Получение и удержание пользователей Криптоактивов является очень сложной задачей. В предыдущей статье мы подробно рассмотрели, как мемоин и рынок прогнозов используются для привлечения широкой аудитории. В этой статье мы рассмотрим:
В 2024 году самый успешный и самый большой провал в Аирдроп
Проект шифрования настолько успешен в удержании пользователей
Как размер Аирдропа влияет на цену Токена
Как высокая FDV повреждает цену Токена
Какое оптимальное соотношение между ликвидностью и FDV
Аирдроп предлагает бесплатные Токены, чтобы привлечь долгосрочное участие, но часто приводит к быстрому демпингу. Некоторые успешно увеличивают уровень принятия, но многие проваливаются. В этой статье рассматривается ситуация с Аирдропом в 2024 году и факторы, влияющие на ее результаты.
Ключевые моменты
Очень трудно следить за
Большинство Аирдропов обрушатся в течение 15 дней. В 2024 году, несмотря на первоначальный взлет цен, 88% Токенов упадут в цене в течение нескольких месяцев.
Большие потери, большие выигрыши
Аирдроп, занимающий более 10% общего предложения, обычно имеет более высокий уровень удержания и производительности в сообществе. В то время как Токен, доля которого составляет менее 5% после выпуска Аирдропа, обычно быстро подвергается демпингу.
Для FDV
Преувеличенная Полностью разбавленная оценка (FDV) оказывает наибольший вред проекту. Высокая FDV подавляет рост и Ликвидность, что приводит к резкому падению цены после Аирдроп.
Ликвидность играет решающую роль
Из-за недостаточной Ликвидность для поддержки высокой FDV, многие Токен разрушились под давлением демпинга. Глубина Ликвидность является ключом к стабильности цены после Аирдроп.
С 2017 года Аирдроп был популярной стратегией распространения Токенов и запуска предварительной торговли. Однако, к 2024 году многие проекты столкнулись с проблемой перенасыщения, что затрудняло их успех. В то время как Аирдроп всё ещё вызывает первоначальное возбуждение, большинство из них приводят к краткосрочному демпингу, что снижает уровень удержания сообщества и приводит к отказу от Протокола. Тем не менее, некоторые выдающиеся проекты все же смогли добиться успеха, что свидетельствует о том, что при правильной реализации Аирдроп всё ещё может привести к значимому долгосрочному успеху.
Цель исследования
Данный отчет направлен на раскрытие тайны явления Аирдроп в 2024 году - различия между победителями и проигравшими. Мы проанализировали 62 в блокчейне Аирдропа из 6 разных Протоколов и сравнили их поведение в нескольких аспектах: ценообразование, пользовательский опыт и долгосрочная устойчивость. Хотя каждый Протокол имеет свои уникальные переменные, коллективные данные четко описывают эффективность этих Аирдропов в достижении своих целей.
Производительность Аирдроп в 2024 году
При оценке общей производительности большинство людей испытывает неудачу после выпуска. Хотя некоторые Токены получили впечатляющий ранний доход, большинство Токенов сталкиваются с давлением на снижение стоимости при переоценке рынком. Этот шаблон отображает более общую проблему в модели Аирдроп: многие пользователи могут быть заинтересованы только в получении поощрения, а не в долгосрочном участии в Протоколе.
Для всех Аирдроп возникает один ключевой вопрос - есть ли у этого Протокола долгосрочная устойчивость? После того, как начальные награды будут распределены, будут ли пользователи продолжать видеть ценность платформы или их участие будет чисто транзакционным? Мы провели анализ данных за несколько временных периодов и выявили важное понимание: для большинства Токен энтузиазм быстро исчезает, обычно в течение первых двух недель.
Общая производительность Аирдропа
Наблюдение за ценовой активностью в течение 15, 30 и 90 дней показывает, что большая часть изменений цен происходит в первые несколько дней после Аирдропа. Через три месяца мало Токенов возвращают положительные результаты, только немногие Токены идут вразрез с общим трендом. Имеет смысл учитывать более широкий контекст: весь рынок Криптоактивов показывает плохие результаты за этот период, что делает ситуацию более сложной.
Аирдроп в разных Блокчейне в блокчейне
Несмотря на общую плохую производительность, не все сети магазинов таковы. Из 62 раздач, проанализированных, только 8 получили положительный результат через 90 дней - 4 на Ethereum, 4 на Solana. BNB, Starknet, Arbitrum, Merlin, Blast, Mode и ZkSync не имеют победителей. Успешность Solana составляет 25%, Ethereum - 14,8%.
Для Solana это не удивительно, потому что этот магазин стал любимым розничным инвестором за последние два года и настоящим вызовом для доминирующего положения Ethereum. Кроме того, поскольку многие другие цепи, которые мы изучаем, являются Уровень 2, и прямо конкурируют друг с другом, неудивительно, что только материнская цепь остается отобранным победителем.
Хотя мы не включаем сеть Ton Telegram, но мы действительно хотим отметить, что с ростом популярности и принятия сети уже было проведено достаточно успешных Аирдроп.
Стандартизированное поведение
Тем не менее, что произойдет, если мы попытаемся разделить большие цепи и Аирдропы? Будут ли изменяться эти данные, учитывая изменение материнской монеты? Когда мы стандартизируем эти цены Аирдропов на основе производительности их собственных экосистем - например, сравниваем Аирдроп на Polygon с $MATIC или Аирдроп на Solana с $SOL - результаты все равно не обнадеживают.
