XRP İmparatorluk hırsı ifşa edildi! Ripple, "bankasız" bir banka oluşturmak için banka lisansı başvurusu yaptı.

Yıllarca süren mahkeme davaları ve düzenleyici çalkantıların ardından, Ripple sessizce 21. yüzyıl yatırım bankasına benzer bir tam yığın kurumsal finans platformu inşa etti. Ripple Prime'ın lansmanı ve Ripple Payments ile Ripple Custody'nin entegrasyonu ile Ripple, küresel ölçekte dijital paraların yerleşim, koruma ve transferinden sorumlu sürekli büyüyen bir ağ merkezinde kendini konumlandırıyor.

Token ihraççısından finansal altyapı devine dönüşüm

(kaynak: DefiLlama)

Yıllar boyunca, Ripple en çok hukuki anlaşmazlıkları ve XRP token'ı ile tanınmıştır. XRP, kripto para birimleri ile geleneksel finans dünyası arasındaki sürtüşmeyi sembolize eder. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile olan davada hukuki bir netlik kazandıktan sonra, Ripple kendisini bir blok zinciri şirketinden düzenlenmiş bir finansal altyapı sağlayıcısına yeniden konumlandırmak için büyük yatırımlar yapmaya başladı.

Şirket, 2025 yılında bir dizi satın alma gerçekleştirerek dikey entegrasyon işletmesinin temelini attı; iş alanları arasında işlem, saklama, ödeme ve likidite yönetimi yer alıyor. Ripple Prime, ABD'li kurumsal müşterilere sunduğu tezgah üstü ticaret hizmetleri ile işlem ön yüzü olarak görev yapıyor; bu, daha önce Hidden Road'un satın alınmasının bir sonucudur ve iki şirket kendi lisanslarını birleştirmiştir. Ripple Custody, çok taraflı hesaplama (MPC) ve sıfır güven mimarisinin birleşimi ile kurumsal varlıkların güvenliğini sağlamakta ve satın alınan Palisade'in teknolojisini entegre etmektedir.

Ripple Ödemeleri, çoklu blok zinciri ve fiat para kanallarında anlık Yerleşim işlemlerini işleyebilir. Ripple'ın RLUSD stabilcoin'i, bu hizmetlerin hepsini bir araya getirerek bu hizmetler için evrensel bir ticaret aracı işlevi görür. RLUSD'nin arzı, Kasım ayında 1 milyar doları aşarak bir önceki aya göre %30'dan fazla artış gösterdi ve bu da kurumsal talebin hızla arttığını gösteriyor. İlginç bir şekilde, talebin büyük bir kısmı, RLUSD kullanarak risk maruziyetini hedge etmek ve sınır ötesi borçları Yerleşim yapmak isteyen kurumsal karşı taraflardan gelmektedir.

Aslında, Ripple, kripto para alanında bir JPMorgan tarzı kurumsal yapı inşa etti. Geleneksel banka altyapısına bağımlı olmadan likidite, temizleme ve Yerleşim hizmetleri sunacak. Fark, Ripple'ın ödeme kanallarının programlanabilir ve şeffaf olmasıdır; her bir dolar ve her bir XRP token'ı zincirde kaydedilmektedir. Bu şeffaflık, geleneksel bankaların sunamayacağı bir şeydir ve uyum denetimi, risk yönetimi ve gerçek zamanlı izlemeyi daha kolay hale getirir.

Ripple 2025 Yılı Birleşme Zaman Çizelgesi ve Yatırım Ölçeği

Nisan: 1.25 milyar dolar karşılığında Hidden Road'un satın alınması (ana aracılar, ABD lisansı alındı)

Yıl ortası: 200 milyon dolar Rail'i (stabilcoin ödeme platformu, RLUSD'yi destekleyen) satın aldı.

