DeFi'nin "zincir üstü Wall Street"i, Maple Finance'in kurumsal kredi yeni paradigmasını nasıl oluşturduğunu analiz ediyor

Birinci Bölüm: Özet

Maple Finance, geleneksel finans geçmişine sahip bir ekip tarafından kurulan bir Merkezi Olmayan Finans (DeFi) protokolü olarak “kurumsal düzeyde on-chain sermaye piyasası” konumlandırmasına sahiptir. Son üç yılda hızlı genişleme, risklerin ortaya çıkması ve sistemin yeniden yapılandırılması süreçlerinden geçmiştir.

Protokol başlangıçta teminatsız Запозичення ile öne çıkmış, toplamda 2 milyar dolardan fazla Запозичення dağıtımı gerçekleştirmiştir. Ancak 2022 sonunda borçluların temerrüde düşmesiyle büyük bir darbe almış, TVL ciddi şekilde düşmüştür. 2023 yılında ekip Maple 2.0’ı piyasaya sürerek şeffaflığı ve Risk Kontrolü’nü güçlendirmiş, ayrıca on-chain devlet tahvili yatırımı ve gerçek dünya varlıklarına Запозичення gibi yeni iş kollarını geliştirmiştir. Şu anda protokolün TVL’si 58 milyon dolara ulaşmış, son birkaç ayda 4 katın üzerinde yükseliş göstermiş, devlet tahvili tokenizasyon ürünlerinin hacmi ise 27 milyon dolara ulaşmıştır.

Bugüne kadar Maple, 4 milyar dolardan fazla Запозичення dağıtmıştır. Platformun toplam kilitli değeri (TVL) 300 milyon doları aşmış ve likidite sağlayıcılarına yaklaşık 60 milyon dolar ödül vermiştir. Bu makalenin yazıldığı tarihte, tamamen seyreltilmiş değerlemesi 180 milyon dolardır.

İkinci Bölüm: Sektör Arka Planı – CeFi Çöküşünden Sonra On-Chain Запозичення Talebi

Запозичення, finansal sistemin temel işlevlerinden biridir ve kripto dünyasında da aynıdır. İlk dönemlerde Запозичення çoğunlukla CeFi platformları tarafından yönetiliyordu; örneğin Celsius, BlockFi ve Voyager. Bu platformlar yüksek faiz vaatleriyle kullanıcı mevduatlarını çekiyor, ardından fonları ticaret şirketlerine veya kendi yatırımlarına aktarıyordu. Ancak bu operasyonlar oldukça merkeziydi, fon akışı şeffaf değildi ve risk yönetimi birkaç üst düzey yöneticinin kararına bağlıydı.

2022’deki büyük düşüş dalgası, CeFi’nin kırılganlığını gözler önüne serdi. Celsius likidite sıkışıklığında çöktü, BlockFi FTX’in iflası nedeniyle zor duruma düştü, Voyager’ın kullanıcı varlıkları ise ciddi şekilde eridi. Yıl sonunda FTX’in patlayıcı çöküşü, tüm kripto ekosisteminin güvenini sarstı. Yatırımcılar, fonlarının bu platformlarda nasıl kullanıldığını neredeyse hiç bilemiyordu; vaat edilen getiriler ise bir kara kutudan ibaretti.

Buna karşılık, akıllı sözleşmelerle çalışan Merkezi Olmayan Finans Запозичення protokolleri (AAVE, Compound gibi) yüksek teminat gerektirse de, fon akışı, teminat durumu ve tasfiye kuralları tamamen on-chain olarak izlenebilir ve CeFi’ye kıyasla çok daha şeffaftır. CeFi’nin çöküşünden sonra, piyasa hem daha yüksek sermaye verimliliği hem de şeffaflık sunan bir Запозичення modeline ihtiyaç duydu. Maple Finance tam da bu ortamda ilgi görmeye başladı.

Üçüncü Bölüm: Maple Finance Proje Özeti

Maple Finance, 2021 yılında Sid Powell ve Joe Flanagan tarafından kuruldu. Sid, Avustralya Ulusal Bankası’nda borç sermaye piyasaları ve yapılandırılmış finansman alanında çalıştı; Joe ise yıllarca risk modelleme ve yatırım tecrübesine sahip. İki kurucu, geleneksel kredi işleyişini iyi biliyor ve blokzincirin borç piyasalarına şeffaflık ve verimlilik getirebileceğini fark etmişlerdir.

