Тиха вода глибока, великі зміни на порозі. Як стейблкоїни вплинуть на сферу геополітичної торгівлі?
Автор: Tiger Research
Цей звіт був підготовлений Tiger Research і аналізує, як стейблкоїни змінюють глобальну торгівлю поза санкціями, їх зростаючу важливість як легітінної фінансової інфраструктури, а також прийняття в таких країнах, як Росія та Китай.
Підсумки
- Використання стейблкоїнів Росією в нафтовій торгівлі свідчить про те, що стейблкоїни більше не є маргінальним інструментом — вони стали справжньою фінансовою інфраструктурою в умовах високих ризиків міжнародної торгівлі.
- Незважаючи на те, що Китай і Індія мають обмеження на внутрішню криптовалюту, вони виграють від торгівлі стейблкоїнами з Росією, тихо відчуваючи ефективність децентралізованих фінансів на національному рівні.
- Уряди країн світу реагують по-різному, але всі визнають, що стейблкоїн змінює способи трансакцій вартості через кордони.
1. Стейблкоїн як стратегічна валюта, що виникає під час санкцій
Глобальна важливість стейблкоїнів зростає, не лише як інструмент спекуляцій, а й як практичний фінансовий інструмент — спочатку для окремих осіб, потім для установ, а тепер для цілих країн.
Поява стейблкоїнів розпочалася в крипто-нативному середовищі, де трейдери використовують стейблкоїни, такі як USDT та USDC, для торгівлі, ефективного переміщення капіталу та отримання ліквідності на централізованих і децентралізованих платформах. Особливо на ринках з обмеженою банківською інфраструктурою або існуючими валютними контролями стейблкоїни посилили доступ до долара.
Потім прийняття стейблкоїнів розширилося до інституційних та B2B випадків використання. Компанії почали використовувати стейблкоїни для міжнародних платежів, розрахунків з постачальниками та виплати заробітної плати, особливо на нових ринках, де традиційні банківські послуги ненадійні або дорогі. На відміну від електронних переказів через SWIFT або кореспондентські банки, транзакції зі стейблкоїнами майже миттєво розраховуються, без посередників, що значно знижує витрати. Це робить стейблкоїни не лише ефективними, але й дедалі більш необхідними для компаній, що працюють у політично або економічно нестабільних регіонах.
Зараз стейблкоїни тестуються на національному рівні, їхня роль перетворюється з зручності на стратегічну. Країни, які стикаються з санкціями або шукають альтернативу фінансовій системі, що домінує в США, такі як Росія, перейшли на використання стейблкоїнів.
У міру того, як стейблкоїни перетворилися з корпоративного інструменту на інструмент для торгівлі на національному рівні, їхня роль еволюціонувала від зручності роботи до політичної необхідності. У цьому звіті буде досліджено, як стабільні монети можна використовувати для обходу обмежень, зниження витрат і відкриття нових торгових маршрутів на реальних прикладах.
- Реальні застосування стейблкоїнів: як світова торгівля адаптується за лаштунками
!
Джерело: Statista
Росія дедалі більше включає стейблкоїни, такі як USDT, а також основні криптовалюти, такі як біткоїн та ефір, у свою торгівлю нафтою з Китаєм. За повідомленнями Reuters у березні 2025 року, це є стратегічною спробою уникнути західних санкцій.
Торгова модель відносно проста. Китайські покупці передають вітчизняні валюти ( такі як китайський юань ) посередникам, які конвертують їх у стейблкоїни або інші цифрові активи. Потім ці активи перераховуються російським експортерам, які в свою чергу конвертують кошти в рублі. За рахунок виключення західних фінансових посередників цей процес знижує санкційні ризики та зміцнює стійкість транзакцій.
У цифрових активах, що використовуються в цих транзакціях, стейблкоїн відіграє особливо важливу роль. Хоча біткоїн та ефір часом використовуються, їхня цінова волатильність робить їх непридатними для великих транзакцій. На відміну від цього, стейблкоїни, такі як USDT, забезпечують цінову стабільність, високу ліквідність та легкість у переміщенні, ці якості підтримують їх зростаючу роль у трансакціях через кордони в обмежених умовах.
Варто зазначити, що Китай продовжує впроваджувати суворі обмеження на використання криптовалют усередині країни. Проте, в контексті енергетичної торгівлі з Росією, влада, здається, проявляє терпимість до торгівлі стейблкоїнами. Хоча немає офіційного схвалення, ця вибіркова терпимість відображає практичні пріоритети, особливо потребу підтримувати постачання товарів під геополітичним тиском.
Ця подвійна позиція — поєднання обережного регулювання та фактичної участі — підкреслює тренд: навіть у рамках офіційних обмежувальних режимів тихо приймаються цифрові активи для отримання їхньої операційної практичності. Для Китаю розрахунки на основі стейблкоїнів пропонують спосіб обійти традиційну банківську систему, зменшити залежність від долара та забезпечити безперервність торгівлі.
!