Son zamanlarda: 1 milyar dolar GTreasury satın alındı (şirket finans yönetimi, Fortune 500 pazarına giriş)

Son Zamanlarda: Palisade satın alımı (custody ve cüzdan teknolojisi, MPC güvenlik çözümü)

Toplam Yatırım: Yaklaşık 4 milyar dolar (diğer yatırımlar ve ekosistem inşası dahil)

Kapalı Döngü Likidite Döngüsü ve Apple Tarzı Sınır Bahçesi

Ripple'ın stratejisi, rakiplerinden farklı olarak, iç ekosisteminin yüksek derecede entegre olmasıdır. Ripple'ın likidite tasarımı, döngüsel bir modeli benimsemek üzere tasarlanmıştır: Kurumsal müşteriler Ripple Prime aracılığıyla işlem yapar, varlıklarını Ripple Custody'de saklar ve ödeme yerleşimleri için Ripple Payments'i kullanır; tüm bunlar XRP ve RLUSD'yi bağlantı halkası olarak kullanır.

Sonuç, bir kapalı likidite döngüsü oluşturmak ve böylece sürtünmeyi azaltmak, dolaşım hızını artırmak ve değerin Ripple'ın kendi ekosisteminde sürekli döngüde kalmasını sağlamak olmuştur. Dikkate değer olan, bunun Apple'ın tüketici teknolojisi alanındaki mükemmel “kapalı bahçe” modeline benzemesidir; bu model, Apple'ın donanımdan uygulama mağazasına kadar her katmanı kontrol etmesini sağlamaktadır. Ripple, aynı prensibi kurumsal finans alanında uygulamaktadır. Altyapı, para ve saklama hizmetlerini kontrol ederek, Ripple ürün portföyünün uyumluluğunu, hızını ve maliyet etkinliğini güvence altına almaktadır.

Bu kapalı döngü tasarımının iş mantığı son derece güçlüdür. Ripple hizmetlerini kullanan her bir kurumsal müşteri, daha fazla Ripple hizmetini kullanmaya doğal olarak yönlendirilecektir. Örneğin, bir banka Ripple Ödemelerini uluslararası para transferleri için kullanmaya başladığında, RLUSD'nin yerleşim parası olarak kullanılmasının daha verimli olduğunu fark eder, çünkü RLUSD, Ripple'ın ödeme yollarını yerel olarak destekler. Bu banka dijital varlıklarını saklamak için bir hizmete ihtiyaç duyduğunda, Ripple Custody en doğal seçimdir, çünkü diğer Ripple hizmetleriyle sorunsuz bir şekilde entegre edilmiştir. İşlem yapma veya pozisyon ayarlama gerektiğinde, Ripple Prime rahat bir işlem kanalı sunar.

Bu kapalı döngü bir kez oluştuğunda, müşterilerin dönüşüm maliyetleri son derece yüksektir. Ripple ekosisteminden çıkmak için, diğer hizmet sağlayıcılarla entegrasyonu yeniden kurmak, varlıkları taşımak, çalışanları eğitmek ve dönüşüm süresindeki riskleri üstlenmek gerekmektedir. Bu “kilitlenme etkisi”, Apple, Amazon gibi teknoloji devlerinin başarısının anahtarıdır ve Ripple finans alanında bu modeli kopyalamaktadır.

Ripple'ın yöntemi artık sonuç vermeye başladı. Bu yıl, XRP'nin işlem hacmi geniş çapta benimsenmenin etkisiyle yıllar içinde en yüksek seviyesine fırladı ve RLUSD'nin arzı Kasım ayında 1 milyar doları aştı, bir önceki aya göre %30'dan fazla bir artış yaşandı. Bu hızlı büyüme, pazarın Ripple ekosistemine olan kabulünü kanıtlıyor.

