Як з точки зору користувача відсіяти хороші інвестиційні проекти в WEB3?

Останніми роками, з розвитком технологій Web3 та застосунків, що набирають популярності, багато різноманітних проектів Web3 з'являються як гриби після дощу, традиційні сфери, такі як Децентралізовані фінанси, GameFi, публічні блокчейни, стабільно розвиваються, нові гравці в галузі, такі як RWA, DePIN, DeSci, активно наздоганяють, а разом з швидким розвитком технологій та екосистеми з'являються деякі ненадійні проекти та спекулятивні оператори, що призводить до того, що користувачі відчувають і любов, і ненависть до сфери Web3. Які саме проекти WEEB3 варто інвестувати? Ця стаття детально проаналізує проект з кількох аспектів, таких як його життєздатність, реалізація ідей, стабільність отримання прибутку тощо, щоб допомогти вам знайти той проект, який має потенціал у майбутньому.

1. Три основні аспекти для оцінки життєздатності проєкту Варто інвестувати в проекти Web3, як сторона проекту, так і інвестори повинні мати можливості для довгострокової роботи. Користувачі оцінюють, чи є проект стійким, ключовим є зрозуміти, чи є базові основи проекту міцними. (1) Чи підтримує основа проєкту фантазії користувачів Відповідність є базовою лінією виживання проектів Web3. В різних країнах існують суттєві відмінності в регуляторній політиці щодо криптовалют, випуску токенів та інших сфер, тому прийняття регуляції може допомогти уникнути юридичних ризиків та підвищити довіру користувачів. Наприклад, у випадку торгової платформи HKTWeb3, Комісія з цінних паперів Гонконгу вимагає, щоб токенізовані цінні папери відповідали традиційній регуляторній структурі цінних паперів; торговельна платформа HKTWeb3 реалізує зберігання активів та відповідність звітності через ліцензовану трастову структуру Гонконгу, забезпечуючи прозорість та перевірність руху коштів користувачів, а також проект швидко створює екосистему відповідності завдяки політичним перевагам. Різноманітність та взаємодоповнюваність команди визначають, чи зможе проект подолати основні бар'єри в технологіях, операціях, ресурсах тощо. Команда повинна включати ключові ролі, такі як технічна розробка, управління продуктом, галузеві ресурси, а також досвід учасників повинен бути тісно пов'язаний з позиціонуванням проекту. Наприклад, засновницька команда Magic Eden складається з експертів Web2 з Google, Uber та Web3 з FTX, Coinbase. CTO Сідні Чжан раніше керував розробкою алгоритмів платформи доставки Uber, досвід проекту було перенесено в сферу NFT, команда має повну комплектацію, чітку структуру, що зрештою сприяло підвищенню пікових обсягів щоденної торгівлі на платформі, що перевищили OpenSea. Одночасно ключовою точкою оцінки вартості проектів Web3 є те, чи можуть вони вирішити проблеми неефективності та довіри у традиційних галузях. Слід звернути увагу на наявність фокусу на конкретних сценаріях, завдяки інноваціям у технологіях та змінам ринкового попиту, які пропонують диференційовані рішення. Типовим прикладом є "План захисту авторських прав" від AntChain, який реалізує реальний облік даних на всіх етапах ланцюга постачання за допомогою технології блокчейн та багаторазову верифікацію, динамічно оцінюючи кредитоспроможність підприємств, надаючи малим і середнім виробникам послуги з цифрового підтвердження авторських прав, скорочуючи фінансовий цикл з 30 днів до 72 годин та знижуючи фінансові витрати на 40%. Рішення безпосередньо націлене на болючі точки ринку і відразу ж досягло успіху. (2) Чи відповідає процес реалізації очікуванням користувачів Повнота білого паперу безпосередньо впливає на довіру до проєкту та його здатність до фінансування. У ньому охоплюються такі ключові модулі, як технічна архітектура, токеноміка, дорожня карта тощо, що надає користувачам багатовимірні підстави для оцінки, допомагаючи зменшити потенційні ризики, пов'язані з інформаційною асиметрією. Користувачі можуть перевірити технічну надійність проєкту, стійкість токеноміки, надійність виконання тощо через білий папір, що дозволяє уникати спекулятивних