VanEck คาดการณ์ตลาดโลกในไตรมาสที่ 1: สกุลเงินดิจิทัลยังคงเป็นขาขึ้นในระยะยาว ความต้องการทองคำยังคงแข็งแกร่ง

ผู้เขียน: VanEck
แปลโดย: Felix, PANews

เข้าสู่ปี 2026 สัญญาณทางการคลังและการเงินที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสนับสนุนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น สาขาเช่น ปัญญาประดิษฐ์, สินเชื่อเอกชน, ทองคำ, อินเดีย และคริปโตเคอร์เรนซี จะมีโอกาสในการลงทุนที่น่าดึงดูดมากขึ้น
จุดสำคัญ:

• สต็อกที่เกี่ยวข้องกับ AI ในปลายปี 2025 ปรับตัวลงอย่างมาก ทำให้มูลค่าหุ้นลดลงและปรับฐาน ซึ่งทำให้โอกาสในการลงทุนใน AI และหัวข้อที่เกี่ยวข้องน่าดึงดูดมากขึ้น
• ทองคำยังคงฟื้นตัวในฐานะสินทรัพย์เงินตราทั่วโลก การปรับฐานให้โอกาสเข้าออกที่ดีกว่า
• หลังจากปี 2025 ที่เต็มไปด้วยความท้าทาย บริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDCs) ปัจจุบันให้ผลตอบแทนและมูลค่าที่น่าดึงดูดมากขึ้น
• อินเดียยังคงเป็นตลาดการลงทุนที่มีศักยภาพการเติบโตสูง และคริปโตเคอร์เรนซีเป็นแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว แต่สัญญาณแนวโน้มระยะสั้นซับซ้อน

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 ตลาดอยู่ในสภาพแวดล้อมที่หายาก: ชัดเจน แม้ว่าการเลือกลงทุนยังคงสำคัญ แต่ความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายการคลัง, ทิศทางนโยบายการเงิน และหัวข้อการลงทุนหลักนี้สนับสนุนกลยุทธ์ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
หลังจากหุ้น AI บางส่วนปรับฐานอย่างรุนแรงในปลายปีที่แล้ว ตอนนี้การเทรด AI น่าดึงดูดมากกว่าจุดสูงสุดที่น่าหายใจไม่ออกในเดือนตุลาคม สิ่งที่น่าสังเกตคือ ในขณะที่เกิดการปรับฐานนี้ ความต้องการที่เป็นไปได้สำหรับการคำนวณ, โทเค็น และการเพิ่มผลผลิตยังคงแข็งแกร่ง
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง เช่น พลังงานนิวเคลียร์ที่เชื่อมโยงกับความต้องการไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนด้วย AI ก็ได้ปรับราคาลงอย่างมีนัยสำคัญ การปรับฐานนี้ช่วยปรับปรุงอัตราส่วนความเสี่ยงและผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนที่มีมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว
เหตุการณ์ไม่คาดคิดด้านนโยบายการคลังและการเงินในอนาคตลดลง
หนึ่งในความก้าวหน้าที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาดคือการปรับปรุงสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ อย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้วงเงินขาดดุลยังคงสูง แต่สัดส่วนของ GDP ได้ลดลงจากจุดสูงสุดในช่วงการระบาดใหญ่ ความเสถียรภาพทางการคลังนี้ช่วยให้สามารถตรึงอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและลดความเสี่ยงด้านขอบเขต
ในด้านอัตราดอกเบี้ย รัฐมนตรีคลังสหรัฐ Scott Bessent อธิบายระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันว่าเป็น “ปกติ” ซึ่งมีความหมายลึกซึ้ง ตลาดไม่ควรคาดหวังว่าปี 2026 จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงหรือทำลายเสถียรภาพในระยะสั้น ตรงกันข้าม แนวโน้มชี้ไปที่นโยบายที่เสถียร การปรับเปลี่ยนอย่างเหมาะสม และผลกระทบที่น้อยลง นี่คือหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้แนวโน้มตลาดชัดเจนมากขึ้น
หุ้นนิวเคลียร์ปรับฐานในไตรมาสที่ 4:

แหล่งข้อมูล: Bloomberg ข้อมูล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025

บริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDCs) กลับมาดึงดูดความสนใจอีกครั้ง
บริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDCs) เผชิญปีที่ยากลำบากในปี 2025 แต่การปรับฐานนี้สร้างโอกาส เนื่องจากอัตราผลตอบแทนยังคงน่าดึงดูด และความกังวลเกี่ยวกับสินเชื่อได้ถูกชะลอไปในระดับหนึ่งแล้ว BDCs ปัจจุบันน่าดึงดูดมากกว่าหนึ่งปีก่อน
บริษัทบริหารจัดการ (เช่น Ares) ก็เช่นกัน มูลค่าหุ้นในปัจจุบันดูสมเหตุสมผลมากขึ้นเมื่อเทียบกับความสามารถในการทำกำไรระยะยาวและผลงานในอดีตของพวกเขา
ทองคำในฐานะสินทรัพย์เงินตราทั่วโลก
ภายใต้แรงผลักดันของความต้องการจากธนาคารกลางทั่วโลกและเศรษฐกิจโลกที่กำลังหลุดพ้นจากอิทธิพลของดอลลาร์ ทองคำยังคงฟื้นตัวในฐานะสกุลเงินหลักของโลก แม้ว่าจากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำดูเหมือนจะสูงเกินไป แต่ VanEck เชื่อว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็นโอกาสในการสะสมทองคำมากขึ้น ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างยังคงอยู่
ราคาทองคำสูงกว่าระดับสนับสนุน แต่ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง:

แหล่งข้อมูล: Bloomberg ข้อมูล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025

โอกาสในการลงทุนในอินเดียและคริปโตเคอร์เรนซี
นอกเหนือจากตลาดสหรัฐฯ อินเดียยังคงเป็นตลาดการลงทุนระยะยาวที่มีศักยภาพสูง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปฏิรูปเชิงโครงสร้างและแรงขับเคลื่อนการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ในด้านคริปโตเคอร์เรนซี การเปลี่ยนแปลงวัฏจักรสี่ปีของบิทคอยน์ในปี 2025 ถูกทำลายลง ทำให้สัญญาณระยะสั้นซับซ้อนขึ้น การเบี่ยงเบนนี้สนับสนุนแนวโน้มระยะสั้นที่ระมัดระวังมากขึ้นในอีก 3 ถึง 6 เดือน อย่างไรก็ตาม VanEck ภายในไม่ได้ถือความเห็นนี้โดยทั่วไป Matthew Sigel และ David Schassler มีทัศนคติที่เป็นบวกต่อวัฏจักรในระยะใกล้