5.4 milyar dolar değerindeki Bitcoin ve Ethereum opsiyonları bugün sona eriyor, işlemciler neden «ölümüne» volatiliteyi çift katına satmaya çalışıyor?

Beijing saatiyle bugün 16:00 itibarıyla toplam değeri 54 milyar doların üzerinde olan Bitcoin (Bitcoin) ve Ethereum (Ethereum) opsiyonları Deribit borsasında vadesi dolacak. Analistler piyasa yapısının kırılgan olduğunu ve “dönem sonu” sinyallerini ima etse de, traderlar volatiliteyi kısa vadede satmaya devam ediyor, riskleri yönetmek için karmaşık stratejiler kullanıyor.

Şu anda, Bitcoin’in maksimum acı noktası (Max Pain) fiyatı 107.000 dolar seviyesinde iken, Ethereum savunmacı bir şekilde 3.800 dolar destek seviyesine yakın duruyor. Çok sayıda açık pozisyonun kilit kullanım fiyatlarına yakın yoğunlaşması nedeniyle, bu büyük vade dönemi piyasalarda sert dalgalanmalara neden olabilir ve alıcı ile satıcıların inançlarını test edebilir.

Opsiyon Piyasası Büyüklüğü: 54 Milyar Doların Üzerinde Bir Oyun

Deribit borsasında vadesi dolacak opsiyon sözleşmelerinin toplam büyüklüğü şaşırtıcı şekilde 54 milyar dolar seviyesinde, bu miktar Bitcoin ve Ethereum’un büyük miktarda sözleşmesini içeriyor. Piyasa fiyatı 102.159 dolar civarında seyrederken, açık pozisyonlar (Open Interest, OI) kilit kullanım fiyatlarına yoğunlaşmış durumda ve bu da vade öncesinde yüksek volatilite riskine işaret ediyor.

Bu büyük vade dönemi, sektör analistlerinin piyasa yapısının kırılganlığı ve potansiyel döngü sonu sinyalleri verdiği hassas bir dönemde gerçekleşiyor. Ancak, riskler artarken, birçok trader ters yönde hareket ederek volatiliteyi satmaya devam ediyor, karmaşık opsiyon kombinasyonlarıyla spot pozisyonlarını hedge etmeye çalışıyor.

Bitcoin Opsiyonları: Temkinli İyimserlikte Önemli Mücadele

Bitcoin opsiyon piyasasındaki pozisyon değişiklikleri, son zamanlarda 100.000 dolar seviyesinin altına inildikten sonra, piyasa duyarlılığının temkinli hale geldiğini gösteriyor.

Deribit verilerine göre, Bitcoin’in maksimum acı noktası fiyatı 107.000 dolar seviyesinde. Maksimum acı noktası, opsiyonların vade sonunda satıcıların (genellikle kurumlar ve piyasa yapıcılar) en fazla kar ettiği ve alıcıların en büyük zararı yaşadığı fiyat seviyesidir. Fiyat maksimum acı noktasına yakın kapanırsa, büyük olasılıkla hem alış hem de satış opsiyonları değersiz hale gelir ve opsiyon ihraççıları kar eder.

• Put-to-Call Oranı (PCR): şu anda 0.79 seviyesinde, bu da traderların biraz daha yükseliş yönünde olduğunu veya en azından piyasanın büyük bir çöküş yaşamayacağına inandığını gösteriyor; bu, temkinli bir iyimserlik anlamına gelir.
• Açık Pozisyon Dağılımı: açık pozisyonlar büyük ölçüde 100.000 dolar civarındaki put opsiyonlarına ve 120.000-125.000 dolar arasındaki call opsiyonlarına yoğunlaşmış durumda. Bu iki bölge, vade öncesinde en kritik alım satım alanları olarak öne çıkıyor.
• Toplam Büyüklük: Bitcoin’in toplam açık pozisyon sayısı 45.802 adet olup, bunların 25.570’i call, 20.233’ü put opsiyonları ve toplam nominal değeri 46 milyar doların üzerinde. Bu da vade döneminin önemini tekrar vurguluyor.

Fiyat 100.000 doların üzerinde kalmaya devam ediyor, bu da traderların panik satış yerine aktif olarak hedge yaptığını ve önümüzdeki hareketlere temkinli iyimserlikle yaklaştığını gösteriyor.

