Hisse senedi fiyatları düşüyor, alım gücü azalıyor: Kripto Varlıklar hazine modeli sona mı erdi?

Dijital varlıklara sahip borsada işlem gören şirketlerin hisse senedi fiyatları düşmeye devam ediyor ve piyasa güveni azalıyor. Halka açık şirketler aracılığıyla kripto para birimlerine dolaylı olarak yatırım yapmaya yönelik bu model, satın alma gücünün azalması ve yatırımcıların değerini sorgulaması gibi bir ikilemle karşı karşıyadır. Bu makale Olga Kharif ve David Pan tarafından yazılan makalelere dayanmaktadır ve Olga News ve Foresightnews tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Metaplanet'in hisse fiyatı düşürüldükten sonra, Micro Strategy'nin Japonca versiyonunun Bitcoin rezerv planı devam edecek mi?) (Arka plan eklemesi: Fransız yarı iletken şirketi Sequans, 200 milyon dolarlık ATM hisse senedi finansmanı başlattı: bitcoin rezervlerini genişletiyor) Dijital varlıklara sahip borsada işlem gören şirketlerin hisse senedi fiyatları düşmeye devam ediyor ve piyasa güveni düşmeye devam ediyor. Architect Partners tarafından takip edilen verilere göre, 15 dijital varlık holding şirketinin hisseleri geçen hafta ortalama %15 düştü. Bu şirketlerin çoğu bu yıl halka açıldı ve 100'den fazla şirket varlık rezervlerine kripto para birimlerini dahil etti, ancak bazıları yeterince farklılaşmamış ürünler ve yüksek risklerle karşı karşıya. Bu modelin gelişimi zayıf olabilir: dijital varlık holding şirketleri daha az bitcoin satın alıyor ve toplam bitcoin varlıklarının büyümesi yavaşlıyor. Buna ek olarak, bazı yatırımcılar bu şirketler aracılığıyla kripto para birimlerine yatırım yapmanın onları doğrudan tutmaktan daha değerli olup olmadığını sorgulamaya başlıyor. Kaçınılmaz bir gelişme mi? Bu durum şaşırtıcı değil. Hisse senedi fiyatları çok hızlı yükseliyor, vaatler çok iddialı ve dijital hesaplamalar daha da garipleşiyor. Kripto para satın almayı amaçlayan ve genellikle çok az şey yapan halka açık şirketler olan bu start-up'ların, yatırımcılara dijital varlık patlamasına karlı bir yol sağlaması gerekiyor. Bununla birlikte, hisse senedi fiyatları düştükçe ve piyasa güveni düştükçe, soru artık modelin baskı altında olup olmadığı değil, giderek artan bir şekilde nasıl ve ne kadar sessizce parçalanacağıdır. Hisse senetlerinden şirket tahvillerine kadar riskli varlıklar, Fed'in beklenen faiz indirimi öncesinde ralli yapsa bile, Digital Asset Finance hisseleri kötüleşen bir düşüşe saplandı ve tokenleri de düşüyordu. Finansal danışmanlık firması Architect Partners tarafından takip edilen 15 DAT firmasının ortalama hisse fiyatı geçen hafta %15 düştü. Vakalar çoktur. Trump'ın iştiraki World Liberty Financial tarafından çıkarılan WLFI tokenlerini elinde bulunduran ALT5 Sigma Corp., bir haftadan biraz fazla bir süre içinde yaklaşık yüzde 50 düştü. Yan kuruluşu Nakamoto Holdings aracılığıyla bitcoin tutan bir sağlık hizmeti sağlayıcısı olan Kindly MD Inc., Mayıs ayının en yüksek seviyesinden yaklaşık %80 düştü. Ethereum ve Solana'ya sabitlenmiş diğer sözde DAT'lar da düştü ve tokenlerinin defterlerinde algılanan değerini aşağı çekti. Parataxis Capital'in kurucu ortağı Ed Chin, "ABD'de bu şirketlerden çok fazla var ve çok az farklılaşma var" dedi. Şirket kısa süre önce Güney Koreli bir Bitcoin finans şirketine yatırım yaptı. Finansal rezervleri için kripto para satın alan 100'den fazla şirketin çoğu bu yıl kuruldu ve bunların çoğu, Japon manikür salonları, esrar satıcıları ve pazarlama ajansları da dahil olmak üzere son zamanlarda bir gecede dönüşen küçük şirketler. Yine de, çılgınlığın tamamen dinmediğinin bir işareti, bazı şirketlerin spekülatif dalgayı atlatmayı başarmış olmasıdır. Eightco Holdings Inc. hisseleri, Worldcoin'i satın alma planlarını açıkladıktan ve Wall Street analisti Dan Ives'i yönetim kuruluna atadıktan sonra Pazartesi günü yüzde 3.000'den