проєктів і обирати технології та екосистеми з довгостроковою цінністю для входу. Незалежно від того, чи йдеться про фінансування, чи про користувачів, чим повніше білий папір і чим більше детальної інформації в ньому опубліковано, тим більше можна зрозуміти, чи достатньо підготовлений проєкт, щоб уникнути пустих обіцянок. Офіційний веб-сайт проекту є першим вікном, через яке проект демонструє себе зовнішньому світу, і його мета полягає в передачі професіоналізму та прозорості команди. Якщо інформація відсутня, це може викликати сумніви, наприклад, анонімність команди або неясність дорожньої карти можуть бути визнані шахрайством. Рекламна кампанія є мостом між проектом і користувачами, а результати реалізації – це процес виконання довіри. Узгодженість обох аспектів безпосередньо впливає на життя проекту. Своєчасне виконання обіцяних функцій зміцнює довіру користувачів і приваблює більше учасників екосистеми. Стан реалізації основних функцій визначає, чи зможе проект залучити більше ранніх користувачів і чи зможе він побудувати зрілу Web3 екосистему, що є важливим фактором для підтвердження його вартості. Наприклад, після рекламування "нульової комісії DEX" Uniswap, відразу запустив основні функції, і протягом 3 місяців кількість користувачів зросла більш ніж у 10 разів. А затримка у виконанні може призвести до виведення інвестицій, як у випадку з Zaros, де затримки в розробці продукту та технологічній ітерації призвели до того, що токен ZRS втратив свою вартість через неможливість залучити ліквідність, що призвело до вичерпання коштів у проєкту та припинення його роботи 10 травня. (3) Чи здатна сила проєкту подолати ринкову конкуренцію У сучасному Web3 секторі технічна еволюція та вимоги до дотримання норм визначають простір для виживання. У 2025 році сфери DeFi, NFT та інші потраплять у глибокі води технологій, а дотримання норм стане "лінією життя" для проектів, при цьому чутливість користувачів до "реальних потреб" зросте. Наприклад, Walmart через блокчейн + IoT реалізує відстеження харчових продуктів, зменшуючи рівень втрат на 18%. Водночас, згідно з повідомленнями від Layer2 Study Group, у 2024 році ринок CNN NFT закриється через однорідність контенту, що підтверджує, що Web3 проекти без "ціннісного прив’язування" не можуть існувати. Диференційоване позиціонування та здатність долати екологічні бар'єри є основною конкурентною перевагою проєкту. Конкуренція в Web3 вже перейшла від "одиничного технологічного рівня" до "екологічної коопераційної здатності", причому лише проєкти, які задовольняють "технологічну незамінність + життєві потреби користувачів", можуть залишатися стійкими в ринковій конкуренції. Інакше вони можуть втратити користувачів, як Bananagun (торговий робот), через однорідність функцій і відсутність унікальних переваг, в результаті чого рівень втрати користувачів перевищить 80%. Чи можна точно дістатися до користувачів і побудувати з ними тривалу довіру – це ключовий двигун для прориву на ринку. Ефективна маркетингова стратегія повинна поєднувати оповідання про бренд і спільне управління з користувачами. Розробка диференційованого контенту для користувачів продукту та інвесторів, наприклад, Base залучає розробників через хакатони, а не сліпо витрачає кошти на KOL; команда SUI повністю компенсує витрати за хакерські події, перетворюючи довіру користувачів на довгострокову мотивацію для збереження тощо. Знижуючи витрати на встановлення довіри користувачів, також уникнули "порожніх обіцянок". Тривала життєздатність Web3 проектів залежить від синергії трьох вищезазначених аспектів. Відсутність комплайенс-гену може призвести до політичних санкцій, нехтування прозорістю процесів зруйнує консенсус у спільноті, а нерелевантні ринкові стратегії призведуть до провалу репутації в реальних сценаріях. Тільки за умови синергії трьох аспектів можна побудувати здоровий замкнутий цикл існування протягом усього циклу розвитку проекту, щоб витримати удари спекулятивних бульбашок та технологічної ітерації та досягти тривалої життєздатності.

