У 2025 році США та Китай розпочали нову конкуренцію в сфері інфраструктури цифрових валют. Ця конкуренція є не лише змаганням технологічних можливостей, але й боротьбою за світове фінансове лідерство. У травні цього року Гонконг ухвалив знакове законодавство, яке регулює стейблкоїни, прив'язані до законних валют, підкреслюючи його амбіції стати центром цифрових фінансів та узгоджуючи це з більш широкою стратегією Пекіна, спрямованою на просування цифрового юаня (e-CNY) як альтернативи долару. Тим часом, американські політики та фінансові технологічні компанії посилюють зусилля щодо розширення охоплення стейблкоїнів, підтримуваних доларом, що свідчить про посилення конкуренції за те, хто встановлюватиме правила нового порядку виникаючих цифрових валют.
Одна, Китай просуває багатополярну валютну систему: цифровий юань та країни БРІКС
Китай активно сприяє розвитку електронного юаня, Народний банк Китаю (PBOC, центральний банк Китаю) оголосив про плани створення міжнародного операційного центру цифрового юаня в Шанхаї. Цей крок має на меті підвищення глобального впливу електронного юаня та зменшення залежності міжнародної торгівлі від долара США. Мета Народного банку Китаю полягає в інтеграції електронного юаня у фінансування ланцюгів постачання та міжкордонні платежі, особливо між материковим Китаєм і Гонконгом, де очікується, що до 2025 року обсяг міжкордонних платежів досягне 8 мільярдів доларів.
Проте аналітики JPMorgan наполягають на тому, що цифровий юань навряд чи послабить домінуючу позицію долара в глобальних торгах, і дані чітко це підтверджують. У 2022 році долар становив 88% глобальних валютних операцій, 70% випуску іноземної боргової документації та 48% міжнаціонального боргу, тоді як юань становив лише 7% валютних операцій.
Однак роль електронного юаня у сприянні внутрішній торгівлі країн БРІКС та інших нових ринків може поступово послабити вплив долара в певних регіонах. На саміті країн БРІКС у Ріо-де-Жанейро в 2025 році лідери країн підтвердили свої зобов'язання щодо дедоларизації, закликавши до створення альтернативних платіжних систем та критикуючи односторонні торгові заходи, засновані на доларах. Країни БРІКС засуджують односторонні тарифи, вважаючи, що вони шкодять глобальній економічній стабільності.
Країни БРІКС активно досліджують альтернативні платіжні системи, і ця стратегія втілена в кількох конкретних механізмах. Новий банк розвитку вже видав понад 2,1 мільярда доларів США в національній валюті на фінансування інфраструктурних та сталих проектів, зменшивши залежність від доларових коштів; у той час як резервний фонд у 100 мільярдів доларів США забезпечує підтримку ліквідності в інших валютах для країн-членів, посилюючи фінансову стійкість.
З цим перетворенням тісно пов'язане значне розширення системи міжбанківських платежів Китаю (CIPS), що сприяло торговим розрахункам у юанях, та реалізації взаємозв'язку з системою SPFS Росії, що дозволило деяким країнам обходити засновану на доларах мережу SWIFT. Торгові дані ще більше підтверджують цю тенденцію: у 2024 році обсяг двосторонньої торгівлі між Китаєм і Росією досяг 218 млрд доларів, при цьому частка розрахунків у юанях і рублях постійно зростає; а загальний обсяг торгівлі між Індією та Росією досяг 66 млрд доларів, при цьому значна частина обходить долар через домовленості в національних валютах.
Друге, американські стейблкоїни: чітке регулювання та глобальний вплив
У відповідь на зростаюче значення цифрових валют, Сенат США 17 червня ухвалив Законопроект "GENIUS" (керівництво та встановлення національної інновації для стейблкоїнів США) з результатом 68 голосів "за" та 30 "проти", що стало знаковим моментом для першої федеральної правової рамки, що стосується стейблкоїнів у сфері платежів. Ця законодавча ініціатива, що має знакове значення, вимагає, щоб емітенти повністю підтримували стейблкоїни ліквідними активами, реєструвалися у регуляторних органах та відповідали вимогам прозорості та аудиту. Прийняття цього закону широко вважається кроком до зміцнення домінуючої позиції долара в сфері цифрових платежів через забезпечення регульованого каналу для стейблкоїнів, прив'язаних до долара.