fazla yükseldi. Bazıları için çekicilik açıktır: halka açık bir şirketin kabuğu kripto para birimlerine maruz kalma imkanı sunar, potansiyel yukarı yönlü kaldıraca sahiptir ve tanıdık öz sermaye biçiminde paketlenmiştir. Bireysel durumlarda, model hala önemli bir prim alabilir. Ancak anlaşma kalabalıklaşıyor. Çok fazla şirket akın etti, token varlıklarından başka çok az şey teklif etti ve fiyatlar düştükçe, bu primleri korumaya olan güven sarsılmaya başladı. "MicroStrategy" modelini taklit edenler tarafından bitcoin istiflenmesi Kaynak: CryptoQuant, Bitcointreasuries.net Yeni veriler, modelin kendi ağırlığı nedeniyle ivme kaybediyor olabileceğini gösteriyor: sadece piyasa duyarlılığı açısından değil, aynı zamanda bitcoin alımlarının gerçek hızı açısından da. CryptoQuant'a göre, dijital varlık finansmanı şirketleri, Haziran ayındaki 66.000'den keskin bir düşüşle Ağustos ayında yalnızca 14.800 bitcoin satın aldı. Ortalama satın alma boyutu da küçülüyor ve geçen ay 2024 zirvesinden %86 düşüşle 343 BTC'ye düşüyor. Aynı zamanda, toplam bitcoin varlıklarının büyümesi önemli ölçüde yavaşladı ve finansal şirketlerin kümülatif oranı Mart ayında %163'ten Ağustos ayında sadece %8'e düştü. Son aylarda, birçok DAT şirketi daha yaratıcı alanlara girdi. Kripto borç verenler, brokerler ve türev sayaçları, hazine şirketlerine özel bir finansman ekosistemi oluşturur: Bitcoin destekli krediler, token bağlantılı dönüştürülebilir tahviller, yapılandırılmış ödemeler. Bazıları için bu araçlar, bankaların erişemeyeceği hız ve esneklik sunar. Ancak diğerleri için, gelir arayışını yüksek riskli davranışa dönüştürürler, değişken varlıklar üzerinde yeni riskler biriktirirler veya kısa vadeli kazançlar için yukarı yönlü potansiyelden vazgeçerler, hepsi de daralan hata paylarıyla. Bitcoin'i elinde bulunduran Londra merkezli bir web tasarım firması olan Smarter Web Co., sterline değil, tokenin değerine sabitlenmiş tahviller çıkardı. Bu, bitcoin yükselirse şirketin borçlarının da artacağı anlamına gelir. Smarter Web'in CEO'su Andrew Webley, şirketin finansal rezervlerinin yalnızca %5'inin araca maruz kaldığını ve bunun fiat cinsinden borç almaktan daha az riskli olduğuna inandığını söyledi. "Bitcoin değer kazanırsa, hisse senetlerimiz bitcoin'den daha fazla yükseldiği sürece, öz sermayeye dönüştürülecektir" dedi. "Eğer düşerse, aşırı maruz kalmayız ve en kötü durum senaryosu borcumuzu ödememizdir." Borcumuz Bitcoin cinsinden." Bir zamanlar sorunlu bir restoran şirketi olan DDC Enterprise Ltd., çoğu harcanmamış olan borç, öz sermaye hatları ve duraklama tekliflerinde 1 milyar dolardan fazla para topladı. Hisse senedi fiyatı da birkaç hafta önce yükseldikten sonra düştü. DDC, yorum talebine yanıt vermedi. Nasdaq Yeni Kuralları Bu şirketlerin birçoğunun listelendiği Nasdaq'ın, token satın alımını finanse etmek için yeni hisseler çıkarmadan önce bazı token holding şirketlerinin hissedar onayı almasını gerektirmeye başladığı bildirildi. Hisse senedi arzı modeli, DAT şirketlerinin borç almadan sermaye artırmaları için temel bir yoldur. En iyi bilinen DAT şirketlerinden ikisi olan Strategy ve Japon muadili Metaplanet Inc., geçen yıl patlama yaşadıktan sonra hisselerinin son zamanlarda düştüğünü gördü ve bu da pazar liderlerinin bile duyarlılıktaki bir değişime karşı bağışık olmadığını gösteriyor. Sektördeki bazı kişiler, özellikle daha zayıf şirketler mücadele etmeye devam ederse ve daha güçlü şirketler emsallerinin token varlıklarını satın alma hedefleri olarak görmeye başlarsa, potansiyel konsolidasyon hakkında konuşmaya başlıyor. Strateji, uygunluk kriterlerini karşılamasına rağmen Cuma günü S&P 500 endeks ayarlamasına dahil edilmedi. Hisse fiyatı Nisan ayından bu yana büyük ölçüde durgunlaştı ve Bitcoin toparlansa bile, mNAV olarak bilinen Bitcoin piyasa değerini yaklaşık 1'e düşürdü...