Maple, bireysel yatırımcıya yönelik teminatlı Запозичення platformu değil, kurumlar ve profesyonel yatırımcılar için on-chain borç sermaye piyasasıdır. Temel modeli, fon havuzları kurmak ve kredi tecrübesi olan “havuz yöneticileri” (Pool Delegate) tarafından borçluların denetlenmesidir. Yatırımcılar fonlarını havuza yatırır, borçlular ise finansman alır. Fon akışı ve sözleşme uygulaması akıllı sözleşmelerle sağlanır; bu hem şeffaflığı garanti eder hem de insan temelli kredi değerlendirmesinin esnekliğini korur.

Finansman geçmişinde, Maple 2020’de 1,3 milyon dolar tohum yatırımı, 2021’de 1,4 milyon dolar A turu, 2023 Ağustos’ta ise BlockTower Capital ve Tioga Capital liderliğinde 5 milyon dolar yatırım almıştır. Ekip yaklaşık 35 kişiden oluşmakta, sermaye piyasaları, mühendislik ve operasyonu kapsamakta; çekirdek üyelerin çoğu geleneksel finans geçmişine sahiptir.

Özellik: Düşük Teminatlı Запозичення

Maple’ın Запозичення havuzları Pool Delegate (havuz temsilcisi) tarafından yönetilir; bu, geleneksel finansdaki kredi yöneticisi veya fon yöneticisine benzer. Borçlular genellikle kurumsal katılımcılardır (market maker’lar, ticaret şirketleri, hedge fonlar) ve Pool Delegate’in sıkı kredi denetiminden geçmek zorundadır: KYC/AML kimlik ve uyumluluk kontrolü, finansal tablolar ve bilanço analizi, geçmiş performans ve itibar değerlendirmesi, hedge ve risk yönetimi yeteneği incelemesi. Pool Delegate, değerlendirme sonucuna göre Запозичення limiti, teminat gereksinimi belirler ve riski sürekli izler.

Geleneksel on-chain Запозичення’den farklı olarak Maple, kısmi teminatlı Запозичення (genellikle %20–40) sunar; bazı yüksek itibarlı kurumlar ise teminatsız kredi alabilir. Güvenlik, tamamen on-chain teminata değil, off-chain yasal sözleşmelere dayanır; Запозичення sözleşmesinde Запозичення sözleşmeleri (covenants) bulunur, borç kullanımını, likiditeyi ve finansal oranları sınırlar; temerrüt halinde yasal olarak takip ve tasfiye yapılabilir.

Risk Kontrolü açısından Maple, Pool Delegate ve SYRUP/MPL token holder’larının stake ettiği “ilk kayıp sermayesi” ile çok katmanlı risk paylaşımı sağlar: önce borçlunun teminatı, sonra Pool Delegate veya stake edilen fonlar, en son ise kredi verenin zararı söz konusu olur. Bu mekanizma, Pool Delegate’i dikkatli Запозичення vermeye teşvik eder ve kredi verenin çıkarını korur.

Maple’ın hedef kitlesi, Wintermute, Amber Group gibi itibarı yüksek, sağlam geçmişe sahip kurumlar; bunlar yüksek likiditeye ihtiyaç duyar, geleneksel finans Запозичення kanalları ise yavaştır. Yasal sözleşme ve düşük teminat düzeni sayesinde Maple hızlı fon sağlar.

Genel olarak Maple modeli, on-chain akıllı sözleşme ile off-chain yasal sözleşmeyi birleştirerek düşük hatta teminatsız kurumsal Запозичення sunar; çok katmanlı risk azaltma ve Pool Delegate’in dikkatli yönetimiyle Запозичення güvenliğini sağlar, kurumlara verimli ve hesap verebilir finansman kanalı sunar.

Dördüncü Bölüm: Ürün ve Model Evrimi

v1’in Sınırlamaları

Maple Finance, Mayıs 2021’de ilk versiyonunu piyasaya sürdü; hedefi, geleneksel Merkezi Olmayan Finans modelinden farklı olarak aşırı teminat gerektirmeyen bir kredi kanalı sunarak blokzincirde kurumsal Запозичення’yi dönüştürmekti.