Да, рынок уже падает с пика 2023 года, но это все еще недостаточно, чтобы компенсировать упадок воздушного дропа, как по сравнению с системным Токеном, так и с общими альткоинами. Эти демпинги, хотя и не имеют ничего общего с более крупным повествованием, отражают общий страх рынка перед краткосрочным процветанием. Когда то, что уже считалось "устоявшимся", начинает угасать, каждый последний вещь, которую хотят видеть, - это непроверенные или "новые" вещи.
В целом, улучшение остается умеренным наилучшем случае, Solana и ETH упали на примерно 15-20% за 90 дней, но это все еще указывает на то, что волатильность этих Аирдропов намного выше и она связана только с общим повествованием, а не с поведением цен.
Как размер Аирдропа влияет на цену Токена
Еще одним ключевым фактором, влияющим на производительность Аирдроп, является распределение общего объема Токенов. Протокол определяет, сколько Токенов будет распределено, что значительно влияет на их ценовую динамику. Это ставит перед нами вопрос: стоит ли быть щедрым? Или быть более консервативными и безопасными? Будет ли предоставление пользователям большего количества Токенов приводить к лучшей ценовой динамике или же это может повлечь риски из-за слишком быстрого раздачи большого количества Токенов?
Для удобства мы разделили Аирдроп на три группы:
Мелкий Аирдроп：<общее предложение на 5%
Средний Аирдроп: > 5% и ≤ 10%
Большой Аирдроп: >10%
Затем мы проверили их производительность в течение трех временных интервалов — 15 дней, 30 дней и 90 дней.
В течение короткого периода (15 дней) небольшие Аирдроп (<5%) часто показывают хорошие результаты, возможно, из-за ограниченного предложения, что приводит к менее значительному демпинговому давлению. Однако этот первоначальный успех часто бывает краткосрочным, и Токен маленького размера будет испытывать значительный демпинг в течение трех месяцев. Это может быть вызвано различными факторами: изначально низкое предложение сдерживало демпинг, но со временем, с изменением нарратива или началом демпинга внутренних лиц, более широкое сообщество также будет подражать.
Средний размер Аирдропа (5-10%) обычно демонстрирует немного лучшую производительность, что может сбалансировать распределение предложения и сохранение пользователей. Однако на протяжении более длительного временного периода лучшую производительность показывают крупные Аирдропы (>10%). Несмотря на то, что эти более крупные выделения могут иметь больший риск демпинга в краткосрочной перспективе, кажется, что они могут способствовать формированию более сильного сознания владения сообществом. Путем распространения большего количества Токенов Протокол может наделить пользователей правами, что позволит им получить большую выгоду от успеха проекта. В свою очередь, это может привести к лучшей стабильности цен и долгосрочной производительности.
Наконец, эти данные показывают, что вопрос о распределении Токенов не так уж и жадно, и это имеет свои плоды. Щедрое предоставление Аирдропов Протокола часто будет способствовать формированию большего числа пользователей-инвесторов, что со временем приведет к лучшим результатам.
Динамика распределения
Влияние распределения Токена
Наши анализы показывают, что размер Аирдропа напрямую влияет на ценовую динамику. Меньший Аирдроп создает меньшее давление на демпинг в начальный период, но часто приводит к значительному демпингу через несколько месяцев. С другой стороны, более крупное распределение действительно вызывает большее колебание в начальный период, но также обеспечивает более сильное долгосрочное представление, что указывает на то, что щедрость поощряет большую преданность и поддержку Токенов.
Распределение связано с рыночным настроением
Эмоциональное состояние сообщества - ключевой фактор успешного Аирдропа, хотя обычно оно и невидимо. Большее распределение Токенов часто считается более справедливым, поскольку это дает пользователям более сильное чувство собственности и участия в проекте. Это создаёт положительный обратный эффект - пользователи чувствуют себя более вовлечёнными и меньше склонны к демпингу своих Токенов, что способствует их долгосрочной стабильности. В то же время, более маленькое начальное распределение может создавать ощущение безопасности, но часто приводит к кратковременному энтузиазму, за которым следует быстрый демпинг.
Хотя очень сложно квантифицировать эмоции или "резонанс" всех 62 Аирдроп, они по-прежнему являются мощным индикатором долговременной привлекательности проекта. Признаками сильных эмоций являются активное участие и обсуждение в сообществе на платформах типа Discord, органические обсуждения в социальных медиа и настоящий интерес к продукту. Кроме того, новизна и инновации продукта обычно способствуют поддержанию положительной динамики, поскольку они привлекают больше лояльных пользователей, а не спекулятивных охотников за вознаграждением.
Полное разбавление эффекта стоимости
Одной из важных областей, на которую следует обратить внимание, является полная разбавленная стоимость Токен при выпуске, и влияет ли это значительно на его производительность после воздействия. FDV представляет собой общую рыночную стоимость всех возможных Токенов Криптовалюты, которые находятся в обращении (включая Токены, которые еще не были разблокированы или распределены). Его вычисление производится путем умножения текущей цены на Токены на общее количество Токенов, включая Токены, находящиеся в обращении, а также любые заблокированные, переданные или будущие Токены.
В области шифрования мы часто видим, что проекты типа FDV имеют несоразмерно высокую реальную полезность или влияние по сравнению с запуском Протокола. Это поднимает ключевой вопрос: подвергается ли Токен наказанию из-за расширения FDV, или влияние FDV различно в зависимости от проекта?
Наши данные охватывают широкий спектр проектов, начиная с проекта FDV всего на 5,9 миллионов долларов США и до проектов на 19 миллиардов долларов США - что указывает на разницу в 3000 раз между анализируемыми 62 образцами раздач.
