ABD vadeli işlemleri hızla yükseliyor: Hükümetin kapanma anlaşması yaklaşıyor, Bitcoin 106,000 doların üzerine çıktı

2025 yılının 11 Kasım’ında Asya sabah seansı, ABD vadeli endeksleri tümüyle yükselişe geçti, Nasdaq 100 E-mini vadeli sözleşmesi 277 puan sıçradı, Dow Jones ve S&P 500 E-mini sırasıyla 112 ve 45 puan arttı. Bu gelişmelerle birlikte Bitcoin fiyatı 106 bin dolar sınırını aşmayı başardı. Bu hareket doğrudan ABD Senatosu’nun 60’tan fazla oyla Demokratların engelleme prosedürünü sona erdirerek federal hükümeti yeniden başlatmaya yönelik adımıyla tetiklendi ve 40 gün süren tarihi kapanmanın sona ermesine zemin hazırladı.

Piyasa risk iştahı hızla toparlandı, dolar/yen paritesi 155 seviyesine yaklaştı, Asya’nın önde gelen endeksleri de yükselişe geçti, Güney Kore Kospi endeksi tek gün içinde %2 arttı. Hükümet kurumlarının normal faaliyetlerine dönmesiyle birlikte gecikmiş ekonomik verilerin yakında açıklanması bekleniyor ve bu veriler Fed’in Aralık faiz kararını yeniden şekillendirebilir, riskli varlıklar için yeni bir katalizör penceresi açabilir.

Kapanma Anlaşması Detayları ve Likidite Etkisi

Senato tarafından kabul edilen geçici harcama tasarısı (CR), hükümetin 30 Ocak 2026’ya kadar faaliyet göstermesini sağlayacak ve Sosyal Yardımlar Programı (SNAP) fonlarını 2026 mali yılı sonuna kadar sürdürecek. Bu önemli gelişme, piyasalarda en çok endişe yaratan “teknik durgunluk” riskini ortadan kaldırdı—Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Kevin Hassett, kapanma devam ederse 4. çeyrek GSYİH’nın negatif olabileceği konusunda uyarıda bulunmuştu. Tasarı ayrıca federal çalışanların maaş ödemelerinin devamını da içeriyor ve ekonomiye yaklaşık 320 milyar dolar likidite enjekte edilmesini öngörüyor. Bu yönlendirilmiş nakit akışı, genellikle kripto para gibi yüksek riskli varlıklar üzerinde doğrudan destek sağlar.

Veri boşluğu döneminin sona ermesi, piyasa fiyatlama mantığını yeniden şekillendirecek. 1 Ekim’den bu yana ABD Ticaret Bakanlığı, Tüketici Fiyat Endeksi (CPI), perakende satışlar gibi kritik göstergeleri yayınlamadı, bu da Fed’in kararlarını veri eksikliği nedeniyle zorlaştırdı. İstatistik kurumları çalışmalarına başladıktan sonra, Ekim ayına ait gecikmiş ekonomik veriler önümüzdeki iki hafta içinde toplu olarak yayınlanacak ve bu şeffaflık artışı, risk primlerini azaltabilir. CME FedWatch aracı, Aralık’ta faizlerin sabit kalma olasılığını %58’den %72’ye yükseltti; bu beklenti, riskli varlıklar için sağlam bir temel oluşturuyor.

Finansal düzenlemenin normalleşmesi, piyasa yapısını yeniden inşa ediyor. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), kapanma sırasında temel düzenlemeleri sürdürdü, bu da kripto türev piyasalarında denetim boşluklarına yol açtı ve 10 Ekim’deki aşırı volatiliteyi körükledi. Çalışmalara yeniden başlayan CFTC, açık pozisyonlarda anormal hareketler gösteren aracı kurumlar üzerinde özel incelemeler başlatacağını duyurdu. Bu düzenleyici normalleşme, kurumsal yatırımcı güvenini yeniden tesis etmeye yardımcı olacak.

