ความลับเกี่ยวกับเงินปันผลที่น่าตกใจของ Saylor: Bitcoin ต้องการการเติบโตเพียง 1.25%

Michael Saylor กล่าวว่ากลยุทธ์ยังคงจ่ายเงินปันผลตลอดไปด้วยกำไร Bitcoin ที่น้อยที่สุด Firm ถือครอง Bitcoin จำนวน 713,502 BTC หลังรายงานขาดทุนรายไตรมาส 12.4 พันล้านดอลลาร์

Michael Saylor เปิดเผยข้อมูลสำคัญในระหว่างการประชุมผลประกอบการของ Strategy บริษัทยังคงจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่องด้วยอัตราการเติบโตของ Bitcoin ปีละ 1.25% Strategy รายงานขาดทุนสุทธิ 12.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ราคาหุ้นร่วงลง 17.12% ในช่วงหลังตลาดเปิด

Bitcoin ร่วงลงเหลือ 63,596.56 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2026 สินทรัพย์ดิจิทัลนี้สูญเสีย 13% ใน 24 ชั่วโมง สัดส่วนการถือครองของ Strategy ลดลงต่ำกว่าราคาซื้อเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2023 สกุลเงินดิจิทัลนี้มีการลดลงในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022

กลยุทธ์ทำอย่างไรให้เงินปันผลไหลต่อเนื่องตลอดไป

Strategy สะสม Bitcoin มูลค่าประมาณ 45 พันล้านดอลลาร์ คณะผู้บริหาร Phong Le อธิบายคณิตศาสตร์ในระหว่างการประชุมกับนักลงทุน ค่าเงินปันผลรายปีรวม 888 ล้านดอลลาร์ จากเครื่องมือทุนเอกสิทธิ์พิเศษ

ตามข้อมูลจาก BSCNews บน X สัดส่วน Bitcoin ที่ถือครองครอบคลุมเงินปันผลต่อเนื่องเป็นเวลา 67 ปี บริษัทเพียงแค่ต้องการการเติบโตของ Bitcoin ปีละ 1.5% เพื่อรักษาการจ่ายเงิน Strategy ขายส่วนเล็กๆ ของการถือครองเพื่อสนับสนุนการแจกจ่าย Saylor กล่าวว่าบริษัทมี “อีก 80 ปีที่จะหาทางเลือก” หาก Bitcoin หยุดนิ่งสนิท

Strategy สร้างกองทุนเงินสดมูลค่า 2.25 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 กองทุนนี้ครอบคลุมเงินปันผลเป็นเวลา 30 เดือนโดยไม่ต้องขาย Bitcoin CFO Andrew Kang จัดตั้งกองทุนนี้โดยเฉพาะสำหรับช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน

ขาดทุนอย่างรุนแรงซ่อนความสามารถทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง

การบัญชีแบบ mark-to-market ทำให้ผลประกอบการรายไตรมาสของ Strategy แย่ลง กำไรสุทธิกลายเป็นขาดทุน 12.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ขาดทุนจากการดำเนินงานอยู่ที่ 17.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว รายได้ต่อหุ้นร่วงลงเป็น -42.93 ดอลลาร์จากที่คาดไว้ 2.97 ดอลลาร์

แผนกซอฟต์แวร์ทำผลงานได้ดีแม้ในช่วงวิกฤติ รายได้แตะ 123 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.53% จากปีก่อน บริการสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้น 62.1% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 51.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่บริการคลาวด์เพิ่มขึ้น 65% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

Strategy สะสม Bitcoin จำนวน 713,502 BTC ภายในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2026 ต้นทุนรวมของการซื้อแตะ 54.26 พันล้านดอลลาร์ โดยราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 76,052 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ยักษ์ใหญ่ด้านบริษัทควบคุม 3.4% ของปริมาณ Bitcoin ทั้งหมด

โครงสร้างหนี้ทำให้นักลงทุนกังวล

Strategy มีหนี้แปลงสภาพจำนวน 8.2 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน หนี้สุทธิอยู่ที่ 6 พันล้านดอลลาร์หลังจากหักเงินสด บริษัทดำเนินการด้วยอัตราส่วนหนี้สินประมาณ 13% โดยใช้มูลค่าของ Bitcoin ในปัจจุบัน

Phong Le เปรียบเทียบกลยุทธ์กับมาตรฐานอุตสาหกรรมในระหว่างการสนทนา บริษัทระดับ AAA ใช้หนี้ประมาณ 23% บริษัท BBB ที่มีอันดับต่ำกว่ากดดันอัตราส่วนหนี้สินที่ 32% ผู้เล่นในภาคเทคโนโลยีเฉลี่ยใช้หนี้ประมาณ 15.7%

หนี้แปลงสภาพของ Strategy คิดค่าใช้จ่ายเพียง 42 จุดฐานต่อปี การครบกำหนดชำระหนี้กระจายตั้งแต่ปี 2027 ถึง 2032 โดยไม่มีข้อจำกัดด้านพันธะสัญญาที่จำกัดกลยุทธ์ของบริษัท

Bitcoin ต้องเพิ่มขึ้น 90% ถึง 8,000 ดอลลาร์ก่อนที่จะเป็นภัยคุกคามต่อการครอบคลุมหนี้ Strategy จะปรับโครงสร้างหนี้หรือระดมทุนในตลาดหุ้นเมื่อถึงจุดนั้น

Strategy ซื้อสะสมมูลค่า 25.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 อย่างแข็งขัน บริษัทครองตลาดหุ้นในสหรัฐฯ ในฐานะผู้ออกตราสารรายใหญ่ที่สุด Strategy ครองส่วนแบ่ง 8% ของการระดมทุนหุ้นในอเมริกาในปี 2025 เพียงเดือนมกราคม 2026 ก็ระดมทุนได้ 3.9 พันล้านดอลลาร์และ Bitcoin อีก 41,002 เหรียญ