Когда мы рисуем эти данные, появляется явная тенденция: чем больше начальный FDV, тем больше вероятность крупного падения цены, независимо от типа проекта, степени спекулятивности или настроения сообщества.
Причины отношений FDV
Здесь играют роль два основных фактора. Во-первых, это основной рыночный принцип: инвесторов привлекает ощущение восходящей мобильности. Меньший по размеру токен FDV предлагает пространство для роста и «ранний» психологический комфорт для привлечения инвесторов обещанием будущих доходов. С другой стороны, проекты с чрезмерно высокими FDV часто испытывают трудности с поддержанием динамики из-за ограниченного пространства для ожидания.
Экономисты уже долгое время обсуждают понятие «пространства» на рынке. Как правильно отмечает Роберт Шиллер, такое влияние быстро исчезает, когда инвесторы чувствуют, что ограничения сказываются на доходности. В сфере Криптовалюта такое процветание также быстро исчезает, когда FDV Токен указывает на ограниченный потенциал роста.
Второй фактор более технический: Ликвидность. Токены с большим количеством FDV обычно страдают от недостатка Ликвидности для поддержки этих оценок. Когда в сообщество выпускается большое количество поощрительных мер, даже небольшая часть пользователей, желающих обналичить, создает огромное давление на демпинг, а другая сторона не имеет покупателей.
На примере $JUP его FDV при выпуске составляет 69 миллиардов долларов США, поддерживаемый рядом Ликвидность пулов и ликвидности торговцев, мы оцениваем, что этот показатель составляет 22 миллиона долларов США в день выпуска. Это делает соотношение ликвидности $JUP к FDV всего лишь 0.03%. Хотя это число ниже, чем у мемкойна $WEN, у которого соотношение ликвидности к FDV составляет 2%, по сравнению с другими валютами того же уровня это число относительно высокое.
Мы сравнили его с Wormhole, последний запустился с оценкой FDV в 13 млрд долларов. Чтобы достичь того же коэффициента ликвидности в 0,03%, Wormhole нуждается в ликвидности в размере 39 млн долларов на каждой площадке. Однако, даже с учетом всех доступных пулов ликвидности (включая официальные, неофициальные и Cex Liquidity), наше лучшее предположение составляет близко к 6 млн долларов - это всего лишь малая часть необходимой суммы. В связи с тем, что 17% токенов распределяется среди пользователей, рыночная капитализация, возможно, стала неустойчивой. С момента запуска $W упал на 83%.
Как создатели рынка, мы знаем, что цена очень чувствительна к демпинговому давлению, если нет достаточной ликвидности. Сочетание двух факторов - психологической потребности в потенциале роста и фактической ликвидности, необходимой для поддержки крупного FDV - объясняет, почему токены с высоким FDV трудно сохранить свою стоимость.
Данные подтверждают это. Цены на Токен с более низкой стоимостью FDV сильнее пострадали, в то время как убытки Токен с завышенной оценкой были наибольшими в течение нескольких месяцев после Аирдропа.
Чтобы более глубоко исследовать и лучше понять некоторых игроков, мы выбрали примеры победителей и проигравших в этом сезоне раздачи, чтобы наблюдать. Исследуйте, что они делали хорошо и в чем ошибались, что привело к успешному и не совсем успешному выпуску сообщества.
Сезон воздушных капель: исследование случаев победителей и проигравших
Когда мы глубоко изучаем сезон Аирдропа, давайте рассмотрим выдающихся победителей и неудачников, чтобы выявить факторы, приводящие к совершенно разным результатам. Мы рассмотрим, какие практики этих проектов являются правильными, а какие неправильными, и в конечном итоге определяют их успех или неудачу в глазах сообщества.
Победитель: $DRIFT
Во-первых, это Drift, децентрализованная платформа для торговли фьючерсами, которая уже почти три года работает на Solana. Путь Drift был полон побед и вызовов, включая выживание во множестве хакерских атак и эксплуатации уязвимостей. Однако каждое препятствие сделало протокол еще более мощным и превратило его в платформу, доказавшую свою ценность, которая далеко превышает аирдроп-сельское хозяйство.
Когда Аирдроп от Drift, наконец, прибыл, его встретили очень тепло, особенно его долгосрочные пользователи. Команда стратегически выделила 12% от общего объема Токен для Аирдроп, что является относительно высоким показателем, и ввела хитрую систему вознаграждения, которая запускается каждые шесть часов после начального распределения.
Drift при запуске имела рыночную капитализацию всего в 56 миллионов долларов США, что удивило многих, особенно сравнивая с другими vAMM (виртуальный Автоматический маркетмейкер), которые имеют меньшее количество пользователей, более короткую историю, но более высокую оценку. Быстро стало понятно, что Drift обладает истинным потенциалом, и ее рыночная капитализация достигла 163 миллионов долларов США, увеличившись в 2,9 раза после запуска.
Ключевым успехом Drift является справедливый и внимательный способ выпуска. Путем поощрения долгосрочных и верных пользователей Drift эффективно фильтрует новых фермеров Sybil, выращивая более подлинное сообщество и избегая токсичности, которая иногда беспокоит о подобных событиях.
Что делает Drift особенным?
Богатая история и прочный фундамент
Drift благодаря своей длительной истории может вознаградить существующую целевую аудиторию.
Благодаря высококачественному и проверенному продукту команда может легко определить и вознаградить настоящих суперпользователей.
Щедрое слоистое распределение
12% от общего предложения (большая часть из которой используется для Аирдроп) отражает обязательства Drift по отношению к сообществу.
Переплетенная структура выпуска помогает минимизировать давление на демпинг и поддерживать стабильность значения после выпуска.