Banka lisansı başvurusu ve Fed ana hesabının düzenleyici hırsı

Dikkate değer bir nokta, Ripple'ın düzenleyici itibar arayışının bu güveni derinleştirmesidir. Şirket, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi'nden (OCC) ulusal banka lisansı için resmi olarak başvuruda bulunmuştur. Onay alınması durumunda, New York Eyalet Finansal Hizmetler Departmanı ve federal düzeyde çift düzenleme altında faaliyet gösterecektir. Aynı zamanda, Ripple, Standard Custody adlı bir yan kuruluşu aracılığıyla Federal Rezerv'den ana hesap başvurusu da yapmıştır. Bu adım, RLUSD rezervlerinin doğrudan Federal Rezerv'de saklanmasına olanak tanıyarak aracılık riskini ortadan kaldıracak ve ek güvenlik sağlayacaktır.

OCC bank lisansı, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en katı finansal lisanslardan biridir. Lisansı alanlar resmi bir banka kurumu olarak kabul edilir ve kapsamlı bir denetim ve düzenlemeye tabi tutulurlar. Eğer Ripple bu lisansı almayı başarırsa, banka yetkisine sahip olan ilk blok zinciri yerel şirketi olacak ve bu tarihi bir atılım olacaktır. Banka lisansı sadece uyumluluk desteği sağlamakla kalmaz, aynı zamanda Ripple'ın geleneksel bankaların sunabileceği hizmetleri, örneğin mevduat kabul etme ve kredi verme gibi hizmetleri sunmasına olanak tanır.

Merkez Bankası'nın ana hesabı daha da önemli hale geliyor. Bu tür hesaplar, finansal kurumların doğrudan Merkez Bankası'nda fon depolamasına izin verir, en yüksek güvenlik seviyesini ve anlık ödeme yerleşim yeteneğini sunar. RLUSD için, rezervleri doğrudan Merkez Bankası'nda depolanırsa, rezerv şeffaflığına dair şüpheler tamamen ortadan kalkacaktır. Tether, uzun süredir rezerv şeffaf olmaması nedeniyle eleştiriliyor; eğer Ripple, Merkez Bankası'nın doğrudan yönetimini gerçekleştirebilirse, RLUSD güvenilirlik konusunda rakiplerini büyük ölçüde geride bırakacaktır.

Şeffaf olmayan rezerv sistemi konusunda temkinli yaklaşan kurumsal yatırımcılar için, bu kombinasyon stabilcoinlerin şeffaflığı ve güvenilirliği için yeni bir ölçüt belirleyebilir. Federal Rezerv ana hesabını ve OCC banka lisansını alması durumunda, Ripple “duvarın içindeki isyanı” gerçekleştirecek - blok zinciri teknolojisini kullanarak geleneksel finansı altüst edecek, ancak tamamen düzenleyici çerçeve içinde çalışacak.

Bankacılığın geleceği belki de bankalara ait değil

Ripple'ın daha büyük vizyonu oldukça net görünüyor: Kripto altyapısını kullanarak küresel bankaların temel işlevlerini kopyalamak. Geleneksel bankalar SWIFT bilgilerine ve birkaç günlük yerleşim süreçlerine dayanırken, Ripple blockchain tabanlı ödeme yolu ile neredeyse anlık yerleşim sunuyor. Bankalar yerleşim için saklama kurumları ve takas odaları kullanırken, Ripple saklama ve yerleşimi doğrudan protokol yığınına entegre ediyor. Bankalar kredi verir ve likiditeyi yönetirken, Ripple aynı rolü oynamak için yerel stabilcoin'i RLUSD'yi kullanıyor, ancak RLUSD kredi yerine kısa vadeli devlet tahvilleri ve nakit ile destekleniyor.

Ripple CEO Brad Garlinghouse stated: “Ripple is seeking opportunities to leverage our unique position and the advantages of XRP to make a large-scale change in this field, accelerate our business development, and enhance our existing solutions and technologies.” With these levels, Ripple effectively bridges the gap between regulated finance and decentralized Yerleşim. Its infrastructure has supported the tokenization of real-world assets (RWA), enabling on-chain treasury funds and corporate cash to flow seamlessly like data packets.