Protokol, temsilciler tarafından yönetilen Запозичення havuzları üzerinden çalışır; temsilciler borçluları seçer ve Запозичення şartlarını belirler. Bu Запозичення’ler farklı bölümlere ayrılır, yatırımcılar tercih ettikleri risk ve getiri seviyesini seçebilir. Bu yaklaşım çok başarılı oldu, kısa sürede kripto kurumlarına milyarlarca dolar Запозичення dağıtımı sağladı.

Ancak düşük teminat, fonlara erişimi kolaylaştırsa da, temerrüt durumunda protokolün riskini artırdı. 2022 Ayı Piyasası’nda, özellikle Orthogonal Trading’in 36 milyon dolarlık temerrüdü, bu zayıflığı ortaya çıkardı. Запозичення verenler büyük kayıplar yaşadı ve ilk modelin sürdürülebilirliği sorgulandı.

v2’deki İyileştirmeler

Bu soruna yanıt olarak ekip, ikinci versiyonu geliştirdi ve 2022 sonunda piyasaya sürdü; protokolün güvenliği ve esnekliğinde büyük iyileştirmeler yaptı. Artık tüm Запозичення’ler aşırı teminatlı olmak zorunda ve Maple’ın iç kredi departmanı Maple Direct tarafından sigortalanıyor. Ayrıca Maple, amortismanlı Запозичення, tek seferde geri ödemeli Запозичення, sabit faizli Запозичення gibi daha geniş Запозичення yapısı seçenekleri sunuyor.

Zorluk yaşanırsa, borçlular artık yeniden finansman seçeneğine sahip; mevcut Запозичення’yi hemen ödemeden sözleşmeyi yeniden müzakere edebiliyor. Son olarak, ikinci versiyon yeni Flaş Krediler tasfiye seçeneği ekledi, havuzdaki likidite sağlayıcıların sermaye kaybı riskini azalttı.

SyrupUSDC Dönemi

Syrup protokolü, Maple ekibi tarafından 2024’te piyasaya sürüldü ve önemli bir dönüşümün işareti oldu; uygun yargı bölgelerindeki Merkezi Olmayan Finans kullanıcılarının daha kolay Запозичення yapmasını ve protokolün güvenliğinin artmasını sağladı. Maple’ın geleneksel Запозичення havuzlarından farklı olarak Syrup, kurumsal olmayan yatırımcıların USDC Stable coin yatırarak kredi piyasasına katılmasına olanak tanır; bu Stable coin’ler otomatik olarak Maple’ın Запозичення havuzlarına yönlendirilir. Bu yatırımlar sayesinde kullanıcılar SyrupUSDC minting yapabilir ve Uniswap üzerinden istedikleri zaman satabilirler.

SyrupUSDC sayesinde Maple, küçük yatırımcıların likidite havuzlarına fon sağlamasına izin vererek piyasayı genişletti. Bu stratejik karar, diğer Запозичення platformlarına göre daha cazip faiz oranları sunarak Maple’ın bilinirliğini artırdı ve toplam kilitli değeri (TVL) son 12 ayda güçlü bir yükseliş gösterdi; 2025’in ilk çeyreğinde ise hızlanarak büyüdü.

Maple Finance Hizmetleri / Ürünleri

1. Kurumsal Запозичення Havuzları (Institutional / Overcollateralized Loans)

Maple, “Pool Delegates” (havuz yöneticileri) tarafından yönetilen Запозичення havuzları sunar. Borçlular genellikle kripto ticaret şirketleri, market maker’lar, kurumlar olup KYC/AML gereksinimlerini karşılamak zorundadır. Varlıklar genellikle Stable coin veya onaylı teminatlar (BTC, ETH gibi) ile desteklenir.

2. Sabit Vadeli, Sabit Faizli Запозичення (Term Loans)

Bu Запозичення havuzlarında bazı Запозичення’ler sabit faizli ve belirli vadeli (term loans) olup, kredi verenler için risk ve getiri değerlendirmesini kolaylaştırır.

3. “Syrup” Serisi Getiri Ürünleri (Yield / Vault / Stable coin Mevduat Ürünleri)

Maple, syrupUSDC ürünü ile kullanıcıların USDC Stable coin’lerini Maple’ın getiri stratejilerine (genellikle Запозичення havuzları veya Запозичення faaliyetleri) yatırarak faiz / getiri elde etmesini sağlar. Bu getiri ürünleri genellikle likiditeye sahiptir ve Merkezi Olmayan Finans ekosisteminde kullanılabilir.