Важно, что Аирдроп призван поощрять фактическое использование, а не просто завышенные показатели фермеров баллов.
Реальная оценка
Drift консервативная оценка выпуска избегает ловушки излишней рекламы, что позволяет ожиданиям оставаться на земле.
В начальный Ликвидность пул было внесено достаточно Ликвидность, чтобы обеспечить стабильную работу рынка.
Низкая полная разводящая оценка (FDV) не только выделяет Drift, но и вызывает более широкие отраслевые дискуссии о конкуренции с завышенной оценкой.
Успех Drift не случайный. Это результат обдуманного выбора, с приоритетом на силу продукта, справедливость и устойчивость, а не краткосрочную спекуляцию. С продолжением сезона Аирдроп, ясно, что протоколам, надеющимся повторить успех Drift, лучше сосредоточиться на создании прочного фундамента, стимулировании подлинного участия пользователей и сохранении реалистичного взгляда на их рыночную ценность.
$ZEND：От манипуляций до краха - неудача Starknet Аирдроп
ZkLend ($ZEND) сейчас столкнулся с серьезным большой дамп - его рыночная капитализация снизилась на 95%, а объем торгов едва превышает 400 000 долларов в день. Это явно контрастирует с проектом, который когда-то имел рыночную капитализацию в 300 миллионов долларов. Еще более необычная ситуация заключается в том, что общая стоимость заблокированных активов (TVL) ZkLend сейчас в два раза превышает его полностью размытое оценочное значение (FDV) - что в мире криптовалют не является обычным и не является положительным явлением.
Итак, как проект, который блеснул благодаря волне Starknet (решение zk-rollup, направленное на расширение Ethereum), мог оказаться в такой уязвимой ситуации?
На волне Starknet, но упустив возможность
Концепция ZkLend вовсе не особенно новаторская - она нацелена на то, чтобы стать платформой для займов под различные активы, воспользовавшись потенциалом Starknet. Данный Протокол стремится использовать импульс Starknet и позиционирует себя как ключевой участник Кроссчейн взаимодействиеЛиквидность экосистемы.
Предпосылка:
Создание сети сельского хозяйства, пользователи могут получать вознаграждение через различные Протокол.
Привлекать Ликвидность и пользователей через награды и кросс-чейн взаимодействие.
Однако в ходе его реализации платформа в итоге привлекла «наемных» активных фермеров – пользователи следуют лишь краткосрочным вознаграждениям, не давая никаких обещаний о долгосрочном здоровье Протокола. Вместо того, чтобы развивать устойчивую экосистему, ZkLend оказывается во власти охотников за вознаграждением, что приводит к недолговечной вовлеченности и низкому удержанию.
Не по плану Аирдроп
Стратегия ZkLend делает ситуацию еще более сложной. Из-за отсутствия значимого продукта или брендовой известности перед Аирдроп, распределение Токенов привлекло спекулянтов, а не реальных пользователей. Этот серьезный просчет - несмотря на недостаточную проверку участников - привел к:
Большое количество охотников за вознаграждением желают быстрой конвертации.
Участники не проявляют лояльность или настоящее участие, нет долгосрочных обязательств.
Из-за того, что спекулянты сразу демпингТокен, стоимость Токен быстро рухнула.
Аирдроп не создает привлекательности и лояльности, а лишь вызывает кратковременный всплеск активности, который скоро исчезает.
Суровое предупреждение отрасли
Опыт ZkLend сильно напоминает нам, что, хотя спекуляции и Аирдроп могут привлечь пользователей, они сами по себе не могут создать ценности, полезности или устойчивого сообщества.
Главный урок:
Только спекуляции недостаточно - создание реальной ценности требует не только рекламы вокруг популярных историй.
Как и в случае с ZkLend, непроверенный Аирдроп может спровоцировать спекуляции и разрушить ценность при активном участии пользователей.
Высокая оценка нового продукта несет огромные риски, особенно если нет подтвержденных случаев использования.
Вывод
Если целью является максимизация прибыли, то продажа в первый день обычно является лучшим решением - 85% токенов Аирдроп снижаются в цене в течение нескольких месяцев. Solana находится в лидирующем положении среди топовых цепочек Аирдроп в 2024 году, но ее общая производительность не так уж и плоха после корректировки на рыночные условия. Проекты, такие как WEN и JUP, стали успешными примерами, что показывает, что стратегический подход все еще может принести значительную прибыль.
Вопреки общему мнению, масштабные Аирдропы не всегда приводят к демпингу. 70% Токенов, распределенных в рамках Аирдропа, показали положительную прибыль, что подчеркивает важность управления FDV. Переоценка FDV - серьезная ошибка. Высокая оценка FDV ограничивает потенциал роста и, что более важно, приводит к проблемам с ликвидностью - раздутый FDV требует большого объема ликвидности для поддержки, которую часто невозможно получить. Если нет достаточной ликвидности, цена АирдропТокена может сильно снизиться из-за недостатка средств для поглощения демпингового давления. Проекты, запущенные с реалистичной оценкой FDV и надежным планом обеспечения ликвидности, могут лучше справляться с колебаниями после Аирдропа.
Ликвидность является крайне важным. Когда FDV слишком высок, это оказывает огромное давление на ликвидность. Из-за недостатка ликвидности, массовый демпинг может снизить цены, особенно в Аирдроп, получатели быстро продадут. Путем поддержания управляемого FDV и следования за ликвидностью проект может создать более стабильный и долгосрочный потенциал роста.
