Borçlarını ödeyemiyorlar mı? Bu yürüyen ölü şirketlerin sayısı, 2021 sonlarından beri görmediğimiz seviyelere ulaştı. Sadece ışıkları açık tutmak için nakit yakan şirketler, şimdi faiz ödemeleri dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Borç yükü gerçek olmaya başlıyor.

Küresel nükleer kapasite 2050 yılına kadar gerçekten üç katına çıkabilir mi? Matematik açıktır - teknik olarak.
Ama işte burada bir tuzak var: trilyonlarca sermaye, kapsamlı düzenleyici reformlar ve hükümetlerin hızlı ve kararlı bir şekilde hareket etmesi gerekiyor. Sorun şu ki, çoğu borç içinde boğuluyor ve bürokrasi tarafından tıkanmış durumda.
Yani olacak mı? Şüpheliyim.
Enerji geçişi nükleer ve küçük modüler reaktörler konusunda büyük konuşuyor, ama uygulama? Bu tamamen başka bir hikaye.

ABD yönetiminden gelen son açıklamalar, ekonomik yeniden yapılandırma için cesur hedefler öneriyor. Mevcut liderlik, önceki dönemlerinin eşi benzeri olmayan bir ekonomik performans sağladığını iddia ediyor ve şimdi daha da agresif bir büyüme stratejisi izliyor.
Resmi açıklamalara göre, bu ikinci aşama, daha önceki başarıları aşmayı hedefliyor ve temelde daha güçlü bir temele sahip olduğu tanımlanıyor. Vurgu, sadece geçmiş başarıları tekrar etmek değil, daha dayanıklı bir ekonomik çerçeve inşa etmek üzerine bir şeyler yaratmakta.
Piyasalar için, bu tür politika retoriği genellikle mali harcamal

Bu paradoks hakkında hiç düşündünüz mü?
Yapay zeka, dünyayı sonsuz olasılıklarla dolduruyor - maliyetleri neredeyse sıfıra indiriyor, her şeyi daha ucuz, daha hızlı ve daha erişilebilir hale getiriyor. Ama işte burada bir sorun var: her şey bol hale geldiğinde, kazandığınız değeri nereye koyarsınız?
İşte burada Bitcoin devreye giriyor. Tam kıtlık. Sabit arz. Her şey karmaşıklaştığında, kimse daha fazlasını bastıramaz.
Teknoloji maliyet engellerini yıkıyor. Bitcoin, inşa ettiğiniz şeyler için kasayı oluşturur. İki güç, zıt yönler, aynı hedef - zenginlik ve yaşam hakkında tamamen farklı bir düşü

Devam eden ticaret gerginlikleri, büyük ekonomileri köşe kararları almaya zorluyor. Oyun kitabına baktığımızda, ileriye dönük üç gerçekçi yol olduğu görülüyor:
Birinci seçenek: tam müzakere modu - masada olan her türlü anlaşma koşulunu kabul etmek ve ilerlemek. Yüksek siyasi maliyet ama hızlı çözüm.
İkinci senaryo: para birimi ayarlaması - %20-40 oranında bir yuan devalüasyonu ticaret dinamiklerini bir gecede dengeleyebilir. Büyük bir hareket ama benzer baskılar altında tarihsel olarak örneklendirilmiştir.
Üçüncü rota: serbest bırakılan teşvik - dış baskıyı iç talep üzerinden dengelemek için e

Banka rezervleri mi? Bu, kredi kısıtlamaları hakkında konuştuğumuzda yüzeyin sadece kaşınması. Gerçek sorun, pandemi döneminde uygulanan devasa teşvik paketleri. Sisteme akan o helikopter parası, bugün hâlâ başa çıktığımız bozulmalara neden oldu. Merkez bankaları benzeri görülmemiş oranlarda para basarken, bu, piyasa dinamiklerini geleneksel rezerv gereksinimlerinin çok ötesinde temelde değiştirdi. COVID sırasında likidite enjeksiyonu sadece cömert değildi—tarihsel olarak aşırıydı.