Одночасно компанія Circle, яка випускає стейблкоїн USDC, прив'язаний до долара США, розширює свою діяльність у світі. Згідно з її «Звіт про економічну ситуацію USDC на 2025 рік», обсяг обігу USDC зріс на 78% в річному вимірі, до початку 2025 року його активний обсяг перевищить 60 мільярдів доларів, а загальний обсяг угод перевищить 20 трильйонів доларів, у листопаді 2024 року місячний обсяг угод сягне нового рекорду в 1 трильйон доларів. Наразі більше 500 мільйонів користувачів можуть використовувати USDC через понад 180 країн/територій, завдяки зростаючій глобальній мережі банківських партнерів та протоколам кросчейн-переказів, які забезпечили понад 20 мільярдів доларів крос-блокчейн-переказів.
Варто відзначити, що, згідно з повідомленнями ЗМІ, закордонна дочірня компанія групи Ant, яку підтримує Ма Юнь, Ant International, готується інтегрувати USDC після того, як він відповідатиме вимогам регулювання США відповідно до Закону про загальний захист даних (GENIUS Act) на своїй платформі Ant Chain. Ця інтеграція зв'яже USDC з величезною базою користувачів Alipay, що перевищує 1 мільярд, та створить нові можливості для транскордонних операцій з регульованими цифровими доларами.
Цей швидкий ріст — разом із чіткістю регулювання після впровадження закону «GENIUS» — робить USDC потужним інструментом для зміцнення цифрової гегемонії долара в міжнародному та міжсекторному масштабах. Зростаюча популярність USDC серед установ, а також його взаємодія з такими платформами, як Alipay та Ant Chain, свідчить про інтеграцію інфраструктури стабільних монет США з фінансовими технологіями Китаю, зміцнюючи конкурентні переваги долара в новій цифровій економіці.
Три. Вплив на глобальну фінансову систему: фрагментація валютної структури
Постійне зростання конкуренції в сфері цифрових валют між Китаєм і США підкреслює стратегічну боротьбу цих країн за глобальний фінансовий вплив у майбутньому. Китай просуває електронний юань з метою створення багатополюсної валютної системи, тоді як США використовують стейблкоїни для зміцнення домінуючої позиції долара в цифрових транзакціях.
Ця конкуренція загострила фрагментацію глобальної валютної структури, де існує безліч цифрових монет, кожна з яких підтримується різними геополітичними групами. Ця децентралізація може підвищити витрати на транзакції, ускладнюючи міжнародну торгівлю; однак вона також відображає еволюцію структури глобальної економічної влади.
Нещодавні дані підкреслюють зміну цього шаблону. Згідно з даними Міжнародного валютного фонду (МВФ) про валютні резерви та резервний центр (COFER), частка долара в глобальних валютних резервах знизилася з понад 70% на початку 21 століття до приблизно 59% наприкінці 2021 року, оскільки країни (особливо країни БРІКС) реалізують стратегії диверсифікації резервів. Наприклад, лише в першому кварталі 2025 року центральні банки країн, що розвиваються, купили понад 244 тонни золота, що стало найвищим квартальним показником за останні роки, що вказує на те, що країни об'єднуються, щоб зменшити залежність від долара та зміцнити здатність протистояти геополітичним та валютним ударам.
Ці перенесення резервів свідчать про те, що у світовій фінансовій системі відбуваються глибші структурні зміни. Такі організації, як Міжнародний валютний фонд, попереджають, що підвищення ефективності платежів, яке приносить цифрова валюта, може «бути компенсоване викликами фінансової безпеки під тиском», особливо в світі, де система цифрових валют розділяється.
Професор Гарвардського університету, колишній головний економіст Міжнародного валютного фонду Кеннет Рогофф висловив цю думку, вважаючи, що сьогодні є найважливішим переломним моментом у глобальній валютній системі з моменту закінчення золотої стандартизації. Він підкреслив, що, незважаючи на те, що долар може втратити частку ринку — в першу чергу поступившись юаню, а потім євро — криптовалюти вже підривають домінування долара в тіньовій економіці. Це перетворення триває вже більше десяти років через посилення гнучкості юаню та розвиток альтернативних розрахункових систем у Китаї. Політика адміністрації Трампа прискорила розвиток цих тенденцій.
Висновок:
Змагання між Китаєм і США у сфері цифрових валют – це не просто технічна гонка озброєнь, це відображення перерозподілу глобального валютного управління. У міру формування конкурентних інфраструктур геополітичними групами, майбутнє міжнародних фінансів, можливо, залежатиме не лише від ефективності чи інновацій, а й від вибору світових економік, яким мережам довіряти. У цю нову еру політичні фактори, такі як взаємозв'язок, доступність і суверенітет, визначатимуть глобальний фінансовий ландшафт більше, ніж будь-коли раніше.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Китай просуває «багатополярну» систему юаня, змагаючись зі Сполученими Штатами за глобальне фінансове лідерство!