В конечном итоге успех Аирдропа зависит не только от масштаба дистрибуции. Важны FDV, Ликвидность, участие сообщества и рассказы. Проекты, такие как WEN и JUP, достигли правильного баланса и создали долгосрочную ценность, тогда как другие проекты FDV, которые переполнены и имеют недостаточную Ликвидность, не смогли сохранить интерес.
В быстро меняющемся рынке многие инвесторы могут быстро принимать решения - продажа в первый день часто является самым безопасным выбором. Но для тех, кто следует долгосрочным фундаментальным принципам, всегда есть некоторые драгоценные камни, которые стоит держать.
Отказ от ответственности:
Эта статья взята из [keyrock]，все права принадлежат оригинальному автору [keyrock]. Если у вас есть возражения к этой публикации, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, они оперативно рассмотрят ваш запрос.
Отказ от ответственности: высказывания и мнения, выраженные в данной статье, отражают только личные взгляды автора и не являются рекомендациями по инвестированию.
Команда Gate Learn будет переводить статьи на другие языки. За исключением случаев, указанных иначе, запрещается копирование, распространение или плагиат статей.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ состояния Аирдроп Токен в 2024 году
Получение и удержание пользователей Криптоактивов является очень сложной задачей. В предыдущей статье мы подробно рассмотрели, как мемоин и рынок прогнозов используются для привлечения широкой аудитории. В этой статье мы рассмотрим:
Аирдроп предлагает бесплатные Токены, чтобы привлечь долгосрочное участие, но часто приводит к быстрому демпингу. Некоторые успешно увеличивают уровень принятия, но многие проваливаются. В этой статье рассматривается ситуация с Аирдропом в 2024 году и факторы, влияющие на ее результаты.
Ключевые моменты
Очень трудно следить за
Большинство Аирдропов обрушатся в течение 15 дней. В 2024 году, несмотря на первоначальный взлет цен, 88% Токенов упадут в цене в течение нескольких месяцев.
Большие потери, большие выигрыши
Аирдроп, занимающий более 10% общего предложения, обычно имеет более высокий уровень удержания и производительности в сообществе. В то время как Токен, доля которого составляет менее 5% после выпуска Аирдропа, обычно быстро подвергается демпингу.
Для FDV
Преувеличенная Полностью разбавленная оценка (FDV) оказывает наибольший вред проекту. Высокая FDV подавляет рост и Ликвидность, что приводит к резкому падению цены после Аирдроп.
Ликвидность играет решающую роль
Из-за недостаточной Ликвидность для поддержки высокой FDV, многие Токен разрушились под давлением демпинга. Глубина Ликвидность является ключом к стабильности цены после Аирдроп.
Трудный год
Криптовалюта在 2024 年陷入困境，大部分Аирдроп遭受的打击最为严重。成功的那几个？智能分销、强大的Ликвидность和现实的 FDV 是他们的策略。
Готовьтесь к воздушному дропу ? Свяжитесь с нами, чтобы получить индивидуальный план Ликвидности.
Аирдроп：Двухсторонний меч роздачи токенов
С 2017 года Аирдроп был популярной стратегией распространения Токенов и запуска предварительной торговли. Однако, к 2024 году многие проекты столкнулись с проблемой перенасыщения, что затрудняло их успех. В то время как Аирдроп всё ещё вызывает первоначальное возбуждение, большинство из них приводят к краткосрочному демпингу, что снижает уровень удержания сообщества и приводит к отказу от Протокола. Тем не менее, некоторые выдающиеся проекты все же смогли добиться успеха, что свидетельствует о том, что при правильной реализации Аирдроп всё ещё может привести к значимому долгосрочному успеху.
Цель исследования
Данный отчет направлен на раскрытие тайны явления Аирдроп в 2024 году - различия между победителями и проигравшими. Мы проанализировали 62 в блокчейне Аирдропа из 6 разных Протоколов и сравнили их поведение в нескольких аспектах: ценообразование, пользовательский опыт и долгосрочная устойчивость. Хотя каждый Протокол имеет свои уникальные переменные, коллективные данные четко описывают эффективность этих Аирдропов в достижении своих целей.
Производительность Аирдроп в 2024 году
При оценке общей производительности большинство людей испытывает неудачу после выпуска. Хотя некоторые Токены получили впечатляющий ранний доход, большинство Токенов сталкиваются с давлением на снижение стоимости при переоценке рынком. Этот шаблон отображает более общую проблему в модели Аирдроп: многие пользователи могут быть заинтересованы только в получении поощрения, а не в долгосрочном участии в Протоколе.
Для всех Аирдроп возникает один ключевой вопрос - есть ли у этого Протокола долгосрочная устойчивость? После того, как начальные награды будут распределены, будут ли пользователи продолжать видеть ценность платформы или их участие будет чисто транзакционным? Мы провели анализ данных за несколько временных периодов и выявили важное понимание: для большинства Токен энтузиазм быстро исчезает, обычно в течение первых двух недель.
Общая производительность Аирдропа
Наблюдение за ценовой активностью в течение 15, 30 и 90 дней показывает, что большая часть изменений цен происходит в первые несколько дней после Аирдропа. Через три месяца мало Токенов возвращают положительные результаты, только немногие Токены идут вразрез с общим трендом. Имеет смысл учитывать более широкий контекст: весь рынок Криптоактивов показывает плохие результаты за этот период, что делает ситуацию более сложной.
Аирдроп в разных Блокчейне в блокчейне
Несмотря на общую плохую производительность, не все сети магазинов таковы. Из 62 раздач, проанализированных, только 8 получили положительный результат через 90 дней - 4 на Ethereum, 4 на Solana. BNB, Starknet, Arbitrum, Merlin, Blast, Mode и ZkSync не имеют победителей. Успешность Solana составляет 25%, Ethereum - 14,8%.
