Обзор глобальной макроэкономической среды за первую половину 2025 года и прогноз крипторынка на вторую половину года
Один. Резюме
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая среда продолжает оставаться в высокой степени неопределенности. Федеральная резервная система многократно приостанавливает снижение процентных ставок, что отражает переход денежно-кредитной политики в режим ожидания, в то время как увеличение тарифов и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобального аппетита к риску. Исходя из пяти макроэкономических измерений и сочетая данные блокчейна с финансовыми моделями, системно оцениваются возможности и риски крипторынка во второй половине года, и предлагаются три категории основных стратегических рекомендаций, охватывающих биткойн, экосистему стабильных монет и сегмент производных финансовых инструментов DeFi.
Второе. Обзор глобальной макроэкономической среды ( первая половина 2025 )
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая структура продолжит характеризоваться множеством неопределенностей. В условиях усталости роста, инерции инфляции, неясности перспектив денежно-кредитной политики и нарастания геополитической напряженности глобальный риск-аппетит существенно сократится. Основная логика макроэкономики и денежно-кредитной политики изменилась с "контроля инфляции"

Анализ логики, стоящей за VC токеном
В последнее время на рынке криптовалют наблюдается волна проектов, возглавляемых крупными венчурными инвестициями, особенно в области Staking и CeDeFi. Эти проекты быстро привлекают средства за счет высокой оценки и строго контролируемых механизмов выпуска. Однако по мере того как рынок начинает привыкать к таким операциям, интерес инвесторов начинает смещаться в сторону других типов проектов.
Этот раунд финансирования привел к образованию пузыря на рынке. Огромные суммы денег поступают, но технологические инновации относительно отстают. Проекты с завышенной оценкой трудно реализовать ожидания, в то время как инвесторы, пытающиеся получить прибыль через венчурный капитал, хлынули на рынок, что еще больше усугубило хаотичную ситуацию.
Команды проекта можно условно разделить на несколько категорий: идеалисты, "марионеточные" основатели, краткосрочные арбитражники и небольшие группы, состоящие из ведущих ученых и технических экспертов. Среди них проекты, сосредоточенные на долгосрочных технологических инновациях, такие как Zama и Fhenix, занимающиеся исследованием полной гомоморфной криптографии, могут иметь успех в ближайшие годы.

Шифрование регуляторный законопроект неожиданно столкнулся с препятствиями, "Шифрование неделя" в Вашингтоне встретила холодный прием
Изначально рассматриваемая как важный момент для индустрии шифрования в Вашингтоне, "неделя шифрования" столкнулась с неожиданными трудностями во вторник. Три ожидаемых законопроекта о регулировании шифрования не прошли процедурное голосование.
Результаты голосования показывают, что 196 голосов «за», 223 голосов «против». Стоит отметить, что 13 республиканцев совместно с демократами проголосовали против, что остановило процесс обсуждения и продвижения этого законопроекта. Это означает, что, если Палата представителей снова не примет соответствующее правило процедуры, эти законопроекты не смогут перейти к существенному обсуждению.
Перед голосованием в Вашингтоне настроения в шифрования индустрии были высокими, и в целом ожидали, что эти законопроекты будут успешно приняты. Политики в социальных сетях поднимали флаг "Недели шифрования", описывая это как ключевой шаг для США к становлению "бесспорным, номером один лидером" в области цифровых активов. Он призвал всех республиканцев...

Отчет рейтингового агентства криптоактивов показывает, что концентрация держателей DOGE самая высокая, 28% оборотного предложения сосредоточено на одном адресе, почти 50% контролируется 20 крупнейшими держателями. Это явление увеличивает рыночные риски, что может привести к колебаниям цен и вызывать беспокойство у потенциальных инвесторов.

Крупный кредитор FTX в Китае Will поделился своим опытом в деле FTX, подчеркнув, что недавно предложенная FTX инициатива «ограниченной юрисдикции» может негативно сказаться на китайских кредиторах. Он указал на проблемы справедливости инициативы и призвал больше кредиторов участвовать в протесте, чтобы защитить свои законные права.