У 2025 році США та Китай розпочали нову конкуренцію в сфері інфраструктури цифрових валют. Ця конкуренція є не лише змаганням технологічних можливостей, але й боротьбою за світове фінансове лідерство. У травні цього року Гонконг ухвалив знакове законодавство, яке регулює стейблкоїни, прив'язані до законних валют, підкреслюючи його амбіції стати центром цифрових фінансів та узгоджуючи це з більш широкою стратегією Пекіна, спрямованою на просування цифрового юаня (e-CNY) як альтернативи долару. Тим часом, американські політики та фінансові технологічні компанії посилюють зусилля щодо розширення охоплення стейблкоїнів, підтримуваних доларом, що свідчить про посилення конкуренції за те, хто встановлюватиме правила нового порядку виникаючих цифрових валют.
Одна, Китай просуває багатополярну валютну систему: цифровий юань та країни БРІКС
Китай активно сприяє розвитку електронного юаня, Народний банк Китаю (PBOC, центральний банк Китаю) оголосив про плани створення міжнародного операційного центру цифрового юаня в Шанхаї. Цей крок має на меті підвищення глобального впливу електронного юаня та зменшення залежності міжнародної торгівлі від долара США. Мета Народного банку Китаю полягає в інтеграції електронного юаня у фінансування ланцюгів постачання та міжкордонні платежі, особливо між материковим Китаєм і Гонконгом, де очікується, що до 2025 року обсяг міжкордонних платежів досягне 8 мільярдів доларів.
Проте аналітики JPMorgan наполягають на тому, що цифровий юань навряд чи послабить домінуючу позицію долара в глобальних торгах, і дані чітко це підтверджують. У 2022 році долар становив 88% глобальних валютних операцій, 70% випуску іноземної боргової документації та 48% міжнаціонального боргу, тоді як юань становив лише 7% валютних операцій.
Однак роль електронного юаня у сприянні внутрішній торгівлі країн БРІКС та інших нових ринків може поступово послабити вплив долара в певних регіонах. На саміті країн БРІКС у Ріо-де-Жанейро в 2025 році лідери країн підтвердили свої зобов'язання щодо дедоларизації, закликавши до створення альтернативних платіжних систем та критикуючи односторонні торгові заходи, засновані на доларах. Країни БРІКС засуджують односторонні тарифи, вважаючи, що вони шкодять глобальній економічній стабільності.
Країни БРІКС активно досліджують альтернативні платіжні системи, і ця стратегія втілена в кількох конкретних механізмах. Новий банк розвитку вже видав понад 2,1 мільярда доларів США в національній валюті на фінансування інфраструктурних та сталих проектів, зменшивши залежність від доларових коштів; у той час як резервний фонд у 100 мільярдів доларів США забезпечує підтримку ліквідності в інших валютах для країн-членів, посилюючи фінансову стійкість.
З цим перетворенням тісно пов'язане значне розширення системи міжбанківських платежів Китаю (CIPS), що сприяло торговим розрахункам у юанях, та реалізації взаємозв'язку з системою SPFS Росії, що дозволило деяким країнам обходити засновану на доларах мережу SWIFT. Торгові дані ще більше підтверджують цю тенденцію: у 2024 році обсяг двосторонньої торгівлі між Китаєм і Росією досяг 218 млрд доларів, при цьому частка розрахунків у юанях і рублях постійно зростає; а загальний обсяг торгівлі між Індією та Росією досяг 66 млрд доларів, при цьому значна частина обходить долар через домовленості в національних валютах.
Друге, американські стейблкоїни: чітке регулювання та глобальний вплив
У відповідь на зростаюче значення цифрових валют, Сенат США 17 червня ухвалив Законопроект "GENIUS" (керівництво та встановлення національної інновації для стейблкоїнів США) з результатом 68 голосів "за" та 30 "проти", що стало знаковим моментом для першої федеральної правової рамки, що стосується стейблкоїнів у сфері платежів. Ця законодавча ініціатива, що має знакове значення, вимагає, щоб емітенти повністю підтримували стейблкоїни ліквідними активами, реєструвалися у регуляторних органах та відповідали вимогам прозорості та аудиту. Прийняття цього закону широко вважається кроком до зміцнення домінуючої позиції долара в сфері цифрових платежів через забезпечення регульованого каналу для стейблкоїнів, прив'язаних до долара.