2. Чотири основні виміри для оцінки того, чи може ідея проекту реалізуватися. Якщо проектна команда зможе довго забезпечувати користувачів задоволенням від участі або прагненням до дослідження, вони часто зможуть чутливіше уловити можливості для отримання прибутку, а повноцінна екосистема проекту зазвичай потребує врахування кількох частин. (1) Бізнес-модель Проект має чітко визначити логіку створення цінності та реалізувати цю логіку в замкнену прибуткову модель, уникаючи залежності від короткострокових спекуляцій для отримання надприбутків, що призводить до подальшої недієздатності. Наприклад, у StepN їхня модель "Move-to-Earn" спочатку акцентувала увагу на запису спортивних даних в блокчейн для залучення користувачів, але пізніше через дисбаланс токеноміки (безконтрольна інфляція GST) призвела до краху. Хороша бізнес-модель потребує довготривалої, стійкої ціннісної системи. Крім того, можливість ініціювати інтерактивний досвід через різні способи (наприклад, розмноження та мутації в Axie Infinity) дозволяє користувачам отримувати новий досвід з кожною взаємодією, що є значним плюсом для збагачення бізнес-моделі. Згідно з даними, наданими BeepCrypto, веб3 проекти з сюжетними гілками мають на 47% вищий рівень утримання користувачів, ніж інші проекти. Хороші UGC-ін Incentives також можуть постійно спонукати користувачів до участі в досвіді, як, наприклад, Decentraland, що дозволяє користувачам розробляти віртуальний одяг і торгувати ним. Платформа постійно стимулює творчість через механізм розподілу роялті, а аукціонна ціна окремих робіт топ-дизайнерів перевищує 100 тисяч доларів, що значно підвищує відчуття участі та новизни у користувачів, а також допомагає утримати їх завдяки постійному зростанню бажання досліджувати. (2) Екосистема користувачів Добрі проекти будуть приймати рішення через DAO, підвищуючи голос користувачів та втілюючи концепцію децентралізації в практиці у свідомості користувачів. Наприклад, Yield Guild Games (YGG) вносить 10% доходу гільдії в управлінський пул. Це залучає членів громади стати «живою водою» проекту. Доросла соціальна модель裂变 є також невід'ємною частиною. Так само, як у випадку з StepN, початковою яскравою рисою була механіка "нагороди за запрошення до спорту", де користувачі отримують подвійну винагороду у токенах за кожні 3 запрошених друзів, які досягли мети в бігу. Згідно з офіційними даними, опублікованими компанією, за 6 місяців розмір спільноти зріс на 2100%. Користувачі отримують достатнє визнання цінності проекту, що спонукає їх самостійно розширювати канали просування проекту, створюючи позитивну екологічну тенденцію розвитку. (3) Економічна модель Зверніть увагу на баланс між стратегією прив’язки вартості токена проєкту та екологічними стимулами, щоб уникнути потрапляння в пірамідальну схему. Користувачі повинні чітко розуміти конкретне призначення токена (наприклад, оплата, управління) і намагатися уникати участі в проєктах без реальних сценаріїв впровадження. Наприклад, WkeyDAO створив пірамідальний цикл через "продаж обладнання + стейкінг токенів", під виглядом "річного доходу 600 разів", і після 97 днів існування впав з тріском, залишивши 12 тисяч не доставлених так званих "блокчейн телефонів" в накопичувачі на одному з митних складів у провінції Чжецзян. (4) Технологічний прорив Багатий і новаторський спосіб представлення технологій є перевагою проекту, такі як 3D інтерактивні сцени або AI-генерований контент, що відрізняє його від інших проектів, також є одним із способів залучення користувачів. За даними дослідницького звіту AI Smart Chain про майбутнє, мережа AI-агентів Bittensor дозволяє користувачам тренувати персоналізовані моделі, якісні моделі можуть бути упаковані у NFT-угоди, а середній дохід розробників досягає 23 разів від початкових інвестицій. В цілому, коли проект одночасно має замкнуту екосистему в чотирьох основних вимірах, можна судити про потенціал позитивного розвитку цього проекту, а також здійснити більш глибоке захоплення вартості.