4. “Blue Chip / High Yield / Bitcoin Yield / Overcollateralized Loans” gibi kategorik ürünler

Maple’ın “Curated Opportunities / Earn” (yani kullanıcıların mevduat ile faiz kazanması) bölümü, farklı risk / getiri seviyelerine göre ayrılır: Blue Chip (daha güvenli, sadece güçlü teminatlar kabul edilir – BTC, ETH gibi), High Yield (daha yüksek getiri, daha yüksek risk), Bitcoin Yield (Bitcoin teminatlı veya Bitcoin cinsinden getiri ürünleri) gibi.

5. Lend + Long Ürünü

High Yield Запозичення havuzunun getirisiyle Bitcoin call seçenekleri satın alır. Bu bir kombinasyon stratejisidir; hem Запозичення faizi kazanılır hem de Bitcoin yükselişinden kaldıraçlı getiri potansiyeli elde edilir.

Запозичення Hizmeti (Borrowing / Institution Finance)

Maple, faiz kazanmanın yanı sıra kurumların Запозичення almasına da olanak tanır. Kurumlar, kredi / teminat durumuna göre (havuz ve şartlara bağlı olarak) sermaye Запозичення alabilir, operasyon ve likidite ihtiyaçları için kullanabilir.

7. Risk Kontrolü ve Şeffaflık Mekanizması

Maple’ın Запозичення sürecinde Pool Delegates kredi değerlendirmesi yapar; Запозичення teminatı, faiz oranı, vade gibi şartlar on-chain olarak şeffaftır; Запозичення faaliyetleri ve fon akışı denetlenebilir / doğrulanabilir.

Maple’ın Token’ları

Maple’ın token sistemi esas olarak SYRUP (ve önceki MPL) etrafında şekillenir:

1. SYRUP Token

Maple’ın yerel yönetim + teşvik token’ı. Holder’lar stake ederek yönetime katılabilir, oy kullanabilir (protokol güncellemeleri, ücret yapısı, parametre ayarları gibi).

SYRUP stake edenler ödüller kazanır; bunlar arasında protokol gelirinin bir kısmı (Maple’ın gelir odaklı token geri alım mekanizması gibi) bulunur.

SYRUP, getiri ürünlerine (örneğin syrupUSDC gibi) katılan kullanıcıları teşvik etmek için de kullanılır.

2. MPL (artık taşındı / eski)

MPL, Maple’ın erken dönem token’ıydı; yönetim, stake, platformun erken havuzlarına katılım için kullanılıyordu. 2024-2025’te Maple topluluğu göç planını onayladı; MPL, SYRUP ile 1:100 oranında değiştirildi. MPL ve stake edilmiş hali (örneğin xMPL) göç penceresi sonrası bazı işlevlerini kaybetti.

Beşinci Bölüm: Piyasa Performansı ve Veri Analizi

2024 itibarıyla Maple, toplamda 2 milyar dolardan fazla Запозичення dağıttı; mevcut ödenmemiş Запозичення yaklaşık 332 milyon dolar. Temerrüt olaylarından sonra protokolün TVL’si dip seviyeye inmişti; ancak 2023’ün ikinci yarısında güçlü bir ribaund yaşadı, şu anda yaklaşık 58 milyon dolar, birkaç ayda 4 kat yükseldi.

Devlet tahvili tokenizasyonu yeni büyüme motoru oldu. Maple’ın on-chain devlet tahvili ürünlerinin hacmi 27 milyon dolara ulaştı; bu, riskten kaçınan yatırımcılar ve DAO hazineleri için istikrarlı getiri kanalı sağladı. Bu bölüm, protokolün riskini dağıttı ve imajını “yüksek riskli teminatsız Запозичення platformu”ndan “çeşitli on-chain sermaye piyasası”na dönüştürdü.

Yatırımcı ve borçlu profili de değişiyor. Başlangıçta ana borçlular kripto ticaret şirketleri ve market maker’lardı; şimdi ise kurumlar, DAO’lar ve bazı hedge fonlar Maple üzerinden devlet tahvili veya düşük riskli varlıklara yatırım yapıyor. Kullanıcı yapısındaki bu yükseltme, protokolün daha sağlam bir fon temeli oluşturmasına yardımcı oluyor.