Ripple'ın geleceği artık XRP'nin piyasa performansına bağlı değil. XRP token'ı hala likidite köprüsü, ancak şirketin temel işi artık altyapı inşaatı ve kurumsal benimseme. RLUSD, GTreasury'yi satın aldıktan sonra, doğrudan Fortune 500 şirketlerinin nakit yönetimi alanına girebildi ve on binlerce trilyonlarca dolarlık kısa vadeli varlık yöneten finans müdürlerine kapı açtı. RLUSD'yi bu iş akışlarına entegre ederek, bir borsa token'ından, ödeme, getiri optimizasyonu ve likidite yönetimi için kullanılan ana akım bir hazine aracına dönüşebilir.

Ripple'ın her bir katmanı diğer katmanları güçlendirir: Yönetim fonların güvenliğini sağlar, Prime likidite sunar, ödemeler sermaye akışını kolaylaştırır ve RLUSD her şeye destek olur. Amerika Birleşik Devletleri Para Yöneticisi Ofisi'nin (OCC) lisansının onaylanmasına ve Federal Rezerv hesabının potansiyel yerleşimine yaklaşırken, Ripple bankacılık düzeyinde yetkilere sahip olan ilk blockchain yerli kurumu olma yolunda bir adım daha atmıştır. Aslında, tamamen ABD finansal yasaları çerçevesinde işleyen bir “bankasız banka” kurmaktadır.

Ripple CEO Monica Long, şirketin misyonunu kısaca açıkladı. Şirketin, açık ve birlikte çalışabilir altyapılar aracılığıyla, “duvar bahçeleri” ve parçalı ödeme yolları üzerine inşa edilmiş geleneksel sistemlerin yerini almayı amaçladığını belirtti. Böylece, sınır ötesi değer akışlarının modernizasyonunu gerçekleştirmek hedefleniyor. Merkeziyetsiz finansın bugüne kadar esas olarak kripto para kullanıcılarına hizmet ettiğini belirten Long, Ripple'ın bu faydaları daha geniş bir finansal sisteme yayma ve uzun süredir var olan bu engelleri ortadan kaldırma fırsatını gördüğünü vurguladı.

Bu aslında, bir zamanlar XRP'nin yasal statüsü için mücadele eden şirketlerin, artık düzenlenmiş kripto finans yapısını şekillendireceğini ifade ediyor. Ancak, Ripple'ın Wall Street ile rekabet edip etmediği veya onunla birleşip birleşmediği, bir sonraki gelişim adımının aynı sonuca işaret ettiğini gösteriyor: Bankacılık sektörünün geleceği belki de bankalara ait olmayacak.

Ripple'ın kapalı döngü ekosistemi, neredeyse anlık Yerleşim ve likidite yönetimi sağlamak için RLUSD ve XRP'yi kullanarak finansal hizmetlerin modernizasyonunu gerçekleştiriyor. Bu model başarılı olursa, küresel finansın çalışma mantığını köklü bir şekilde değiştirecek. Geleneksel bankaların birkaç gün süren uluslararası para transferi, Ripple sisteminde yalnızca birkaç saniye sürüyor. Geleneksel bankaların birden fazla aracı kurumun katılımını gerektiren karmaşık Yerleşim süreçleri, Ripple'ın blok zincirinde otomatik olarak gerçekleştiriliyor. Geleneksel bankalar, şeffaf olmayan iç sistemlere dayanırken, Ripple'ın tüm işlemleri kamuya açık blok zincirinde denetlenebilir bir şekilde kaydediliyor.

Stratejik konumlandırma açısından, Ripple “kripto dünyasının Morgan Stanley” haline geliyor. Morgan Stanley, Wall Street'in en güçlü finansal kuruluşu olarak yatırım bankacılığı, ticari bankacılık, varlık yönetimi, saklama gibi kapsamlı hizmetler sunmaktadır. Ripple, kripto alanında bu modeli kopyalayarak dikey entegrasyon ile tam yığın bir finansal platform oluşturuyor. Bu strateji başarılı olursa, Ripple, kripto piyasasına girişte kurumların tercih ettiği iş ortağı olabilir, tıpkı Morgan Stanley'nin geleneksel finansın tercih edilen ortaklığı gibi.