Рынок стейблкоинов постепенно нагревается, JD планирует подать заявку на лицензию стейблкоина, чтобы снизить стоимость трансакций и повысить эффективность, продвигая глобальную финансовую сеть. Стратегия JD заключается в локализации операций, создании многосторонней системы стейблкоинов, которая в конечном итоге станет международным расчетным узлом. В контрасте с этим, в США разработан законопроект о стейблкоинах, основанный на регулировании, что демонстрирует две разные модели развития в Китае и США. В целом, эта борьба также повлияет на глобальную платежную систему и процесс интернационализации юаня.

Глубина анализа Mobile Network: Децентрализованная мобильная сеть, как достичь вирусного охвата?
Mobile Network — это мобильный сетевой бизнес Helium, который относится к области беспроводной связи в сегменте DePIN. Эта область занимает 70% годового дохода от радиосвязи и является основным источником рыночного дохода. Mobile Network имеет огромный потенциал для развития и высокую прибыльность.
Helium официально завершила миграцию на сеть Solana в апреле 2023 года, что снизило операционные расходы, а также, благодаря сильному развитию и богатой экосистеме Solana, принесло больше пользовательского трафика и пространства для развития Mobile Network. Аирдропы, предоставляемые телефонами Saga из экосистемы Solana, а также

На этой неделе Федеральная резервная система (ФРС) и Центральный банк Великобритании ожидают повышения процентных ставок на 75 базисных пунктов, однако намерения обеих сторон различны. ФРС сталкивается с необходимостью взвешивания инфляции и экономической рецессии, что может замедлить темпы повышения ставок; в то время как Центральный банк Великобритании под давлением высокой инфляции подчеркивает важность борьбы с инфляцией.

крипторынок重返高位，美国宏观局势再掀波澜
В последнее время крипторынок снова переживает рост, цена биткойна достигла исторического максимума в долларах США. Однако изменения в политической и экономической ситуации в США приносят новые неопределенности на рынок.
Недавно важный финансовый законопроект был одобрен в Палате представителей США, который касается налогов, иммиграции, здравоохранения и многих других сфер. Если он будет окончательно принят, потолок государственного долга США значительно увеличится до 40,1 триллиона долларов, а размер долга достигнет 140% от ВВП, что станет историческим максимумом. Это вызвало беспокойство на рынке относительно способности правительства США обслуживать свой долг, и привлекательность государственных облигаций США еще больше снизилась.
В результате, доходность 10-летних казначейских облигаций США снова поднялась до высокого уровня в 4,5%. Высокие ставки по облигациям увеличат стоимость заимствования для предприятий и потребителей, что может подавить инвестиции и потребление, в конечном итоге влияя на прибыльность компаний.
На фондовом рынке три основных индекса

Проекты токенизации активов под действующими регуляторными политиками представляют собой высокий риск, особенно для проектов, ориентированных на жителей материкового Китая. Проекты, проходящие через Регуляторную песочницу Гонконга, должны следовать принципу двойного соответствия, обеспечивая соответствие активов как в материковом Китае, так и в Гонконге. Ювелирные изделия, предметы искусства, некоторые объекты интеллектуальной собственности и проекты, основанные только на концепции, не подходят для токенизации, в то время как высокие технологии и зеленые активы обладают потенциалом. Реальность и соответствие активов являются ключевыми факторами для выпуска.

Техническое обновление BCH приближается, но план финансирования инфраструктуры Bitcoin ABC вызывает споры, и сообщество ставит под сомнение сохранение кода IFP. Несмотря на то, что сбор средств завершен на 43%, если цель не будет достигнута, это может побудить майнеров реализовать IFP, что вызывает опасения у пользователей. Разработчики считают, что существующих ответов недостаточно, и связанные решения все еще остаются неопределенными.