Для Solana это не удивительно, потому что этот магазин стал любимым розничным инвестором за последние два года и настоящим вызовом для доминирующего положения Ethereum. Кроме того, поскольку многие другие цепи, которые мы изучаем, являются Уровень 2, и прямо конкурируют друг с другом, неудивительно, что только материнская цепь остается отобранным победителем.
Хотя мы не включаем сеть Ton Telegram, но мы действительно хотим отметить, что с ростом популярности и принятия сети уже было проведено достаточно успешных Аирдроп.
Стандартизированное поведение
Тем не менее, что произойдет, если мы попытаемся разделить большие цепи и Аирдропы? Будут ли изменяться эти данные, учитывая изменение материнской монеты? Когда мы стандартизируем эти цены Аирдропов на основе производительности их собственных экосистем - например, сравниваем Аирдроп на Polygon с $MATIC или Аирдроп на Solana с $SOL - результаты все равно не обнадеживают.
Да, рынок уже падает с пика 2023 года, но это все еще недостаточно, чтобы компенсировать упадок воздушного дропа, как по сравнению с системным Токеном, так и с общими альткоинами. Эти демпинги, хотя и не имеют ничего общего с более крупным повествованием, отражают общий страх рынка перед краткосрочным процветанием. Когда то, что уже считалось "устоявшимся", начинает угасать, каждый последний вещь, которую хотят видеть, - это непроверенные или "новые" вещи.
В целом, улучшение остается умеренным наилучшем случае, Solana и ETH упали на примерно 15-20% за 90 дней, но это все еще указывает на то, что волатильность этих Аирдропов намного выше и она связана только с общим повествованием, а не с поведением цен.
Как размер Аирдропа влияет на цену Токена
Еще одним ключевым фактором, влияющим на производительность Аирдроп, является распределение общего объема Токенов. Протокол определяет, сколько Токенов будет распределено, что значительно влияет на их ценовую динамику. Это ставит перед нами вопрос: стоит ли быть щедрым? Или быть более консервативными и безопасными? Будет ли предоставление пользователям большего количества Токенов приводить к лучшей ценовой динамике или же это может повлечь риски из-за слишком быстрого раздачи большого количества Токенов?
Для удобства мы разделили Аирдроп на три группы:
Затем мы проверили их производительность в течение трех временных интервалов — 15 дней, 30 дней и 90 дней.
В течение короткого периода (15 дней) небольшие Аирдроп (<5%) часто показывают хорошие результаты, возможно, из-за ограниченного предложения, что приводит к менее значительному демпинговому давлению. Однако этот первоначальный успех часто бывает краткосрочным, и Токен маленького размера будет испытывать значительный демпинг в течение трех месяцев. Это может быть вызвано различными факторами: изначально низкое предложение сдерживало демпинг, но со временем, с изменением нарратива или началом демпинга внутренних лиц, более широкое сообщество также будет подражать.
Средний размер Аирдропа (5-10%) обычно демонстрирует немного лучшую производительность, что может сбалансировать распределение предложения и сохранение пользователей. Однако на протяжении более длительного временного периода лучшую производительность показывают крупные Аирдропы (>10%). Несмотря на то, что эти более крупные выделения могут иметь больший риск демпинга в краткосрочной перспективе, кажется, что они могут способствовать формированию более сильного сознания владения сообществом. Путем распространения большего количества Токенов Протокол может наделить пользователей правами, что позволит им получить большую выгоду от успеха проекта. В свою очередь, это может привести к лучшей стабильности цен и долгосрочной производительности.
Наконец, эти данные показывают, что вопрос о распределении Токенов не так уж и жадно, и это имеет свои плоды. Щедрое предоставление Аирдропов Протокола часто будет способствовать формированию большего числа пользователей-инвесторов, что со временем приведет к лучшим результатам.
Динамика распределения
Влияние распределения Токена
Наши анализы показывают, что размер Аирдропа напрямую влияет на ценовую динамику. Меньший Аирдроп создает меньшее давление на демпинг в начальный период, но часто приводит к значительному демпингу через несколько месяцев. С другой стороны, более крупное распределение действительно вызывает большее колебание в начальный период, но также обеспечивает более сильное долгосрочное представление, что указывает на то, что щедрость поощряет большую преданность и поддержку Токенов.
Распределение связано с рыночным настроением
Эмоциональное состояние сообщества - ключевой фактор успешного Аирдропа, хотя обычно оно и невидимо. Большее распределение Токенов часто считается более справедливым, поскольку это дает пользователям более сильное чувство собственности и участия в проекте. Это создаёт положительный обратный эффект - пользователи чувствуют себя более вовлечёнными и меньше склонны к демпингу своих Токенов, что способствует их долгосрочной стабильности. В то же время, более маленькое начальное распределение может создавать ощущение безопасности, но часто приводит к кратковременному энтузиазму, за которым следует быстрый демпинг.
Хотя очень сложно квантифицировать эмоции или "резонанс" всех 62 Аирдроп, они по-прежнему являются мощным индикатором долговременной привлекательности проекта. Признаками сильных эмоций являются активное участие и обсуждение в сообществе на платформах типа Discord, органические обсуждения в социальных медиа и настоящий интерес к продукту. Кроме того, новизна и инновации продукта обычно способствуют поддержанию положительной динамики, поскольку они привлекают больше лояльных пользователей, а не спекулятивных охотников за вознаграждением.