Altıncı Bölüm: Maple Proje Özellikleri

Teminatsız / Düşük Teminatlı + Kredi Değerlendirmesi Kombinasyonu

Maple’ın en temel özelliklerinden biri budur. Birçok Merkezi Olmayan Finans Запозичення protokolü, borçludan aşırı teminat (ETH, BTC veya Stable coin gibi) ister; böylece borçlu temerrüde düşse veya teminat fiyatı büyük düşüş yaşasa bile, kredi veren tasfiye ile telafi alabilir. Maple ise bazı Запозичення’lerde düşük teminat veya teminatsız Запозичення’ye izin verir; bunun şartı, borçlunun sıkı kredi değerlendirmesi ve itibar mekanizmasından geçmesidir. Bu model, sermaye verimliliği açısından çok daha yüksektir ve geleneksel kurumsal Запозичення (özellikle şirket tahvili, kredi Запозичення) modeline daha yakındır. Kredi + teminatın bu hibrit yöntemi, Maple’ın ayırt edici avantajıdır.

Profesyonel Kredi Risk Yönetimi ve Havuz Yöneticisi Sistemi (Pool Delegate)

Maple, tüm riski akıllı sözleşmelere ve piyasa otomasyonuna bırakmaz. “Havuz temsilcisi” (Pool Delegate) rolünü ekler; bunlar genellikle geleneksel finans geçmişine sahip kredi uzmanları veya kurumlardır. Borçlulara due diligence yapar, operasyonel ve finansal sağlıklarını değerlendirir, Запозичення şartlarını (faiz oranı, teminat oranı, vade gibi) tanımlar; belli ölçüde geleneksel finansda sigortacı veya kredi komitesi rolünü üstlenir. “İnsan temelli kredi değerlendirmesi + akıllı sözleşme uygulaması” birleşimi, Maple’ın verimliliği artırırken kredi riskini daha hassas yönetmesini sağlar.

Ürün çeşitliliği, özellikle devlet tahvili tokenizasyonu ve Cash Management havuzu.

Maple sadece teminatsız Запозичення ile sınırlı değildir. “Cash Management Pool” (devlet tahvili / ABD hazine bonosu havuzu) sunar; ABD dışı onaylı yatırımcılar / kurumlar / Web3 DAO’lar on-chain olarak ABD devlet tahvili (veya kısa vadeli hazine bonosu) tutabilir veya benzer araçlarla getiri elde edebilir. Bu ürünün özellikleri:

• Yüksek likidite: Genellikle yok veya çok kısa kilit süresi, hızlı çekim imkanı. Örneğin Maple’ın Cash Management havuzu “ertesi gün çekim” veya “bir sonraki ABD banka günü” çekim desteği sunar.
• Yüksek şeffaflık: Yatırımcılar borçlunun hazine bonosu portföyünü, varlıklarını anlık görebilir; regüle aracı kurumlar tarafından saklama ile güven maliyeti düşer.
• Uyumluluk denemesi: Maple, Reg D muafiyeti ile ABD onaylı yatırımcıların bu devlet tahvili havuzlarına katılmasını sağlar. Böylece ürünler geleneksel finans varlık kategorisine daha kolay entegre olur ve uyumluluk temeli oluşur.

Loans V2 ile Sermaye Verimliliği ve Esneklik Artışı

Maple, ürün tasarımında sürekli yenilik yapar; örneğin Loans V2’nin öne çıkan özellikleri:

• İşlem (gas) maliyetini azaltır, Запозичення dağıtımı ve işlemleri daha verimli hale getirir.
• Farklı Запозичення yapıları (amortismanlı Запозичення, tek seferde geri ödemeli Запозичення, balon Запозичення, başlangıç ve bitiş yapıları gibi) desteklenir; borçlu kendi nakit akışı ve borç yapısına uygun şartları seçebilir.
• Refinance (yeniden yapılandırma) özelliği eklenmiştir; borçlu Запозичення süresince piyasa ve kendi durumuna göre (faiz oranı, teminat oranı gibi) ayarlama yapabilir, tamamen ödeyip yeniden başvurmaya gerek kalmaz. Bu, sermaye kullanımını iyileştirir.
• Tasfiye mekanizmasında da yenilikler vardır; örneğin tasfiye sırasında (discount) oranı belirlenir, Flaş Krediler veya hızlı tasfiye yöntemleriyle verimlilik ve kayıp azaltılır.