Одночасно компанія Circle, яка випускає стейблкоїн USDC, прив'язаний до долара США, розширює свою діяльність у світі. Згідно з її «Звіт про економічну ситуацію USDC на 2025 рік», обсяг обігу USDC зріс на 78% в річному вимірі, до початку 2025 року його активний обсяг перевищить 60 мільярдів доларів, а загальний обсяг угод перевищить 20 трильйонів доларів, у листопаді 2024 року місячний обсяг угод сягне нового рекорду в 1 трильйон доларів. Наразі більше 500 мільйонів користувачів можуть використовувати USDC через понад 180 країн/територій, завдяки зростаючій глобальній мережі банківських партнерів та протоколам кросчейн-переказів, які забезпечили понад 20 мільярдів доларів крос-блокчейн-переказів.
Варто відзначити, що, згідно з повідомленнями ЗМІ, закордонна дочірня компанія групи Ant, яку підтримує Ма Юнь, Ant International, готується інтегрувати USDC після того, як він відповідатиме вимогам регулювання США відповідно до Закону про загальний захист даних (GENIUS Act) на своїй платформі Ant Chain. Ця інтеграція зв'яже USDC з величезною базою користувачів Alipay, що перевищує 1 мільярд, та створить нові можливості для транскордонних операцій з регульованими цифровими доларами.
Цей швидкий ріст — разом із чіткістю регулювання після впровадження закону «GENIUS» — робить USDC потужним інструментом для зміцнення цифрової гегемонії долара в міжнародному та міжсекторному масштабах. Зростаюча популярність USDC серед установ, а також його взаємодія з такими платформами, як Alipay та Ant Chain, свідчить про інтеграцію інфраструктури стабільних монет США з фінансовими технологіями Китаю, зміцнюючи конкурентні переваги долара в новій цифровій економіці.
Три. Вплив на глобальну фінансову систему: фрагментація валютної структури
Постійне зростання конкуренції в сфері цифрових валют між Китаєм і США підкреслює стратегічну боротьбу цих країн за глобальний фінансовий вплив у майбутньому. Китай просуває електронний юань з метою створення багатополюсної валютної системи, тоді як США використовують стейблкоїни для зміцнення домінуючої позиції долара в цифрових транзакціях.
Ця конкуренція загострила фрагментацію глобальної валютної структури, де існує безліч цифрових монет, кожна з яких підтримується різними геополітичними групами. Ця децентралізація може підвищити витрати на транзакції, ускладнюючи міжнародну торгівлю; однак вона також відображає еволюцію структури глобальної економічної влади.
Нещодавні дані підкреслюють зміну цього шаблону. Згідно з даними Міжнародного валютного фонду (МВФ) про валютні резерви та резервний центр (COFER), частка долара в глобальних валютних резервах знизилася з понад 70% на початку 21 століття до приблизно 59% наприкінці 2021 року, оскільки країни (особливо країни БРІКС) реалізують стратегії диверсифікації резервів. Наприклад, лише в першому кварталі 2025 року центральні банки країн, що розвиваються, купили понад 244 тонни золота, що стало найвищим квартальним показником за останні роки, що вказує на те, що країни об'єднуються, щоб зменшити залежність від долара та зміцнити здатність протистояти геополітичним та валютним ударам.
Ці перенесення резервів свідчать про те, що у світовій фінансовій системі відбуваються глибші структурні зміни. Такі організації, як Міжнародний валютний фонд, попереджають, що підвищення ефективності платежів, яке приносить цифрова валюта, може «бути компенсоване викликами фінансової безпеки під тиском», особливо в світі, де система цифрових валют розділяється.
Професор Гарвардського університету, колишній головний економіст Міжнародного валютного фонду Кеннет Рогофф висловив цю думку, вважаючи, що сьогодні є найважливішим переломним моментом у глобальній валютній системі з моменту закінчення золотої стандартизації. Він підкреслив, що, незважаючи на те, що долар може втратити частку ринку — в першу чергу поступившись юаню, а потім євро — криптовалюти вже підривають домінування долара в тіньовій економіці. Це перетворення триває вже більше десяти років через посилення гнучкості юаню та розвиток альтернативних розрахункових систем у Китаї. Політика адміністрації Трампа прискорила розвиток цих тенденцій.
Висновок:
Змагання між Китаєм і США у сфері цифрових валют – це не просто технічна гонка озброєнь, це відображення перерозподілу глобального валютного управління. У міру формування конкурентних інфраструктур геополітичними групами, майбутнє міжнародних фінансів, можливо, залежатиме не лише від ефективності чи інновацій, а й від вибору світових економік, яким мережам довіряти. У цю нову еру політичні фактори, такі як взаємозв'язок, доступність і суверенітет, визначатимуть глобальний фінансовий ландшафт більше, ніж будь-коли раніше.