Varlıklararası Bağlantı ve Fon Akış Mekanizması

Riskli varlıkların korelasyonu yeniden güçlendi. Bitcoin ile Nasdaq endeksi arasındaki 30 günlük korelasyon katsayısı 0.65’e yükselirken, dolar endeksi ile negatif korelasyonu -0.72 seviyesinde. Bu tip bağlantı, bu yükselişin risk iştahından kaynaklandığını doğruluyor. Dikkat çekici olan ise, altının aynı dönemde %0.8 değer kaybetmesi; bu ayrışma, fonların güvenli liman varlıklardan büyüme odaklı varlıklara kaydığını gösteriyor.

Kurumsal fon akışlarında yapısal değişiklikler gözleniyor. Kapanma döneminde piyasa belirsizliği yüksek olmasına rağmen, Bitcoin spot ETF’leri 420 milyon dolar net giriş yaptı ve kurumlar, ABD dışındaki Kanada ve Avrupa borsalarını tercih ederek arbitraj fırsatlarından yararlandı. Hükümet yeniden devreye girerken, bu olağandışı akışlar yavaş yavaş normale dönebilir ve ABD içi ETF’ler de toparlanma yaşayabilir.

Kaldıraçlı piyasalarda sağlıklı bir görünüm var. Fiyatlar güçlü bir şekilde yükselirken, Bitcoin perpetual sözleşmelerinin fonlama oranı %0.008 seviyesinde nötr kalmaya devam ediyor ve vadeli işlemlerde açık pozisyonlar sadece %3 arttı. Bu temkinli kaldıraç kullanımı, Ekim ayı öncesi %0.05’lik fonlama oranıyla karşılaştırıldığında, piyasanın daha sağlam yapıya sahip olduğunu ve zincirleme tasfiyelerin riskinin azaldığını gösteriyor.

Teknik Analiz ve Kritik Seviyeler

ABD vadeli endeksleri, önemli destek seviyelerini koruduktan sonra güçlü bir şekilde toparlandı. Dow Jones, 50 günlük hareketli ortalaması olan 46,578 seviyesini tutmayı başardı, Nasdaq 100 24,926 seviyesindeki ortalamadan destek buldu ve S&P 500 ise 6,702 seviyesini teknik açıdan korudu. Bu desteklerin doğruluğu teyit edildikten sonra, piyasa hızla direnç seviyelerini test etmeye başladı ve klasik teknik kırılma paterni oluştu.

Kripto para ve geleneksel borsa teknikleri arasında senkronizasyon gözlemleniyor. Bitcoin, 106 bin dolar seviyesini aşarken, aynı zamanda ABD vadeli endeksleri de yakın zamanda toparlanma bölgesinin üst sınırını geçti. Bu çapraz varlık teknik uyumu, 2023’ten beri nadiren görülen bir durum ve yeni bir çapraz piyasa trendinin oluşmakta olabileceğine işaret ediyor. Opsiyon piyasası verileri, Kasım sonunda sona erecek 110 bin dolarlık alım opsiyonlarının açık pozisyonlarının %40 arttığını gösterirken, 95 bin dolarlık satım opsiyonlarında da önemli artışlar var; bu, profesyonel yatırımcıların yukarı yönlü hareketleri planlarken aşağı yönlü koruma da sağladığını gösteriyor.

Kritik direnç seviyeleri, yukarı yönlü hareketin rotasını belirliyor. Dow Jones için kısa vadeli direnç bölgesi 47,250-47,500 puan aralığında; bu seviyeleri aşarsa, 28 Ekim tarihindeki tarihi zirve olan 48,214 puanı test edebilir. Nasdaq 100 için 25,500 seviyesinin aşılması, 26,000 hedefine ulaşmayı sağlayabilir. S&P 500’de ise 6,954 seviyesinin üzeri, alıcı ve satıcılar arasındaki sınır noktası olacak. Bu teknik seviyeler ve opsiyon fiyatları, kırılma sırasında volatilitenin artabileceğine işaret ediyor.