Ethereum: Savunmacı Durumda, Dengeli ve Temkinli

Bitcoin’e benzer şekilde, Ethereum opsiyon piyasası da temkinli bir duruş sergiliyor. Yazı yazılırken, Ethereum fiyatı yaklaşık 3.347 dolar seviyesinde, maksimum acı noktası ise yaklaşık 3.800 dolar civarında.

• Put-to-Call Oranı (PCR): yaklaşık 0.94, bu da alıcı ve satıcı güçlerinin dengede olduğunu, ancak genel olarak savunmacı pozisyonların hakim olduğunu gösteriyor.
• Açık Pozisyon Dağılımı: esas olarak 3.500 dolar seviyesindeki put opsiyonları ve 4.200 dolar seviyesindeki call opsiyonları üzerinde yoğunlaşmış durumda. Bu seviyeler, Ethereum’un yakın vadeli fiyat hareketini belirleyecek anahtar seviyeler.
• Stratejiler: traderlar, takvim spreadleri (Calendar Spreads), diyagonal spreadler (Diagonal Spreads), risk tersleri (Risk Reversals) ve straddle gibi koruyucu yapıları tercih ediyor. Bu stratejiler, yukarı yönlü marjinal bir açık tutarken, fiyatların büyük ölçüde düşmesini engellemeye odaklanıyor ve piyasanın mevcut seviyelerde temkinli olduğunu ve yüksek volatilite riskine karşı koruma amaçladığını gösteriyor. Ethereum’un toplam açık pozisyon değeri yaklaşık 716,85 milyon dolar.

( Traderların Takıntısı: Neden “Volatilite Satmak” İçin Riski Göze Alıyorlar?

Greeks.live gibi analistler, piyasanın döngüsel sonu ve yapısal kriz riskleri konusunda uyarılarda bulunurken, birçok trader aktif olarak opsiyon satmaya devam ediyor ve volatiliteyi satıyor (örneğin, Straddle veya Strangle satmak).

Greeks.live analistleri, özellikle ETH 3650P, 3400P put opsiyonları ve 3800C call opsiyonları gibi kritik kullanım fiyatlarındaki “agresif satışların”, önceki kayıpları telafi etmeye ve aşağı yönlü riskin fazla fiyatlandırıldığına inanıp piyasanın yatay kalacağına dair bahis olduğunu belirtiyorlar. Bu strateji, hem put hem de call opsiyonlarını satıp, piyasanın sakin kalacağı varsayımına dayanıyor.

Ancak, volatilitenin satılması stratejisi iki ucu keskin bir kılıç: piyasa sakin kalırsa, primleri kazanırlar; ama fiyatlar kritik destek veya direnç seviyelerini aşarsa, büyük ve hatta felaket boyutunda kayıplarla karşılaşabilirler.

) Makro Ekonomik Zorluklar ve Vade Sonu Testi

Mevcut makroekonomik zorluklar da kripto piyasalarını baskılıyor. Deribit, yakın zamanda açıklanan CPI verileri ve Fed Başkanı Powell’ın açıklamalarının Bitcoin ETF fon akışlarını engellediğini belirtiyor. Yine de, opsiyon piyasasının toplam açık pozisyonları yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor, bu da traderların yüksek katılımını ve olası volatiliteye karşı temkinli duruşunu gösteriyor.

Çok sayıda kullanım fiyatı mevcut piyasa fiyatına yakın olduğu için, hafif fiyat hareketleri bile opsiyonların hesaplama ve kapanış sonuçlarını önemli ölçüde etkileyebilir. Önümüzdeki birkaç saat, traderların volatilite satma stratejisinin ciddi bir sınavı olacak ve döngü sonu uyarılarının piyasa içindeki gerçek gücünü ortaya koyabilir.

Sonuç

54 milyar dolar değerindeki opsiyon vadesi, mevcut kripto piyasası yapısının istikrarını test etmek için önemli bir fırsat. Traderlar, döngü sonu uyarılarına rağmen, volatiliteyi satmaya devam ederek kısa vadeli piyasa istikrarına güçlü bir inanç gösteriyor. Ancak, makroekonomik belirsizlikler ve kilit kullanım fiyatlarına yakın yüksek OI, küçük dışsal şokların bile büyüyerek fiyatlarda ani ve sert hareketlere yol açabileceğini gösteriyor. Yatırımcılar, özellikle Bitcoin’in 100.000 dolar ve Ethereum’un 3.500 dolar seviyelerinin korunmasına odaklanmalı ve yüksek kaldıraç risklerine karşı dikkatli olmalı.