3. Два основних фактори для оцінки, чи є проект цінним активом Згідно з даними багатьох організацій, таких як «Hack3D: Звіт про безпеку Web3 у 2024 році», «Звіт Комісії з цінних паперів та ф'ючерсів Гонконгу (SFC) за 2024 рік» та інших, у 2024 році світовий показник краху проектів Web3 досягне 63%, з яких 82% випадків краху сталися в проектах, що працювали менше 18 місяців. Ризик втечі команди проекту Web3 або обману користувачів завжди існує. По-перше, користувачам потрібно зрозуміти, які ключові показники визначають, чи є проект Web3 об'єктом вартості. Наприклад, проекти DeFi потрібно оцінювати за такими ключовими даними, як стейкінг, заморожування, активні гаманці; ключові дані в інших сферах можуть відрізнятися. Як знайти ці ключові дані і що робити після їх знаходження – це все питання, які потрібно досліджувати. （1）Знайти ключові дані з кількох вимірів Користувачі можуть використовувати особливість прозорості даних Web3 на блокчейні для здійснення цілеспрямованого відбору. Можна використовувати різні інструменти для аналізу даних на блокчейні для динамічного запиту даних про проекти. Наприклад, використовуючи Dune Analytics, можна запитувати обсяги торгівлі протоколом, поведінку користувачів, такі як розподіл комісій за контрактом Uniswap тощо. DeFiLlama дозволяє перевіряти рейтинг TVL у реальному часі та порівнювати доходи протоколів, Nansen може аналізувати портфелі та торгові моделі NFT-гігантів, поведінку власників безглуздых мавп тощо. Інформація, яку розкриває проект, також є надзвичайно важливою, оскільки біла книга та фінансові звіти можуть підтвердити, чи є модель розподілу токенів розумною, як, наприклад, публічний звіт про структуру доходів стабільного збору MakerDAO. Завдяки прогресу в реалізації управлінських пропозицій користувачі також можуть спостерігати за прозорістю рішень спільноти, наприклад, записи голосування Aave щодо коригування ліквідності. Крім того, увага до аналітичних звітів проектів, опублікованих сторонніми платформами даних, також може принести несподівані сюрпризи. Наприклад, DappRadar перед крахом StepN, відстежуючи добову активність користувачів та обсяги торгівлі в іграх на блокчейні, опублікував попередження про втрату користувачів. Footprint Analytics прогнозує, що проект незабаром зазнає краху, аналізуючи збереження користувачів та моделі доходу через кросчейн-аналітику. (2) Від даних до рішень формування замкнутого мислення Дані лише є інструментом для допомоги користувачам у прийнятті рішень, ключовим є використання їх для стратегії подальших дій. Спостереження за змінами ключових даних може допомогти користувачам визначити, чи є розвиток проекту здоровим. Наприклад, якщо TVL DeFi проекту протягом трьох місяців знижується на 20%, це свідчить про те, що користувачі, можливо, починають виходити, і слід бути обережними щодо ризику краху. Якщо ціна підлоги NFT проекту за тиждень падає на 50%, це може означати, що на ринку відбувається масова розпродаж, і потрібно вчасно вийти та зафіксувати збитки тощо. Порівняння з аналогічними проектами також може виявити підказки. У проектах на одній і тій же ніші дані, які помітно відстають або є аномальними, або історичні дані, які раніше демонстрували аномальні коливання, потребують уваги. Наприклад, у сфері Layer2, якщо темп зростання TVL певного проекту значно нижчий, ніж у провідних проектів галузі, це може свідчити про недостатню конкурентоспроможність, і користувачам слід бути особливо пильними. Крім того, спостерігаючи за атмосферою в спільноті та динамікою команди, можна також судити про тенденції розвитку проєкту на основі здорового глузду. Наприклад, якщо проєкт має групи в Discord або Telegram, і протягом певного часу обсяг повідомлень різко зменшується або зростає кількість сварок, дані різко падають, спільнота панікує, а команда не реагує, це може бути ознакою проблем із проєктом. Проекти, які часто змінюють CTO або раптово збільшують випуск токенів, також викликають занепокоєння. Наприклад, у білому папері одного з проектів було обіцяно "ніколи не збільшувати випуск", але через півроку таємно було випущено понад 300% токенів, що було виявлено користувачами, що призвело до кризи довіри. Вартість токена в короткостроковій перспективі обнулилася. Такі проекти, які зазнали невдачі, зустрічаються дуже часто. Справжні проекти, які можуть забезпечити користувачам довгостроковий прибуток, неодмінно повинні створювати позитивний цикл в трьох вимірах: технології, економіці та спільноті. Коли команда проекту починає малювати плани на PPT, а не доводити їх кодом, це часто є сигналом для користувачів про те, що варто вийти. Зберігайте раціональність, звертайте увагу на дані, використовуйте інструменти для боротьби з інформаційною асиметрією, щоб впевнено рухатися вперед у хвилі Web3. #Web3投资 ##оцінка ризиків