Hyperliquid USDH üretilme amacını analiz etme: Şirket iş birlikleri önemsizdir, madeni paraların fiyatlandırma hakkını ele geçirmek asıl savaş alanıdır.

Hyperliquid'in yerel stablecoin'u USDH için yapılan ihaleler, Native Markets tarafından ezici bir üstünlükle önde gidiyor. İlk bakışta, USDH'yi kim üretebilir yarışması gibi görünse de, asıl mesele şirket entegrasyonu veya Uyumluluk gücü değil, Hyperliquid'in nasıl listeleme ve fiyatlandırma yetkisini elinde tutarak efsane yarattığı ve geleneksel CEX ile doğrudan rekabet ettiği.

( Önceki olaylar: Hyperliquid stablecoin USDH'yi mi üretecek? Paxos, Frax, Agora, Ethena ) için yarışıyor.

İhale durumu: Native Markets tek başına öne çıkıyor

usdhtracker verilerine göre, yeni eklenen tekliflerin Native Markets'ı şu anda %70.45 stake oranı desteği alıyor ve toplam 19 doğrulayıcıdan 10'undan destek beyanı aldı; Paxos %16.64 ile ikinci sırada; Ethena ise %8.22 ile üçüncü sırada.

Polymarket tahminleri, Native Markets'ın kazanma oranının %96'ya kadar çıktığını gösteriyor. Bu nedenle, Ethena da dün ihaleden çekildiğini açıkladı; bu, Native Markets için yol açmak anlamına geliyor:

Birçok topluluk üyesinden geri bildirim aldık, bunlar arasında Hyperliquid'in yerel projelerinden biri olmadığımız ve USDH dışında başka stablecoin ürünlerinin de olduğu gibi. Bu nedenle teklifi geri çekmeye karar verdik.

(Paxos güncelleyerek PayPal ile işbirliği yaptı Hyperliquid USDH teklifi, Ethena, Sky de savaşa katıldı)

Native Markets tartışmasını ele alma: doğrulayıcıların zaten bir tercihi var, neden oy versinler?

Native Markets'in, Hyperliquid danışmanı Max Fiege, Uniswap Labs'ın eski operasyon direktörü MC Lader ve eski Paradigm katkıcısı Anish Agnihotri'den oluşan yeni bir ekip olduğu bildirilmektedir.

Onlar "Hyperliquid Yerel" vurgusu yapıyor, HyperEVM üzerinde USDH üreteceklerini taahhüt ediyor ve rezerv faiz gelirinin yarısını HYPE geri alımına, diğer yarısını ise ekosistem büyümesini desteklemek için kullanacaklar.

Bugün her ne kadar galibiyet kazanmış gibi görünse de, ekip teklif sürecinde hala birçok tartışma yarattı. Dragonfly yönetici ortağı Haseeb Qureshi, bu teklifin "tam anlamıyla bir komedi" olduğunu eleştirdi:

Birçok teklif sahibi bana, tüm doğrulayıcıların Yerel Pazarlar dışındaki hiçbir öneriye ilgi duymadığını söyledi. Bu, hatta ciddi bir tartışma bile değil, görünüşe göre daha önce masanın altında konuşulmuş.

O, Native Markets'ın pratik örneklerden yoksun olmasına rağmen hemen %70'ten fazla destek aldığını belirtti. Tüm USDH oylaması esasen Native Markets'a özel olarak tasarlandı.

Hyperliquid'in gerçek amacı: token fiyatlandırma hakkını ele geçirmek

Kripto KOL'leri için, Hyperliquid'in bir "sürekli sözleşme borsası (perp dex)" olarak ne kadar uyumlu olduğu veya daha fazla kurumsal işbirliği fırsatları sunduğu gibi tartışmalar, temel bir ihtiyaç değil.

O açıkça belirtti ki, sözleşme borsalarının gelirleri, sözleşme işlemlerinin "işlem ücretleri"ne dayanıyor, ödeme kanalları veya hedge fonlarından değil, bu nedenle insanları bahse çekmek anahtar noktadır:

Hyperliquid'in hayatta kalması için "coin fiyatlandırma hakkı" için mücadele etmesi gerekiyor. Tarih sürekli olarak kanıtladı ki, yeni varlıkların listeleme ve fiyatlandırma süreçlerini kim yönetirse, o likidite çekebilir ve pazarı kontrol edebilir.

O, bu yüzden RWA ve ETF anlatımının ne kadar yüksek sesle konuşulursa konuşulsun, dikkatlerin hala Binance, Upbit ve Solana etrafında toplandığını belirtti.

USDH'nin rolü: Piyasa yapımında mükemmel bir motor

Sonra şunları söyledi: Bu noktada Native Markets'in çözümü tam olarak bu mantığa uygundu ve ekip de kendi insanlarımızdı:

Kendi stablecoin'i USDH'yi üreterek, rezerv faizini spot ve sözleşme piyasasındaki aktif piyasa yapımını ve fiyat artırmayı desteklemek için kullanmakta ve her an bir sonraki $MYX'i yaratmaya çalışmakta, dikkat asla kesilmez.

O, bunun o zamanlar Binance'ın BSC'nin ekosisteminin refahını BUSD ile desteklemesine benzediğini belirtti.

CEX'e karşı koymanın ilk adımı: Pazar dikkatini kazanmak

Sonunda, USDH ihalesinin anlamı, hangi üreticinin seçileceğinden çok daha fazlasıdır. Hyperliquid, kendi başına piyasa yaratabilen bir finans motoru kurmayı hedefliyor ve bu sayede Binance ve Solana gibi dikkat merkezlerini zorlayacak dikkat çekici yüksek volatiliteye sahip tokenlar yaratmayı amaçlıyor.

Paxos veya Ethena için uyumluluk ve kurumsal entegrasyon gerçekten cazip; ancak Hyperliquid için, sadece coin listeleme ve fiyatlandırma yetkisine sahip olmak, büyük borsalarla rekabet edebilmesini sağlar.

Bu makale, Hyperliquid USDH'nin üretim amacını analiz ediyor: Kurumsal işbirliği önemli değil, jeton listeleme fiyatlandırma hakkını ele geçirmek asıl savaş alanı. İlk olarak Chain News ABMedia'da ortaya çıktı.