Bitcoin Hazineleri Neden Önemlidir: Bitwise CEO'su Hunter Horsley'den Anahtar Çıkarımlar

• Kamu şirketleri artık 1 milyondan fazla BTC tutuyor, %91'i ABD'de.
• Hunter Horsley, DAT'ların Bitcoin'in kurumsal temelini güçlendirdiğini söylüyor.
• Yükselen 10 yıllık getiriler likiditeyi sıkıştırıyor, riskli varlıkları zorluyor.

Halka açık şirketler 1 milyonun üzerinde BTC tutuyor, bu tutarların %90,4'ü ABD'de yoğunlaşmış durumda. Bu şirketlerin Bitcoin rezervlerindeki artış, sektörün dalgalanma ile tanınması nedeniyle bu varlıkların uzun vadeli disiplin getirebileceği yönündeki endüstri liderlerinin önerileriyle ortaya çıkıyor.

Bitcoin'in artan kurumsal benimsenmesi tartışmaları yeniden alevlendirdi. Yatırımcılar, Bitcoin'in küresel sermaye piyasalarında geleneksel ABD Hazine tahvilleriyle rekabet edip edemeyeceğini sorguluyor.

Bitcoin Hazine Şirketleri İstikrar Sağlayan Güç Olarak Ortaya Çıkıyor {#h-bitcoin-hazine-sirketleri-istikrar-saglayan-guc-olarak-ortaya-cikiyor}

Bitwise CEO'su Hunter Horsley, Bitcoin Hazine Şirketleri ve Dijital Varlık Güvenleri (DATs)'ı kripto endüstrisi için potansiyel dengeleyiciler olarak görmektedir.

Bu varlıkların yatırımcı ilişkileri, getiri stratejileri ve uzun vadeli bilanço disiplinleri sağladığını belirtiyor. Bu değişen yaklaşım, bir zamanlar kripto piyasalarını tanımlayan spekülatif davranışlardan bir kaymayı işaret ediyor.

Bitcoin Hazine Şirketleri ve DAT'lar kripto için çok iyi, bence. Onlar için destekliyorum.

– Ekosistemler için yatırımcı ilişkileri yapıyorlar

– Getiri oluşturmak için aktif stratejiler uygulayabilirler

– Hisse senedine, dönüştürülebilir, tercihli yatırımcılara maruz kalma sağlar

– Onlar satın alır & hold, uzun vadeli… — Hunter Horsley (@HHorsley) 2 Kasım 2025

Kurumsal Bitcoin varlıklarının artışı, dijital varlıklara yönelik daha geniş kurumsal ilgiyi gösteriyor. Strategy ve Tesla gibi şirketler, uzun vadeli değer arayışında, hazinelerinin bir kısmını Bitcoin'e ayırdı.

Ancak, bu varlıkların %90.4'ünün ABD'de bulunması, Amerika'nın kurumsal kripto benimsemedeki lider konumunu vurgulamaktadır. Halka Açık Şirketler Bitcoin Hazine. Kaynak: CoinMarketCap

Bu şeffaflık, kurumsal kripto stratejilerinin artan incelemelerle karşılaştığı bir dönemde geliyor. Gösterge paneli, halka açık şirketlerin toplam 1.1 milyon BTC'ye sahip olduğunu, toplam Bitcoin arzının %5'inden fazlasını oluşturduğunu doğruluyor.

Bu arada, zincir üzerindeki veriler, azalan tezgah üstü (OTC) Bitcoin arzını gösteriyor ve bu durum kurumsal talebin mevcut stokları aşabileceğini gösteriyor.

Bir Glassnode grafiği, OTC masası bakiyelerinin bir yıl içinde 4.500 BTC civarından 1.000 BTC'nin altına düştüğünü gösteriyor. Bu arada, fiyatlar 70.000 $ ile 100.000 $ arasında değişti.

OTC masası arzı bu düşüş trendinde ve LTH satışları yavaşladığında, anonim influencer'ların Bitcoin çöküşü hakkında çığlık atan tonlarca grafik göreceğiz. Birçoğu hazineye bağlı, MM'ler gibi hareket ediyor ve sadece Bitcoin'lerinizi ucuza almak istiyor. Sizin Bitcoin'iniz hedef.

O… pic.twitter.com/X2tcO4E8Uk — J. P. Mayall (@jpmayall) 2 Kasım 2025

Bu sınırlı arz, piyasa dalgalanmalarına rağmen yeniden kurumsal birikimi açıklayabilir.

Mikroekonomik Rüzgarlar ve Hazine Getiri Zorluğu {#h-mikroekonomik-ruzgarlar-ve-hazine-getiri-zorlugu}

Bitcoin için rekabetçi ortam, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinin %4.1'e ulaşmasıyla daha zor hale geldi; bu, Kasım 2025'in başlarında görülmüş olan üç haftalık bir zirve.

