма іншими менш масштабними HYPE DAT, це все ще виглядає недостатньо потужним у порівнянні з величезною хвилею розблокування, яка наближається.

«DAT дійсно надає важливу підтримку екосистемі Hyperliquid, але це не панацея для вирішення проблеми постачання токенів», - зазначив дослідник DeFi Девід Лі. «Нам потрібна більш комплексна стратегія для подолання майбутніх викликів розблокування.»

Конкурентна структура: Чи є зростання Aster випадковістю чи ретельно спланованим?

У той час, коли HYPE стикається з тиском розблокування, зростання нового конкурента Aster привертає увагу. Aster - це децентралізована біржа, заснована на кількох публічних ланцюгах, яка минулого тижня отримала важливе підтвердження, а її токен зріс у ціні вдвічі за короткий проміжок часу.

Більш того, 22 вересня, ринкові новини повідомили, що документ Aster був оновлений: користувачі, які володіють ASTER, можуть отримати знижку 5% на комісії за торгівлю на платформі Aster з постійними контрактами. Цей крок вважається безпосередньою конкурентною стратегією проти Hyperliquid.

"Перед розблокуванням HYPE протягом двох місяців активно просували Aster, це, ймовірно, не випадковість," зазначив стратег у сфері шифрування Роберт Чен. "Бізнес — це війна, а життєвий цикл більшості криптоактивів завжди був коротким — переможці неминуче залучають групу 'кровосисних' нападників."

Однак Aster також стикається з власними ризиками. Отиченко попередив: «Наразі ризики високі, особливо для Aster, адже понад 90% постачання токенів зосереджено в кількох гаманцях, що робить їх схильними до різких коливань або маніпуляцій.»

Перспективи ринку: майбутні тенденції HYPE

Зіштовхнувшись з трьома викликами: кризою розблокування, пропозицією реформ постачання та посиленням конкуренції, майбутнє HYPE залежатиме від кількох ключових факторів:

Стан виконання пропозиції щодо реформування постачання: чи зможе пропозиція про скорочення загального обсягу на 45% отримати підтримку громади та успішно реалізуватися.

Ефективність механізму викупу: чи можна посилити існуючий механізм викупу, щоб впоратися з більшим тиском розблокування.

Поведінка власників токенів команди: чи будуть члени команди, що розблокувалися, масово скидати свої монети?

Еволюція конкурентного ландшафту: чи можуть нові конкуренти, такі як Aster, продовжувати залучати користувачів і ліквідність

Інновації в продуктах та зростання користувачів: Чи зможе Hyperliquid компенсувати тиск розблокування завдяки інноваціям у продуктах та зростанню користувачів

«Виклики, з якими стикається HYPE, є багатогранними, але не слід недооцінювати виконавчу силу та інноваційні можливості команди Hyperliquid», – зазначила консультант з криптоінвестицій Дженніфер Лю. «В історії багато успішних криптоактивів проходили через подібні періоди викликів, ключовим є те, як реагувати та адаптуватися.»

Стратегії інвесторів: як впоратися з невизначеністю HYPE

Для тримачів HYPE та потенційних інвесторів, у світлі нинішньої невизначеності, експерти рекомендують застосувати такі стратегії:

Слідкуйте за прогресом пропозиції щодо реформування постачання: це може бути ключовим фактором, що вплине на короткострокову цінову тенденцію HYPE.

Оцінка фактичного тиску на продаж після розблокування: ринкова реакція після початкового розблокування надасть важливі підказки

Тісно стежити за змінами в конкурентному середовищі: дані про зростання користувачів та обсяги торгівлі конкурентів, таких як Aster

Розгляньте стратегії хеджування ризиків: у часи високої невизначеності належне диверсифікування портфеля

Зверніть увагу на основні показники: обсяги торгів, TVL та зростання користувачів залишаються ключовими для оцінки довгострокової вартості.

«У часи великої невизначеності на ринку важливо залишатися спокійним і раціональним», — радить експерт з управління криптоактивами Алекс Томпсон. «Незалежно від того, чи йдеться про HYPE, чи про Aster, інвестори повинні робити висновки на основі фундаментальних показників і довгострокової вартості, а не короткострокових ринкових емоцій.»

Висновок: аналіз багатьох факторів падіння HYPE

HYPE нещодавнє падіння є наслідком не лише зростання Aster, а результатом спільної дії багатьох факторів:

Невдовзі відбудеться масове розблокування: 237,8 мільйонів HYPE будуть лінійно розблоковані з 29 листопада, що принесе величезний потенційний тиск на продаж.

Обмеження механізму викупу: існуючий обсяг викупу може покрити лише приблизно 17% обсягу розблокування.

Інвестори фіксують прибуток: великі гравці, включаючи Артура Хейза, починають продавати свої позиції

Зміна конкурентного ландшафту: виникнення нових конкурентів, таких як Aster, розсіює увагу та капітал на ринку

Зміна ринкових настроїв: прогнози ринку показують, що інвестори значно посилили песимістичні настрої щодо HYPE.

На фоні все більшої конкуренції на Perp DEX, з подвійними випробуваннями наративу та ліквідності, Hyperliquid стикається з безпрецедентними викликами. Чи зможе пропозиція про скорочення загальної пропозиції на 45% відновити довіру до ринку, чи це просто тимчасове рішення, ще слід з'ясувати.

Незалежно від того, ця дискусія про HYPE вже перевищила прості коливання цін одного токену і стала важливим кейс-стаді для управління, токеноміки та конкурентоспроможності всього екосистеми DeFi. Для всього криптоактивного ринку майбутній напрямок HYPE надасть цінні уроки.