Rusya, Trump'ın "Kurtuluş Günü" tarifelerini düşürdüğünde şanslıydı. Ama o şans sahte. Asıl tehlike petrole bağlı. O bir kelime—petrol—Putin'in savaşla beslenen ekonomisini bir arada tutan tek şey. Ve şu anda, o petrol imparatorluğunu doğrudan cehenneme sürüklüyor.
Ham petrol fiyatları düşüyor. Rusya'nın Urals karışımı fiyatı, varil başına 55 doların altına düştü. Bu, Kremlin'in kendi bütçe hedefini tutturması için gereken miktarın neredeyse 20 dolar altında. Rusya'nın devlet gelirinin yaklaşık üçte biri petrol ve gazdan geliyor. Bu açık, büyük bir yaradır. Eğer fiyatlar düşük kalırsa, ülkenin açığı bu yıl neredeyse iki katına çıkabilir.
Trump'un ticaret hamleleri Rusya'yı çöküşe yaklaştırıyor
Ukrayna üzerindeki barış görüşmeleri tıkanıyor. Moskova, savaş alanındaki zaferlerin ABD'yi pes ettireceğini umarak yavaş hareket ediyor. Ancak bu avantaj kayboluyor. Petrol fiyatları Kremlin'in bütçesini eziyor. Eğer daha da düşerse, Putin savaş stratejisini değiştirmek zorunda kalabilir, çünkü para basitçe orada olmayacak.
J.P. Morgan analistleri, Rusya'nın çoğu küresel piyasalardan kesilmiş olmasına rağmen, Trump'ın ticaret politikasının yine de Rusya'yı zorlayacağını söylediler. Buna, Moskova'ya doğru giden bir "tsunami" dediler.
Putin’in hükümeti sadece nakit için petrole bağımlı değil. Hayatta kalmak için buna ihtiyaç duyuyor. 1980’lerde, düşen petrol fiyatları Sovyetler Birliği’ni mahvetmeye yardımcı oldu. 1999’da, Putin başbakan olduğunda, artan petrol fiyatları onu kurtardı. Tüm güç oyunu bu temelin üzerine kurulu. Ve şu anda, o temel sarsılıyor.
Petrol endüstrisi sadece yakıt pompalamıyor. Diğer sektörleri de destekliyor. Petrol iyi gittiğinde, çelik fabrikaları başarılı oluyor, inşaat alanları canlanıyor ve bütün kasabalar ayakta kalıyor. Ama petrol düştüğünde, ona bağlı her şey de düşüyor. O zincirleme reaksiyona ekonomistler çarpan etkisi diyor.
Trump'ın ekibi, petrolün Rusya'nın zayıf noktası olduğunu biliyordu. Onun yönetimi, fiyatları düşürmek için ABD ve Suudi üretimini artıracaklarını erken bir aşamada ima etti. Trump'ın Ukrayna elçisi Keith Kellogg, Ocak ayında petrol $45'e düşerse Putin'i savaşı durdurmaya itebileceğini söyledi.
Trump nihayet yeni küresel gümrük tarifeleri listesini açıkladığında, Rusya orada bile yoktu. Ama bu bir hediye değildi. Bu, önemsizlikti. ABD, Moskova ile gerçek bir ticaretin neredeyse kalmadığını, yıllarca süren yaptırımlar sayesinde söyledi.
Rusya çok boyutlu bir baskıyla karşı karşıya.
Rusya, diğer petrol çöküşlerini - 2008, COVID - atlattı ama bu farklı. Savaş üç yıldır sürüyor. Kremlin maliyetleri gizlemek için iş ve para dağıtmaya çalıştı. Eğer ekonomi şimdi çökerse, o örtü yırtılacak.
Kremlin, "Rus ekonomisi için sonuçları minimize etmek adına her şeyi yapıyoruz" diyor. Ama rakamlar yalan söylemez.
Goldman Sachs, Brent petrolün bu yıl ortalama sadece 63 $ olabileceğini söyledi. 2026'da ise 58 $'a ulaşabilir. Urallar zaten indirimli satıldığı için, bu Rusya'nın petrolünün 50 $'ın altına düşebileceği anlamına geliyor. Kömür ve metaller de düşüyor. Trump’ın tarifeleri nedeniyle Çin'in yavaşlaması daha fazla acı ekliyor.
Renaissance Capital, müşterilerine düşük petrol fiyatlarının "sert iniş"e yol açabileceğini bildirdi. Eğer Urals bu yıl $50'de kalırsa, Rusya'nın GSYH'sı sadece %0.1 büyüyebilir. Bu, neredeyse yatay. Özellikle 2023 ve 2024'te askeri harcamaların GSYH'yi %4 artırdığı son iki yılın ardından kötü.
Aynı harcama kontrolden çıkmış enflasyonu tetikledi. Bununla mücadele etmek için merkez bankası faiz oranlarını %21'e yükseltti. Bu, tarihindeki en yüksek oran. Aynı zamanda, ülke işçi kaybediyor - ya orduya alınıyor ya da ülkeden kaçıyor.
Şubat ayındaki yıllık GSYİH büyümesi sadece %0.8, Ocak ayındaki %3'ten düştü. Fabrika üretimi düştü. Araç satışları düştü. Demiryolu kargo sevkiyatları düştü. Her bir gösterge düşüyor.
Cryptopolitan Academy: Piyasa dalgalanmalarından bıktınız mı? DeFi'nin size nasıl sürekli pasif gelir oluşturmanıza yardımcı olabileceğini öğrenin. Şimdi Kaydolun
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Vladimir Putin'in Rusyası aslında Trump'ın ticaret savaşından güvende değil.