Полное разбавление эффекта стоимости
Одной из важных областей, на которую следует обратить внимание, является полная разбавленная стоимость Токен при выпуске, и влияет ли это значительно на его производительность после воздействия. FDV представляет собой общую рыночную стоимость всех возможных Токенов Криптовалюты, которые находятся в обращении (включая Токены, которые еще не были разблокированы или распределены). Его вычисление производится путем умножения текущей цены на Токены на общее количество Токенов, включая Токены, находящиеся в обращении, а также любые заблокированные, переданные или будущие Токены.
В области шифрования мы часто видим, что проекты типа FDV имеют несоразмерно высокую реальную полезность или влияние по сравнению с запуском Протокола. Это поднимает ключевой вопрос: подвергается ли Токен наказанию из-за расширения FDV, или влияние FDV различно в зависимости от проекта?
Наши данные охватывают широкий спектр проектов, начиная с проекта FDV всего на 5,9 миллионов долларов США и до проектов на 19 миллиардов долларов США - что указывает на разницу в 3000 раз между анализируемыми 62 образцами раздач.
Когда мы рисуем эти данные, появляется явная тенденция: чем больше начальный FDV, тем больше вероятность крупного падения цены, независимо от типа проекта, степени спекулятивности или настроения сообщества.
Причины отношений FDV
Здесь играют роль два основных фактора. Во-первых, это основной рыночный принцип: инвесторов привлекает ощущение восходящей мобильности. Меньший по размеру токен FDV предлагает пространство для роста и «ранний» психологический комфорт для привлечения инвесторов обещанием будущих доходов. С другой стороны, проекты с чрезмерно высокими FDV часто испытывают трудности с поддержанием динамики из-за ограниченного пространства для ожидания.
Экономисты уже долгое время обсуждают понятие «пространства» на рынке. Как правильно отмечает Роберт Шиллер, такое влияние быстро исчезает, когда инвесторы чувствуют, что ограничения сказываются на доходности. В сфере Криптовалюта такое процветание также быстро исчезает, когда FDV Токен указывает на ограниченный потенциал роста.
Второй фактор более технический: Ликвидность. Токены с большим количеством FDV обычно страдают от недостатка Ликвидности для поддержки этих оценок. Когда в сообщество выпускается большое количество поощрительных мер, даже небольшая часть пользователей, желающих обналичить, создает огромное давление на демпинг, а другая сторона не имеет покупателей.
На примере $JUP его FDV при выпуске составляет 69 миллиардов долларов США, поддерживаемый рядом Ликвидность пулов и ликвидности торговцев, мы оцениваем, что этот показатель составляет 22 миллиона долларов США в день выпуска. Это делает соотношение ликвидности $JUP к FDV всего лишь 0.03%. Хотя это число ниже, чем у мемкойна $WEN, у которого соотношение ликвидности к FDV составляет 2%, по сравнению с другими валютами того же уровня это число относительно высокое.
Мы сравнили его с Wormhole, последний запустился с оценкой FDV в 13 млрд долларов. Чтобы достичь того же коэффициента ликвидности в 0,03%, Wormhole нуждается в ликвидности в размере 39 млн долларов на каждой площадке. Однако, даже с учетом всех доступных пулов ликвидности (включая официальные, неофициальные и Cex Liquidity), наше лучшее предположение составляет близко к 6 млн долларов - это всего лишь малая часть необходимой суммы. В связи с тем, что 17% токенов распределяется среди пользователей, рыночная капитализация, возможно, стала неустойчивой. С момента запуска $W упал на 83%.
Как создатели рынка, мы знаем, что цена очень чувствительна к демпинговому давлению, если нет достаточной ликвидности. Сочетание двух факторов - психологической потребности в потенциале роста и фактической ликвидности, необходимой для поддержки крупного FDV - объясняет, почему токены с высоким FDV трудно сохранить свою стоимость.
Данные подтверждают это. Цены на Токен с более низкой стоимостью FDV сильнее пострадали, в то время как убытки Токен с завышенной оценкой были наибольшими в течение нескольких месяцев после Аирдропа.
В нашей исследовательской статье вы можете узнать больше о Ликвидность:
Анализ ликвидности: обзор некоторых фундаментальных аспектов
Общие победители и проигравшие
Чтобы более глубоко исследовать и лучше понять некоторых игроков, мы выбрали примеры победителей и проигравших в этом сезоне раздачи, чтобы наблюдать. Исследуйте, что они делали хорошо и в чем ошибались, что привело к успешному и не совсем успешному выпуску сообщества.
Сезон воздушных капель: исследование случаев победителей и проигравших
Когда мы глубоко изучаем сезон Аирдропа, давайте рассмотрим выдающихся победителей и неудачников, чтобы выявить факторы, приводящие к совершенно разным результатам. Мы рассмотрим, какие практики этих проектов являются правильными, а какие неправильными, и в конечном итоге определяют их успех или неудачу в глазах сообщества.
Победитель: $DRIFT
Во-первых, это Drift, децентрализованная платформа для торговли фьючерсами, которая уже почти три года работает на Solana. Путь Drift был полон побед и вызовов, включая выживание во множестве хакерских атак и эксплуатации уязвимостей. Однако каждое препятствие сделало протокол еще более мощным и превратило его в платформу, доказавшую свою ценность, которая далеко превышает аирдроп-сельское хозяйство.
Когда Аирдроп от Drift, наконец, прибыл, его встретили очень тепло, особенно его долгосрочные пользователи. Команда стратегически выделила 12% от общего объема Токен для Аирдроп, что является относительно высоким показателем, и ввела хитрую систему вознаграждения, которая запускается каждые шесть часов после начального распределения.
