Bitcoin madencilik hisseleri Eylül ayında güçlü bir performans sergileyerek BTC'yi geride bıraktı, ancak madencilerin karı çoklu zorluklarla karşı karşıya.

Eylül ayında Bitcoin (BTC) fiyatı %3.2 düşmesine rağmen, Bitcoin madenciliği hisseleri şaşırtıcı bir dayanıklılık gösterdi ve tersine büyük bir yükseliş yaşadı. CIFR, WULF, IREN, BITF ve HIVE gibi şirketlerin hisse fiyatları önemli ölçüde yükseldi ve Bitcoin'in kendisini geride bıraktı. Ancak, bu dikkat çekici hisse fiyatı performansının arkasında, madencilik ekonomisi giderek daha zorlu zorluklarla karşı karşıya kalıyor; bunlar arasında bilgi işlem gücü (hashprice) fiyatlarının düşmesi, blok ödülündeki işlem ücretinin oranının azalması ve donanımın yatırımı geri kazanma süresinin uzaması yer alıyor.

###Bitcoin madencilik hisseleri tersine büyük yükseliş: Eylül performansı BTC'den çok daha iyi

Bitcoin fiyatı 124,500 dolar seviyesindeki tarihi zirve civarında konsolide olurken, Bitcoin madencilik hisseleri etkileyici bir toparlanma sergiliyor. The Miner Mag'ın verilerine göre, Cipher'in hisse fiyatı %124 artış gösterdi, Terawulf %95 yükseldi, IREN ise %86'lık bir artışla yıllık veya tarihsel yeni zirveler belirledi. Onların yükselişi, Bitcoin'in %3.2'lik düşüşünü bile aştı.

Madencilik hisselerinin güçlü performansı zorlu bir dönemde gerçekleşiyor. Şu anda, Bitcoin ağının bir sonraki madencilik zorluğunun %4,1 artması bekleniyor ve bu, ağın Zetahash dönemine girdiğini işaret ediyor. Bu, Bitcoin'in 15 yıllık tarihinde, 14 günlük ortalama Bilgi İşlem Gücü'nün ilk kez 1 ZH/s'yi aşmasıyla elde edilen bir kilometre taşıdır.

###Madencilik ekonomisi çoklu baskılarla karşı karşıya: Bilgi İşlem Gücü rekabeti ve kâr sıkışması

Göz alıcı manşetlerin ötesinde, madencilerin ekonomik durumu gerginlik belirtileri göstermeye başladı. Rekabet ortamı hızla evrilirken, ağ zorluğunun tekrar %4.1 artması bekleniyor ve bu da ZetaHash döneminin rekabet gücünü daha da pekiştirecek.

Bu arada, Bilgi İşlem Gücü fiyatı her PH/s için 55 doların altına düştü. Daha da ciddisi, işlem ücretleri şu anda blok ödülündeki payı %0.8'in altında, bu da madencilerin kâr marjının daraldığını gösteriyor.

Ancak, beklenmedik bir şekilde, küçük operatörler ana büyüme itici gücü haline geliyor. Bitdeer, bilgi işlem gücü kapasitesini %40 artırdı, HIVE %28, Cipher ise %18 artırdı. Bu arada, büyük madencilik şirketleri yeni dağıtım yapmadı. Bu "silahlanma yarışı" dönüşümü, Bitdeer ve Bitmain (比特大陆) gibi donanım üreticilerini, giderek daha fazla kendi ekipmanlarını stoklamaya yönlendiriyor ve onları tek bir tedarikçi olmaktan çıkararak, hızlı değişen pazara uyum sağlamak için aynı zamanda operatör kimliğine sahip hale getiriyor.

###Madenci Gelirleri ve Yarılanma Sonrası Hayatta Kalma Yolu

Hashrate Index'in haftalık raporuna (9 Eylül - 15 Eylül) göre, Bitcoin ağı'nın Bilgi İşlem Gücü ve zorluğu stabil kalmaya devam etti, işlem ücretlerinde bir düşüş olmasına rağmen, Bilgi İşlem Gücü fiyatında hafif bir yükseliş yaşandı.

Bu hafta içinde, madenciler toplamda yaklaşık 3,344 BTC değerinde Blok Ödülü kazandılar, bu da yaklaşık 3.82 milyon dolar yapıyor. Bunun içinde, işlem ücretleri yalnızca 29 BTC (yaklaşık 3.3 milyon dolar) katkıda bulundu.

(Kaynak: Glassnode)

Coinglass'ın Bitcoin günlük madenci gelirleri grafiği üzerindeki analiz, 2024 Nisan ayındaki Bitcoin yarılanma olayının, BTC cinsinden madenci gelirinde büyük bir düşüşe neden olduğunu açıkça göstermektedir. Ancak, Bitcoin fiyatındaki yükseliş, elde edilen coin miktarındaki azalmanın etkisini dengelediğinden, USD cinsinden madenci gelirinde aynı derecede sert bir düşüş yaşanmamıştır. Bu, madencilerin elde ettiği BTC miktarı azalsa bile, Bitcoin fiyatındaki yükselişin onların kârlılıklarını sürdürmelerine yardımcı olabileceğini kanıtlamaktadır.

###Sonuç

Tarihsel bir dönüm noktası ve madenci faaliyetlerinin giderek arttığı bir ortamda, Bitcoin ekosistemi güçlü bir dayanıklılık sergiliyor. Madencilerin kısa vadeli satışlar için Bitcoin'i CEX'e kaydırdığına dair bazı işaretler olsa da, birçok operatör piyasayı istikrara kavuşturmak için tutma veya OTC (tezgah üstü) işlemlerle hareket ediyor. Bu eğilimleri bir araya getirdiğimizde, Bitcoin madenciliği ve daha geniş piyasa dinamikleri hala sağlam bir şekilde devam ediyor. Madencilik hisselerinin tersine yükselişi, piyasanın madencilik şirketlerinin aşırı rekabet ve teknik zorluklar karşısında hala uyum sağlayıp gelişebileceğine dair güvenini yansıtıyor.