Analist Axel Adler Jr., bu artışın Federal Reserve faiz indirimleri konusundaki belirsizliği yansıttığını belirtti. Belirsizlik, Bitcoin gibi riskli varlıklar için zorlayıcı bir arka plan yaratıyor.

ABD 10 yıllık Hazine getirilerinin %4.1'e yükselmesi (üç haftalık zirve), piyasanın Fed indirimlerine yönelik şüpheci bir yaklaşım sergilediğini gösteriyor ve bu da risk varlıkları için kısıtlayıcı bir arka plan oluşturuyor. pic.twitter.com/MqfOkxHXGl — Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 3 Kasım 2025

Daha yüksek Hazine getirileri, devlet tahvillerini faiz getirmeyen varlıklardan daha cazip hale getirebilir ve potansiyel sermayeyi kripto para birimlerinden uzaklaştırabilir.

Resmi ABD Hazine verileri bu eğilimi destekliyor. Ekim 2025'te ihraç edilen 10 Yıllık Hazine Tahvili'nin kupon oranı %4.250 idi ve Ginnie Mae'in Temmuz 2025 Küresel Pazar Analiz Raporu 10 yıllık getiriyi %4.38 olarak kaydetti.

Bu getiri oranları, Bitcoin'in değer saklama aracı veya geleneksel sabit gelirli yatırımlara alternatif olarak konumunu sorgulatıyor.

Bu baskılara rağmen, bazı analistler iyimser kalmaya devam ediyor. Mayall, hazine ve piyasa yapıcılarıyla bağlantılı anonim etkileyicilerin, daha düşük fiyatlarla Bitcoin edinmek için olumsuz bir ruh hali yayabileceğini belirtti.

Ayrıca, uzun vadeli yatırımcı satışlarının yavaşladığını ve OTC arzının azaldığını belirtti. Bu, talep güçlü kalırsa yukarı yönlü fiyat baskısını artırabilir.

“Bu düşüş trendinde OTC masası arzı ve LTH satışlarının yavaşlamasıyla birlikte, anonim etkileyicilerden Bitcoin çöküşü hakkında çığlık atan birçok grafik göreceğiz. Onların bir kısmı hazineye bağlı, MM olarak hareket ediyorlar ve sadece Bitcoins'inizi ucuza almak istiyorlar,” yazıyordu gönderisinde.

Gerçek Flippening: Bitcoin'e Karşı Hazine Senetleri {#h-gercek-flippening-bitcoin-e-karsi-hazine-senetleri}

Jack Mallers, bir Twenty One Capital yöneticisi, Bitcoin'in rekabeti ile ilgili dikkatleri değiştirdi. Kaynakların tarifine göre, gerçek "flippening"in Bitcoin'in küresel finans alanında ABD Hazine tahvillerine meydan okuması olduğunu, sadece diğer kripto paraları geçmek olmadığını düşünüyor.

< “Gerçek flippening'i yaşıyoruz. Bitcoin'in üzerine shitcoinler değil. Hazineye karşı tarafsız para. Para rekabeti başladı: Hangi para zamanımızı, enerjimizi ve emeğimizi en iyi saklar? En hızlı at Bitcoin ve ilk kez herkes onunla yarışabilir,” diye yazdı Mallers yakın zamanda bir gönderide.

Bu bakış açısı tartışmayı kripto rekabetlerinden Bitcoin'in daha geniş sermaye piyasalarındaki olası önemine kaydırıyor.

Mallers'in bakış açısı, Bitcoin Hazine Şirketleri'nin spekülasyonun ötesinde amaçlar hizmet ettiği bir anlatıyı takip etmektedir. Bu şirketler, yapılandırılmış getiri stratejileri ve yatırımcı ilişkileri aracılığıyla Bitcoin'i kurumsal bilanço tablolarına ekleyerek, onu meşru bir hazine rezervi olarak konumlandırmaktadır.

Bu gelişme, enflasyon koruması veya devlet tahvillerinin ötesinde çeşitlendirme arayan kurumlar için cazip olabilir.

Yine de, karşılaştırma tartışmalı kalmaktadır. ABD Hazine tahvilleri devlet desteği, stabil getiriler ve güçlü likidite sunarken, Bitcoin getiri eksikliği, düzenleyici belirsizlikler ve önemli fiyat dalgalanmaları ile karşı karşıyadır.

Gelecek aylarda, Bitcoin Hazine Şirketleri, artan tahvil getirileri ve zorlu bir makroekonomik arka planda bu stratejileri sürdürebilme yetenekleri açısından test edilecektir.

Halka açık şirketlerin Bitcoin varlıkları arttıkça, sektör belirleyici bir anla karşı karşıya kalıyor. Bu hazinelerin kripto piyasalarını istikrara kavuşturup kavuşturmayacağı veya volatilite ekleyip eklemeyeceği, on-chain eğilimlerini ve geleneksel varlıklardan gelen rekabeti dengeleme yeteneklerine bağlı olacak.