Гонконгская биржа виртуальных активов сталкивается с вызовами в области соответствия и инноваций. Ужесточение регулирования привело к тому, что несколько бирж отозвали свои заявки на лицензии, в то время как некоторые нелицензированные биржи продолжают работать в неясной зоне. Эксперты предупреждают о незаконности ведения бизнеса без лицензии, а высокие затраты на соответствие снижают привлекательность рынка, что требует нахождения баланса между регулированием и инновациями для поддержания статуса международного финансового центра.

brc20-swap — это новая платформа, запущенная для повышения Ликвидность активов экосистемы Ordinals, основные функции которой включают торговлю, ликвидные пулы и мониторинг данных. Благодаря модульному дизайну пользователи должны сначала сделать депозит активов, чтобы торговать. Хотя в начале существуют ограничения по Ликвидность и извлечению активов, будущие обновления улучшат пользовательский опыт. Платформа также планирует выделять часть комиссионных для пожертвований на развитие brc20 Протокол, чтобы способствовать совместной выгоде экосистемы.

В последние годы в области Web3 достигнуты значительные успехи в технологиях Блокчейн, Децентрализованные финансы, NFT и других направлениях. Мероприятие ETHDenver способствовало технологическим инновациям и сотрудничеству в сообществе. В будущем инфраструктура и экосистема Блокчейн претерпят значительные изменения, регулирование Децентрализованных финансов и прозрачность будут набирать популярность, а рынок Web3-игр и NFT станет более разнообразным. В целом, в 2024 году Web3 ожидается достижение зрелости и стать мейнстримом.

Будущее экономики Сеула: цифровой актив
В декабре 2024 года кратковременные политические волнения привели к возникновению вакуума власти в Южной Корее. Новое правительство, пришедшее к власти, быстро представило «Основной закон о цифровых активах» и приступило к отмене долгосрочных ограничений на корпоративные криптовалюты, открыв одну из самых радикальных программ криптовалютной политики в мире.
Южная Корея, как технологически развитая экономика, имеет широкое понимание криптовалют среди населения, а также сталкивается со структурными экономическими проблемами, которые трудно решить с помощью традиционной денежной политики. Криптовалюты не только предлагают решения для смягчения текущего экономического давления, но и закладывают основу для создания долгосрочного конкурентного преимущества.
В настоящее время количество людей в Корее, имеющих счета в криптовалюте, достигло 16 миллионов, что превышает число инвесторов в акции, составляющее 14,1 миллиона. Почти треть населения Кореи участвует в торговле криптовалютой, а среди взрослых младше 60 лет этот процент превышает половину. 20% государственных служащих раскрыли, что владеют

DePIN: Построение децентрализованной сети ценностей с помощью двойного наложения кривых
DePIN постепенно реализует массовое взаимодействие физического мира и Web3, разрушая традиционные модели работы инфраструктуры. Сочетая датчики, беспроводные сети, вычислительные ресурсы и AI с технологиями блокчейн, он использует стимулы криптоэкономики для продвижения краудсорсинга разработки. Анализ большинства проектов DePIN показывает, что в их бизнес-моделях есть одна важная особенность: доходы от аппаратного обеспечения служат первой кривой роста, на основе которой накладываются монетизация данных, формируя вторую кривую роста. Это один из ключевых факторов, благодаря которому DePIN может вести текущий циклический рост, демонстрируя, как проекты типа DePIN создают огромный эффект богатства в процессе построения децентрализованной сети инфраструктуры, в конечном итоге формируя масштабируемую сеть ценностей.
1. Построение децентрализованного мира Интернета вещей
Децентрализация физической инфраструктуры

Гонконг выпустил «Декларацию о политике развития цифровых активов 2.0», нацеленную на создание глобального центра цифровых активов. В документе предложены меры по оптимизации законодательства, расширению токенизированных продуктов и другим аспектам, которые через надежное регулирование должны способствовать инновациям на рынке, привлекать инвесторов и компании, а также содействовать развитию экосистемы цифровых активов.