Çoğu insanın gözden kaçırdığı şey şu: dolar enflasyonu sadece rastgele bir ekonomik aksaklık değil. Aslında, ABD hükümetinin lehine çalışıyor. Nasıl mı? O büyük ulusal borç yığınının gerçek değerini sessizce aşındırarak. Her enflasyon oranı, gerçekte daha az geri ödedikleri anlamına geliyor. Bu, para biriminin devalüasyonu yoluyla borç yönetimi—on yıllardır oluyor, ama kimse bunu konuşmuyor.

Bugün ilginç bir şey duydum – ABD lideri ticaret görüşmeleri sırasında oldukça sinirliydi ve belirli ticaret ortaklarıyla başa çıkarken "öfkemi kaybettim" dedi. Bu tür duygusal tepkiler üst düzey yetkililerden mi? Sadece diplomatik bir tiyatro değil. Hayal kırıklığıyla tetiklenen politika değişiklikleri gerçek piyasa dalgalanmalarını başlatabilir. Bunun nasıl geliştiğine dikkat edin – makro duygu hızlı değişir ve belirsizlik başladığında sermaye akışları daha da hızlıdır.

M2 sihirli bir mermi değil – sadece likidite bulmacasının bir parçası.
İşte mesele: herkesin heyecanlandığı o M2'nin çoğu? Fed'in Hazine Genel Hesabı'nda kilitli. Hükümet operasyonları yeniden başladığında yalnızca küçük bir dilim serbest bırakılıyor.
Gerçek likidite akışı, sadece bir grafik üzerindeki veri noktaları değil, aynı zamanda gerçek politika değişikliklerini gerektirir.
Sonuç: sadece rakamlara değil, politika değişikliklerine dikkat edin.

Federal Reserve'dan Waller, mali sürdürülebilirlik üzerine ilginç bir görüş paylaştı. 6% bütçe açığı mı? Evet, bu uzun vadede işe yaramayacak. Ama işin ilginç yanı - bunun önümüzdeki beş yıl içinde bir krizi tetikleyeceğini düşünmüyor. Klasik merkez bankası temkinliliği, değil mi? Piyasa muhtemelen bunun üzerinde durarak mevcut dalgayı sürmeye devam edecek. Yine de, bu mali kargaşanın ileride nasıl geliştiğini izlemek değerli, özellikle riskli varlıklar için.

Trump'un son hamlesi? Yüzyıllık çip üretim göçünü tersine çevirmeyi amaçlayan agresif tarifeler. Yönetim, "yağmalananı" geri aldıklarını iddia ediyor - bu, offshore üretim egemenliğine doğrudan bir saldırı. Sunumları: tarifeler, yarı iletken operasyonlarının "büyük bir yüzdesini" hızlı bir şekilde geri getirecek. Bu zaman çizelgesinin geçerli olup olmayacağı ya da tedarik zinciri gerçeği altında çöküp çökmeyeceği ise milyar dolarlık soru. Kripto madencileri ve donanıma bağımlı projeler için bu, GPU erişilebilirliğinden veri merkezi maliyetlerine kadar her şeyi yeniden şekillendirebilir. Po

Görünüşe göre Beyaz Saray, herkesin merak ettiği gümrük tarifesi temettüleri hakkında bir zaman çizelgesi açıkladı. Söylentilere göre dağıtımın 2026 ortalarına hedeflendiği belirtiliyor.
Bu, tüketici harcamaları ve kurumsal kazançlar için ileride büyük değişiklikler yaratabilir. Eğer o nakit o zamana kadar hesaplara geçerse, riskli varlıklara - kripto dahil - ilginç akışlar görebiliriz. Büyük soru ne kadar ve kimin yeterli olduğudur.
Önceki tarif gelirlerinin nasıl geliştiğini takip eden var mı? Bu, kağıt üzerinde iyi görünen ama işin asıl zorluğunun uygulama detaylarında yatan bir duyuru gibi

Japonya'nın 10 yıllık tahvillerine dikkat edin—orada herhangi bir önemli hareket, daha geniş risk iştahı kaymaları için maden kanaryası olabilir. Geleneksel güvenli limanlar yeniden fiyatlandırılmaya başladığında, sermaye akışları genellikle onu takip eder. Risk varlıkları için önümüzde ilginç zamanlar olabilir.