Rusya, Trump'ın "Kurtuluş Günü" tarifelerini düşürdüğünde şanslıydı. Ama o şans sahte. Asıl tehlike petrole bağlı. O bir kelime—petrol—Putin'in savaşla beslenen ekonomisini bir arada tutan tek şey. Ve şu anda, o petrol imparatorluğunu doğrudan cehenneme sürüklüyor.
Ham petrol fiyatları düşüyor. Rusya'nın Urals karışımı fiyatı, varil başına 55 doların altına düştü. Bu, Kremlin'in kendi bütçe hedefini tutturması için gereken miktarın neredeyse 20 dolar altında. Rusya'nın devlet gelirinin yaklaşık üçte biri petrol ve gazdan geliyor. Bu açık, büyük bir yaradır. Eğer fiyatlar düşük kalırsa, ülkenin açığı bu yıl neredeyse iki katına çıkabilir.
Trump'un ticaret hamleleri Rusya'yı çöküşe yaklaştırıyor
Ukrayna üzerindeki barış görüşmeleri tıkanıyor. Moskova, savaş alanındaki zaferlerin ABD'yi pes ettireceğini umarak yavaş hareket ediyor. Ancak bu avantaj kayboluyor. Petrol fiyatları Kremlin'in bütçesini eziyor. Eğer daha da düşerse, Putin savaş stratejisini değiştirmek zorunda kalabilir, çünkü para basitçe orada olmayacak.
J.P. Morgan analistleri, Rusya'nın çoğu küresel piyasalardan kesilmiş olmasına rağmen, Trump'ın ticaret politikasının yine de Rusya'yı zorlayacağını söylediler. Buna, Moskova'ya doğru giden bir "tsunami" dediler.
Putin’in hükümeti sadece nakit için petrole bağımlı değil. Hayatta kalmak için buna ihtiyaç duyuyor. 1980’lerde, düşen petrol fiyatları Sovyetler Birliği’ni mahvetmeye yardımcı oldu. 1999’da, Putin başbakan olduğunda, artan petrol fiyatları onu kurtardı. Tüm güç oyunu bu temelin üzerine kurulu. Ve şu anda, o temel sarsılıyor.
Petrol endüstrisi sadece yakıt pompalamıyor. Diğer sektörleri de destekliyor. Petrol iyi gittiğinde, çelik fabrikaları başarılı oluyor, inşaat alanları canlanıyor ve bütün kasabalar ayakta kalıyor. Ama petrol düştüğünde, ona bağlı her şey de düşüyor. O zincirleme reaksiyona ekonomistler çarpan etkisi diyor.
Trump'ın ekibi, petrolün Rusya'nın zayıf noktası olduğunu biliyordu. Onun yönetimi, fiyatları düşürmek için ABD ve Suudi üretimini artıracaklarını erken bir aşamada ima etti. Trump'ın Ukrayna elçisi Keith Kellogg, Ocak ayında petrol $45'e düşerse Putin'i savaşı durdurmaya itebileceğini söyledi.
Trump nihayet yeni küresel gümrük tarifeleri listesini açıkladığında, Rusya orada bile yoktu. Ama bu bir hediye değildi. Bu, önemsizlikti. ABD, Moskova ile gerçek bir ticaretin neredeyse kalmadığını, yıllarca süren yaptırımlar sayesinde söyledi.
Rusya çok boyutlu bir baskıyla karşı karşıya.
Rusya, diğer petrol çöküşlerini - 2008, COVID - atlattı ama bu farklı. Savaş üç yıldır sürüyor. Kremlin maliyetleri gizlemek için iş ve para dağıtmaya çalıştı. Eğer ekonomi şimdi çökerse, o örtü yırtılacak.
Kremlin, "Rus ekonomisi için sonuçları minimize etmek adına her şeyi yapıyoruz" diyor. Ama rakamlar yalan söylemez.
Goldman Sachs, Brent petrolün bu yıl ortalama sadece 63 $ olabileceğini söyledi. 2026'da ise 58 $'a ulaşabilir. Urallar zaten indirimli satıldığı için, bu Rusya'nın petrolünün 50 $'ın altına düşebileceği anlamına geliyor. Kömür ve metaller de düşüyor. Trump’ın tarifeleri nedeniyle Çin'in yavaşlaması daha fazla acı ekliyor.
Renaissance Capital, müşterilerine düşük petrol fiyatlarının "sert iniş"e yol açabileceğini bildirdi. Eğer Urals bu yıl $50'de kalırsa, Rusya'nın GSYH'sı sadece %0.1 büyüyebilir. Bu, neredeyse yatay. Özellikle 2023 ve 2024'te askeri harcamaların GSYH'yi %4 artırdığı son iki yılın ardından kötü.
Aynı harcama kontrolden çıkmış enflasyonu tetikledi. Bununla mücadele etmek için merkez bankası faiz oranlarını %21'e yükseltti. Bu, tarihindeki en yüksek oran. Aynı zamanda, ülke işçi kaybediyor - ya orduya alınıyor ya da ülkeden kaçıyor.
Şubat ayındaki yıllık GSYİH büyümesi sadece %0.8, Ocak ayındaki %3'ten düştü. Fabrika üretimi düştü. Araç satışları düştü. Demiryolu kargo sevkiyatları düştü. Her bir gösterge düşüyor.
Cryptopolitan Academy: Piyasa dalgalanmalarından bıktınız mı? DeFi'nin size nasıl sürekli pasif gelir oluşturmanıza yardımcı olabileceğini öğrenin. Şimdi Kaydolun