Bloomberg Orijinal makaleyi burada bulabilirsiniz Wealthmanagement. Ücretsiz günlük Wealthmanagement bültenimize abone olun.
(Bloomberg) -- Uzun vadeli ABD Hazine tahvilleri, piyasayı geride bırakarak mütevazı kayıplarını korudu. Başkan Donald Trump, Federal Rezerv Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u görevden alma çabalarını artırdıkça, merkez bankasının bağımsızlığına yönelik saldırılarının ve daha düşük faiz oranları için lobi faaliyetlerinin enflasyonu körükleyeceği endişeleri derinleşti.
30 yıllık tahvillerin getirisi, yüzde 4.94'e kadar yükselerek beş baz puan arttı, ardından artışını azalttı. Buna karşılık, iki yıllık getirisi, New York'taki saat 13:00'te gerçekleştirilen iyi karşılanan 69 milyar dolarlık ihale sonrasında beş baz puan düşerek seansın en düşük seviyesi olan yüzde 3.67'ye geriledi.
Hareketler görece küçük olmasına rağmen, yatırımcılar ve stratejistler sabah ticaret notlarında, Trump'ın Cook'u borçlanma maliyetlerini düşürmeye daha eğilimli bir politika yapıcı ile değiştirmesi halinde fiyat baskılarının artabileceğini speküle ediyorlardı. Başkan, Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşlarının faiz oranlarını düşürmekte çok yavaş davrandıklarından sürekli şikayet etti.
"Başkan, önümüzdeki yıl Federal Reserve'in Yönetim Kurulu'nu yeniden şekillendirecek ve bunu çok sıradışı yollarla yapıyor," dedi Harris Financial Group'un yönetici ortağı Jamie Cox. Bu yaklaşım, şu anda Fed'in ileriye dönük yönlendirme işlevini "temelde gaspetti" ve piyasalara daha düşük faizlerin geleceğini söylüyor, diye ekledi.
longbonds.png Trump, Cook'un bir ipotek başvurusunda belgeleri sahtelediği iddiaları üzerine onu görevden almaya çalıştı. Cook, istifa etmeyeceğini söyledi ve Trump'ın onu kovma yetkisini tartıştı.
Cook'u görevden alma çabası, Washington'daki hiçbir kurumun Trump'ın zorbalığından kendini izole edemeyeceğinin iyi bir hatırlatıcısıdır," dedi George Washington Üniversitesi'nden siyaset bilimi profesörü Sarah Binder. "Ayrıca, 'bağımsızlık' iddiaları, Fed'i Trump'ın hırslarından korumak için yeterli değildir. Fed'in savunuculara ihtiyacı var, özellikle tahvil tüccarlarına."
Bloomberg Stratejistlerinin Söyledikleri
"Fed faiz oranlarını ne kadar çok düşürürse, uzun vadeli getirilerin daha yüksek kalma tehdidi o kadar artar. Yerleşik bir deflasyon karşısında politikayı gevşetmek bir şeydir, ancak fiyat artışları hedef enflasyonun üzerinde seyrederken bu tamamen başka bir durumdur."
Daha fazla oku: Trump, Fed’in Cook’unu kovmaya çalışıyor, Tarihi Bir Hukuki Mücadeleye Hazırlanıyor
Cook üzerindeki baskı, Trump'ın Powell'ı - görev süresi Mayıs'ta sona erecek - erken istifaya zorlamak için yürüttüğü agresif kampanyanın ardından artıyor; onun yerine geçecek kişinin arayışına da şimdiden başlandı. Trump, uzun süredir destekçisi olan Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Stephen Miran'ı, bu ayın başında istifa eden Fed İdarecisi Adriana Kugler'in sona erecek görev süresini doldurması için atadı.
Hikaye Devam Ediyor İki yıllık getiriler, para politikalarına en duyarlı olanlar arasında yer alıyor ve Fed'in önümüzdeki ay faiz oranlarını düşüreceği yönündeki spekülasyonların ortasında ihale öncesinde düştü. Beş ve 30 yıllık ABD getirileri arasındaki fark yedi baz puan genişleyerek 117 baz puana çıktı - bu, 2021'den bu yana en dik seviye.
Cook'un yerine "daha güvercin bir ikame" olasılığının kısa vadede artarken, uzun vadeli getirinin "bunun enflasyonist potansiyeli ve Fed bağımsızlığının kaybı nedeniyle daha yüksek olduğunu" söyledi, Natixis Kuzey Amerika'da ABD faiz stratejisi başkanı John Briggs.