Merkez bankasının likidite oyunu artık daha karmaşık hale geldi. Piyasaları doldurmak ve durumu sıkı tutmak arasında o ipten yürümek—işte burada politika gerçek sonuçlarla buluşuyor. Likidite yönetimindeki her hareket, riskli varlıklar üzerinde dalgalar yaratır ve kripto da buna istisna değil. Bu denge durumu ne kadar sürecek, bir şey devrilene kadar?

Esnek enflasyon hedeflemesinin arkasındaki gerçek oyun nedir? Yükselen fiyatlara karşı kolay davranmakla ilgili değil - bu bir acemi yanlış anlamasıdır. Gerçek oyun? Fiyat istikrarını hassas bir şekilde yönlendirmek ve ekonomik büyümeyi ile kamu refahını ön planda tutmaktır. Bunu çekiç yerine bisturi seçmek gibi düşünün. Akıllı politika sadece sayılara vurmakla kalmaz; istikrar ile refahı dengeler, ekonominin gerçekten insanlar için çalışmasını sağlar.

AXA Investment Managers, o vergi politikası değişikliğinden sonra Birleşik Krallık devlet tahvillerini dump etti. Ancak piyasada ilginç bir ayrışma var - birçok başka fon hâlâ gilts satın alıyor. Makro sinyaller karmaşıklaştığında klasik bir ayrışma oyunu. Bazıları risk görüyor, diğerleri fırsat.

Açıkçası? Bu geri çekme benim için oldukça normal görünüyor.
Düşünün—o Nisan tarife dramından bu yana yedi ayda %40 gibi çılgın bir yükseliş yaşadık. S&P yıl başından bu yana %15, NASDAQ ise daha da iyi %19'da oturuyor. Hükümetin kapanması sona erdi ve duyduğumuza göre, bu tarife politikalarının yasal olarak itiraz edilebileceği konusunda sağlam bir şans var ya da...

Ağustos'ta petrol fiyatlarıyla ilgili bir tahminde bulundum. İşte görüşüm: 18-24 aylık bir görünüm, varil başına 75$-$80 yönünde mi? Bunun sağlam ihtimalleri var. 100$ görebilir miyiz? Açıkçası, oldukça olası değil. Peki, 150$'ın üzerindeki o çılgın zirveler? Bakın, piyasalarda asla asla deme.
Bağlantıları kurarsanız kurulum orada. Hiçbir şey garanti etmiyorum ama parçalar mütevazı bir yükseliş için sıralanıyor. Sadece havai fişekler beklemeyin — aksi takdirde tedarik zincirine çılgın bir şey vurmazsa.

EUR/JPY artık 180 seviyesini geçti ve tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu tür bir döviz çifti volatilitesi genellikle küresel piyasalarda daha büyük bir şeyin kaynadığını işaret eder. Geleneksel forex bu tarihsel hareketleri gördüğünde, genellikle kriptoya yansır - ya likidite koşullarındaki değişiklikler ya da riskli varlıklara yönelik yatırımcı duyarlılığındaki kaymalar yoluyla. Bu yen zayıflığının devam edip etmeyeceğine ve bunun Asya'nın dijital varlıklara olan sermaye akışlarını nasıl etkileyeceğine dikkat etmekte fayda var.

Kurumsal Amerika ile sıradan tüketiciler arasında enflasyon korkuları konusunda dikkat çekici bir kopma yaşanıyor.
S&P 500 kazanç çağrıları bir hikaye anlatıyor - yöneticiler, çeyrek raporlarında enflasyonu giderek daha fazla endişe kaynağı olarak öne çıkarıyor. Bu arada, tüketici duygu anketleri tamamen farklı bir tablo çiziyor. Sıradan Amerikalılar, fiyat baskıları konusunda C-suite kalabalığından daha az endişeli görünüyor.
Bu ayrışma bazı ilginç soruları gündeme getiriyor. Yöneticiler, henüz Ana Cadde'ye ulaşmamış erken uyarı işaretlerini mi görüyorlar? Yoksa tüketiciler, yönetim kurul