Şeffaflık ve Denetlenebilirlik

Şeffaflık, Maple’ın piyasada sıkça vurgulanan bir özelliğidir:

• Tüm Запозичення sözleşmeleri (veya Запозичення şartları), fon havuzları, borçlunun temerrüt durumu on-chain olarak izlenebilir; yatırımcılar veya fon sağlayıcılar kendileri kontrol edebilir.
• Devlet tahvili havuzlarında varlıklar regüle saklama kurumları veya aracı kurumlar tarafından tutulur; portföy ve faiz durumu açıkça paylaşılır.
• Maple, dürüst olmayan davranışlara (örneğin Orthogonal Trading’in finansal durumu gizlemesi) karşı işbirliğini kesme ve yasal takip gibi sert önlemler alır; bu, Merkezi Olmayan Finans projelerinde nadir görülür.

Likiditeye ve Kullanıcı Dostu Para Çekme Mekanizmasına Yüksek Odak

Birçok Merkezi Olmayan Finans / RWA ürününde, kullanıcılar kilit süresi, uzun çekim döngüsü, çekim ücreti veya karmaşık işlemler nedeniyle kötü deneyim yaşar. Maple’ın Cash Management havuzu neredeyse “ertesi gün çekim (next-US bank day)” veya “aynı ABD banka iş günü” hızlı çekim sunar; giriş-çıkış ücretleri ve çekim ücretleri de kullanıcı dostu şekilde tasarlanmıştır.

Birden Fazla Blokzincir ve Bölgeye Yayılım

Maple sadece Eter üzerinde çalışmaz; Cash Management ürününü Solana, Base gibi blokzincirlere de taşır. Böylece farklı ekosistem, bölge / blokzincir kullanıcıları katılabilir; tek bir blokzincirde tıkanıklık, yüksek Gas riski azalır; cross-chain veya çoklu zincir varlık dağılımı imkanı artar.

Yasal / Uyumluluk Hassasiyetine Yönelik Denemeler

ABD pazarında Maple’ın devlet tahvili havuzu Reg D muafiyeti almıştır; ABD onaylı yatırımcılar katılabilir, bu çok kritiktir. Birçok Merkezi Olmayan Finans projesinin karşılaştığı engel, menkul kıymet olarak sınıflandırılma veya yüksek yasal risklerdir. Maple, bu ürünleri tasarlarken bu faktörleri dikkate almıştır.

Risk ve Zarar Karşılayıcı Mekanizma

Orthogonal Trading temerrüt olayında Maple’ın iki yönü dikkat çekicidir:

Temerrüt sonrası Maple, ilgili borçlu ile tüm işbirliğini kesmiş, temsilci yetkisini iptal etmiştir. Riskli davranışlara karşı cezalandırıcı mekanizma vardır.

Maple, protokolde “havuz teminatı” veya başka tampon mekanizmalar tasarlamıştır; temerrüt halinde fon sağlayıcıların zararını azaltır. Tamamen kayıpları önleyemese de, sadece teminata, otomatik tasfiyeye ve ek sorumluluk almayan protokollere göre daha sağlamdır.

Yedinci Bölüm: Rekabet Ortamı ve Farklılaşma

Teminatsız ve düşük teminatlı Запозичення alanında Maple tek değildir. TrueFi, Goldfinch de benzer modeller denemiştir; ancak ölçek ve etki sınırlı kalmıştır. TrueFi temerrüt sonrası sessizleşmiş, Goldfinch ise gelişmekte olan piyasa RWA’sına odaklanmış ve daha yüksek risk taşımaktadır.

Bir diğer rakip ise devlet tahvili tokenizasyon projeleridir; örneğin Ondo Finance, ölçek ve piyasa kabulü açısından daha büyüktür. Bu alanda geleneksel finans kurumları (Franklin Templeton gibi) da piyasaya girmeye başlamış, rekabeti artırmıştır.

Maple’ın farklılaşması, ekibin geleneksel finans geçmişi sayesinde kredi değerlendirmesi ve ürün tasarımında kurumsal ihtiyaçlara daha yakın olmasıdır. Maple, teminatsız Запозичення, devlet tahvili ve RWA’yı aynı anda geliştirerek çeşitli ürün hattı oluşturur; tek bir alana odaklanmaz. Protokolün şeffaflığı ve giderek güçlenen uyumluluk bilinciyle, CeFi’nin çekildiği boşlukta avantajını korur.

