Банки стикаються з тиском з боку Криптоактивів, побоюючись бути заміненими стейблкоїнами?

В Україні розгортається безшумна війна навколо фінансового майбутнього. Одна сторона — традиційна банківська система, яка має багатовікову історію та глибокі корені; інша — світ криптоактивів, що наступає з агресивною силою за підтримки стейблкоїнів. З встановленням первинних рамок регулювання та стрімким розвитком технологій банки відчувають небачений раніше тиск, вони турбуються не лише про втрату частки ринку, але й про глибше страхування — чи можуть вони бути заміненими цією більш ефективною та гнучкою формою цифрових грошей?

“Епоха процвітання”

У липні 2025 року США ухвалили знаковий закон "GENIUS", який вперше надав федеральну регуляторну структуру для стейблкоїнів. Однак цей закон, призначений для регулювання ринку, заклав «бомбу сповільненої дії» в очах банківської сфери. Закон чітко забороняє емітентам стейблкоїнів безпосередньо виплачувати відсотки користувачам, але не обмежує сторонні платформи (такі як криптовалютні біржі) у можливості через механізми винагороди непрямо надавати прибуток користувачам, які володіють стейблкоїнами.

Це саме те, про що закликають групи лобістів банків — «регуляторна діра». Американська банківська асоціація (ABA), Інститут банківської політики (BPI) та інші організації попереджають Конгрес, що це створить надзвичайно несправедливе конкурентне середовище. Хоча банки можуть випускати свої власні стейблкоїни, вони не можуть пропонувати відсотки для залучення вкладників; в той час як такі платформи, як Coinbase і PayPal, можуть пропонувати річні винагороди для своїх підтримуваних стейблкоїнів USDC та PYUSD, тим самим легко залучаючи клієнтів, які шукають вищу віддачу.

Ці побоювання не є безпідставними. Банківська сфера посилається на звіт Міністерства фінансів США, в якому зазначено, що якщо дозволити стейблкоїнам пропонувати прибуток, що може зрівнятися з депозитами в банках, це може призвести до витоку банківських депозитів на суму до 6,6 трлн доларів. Такий масштабний перетік коштів безпосередньо послабить кредитні можливості банків, що призведе до скорочення кредитної пропозиції, зростання процентних ставок і, зрештою, збільшення вартості фінансування для підприємств і домогосподарств, завдаючи удару всій економіці.

Керівник дослідницького інституту "Майбутнє фінансів" Citi Роніт Гоше порівняв цю ситуацію з кризою фондів грошового ринку 1980-х років. Тоді через те, що фонди грошового ринку пропонували значно вищу віддачу, ніж контрольовані банківські депозитні ставки, відбулося масове витікання капіталу з банківської системи, лише в період з 1981 по 1982 рік обсяги зняття з банків перевищили нові депозити на 32 мільярди доларів. Історична схожість змушує банки відчувати тривогу щодо потенційної руйнівної сили стейблкоїнів.

Страх банків стає реальністю на ринку. Стейблкоїни переходять від простого інструменту "прив'язки до вартості" до абсолютно нової "епохи доходів". Нове покоління дохідних стейблкоїнів, як гриби після дощу, з'являється на ринку, і їхня основна логіка полягає в прямому розподілі доходу, отриманого від базових резервних активів (зазвичай державних облігацій США в умовах високих процентних ставок), між тримачами монет.

Це кардинально відрізняється від моделі традиційних стейблкоїнів, таких як Tether(USDT) та Circle(USDC), де емітенти забирають величезні прибутки від інвестицій резервних активів. А тепер цей "пиріг" перерозподіляється. Ethena(USDe): Завдяки стейкінгу ефіру та хеджувальним стратегіям, USDe надає тримачам дуже привабливу дохідність, а його обсяг постачання вже перевищив 10 мільярдів. Ondo Finance(USDY): Як зірковий проект у сегменті RWA (реальні світові активи), USDY по суті є токенізованим векселем, забезпеченим короткостроковими державними облігаціями США, що дозволяє користувачам на ланцюгу безпосередньо насолоджуватися прибутком рівня державних облігацій. Maker DAO(USDS): Як старий DeFi протокол, його випущений USDS дозволяє користувачам автоматично отримувати відсотки, пов'язані з прибутком державних облігацій, шляхом внесення токенів.