Makroekonomik ve Politika Öngörüleri

Durgunluk enflasyon riski hafifledi. Kapanma sırasında yayınlanan istihdam ve tüketici güveni verileri endişe yaratmıştı: Ekim’de Challenger işten çıkarma sayısı 153 bin seviyesine yükselmiş, Kasım’da Michigan Tüketici Güven Endeksi 50.3 ile son 3,5 yılın en düşük seviyesine gerilemişti. Hükümetin yeniden devreye girmesiyle birlikte, maaş ödemeleri ve kamu hizmetlerinin normale dönmesi, tüketici güveninin hızla toparlanmasını ve kısa vadeli durgunluk endişelerinin azalmasını sağlayabilir.

Fed’in politika yolu daha net hale geliyor. FOMC üyeleri son zamanlarda yaptığı açıklamalarda veriye dayalı kararların altını çizdi, ancak kapanma nedeniyle veri eksikliği kararları zorlaştırmıştı. Tam veri seti yakında erişilebilir olunca, Fed’in önümüzdeki hafta yapacağı toplantıda daha net sinyaller vermesi bekleniyor. Faiz oranları konusunda piyasa fiyatlaması, 2026 ilk çeyrekte faiz indirimi olasılığını %35’ten %48’e yükseltti; bu beklenti, büyüme odaklı varlıkların değerlemesini destekliyor.

Maliye politikası belirsizliği kısmen azaldı. Mevcut anlaşma geçici olsa da, içinde yer alan “Affordable Care Act” (Sağlık Sigortası Reformu) sübvansiyonlarının oylanması, iki partinin önemli konularda daha fazla uzlaşmaya varabileceğine işaret ediyor. Bu siyasi uzlaşma, 2026 borç limiti müzakerelerinde riskleri azaltabilir ve uzun vadeli faiz oranları beklentilerini olumlu yönde etkileyebilir.

İşlem Stratejileri ve Risk Yönetimi

Kırılma teyidi temelinde varlık dağılımı önerisi. ABD vadeli endeksleri, önceki zirveleri aşarak istikrar kazandıktan sonra, riskli varlıklara ek pozisyonlar eklenebilir. Tavsiye edilen dağılım: ABD hisse %40, kripto %25, nakit %35. Bitcoin 108 bin dolar seviyesini aşarsa, bir sonraki hedef 115 bin dolar olabilir; geri çekilirse, 102 bin doların altına düşerse, pozisyon azaltılmalı.

Opsiyon stratejileri, asimetrik risk marjları sağlar. S&P 500 için 6900/7100 alış opsiyonu ve Bitcoin için 98 bin dolar satım opsiyonu alınabilir; toplam maliyet toplam yatırımın %2’sini geçmemeli. Bu yapı, yukarı hareketleri yakalamayı ve olası ani düşüşlere karşı koruma sağlar.

Risk faktörleri yakından izlenmeli. Anlaşmanın onaylanma olasılığı yüksek olsa da, Temsilciler Meclisi’nde gecikmeler veya Fed yetkililerinin sert açıklamaları piyasalarda geri çekilmeye neden olabilir. Bu nedenle, dinamik kar realizasyon seviyeleri belirlenmeli: Dow 46,800, Nasdaq 25,200 ve Bitcoin 10,3 bin dolar seviyeleri korunursa, pozitif görünüm sürdürülebilir.

Sonuç

ABD hükümet kapanma krizinin aşılması, küresel risk varlıklarına güç kazandırdı. ABD vadeli endekslerinin güçlü toparlanması ve Bitcoin’in kritik dirençleri aşması, piyasanın riskten kaçış modundan büyümeye odaklı bir döneme geçtiğine işaret ediyor. Likiditenin artması, teknik kırılmalar ve politika belirsizliklerinin azalmasıyla birlikte, riskli varlıklar yeni bir yükseliş döngüsüne başlayabilir. Ancak, bu çözümlerin geçici olduğunu ve 2026 başındaki bütçe müzakerelerinde belirsizliklerin devam edeceğini unutmamak gerek. Bu ortamda, disiplinli yatırım yapmaya devam etmek, trendleri yakalamak ve riskleri yönetmek, volatiliteden kar etmek için en doğru yaklaşım olacaktır.