Джерело: Chainalysis
Россия не является исключением. Другие страны, подвергшиеся санкциям, такие как Иран і Венесуэла, также обращаются к стейблкоїнам для поддержания международной торговли. Эти примеры показывают, что стейблкоїни как инструмент для поддержания коммерческой функции в условиях политических ограничений становятся все более популярными.
Навіть якщо санкції з часом послабляться, розрахунки на основі стейблкоїнів можуть продовжувати використовуватися. Їх операційні переваги — швидший час обробки та нижчі витрати — є дуже значними. Оскільки стабільність цін стає дедалі важливішим фактором у міжнародній торгівлі, очікується, що більше країн почнуть активніше обговорювати впровадження стейблкоїнів.
3. Глобальна динаміка стейблкоїнів: оновлення регулювання та зміни в установах
Росія, зокрема, на власному досвіді відчула практичність стейблкоїнів. Після того, як США заморозили гаманці, пов’язані з санкційною торговою платформою Garantex, чиновники Міністерства фінансів Росії закликали розробити стейблкоїн, підтримуваний рублем — внутрішню альтернативу, яка зменшує залежність від іноземних емітентів і захищає майбутні операції від зовнішнього контролю.
Крім Росії, кілька інших країн також прискорюють дослідження впровадження стейблкоїнів. У той час як основна мотивація Росії полягає в обході зовнішніх санкцій, багато інших країн розглядають стейблкоїни як інструмент для зміцнення монетарного суверенітету або більш ефективного реагування на геополітичні зміни. Його привабливість також полягає в потенціалі для швидших і менш дорогих транскордонних переказів, що підкреслює роль стейблкоїнів як рушійної сили модернізації фінансової інфраструктури.
- Таїланд: у березні 2025 року Комісія з цінних паперів Таїланду схвалила торгівлю USDT, USDC.
- Японія: у березні 2025 року SBI VC Trade спільно з Circle запустять USDC, отримавши регуляторне схвалення Японського фінансового агентства (JFSA).
- Сінгапур: у серпні 2023 року було створено регуляторну основу для стейблкоїна (, прив’язаного до сингапурського долара або валют G10, що дозволяє банкам та небанківським установам випускати.
- Гонконг: у грудні 2024 року буде оголошено законопроект про стейблкоїни, що вимагає від емітентів отримати ліцензію від Управління грошових коштів Гонконгу; регуляторний пісочниця триває.
- США: ще немає всеосяжного законодавства. У квітні 2025 року SEC заявила, що стейблкоїни, такі як USDC та USDT, що мають повну підтримку, не є цінними паперами. У березні 2025 року Сенатський банківський комітет ухвалив законопроект GENIUS, який має на меті регулювання платіжних стейблкоїнів. USDC та USDT все ще широко використовуються.
- Південна Корея: основні національні банки готуються до спільного випуску першого стейблкоїна, прив’язаного до корейської вони.
Ці розробки виявили два ключові тренди. По-перше, регулювання стейблкоїнів вже вийшло за межі концептуальних обговорень, уряди активно формують їх юридичні та операційні параметри. По-друге, формується географічна диференціація. Такі країни, як Японія та Сінгапур, просувають інтеграцію регульованих стейблкоїнів, тоді як країни, як-от Таїланд, вживають більш суворих заходів для захисту контролю над внутрішньою монетою.
Не зважаючи на цю диференціацію, у світі загалом визнають, що стейблкоїни стають постійною складовою частиною глобальної фінансової інфраструктури. Деякі країни розглядають їх як виклик для суверенної валюти, тоді як інші вважають їх більш швидким та ефективним інструментом для глобальних торгових платежів. Отже, важливість стейблкоїнів у регуляторній, інституційній та комерційній сферах зростає.
4. Стейблкоїни не є тимчасовим рішенням — вони є новим фінансовим інфраструктурним рівнем
Зростання стейблкоїнів у міжнародній торгівлі відображає фундаментальні зміни в фінансовій інфраструктурі, а не лише спроби уникнути регулювання. Навіть країни, які historically скептично ставилися до криптовалют, такі як Китай та Індія, почали непрямо використовувати стейблкоїни в стратегічній торгівлі товарами, особисто відчуваючи їх реальну корисність.
Цей розвиток виходить за межі уникнення санкцій. Початковий експеримент рівня роздрібної торгівлі перетворився на інтеграцію на рівні установ і навіть держав, що робить стейблкоїн одним з небагатьох прикладів справжнього продукту - інновації в блокчейні, що відповідає вимогам ринку. Таким чином, стейблкоїн все більше сприймається як законна складова сучасної фінансової системи, а не як інструмент незаконної діяльності.
Розгляд стейблкоїнів як елементів майбутньої фінансової архітектури — а не як тимчасового рішення — може дати перевагу в наступній хвилі фінансових інновацій. Натомість, установи, які затримуються з участю, можуть зіткнутися з ризиком пасивного адаптування до стандартів, встановлених іншими. Тому політики та фінансові лідери повинні зрозуміти суть стейблкоїнів та їх довгостроковий потенціал, а також розробити стратегії, що відповідають напрямку еволюції глобальної фінансової системи.