Drift при запуске имела рыночную капитализацию всего в 56 миллионов долларов США, что удивило многих, особенно сравнивая с другими vAMM (виртуальный Автоматический маркетмейкер), которые имеют меньшее количество пользователей, более короткую историю, но более высокую оценку. Быстро стало понятно, что Drift обладает истинным потенциалом, и ее рыночная капитализация достигла 163 миллионов долларов США, увеличившись в 2,9 раза после запуска.
Ключевым успехом Drift является справедливый и внимательный способ выпуска. Путем поощрения долгосрочных и верных пользователей Drift эффективно фильтрует новых фермеров Sybil, выращивая более подлинное сообщество и избегая токсичности, которая иногда беспокоит о подобных событиях.
Что делает Drift особенным?
Богатая история и прочный фундамент
Щедрое слоистое распределение
Успех Drift не случайный. Это результат обдуманного выбора, с приоритетом на силу продукта, справедливость и устойчивость, а не краткосрочную спекуляцию. С продолжением сезона Аирдроп, ясно, что протоколам, надеющимся повторить успех Drift, лучше сосредоточиться на создании прочного фундамента, стимулировании подлинного участия пользователей и сохранении реалистичного взгляда на их рыночную ценность.
$ZEND：От манипуляций до краха - неудача Starknet Аирдроп
ZkLend ($ZEND) сейчас столкнулся с серьезным большой дамп - его рыночная капитализация снизилась на 95%, а объем торгов едва превышает 400 000 долларов в день. Это явно контрастирует с проектом, который когда-то имел рыночную капитализацию в 300 миллионов долларов. Еще более необычная ситуация заключается в том, что общая стоимость заблокированных активов (TVL) ZkLend сейчас в два раза превышает его полностью размытое оценочное значение (FDV) - что в мире криптовалют не является обычным и не является положительным явлением.
Итак, как проект, который блеснул благодаря волне Starknet (решение zk-rollup, направленное на расширение Ethereum), мог оказаться в такой уязвимой ситуации?
На волне Starknet, но упустив возможность
Концепция ZkLend вовсе не особенно новаторская - она нацелена на то, чтобы стать платформой для займов под различные активы, воспользовавшись потенциалом Starknet. Данный Протокол стремится использовать импульс Starknet и позиционирует себя как ключевой участник Кроссчейн взаимодействиеЛиквидность экосистемы.
Предпосылка:
Однако в ходе его реализации платформа в итоге привлекла «наемных» активных фермеров – пользователи следуют лишь краткосрочным вознаграждениям, не давая никаких обещаний о долгосрочном здоровье Протокола. Вместо того, чтобы развивать устойчивую экосистему, ZkLend оказывается во власти охотников за вознаграждением, что приводит к недолговечной вовлеченности и низкому удержанию.
Не по плану Аирдроп
Стратегия ZkLend делает ситуацию еще более сложной. Из-за отсутствия значимого продукта или брендовой известности перед Аирдроп, распределение Токенов привлекло спекулянтов, а не реальных пользователей. Этот серьезный просчет - несмотря на недостаточную проверку участников - привел к:
Аирдроп не создает привлекательности и лояльности, а лишь вызывает кратковременный всплеск активности, который скоро исчезает.
Суровое предупреждение отрасли
Опыт ZkLend сильно напоминает нам, что, хотя спекуляции и Аирдроп могут привлечь пользователей, они сами по себе не могут создать ценности, полезности или устойчивого сообщества.
Главный урок:
Вывод
Если целью является максимизация прибыли, то продажа в первый день обычно является лучшим решением - 85% токенов Аирдроп снижаются в цене в течение нескольких месяцев. Solana находится в лидирующем положении среди топовых цепочек Аирдроп в 2024 году, но ее общая производительность не так уж и плоха после корректировки на рыночные условия. Проекты, такие как WEN и JUP, стали успешными примерами, что показывает, что стратегический подход все еще может принести значительную прибыль.
Вопреки общему мнению, масштабные Аирдропы не всегда приводят к демпингу. 70% Токенов, распределенных в рамках Аирдропа, показали положительную прибыль, что подчеркивает важность управления FDV. Переоценка FDV - серьезная ошибка. Высокая оценка FDV ограничивает потенциал роста и, что более важно, приводит к проблемам с ликвидностью - раздутый FDV требует большого объема ликвидности для поддержки, которую часто невозможно получить. Если нет достаточной ликвидности, цена АирдропТокена может сильно снизиться из-за недостатка средств для поглощения демпингового давления. Проекты, запущенные с реалистичной оценкой FDV и надежным планом обеспечения ликвидности, могут лучше справляться с колебаниями после Аирдропа.
Ликвидность является крайне важным. Когда FDV слишком высок, это оказывает огромное давление на ликвидность. Из-за недостатка ликвидности, массовый демпинг может снизить цены, особенно в Аирдроп, получатели быстро продадут. Путем поддержания управляемого FDV и следования за ликвидностью проект может создать более стабильный и долгосрочный потенциал роста.
В конечном итоге успех Аирдропа зависит не только от масштаба дистрибуции. Важны FDV, Ликвидность, участие сообщества и рассказы. Проекты, такие как WEN и JUP, достигли правильного баланса и создали долгосрочную ценность, тогда как другие проекты FDV, которые переполнены и имеют недостаточную Ликвидность, не смогли сохранить интерес.
В быстро меняющемся рынке многие инвесторы могут быстро принимать решения - продажа в первый день часто является самым безопасным выбором. Но для тех, кто следует долгосрочным фундаментальным принципам, всегда есть некоторые драгоценные камни, которые стоит держать.
Отказ от ответственности: