Как политически связанные токены влияют на рынок криптоактивов?

Недавнее исследование проанализировало влияние события выпуска Мем-токена Трампом на рынок криптоактивов. Исследование показало, что это событие вызвало гетерогенные колебания, обусловленные рыночными эмоциями и фундаментальными факторами, при этом политические сигналы усилили спекулятивную динамику, подчеркивая важную роль политических факторов в формировании рынка криптоактивов и поведения инвесторов.

Исследовательский фон и цели

18 января 2025 года Трамп выпустил официальный Мем-токен ($TRUMP) на блокчейне Solana. В течение 24 часов цена $TRUMP взлетела на 900%, объем торгов достиг 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила 4 миллиарда долларов, обогнав крупнейший на тот момент Мем-токен DOGE. На следующий день выпуск Мем-токена $MELANIA, связанного с первой леди,进一步推动了市场投机.

Эти события не только спекулятивны, но и представляют собой значительный экзогенный шок, влияние которого выходит за рамки финансовой спекуляции, подавая более широкие сигналы о регуляции и политической повестке. Исследование направлено на изучение того, как это событие одновременно влияет на рынок криптоактивов как политический сигнал и финансовое событие, сосредотачиваясь на следующих трех вопросах:

1. Как публикация $TRUMP повлияет на доходность и волатильность основных криптоактивов?

2. Это событие вызвало финансовую инфекцию на рынке криптоактивов?

3. Имеет ли это влияние гетерогенность, проявляющуюся в том, что различные криптоактивы реагируют по-разному в зависимости от их технической основы, назначения или спекулятивной привлекательности?

!7384155

Метод исследования

Исследование использует модель многомерной обобщенной авторегрессии условной гетероскедастичности (BEKK)MGARCH( для анализа десяти ведущих по рыночной капитализации криптоактивов. Используются данные о среднем ценовом закрытии каждую минуту с 11 по 25 января 2025 года, охватывающие симметричный период времени за неделю до и после события.

!7384156

Основные находки

1. Эффект волатильности.
   • Взаимосвязь между криптоактивами значительно усилилась после события
   • Большинство ковариаций между активами значительно увеличивается после события, особенно ETH, SOL и LINK
   • Корреляция некоторых активов, таких как LTC и XRP, наоборот, уменьшилась, что указывает на неравномерное распределение эффекта переполнения.

!7384157

2. Эффект каскадирования информации:
   • SOL демонстрирует наилучшие результаты, что может быть связано с его прямой технической связью с блокчейном $TRUMP.
   • LINK демонстрирует сильные результаты, возможно, это связано с его связью с компанией Oracle.
   • BTC, ETH и другие зрелые Криптоактивы демонстрируют рыночную устойчивость
   • DOGE, SHIB и другие мем-токены показывают слабые результаты, отражая эффект замещения активов
   • Событие нарушило ранее существовавшую рыночную координацию, накопленные аномальные доходы разных активов резко дифференцировались.

!7384158

!7384159

Заключение

Исследования показывают, что выпуск криптоактивов, связанных с политическими фигурами, оказал значительное гетерогенное влияние на рынок:

• Активы, непосредственно связанные с событием ), такие как SOL (, получают явную выгоду.
• Основные криптоактивы ), такие как BTC, ETH (, демонстрируют большую стабильность.
• Инвесторские настроения подвержены не только техническим факторам, но и значительно зависят от геополитических и политических нарративов.

Это выявляет высокую чувствительность рынка криптоактивов к внешним событиям и его характеристики, подверженные влиянию спекулятивного поведения. С учетом того, что цифровые активы все больше переплетаются с политическими и экономическими вопросами, постоянный мониторинг этого взаимодействия имеет решающее значение для понимания стабильности рынка.

!7384160