RWA Alanındaki Konumlandırma

Maple, geleneksel kurumsal finansman ile Merkezi Olmayan Finans arasında köprü olarak görülür; temel yaklaşımı, gerçek dünya varlıklarıyla desteklenen Запозичення’yi (asset-backed lending veya aşırı teminatlı Запозичення) on-chain’e taşımaktır; böylece kurumsal borçlulara sermaye, fon sağlayıcılara ise öngörülebilir getiri sunar.

Borçlular kredi değerlendirmesinden (screening) geçer, gerçek varlık veya operasyonel nakit akışı ile destek sağlar. Maple’ın Запозичення işlemlerinin çoğu overcollateralized ( yani borçlunun verdiği teminat değeri Запозичення’den yüksektir ) veya geleneksel varlık / borç / gelir akışı ile güvenlik sağlanır.

Son Gelişmeler

Maple’ın “Active Loans” (devam eden Запозичення bakiyesi) ve Total Value Locked (TVL, toplam kilitli varlık) RWA Запозичення alanında tarihi zirveye ulaşmıştır.

Maple Finance, 2025’te yönetilen varlıklar (AUM) açısından milyarlarca doları aşmıştır; kurumsal Запозичення’de belirgin yükseliş vardır.

Earn platformu (önceki adıyla syrup.fi), Maple’ın Merkezi Olmayan Finans + RWA birleşiminde önemli bir kilometre taşıdır; kurumsal Запозичення’deki getiri fırsatlarını daha geniş kullanıcı kitlesine taşır, merkezi sermaye ile kurumsal Запозичення havuzlarına erişim sağlar, böylece sıradan Merkezi Olmayan Finans kullanıcıları da gerçek dünya varlık destekli Запозичення getirisine katılabilir.

Ürün Stratejisi

Maple, RWA Запозичення havuzlarını genişletiyor; Pool Delegates (havuz temsilcileri) ile kredi değerlendirmesi, Запозичення dağıtımı, risk izleme gibi görevleri yürütüyor; bu, borçlunun gerçekliğini ve teminat kalitesini garanti ediyor.

“Institutional Credit Expansion” yol haritasında Maple, geleneksel finans (TradFi) ile daha derin işbirliği planlıyor; daha fazla yüksek kaliteli varlık destekli ürün (özel satiş kredisi, şirket borcu, varlık menkul kıymetleştirme gibi) ve Bitcoin getiri ürünleri sunacak.

Maple, Merkezi Olmayan Finans Earn ürününde strateji ve araçları entegre ederek RWA Запозичення getirisini daha erişilebilir ve birleştirilebilir (örneğin diğer Merkezi Olmayan Finans protokolleri / türetme ürünleriyle birleşik stratejiler) hale getiriyor.

Zorluklar

Maple, bazı RWA projeleri gibi geleneksel varlıkları tamamen “menkul kıymetleştirip” token olarak alım-satıma açmasa da, modeli daha çok Запозичення sözleşmesi + teminat + getiri paylaşımıdır; bu da bir tür RWA’dır, ancak likidite ve ikincil piyasa aktivitesi daha düşük olabilir.

Maple, RWA Запозичення türlerini çeşitlendirmeye devam ederse (örneğin daha fazla varlık türünü teminat / destek olarak eklerse – gayrimenkul, alacaklar, ticari varlıklar gibi) ve likidite darboğazını aşarsa, Merkezi Olmayan Finans’ta kurumsal kredi piyasası rolü giderek büyüyecektir.

Dokuzuncu Bölüm: Gelecek Perspektifi ve Stratejik Vizyon

Maple’ın uzun vadeli hedefi, CeFi Запозичення’nin şeffaf alternatifi olmak ve küresel on-chain borç sermaye piyasası kurmaktır. Ekip, finansman maliyetini düşürerek ve fon döngüsünü kısaltarak borçlulara daha rekabetçi seçenekler sunmayı amaçlıyor.

Ürün tarafında Maple, çeşitlendirme stratejisini sürdürecek. Bir yandan devlet tahvili ve dijital varlık teminatlı Запозичення’yi güçlendirerek istikrarlı getiri kaynağı sağlayacak; diğer yandan gerçek dünya varlıklarını keşfederek ölçeği artıracak. Bölgesel olarak ekip, Asya-Pasifik ve Avrupa pazarına odaklanacağını, uyumlu regülasyon ortamından yararlanacağını belirtti.