Fed bu yıl borçlanma maliyetlerini düşürmemiş olsa da, Powell geçen hafta Jackson Hole sempozyumundaki konuşmasında, işgücü piyasasını desteklemek için bir faiz indirimine ihtiyaç duyulabileceğini belirtti. Pazartesi günü, New York Federal Reserve Bankası Başkanı John Williams, düşük nötr faiz oranları çağının "hala sona ermemiş gibi göründüğünü" söyledi.
Kaynayan gerginlikler
Son gelişme, Temsilciler Meclisi'nin vergi indirimleri ve güvenlik ağı programlarına yapılan harcamalarda kesintiler içeren 3.4 trilyon dolarlık bir mali paketi onaylamasının ardından, ABD bütçe açığına dair gerginliklerin devam etmesiyle ortaya çıkıyor. Yatırımcılar, bu haftaki Hazine tahvil ihraçlarının, beş ve yedi yıllık vade dilimlerini içeren, piyasa katılımcıları tarafından nasıl karşılandığını izliyor olacak.
S&P Global Ratings, ABD'nin AA+ kredi notunu yakın zamanda onayladığında, ülkenin notlarının "siyasi gelişmeler Amerikan kurumlarının gücünü ve uzun vadeli politika yapımının etkinliğini veya Federal Rezerv'in bağımsızlığını etkilerse baskı altına girebileceği" konusunda uyardı.
Yılın ilk yarısında keskin bir düşüşün ardından, dolar Haziran'dan bu yana büyük ölçüde istikrar kazandı. Ancak Fed'in özerkliği ile ilgili yeni sorular, bu son dayanıklılığı test edebilir. Bloomberg Dolar Spot Endeksi Salı günü %0.2 düştü.
Goldman Sachs Group Inc. stratejistleri Stuart Jenkins dahil olmak üzere, "Fed bağımsızlığına yönelik zorluklar, bu durumda hem ABD kurumlarıyla ilgili endişelerden hem de düşük ön uç ABD getiri oranlarına yansımasından dolayı, dolara net aşağı yönlü riskler oluşturuyor" diye yazdı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Long ABD Tahvilleri, Fed'in Cook'un Tehditinin Enflasyon Endişelerini Artırmasıyla Düştü
Bloomberg Orijinal makaleyi burada bulabilirsiniz Wealthmanagement. Ücretsiz günlük Wealthmanagement bültenimize abone olun.
(Bloomberg) -- Uzun vadeli ABD Hazine tahvilleri, piyasayı geride bırakarak mütevazı kayıplarını korudu. Başkan Donald Trump, Federal Rezerv Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u görevden alma çabalarını artırdıkça, merkez bankasının bağımsızlığına yönelik saldırılarının ve daha düşük faiz oranları için lobi faaliyetlerinin enflasyonu körükleyeceği endişeleri derinleşti.
30 yıllık tahvillerin getirisi, yüzde 4.94'e kadar yükselerek beş baz puan arttı, ardından artışını azalttı. Buna karşılık, iki yıllık getirisi, New York'taki saat 13:00'te gerçekleştirilen iyi karşılanan 69 milyar dolarlık ihale sonrasında beş baz puan düşerek seansın en düşük seviyesi olan yüzde 3.67'ye geriledi.
Hareketler görece küçük olmasına rağmen, yatırımcılar ve stratejistler sabah ticaret notlarında, Trump'ın Cook'u borçlanma maliyetlerini düşürmeye daha eğilimli bir politika yapıcı ile değiştirmesi halinde fiyat baskılarının artabileceğini speküle ediyorlardı. Başkan, Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşlarının faiz oranlarını düşürmekte çok yavaş davrandıklarından sürekli şikayet etti.
"Başkan, önümüzdeki yıl Federal Reserve'in Yönetim Kurulu'nu yeniden şekillendirecek ve bunu çok sıradışı yollarla yapıyor," dedi Harris Financial Group'un yönetici ortağı Jamie Cox. Bu yaklaşım, şu anda Fed'in ileriye dönük yönlendirme işlevini "temelde gaspetti" ve piyasalara daha düşük faizlerin geleceğini söylüyor, diye ekledi.
longbonds.png Trump, Cook'un bir ipotek başvurusunda belgeleri sahtelediği iddiaları üzerine onu görevden almaya çalıştı. Cook, istifa etmeyeceğini söyledi ve Trump'ın onu kovma yetkisini tartıştı.