Ці проекти підтверджують, що модель "утримання приносить дохід" має природний привабливість для користувачів. Вони не тільки дозволяють бездіяльним коштам автоматично зростати в ціні, але й забезпечують всю екосистему DeFi якісними заставами та фінансовими інструментами, що далі породжує складні ігри, такі як кредитування та важелі.

Відповідь банків

У відповідь на звинувачення банків, криптоіндустрія відповіла прямо: це не вразливість, а інновації та чесна конкуренція. Прихильники криптоактивів вважають, що спроби банків зупинити виплату відсотків біржами є "антиконкурентними" і спрямовані на захист власних інтересів, жертвуючи вибором споживачів.

Однак традиційні банки не є бездіяльними велетнями. Перед обличчям бурхливого потоку криптоактивів вони вжили стратегії «двоїстого підходу»: з одного боку, намагаючись захистити себе від того, що вважають несправедливою конкуренцією через лобіювання, з іншого боку, вони з небаченою швидкістю та масштабами приймають цю нову технологію.

Якщо не можна перемогти, то приєднуйся до них. "Перехід від моніторингу до управління" вже відбувся. Згідно з доповіддю, більше ніж половина з 25 найбільших банків США активно досліджують або вже запустили продукти та послуги, пов'язані з Криптоактиви. Інвестиції та торгівля: Morgan Stanley розглядає можливість рекомендації своїй величезній мережі брокерів ETF на біткойн клієнтам; Charles Schwab планує збільшити торгівлю біткойном та ефіром; банк PNC співпрацює з Coinbase, дозволяючи клієнтам проводити криптоактиви безпосередньо через свої банківські рахунки. Інфраструктурне будівництво: такі гіганти, як Банк Нью-Йорка Меллон (BNY Mellon) та State Street, активно займаються послугами з управління ETF та токенізації активів. JPMorgan не лише тестує свою програму токенізованих депозитів, але й дозволяє клієнтам безпосередньо купувати криптоактиви через свою платформу. Стратегічні інвестиції: звіт Ripple виявив, що з 2020 по 2024 рік банки по всьому світу здійснили 345 інвестицій, пов'язаних із шифруванням, що свідчить про довгостроковий оптимізм щодо інфраструктури в цій сфері. Інновації в продуктах: HSBC навіть запустив токенізоване золото на основі квантово-безпечних технологій, пропонуючи роздрібним клієнтам часткову власність, що свідчить про його передові плани щодо безпеки цифрових активів у майбутньому. Банк США (U.S. Bank) після прояснення регуляторного середовища також оголосив про відновлення своєї послуги з управління криптоактивами, яка була вперше запущена в 2021 році, і збільшив підтримку ETF на біткойн, безпосередньо конкуруючи з такими криптоорієнтованими компаніями, як Coinbase.

Від протистояння до злиття

Взаємозв'язок між банками та стейблкоїнами далеко не можна звести до простого слова "заміна". Це складна гра, що переплітає страх, конкуренцію, опір та стратегічне прийняття.

Стейблкоїни, особливо ті, які можуть запропонувати привабливі доходи, дійсно точно вражають найосновнішу діяльність банків – залучення низьковартісних депозитів. Ця історично обумовлена страхи змушує банки змушені зіткнутися з цією революційною зміною.

Але в той же час банки також продемонстрували сильну адаптивність. Вони більше не сприймають блокчейн та криптоактиви як загрозу, а починають розглядати їх як стратегічний інструмент для підвищення ефективності та розширення нових бізнесів. Від інвестицій у стартапи до створення власної токенізованої платформи, а також безпосереднього надання клієнтам послуг з шифрування, межа між традиційними фінансами та цифровими фінансами швидко розмивається.

Тиск стейблкоїнів стає потужним каталізатором еволюції всієї фінансової системи. У майбутньому ми навряд чи побачимо, як одна сторона повністю замінює іншу, а скоріше більш різноманітну, ефективну та відкриту змішану фінансову екосистему. У цій новій системі традиційні банки будуть змушені інноваційно адаптуватися до нової епохи, що визначається кодом, прозорістю та суверенітетом користувачів, і це, можливо, є остаточним результатом цієї "війни".