Cook'u görevden alma çabası, Washington'daki hiçbir kurumun Trump'ın zorbalığından kendini izole edemeyeceğinin iyi bir hatırlatıcısıdır," dedi George Washington Üniversitesi'nden siyaset bilimi profesörü Sarah Binder. "Ayrıca, 'bağımsızlık' iddiaları, Fed'i Trump'ın hırslarından korumak için yeterli değildir. Fed'in savunuculara ihtiyacı var, özellikle tahvil tüccarlarına."
Bloomberg Stratejistlerinin Söyledikleri
Daha fazla oku: Trump, Fed’in Cook’unu kovmaya çalışıyor, Tarihi Bir Hukuki Mücadeleye Hazırlanıyor
Cook üzerindeki baskı, Trump'ın Powell'ı - görev süresi Mayıs'ta sona erecek - erken istifaya zorlamak için yürüttüğü agresif kampanyanın ardından artıyor; onun yerine geçecek kişinin arayışına da şimdiden başlandı. Trump, uzun süredir destekçisi olan Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Stephen Miran'ı, bu ayın başında istifa eden Fed İdarecisi Adriana Kugler'in sona erecek görev süresini doldurması için atadı.
Hikaye Devam Ediyor İki yıllık getiriler, para politikalarına en duyarlı olanlar arasında yer alıyor ve Fed'in önümüzdeki ay faiz oranlarını düşüreceği yönündeki spekülasyonların ortasında ihale öncesinde düştü. Beş ve 30 yıllık ABD getirileri arasındaki fark yedi baz puan genişleyerek 117 baz puana çıktı - bu, 2021'den bu yana en dik seviye.
Cook'un yerine "daha güvercin bir ikame" olasılığının kısa vadede artarken, uzun vadeli getirinin "bunun enflasyonist potansiyeli ve Fed bağımsızlığının kaybı nedeniyle daha yüksek olduğunu" söyledi, Natixis Kuzey Amerika'da ABD faiz stratejisi başkanı John Briggs.
Fed bu yıl borçlanma maliyetlerini düşürmemiş olsa da, Powell geçen hafta Jackson Hole sempozyumundaki konuşmasında, işgücü piyasasını desteklemek için bir faiz indirimine ihtiyaç duyulabileceğini belirtti. Pazartesi günü, New York Federal Reserve Bankası Başkanı John Williams, düşük nötr faiz oranları çağının "hala sona ermemiş gibi göründüğünü" söyledi.
Kaynayan gerginlikler
Son gelişme, Temsilciler Meclisi'nin vergi indirimleri ve güvenlik ağı programlarına yapılan harcamalarda kesintiler içeren 3.4 trilyon dolarlık bir mali paketi onaylamasının ardından, ABD bütçe açığına dair gerginliklerin devam etmesiyle ortaya çıkıyor. Yatırımcılar, bu haftaki Hazine tahvil ihraçlarının, beş ve yedi yıllık vade dilimlerini içeren, piyasa katılımcıları tarafından nasıl karşılandığını izliyor olacak.
S&P Global Ratings, ABD'nin AA+ kredi notunu yakın zamanda onayladığında, ülkenin notlarının "siyasi gelişmeler Amerikan kurumlarının gücünü ve uzun vadeli politika yapımının etkinliğini veya Federal Rezerv'in bağımsızlığını etkilerse baskı altına girebileceği" konusunda uyardı.
Yılın ilk yarısında keskin bir düşüşün ardından, dolar Haziran'dan bu yana büyük ölçüde istikrar kazandı. Ancak Fed'in özerkliği ile ilgili yeni sorular, bu son dayanıklılığı test edebilir. Bloomberg Dolar Spot Endeksi Salı günü %0.2 düştü.
Goldman Sachs Group Inc. stratejistleri Stuart Jenkins dahil olmak üzere, "Fed bağımsızlığına yönelik zorluklar, bu durumda hem ABD kurumlarıyla ilgili endişelerden hem de düşük ön uç ABD getiri oranlarına yansımasından dolayı, dolara net aşağı yönlü riskler oluşturuyor" diye yazdı.
© 2025 Bloomberg L.P.
Yorumları Görüntüle