Возможно ли крупномасштабное, соответствующее использование стейблкоинов торговцами внешней торговли в Иу?

В последние несколько месяцев стейблкоины стали настоящей сенсацией в финансовом мире и мире криптовалют! США и Гонконг последовательно приняли законы, поддерживающие стейблкоины, интернет-гиганты и старые финансовые учреждения активно подключаются, либо накапливая токены, либо подавая заявки, как будто внезапно пришла весна, и тысячи деревьев расцвели. В то время как в материковом Китае, судя по всему, политика все еще не смягчилась, создается ощущение, будто они уверенно сидят на рыбалке. В этом контексте новость о массовом использовании стейблкоинов в Иу широко распространяется в сети, при этом основные источники информации два: исследовательский отчет Huatai Securities показывает, что стейблкоины стали важным инструментом для трансакций в Иу, а блокчейн-аналитическая компания Chainalysis оценивает, что в 2023 году объем стейблкоинов в Иу превысит 100 миллиардов долларов.

Однако интересным является то, что, когда журналисты провели исследование на месте, большинство торговцев заявили, что не слышали о стейблкоинах и не понимают их, лишь немногие торговцы выразили сомнения по поводу соблюдения норм и стоимости стейблкоинов, и только очень немногие торговцы четко заявили, что использовали стейблкоины для получения платежей. На месте это несколько напоминает ответы пожилого человека на вопросы Шарлотты о "Чем является Ма?", "Что такое Ма Дун?", "Что такое Донг Мэй?". Какова же реальная ситуация? Давайте раскопаем два источника этой информации.

Исследовательский отчет Huatai Securities

Согласно открытой информации, автор не смог найти конкретное название и источник данного исследования, предоставленного Huatai Securities, в СМИ. Однако с помощью друзей автор нашел макроэкономическое исследование, выпущенное Huatai Securities 25 июня под названием «Как стейблкоины повлияют на глобальную валютную систему?». В этом исследовании на 31 странице Huatai Securities систематически изложила перспективы и риски стейблкоинов в глобальном масштабе в восьми главах. На странице 8 отчета есть следующее утверждение о сценариях использования стейблкоинов:

"Кроме прямого использования для торговли криптоактивами, стейблкоины быстро развиваются в глобальной торговле товарами и услугами, как средства хранения ценности и по уровню проникновения среди населения. В частности, в мире маленьких товаров в китайском Иу стейблкоины уже стали важным инструментом для трансакций через границу. Аналитическая компания по блокчейну Chainalysis оценивает, что в 2023 году объем торговых операций с стейблкоинами в Иу превысит 10 миллиардов долларов в блокчейне."

Однако, в отличие от других мнений, изложенных в отчете, которые поддерживаются графиками и данными, данное мнение не имеет данных в качестве поддержки.

В целом, читаемость отчета все еще высокая, ниже представлены некоторые мнения автора:

1. Страны, представляющие собой США (долларовая гегемония), ЕС (единый рынок) и Китай (потенциальный рынок), имеют огромный рынок стейблкоинов благодаря большому объему денежной массы и более сильным законодательным требованиям; страны, такие как Южная Корея, с развитыми цифровой и виртуальной экономикой, а также такие как Сингапур, с высокой степенью открытости и сильной зависимостью от внешнего мира, будут иметь высокую степень проникновения стейблкоинов; страны, такие как Турция, Аргентина и Нигерия, представляющие собой развивающиеся рынки с низкой валютной стабильностью, неразвитыми банковскими системами, значительной долей теневой экономики и ограничениями на движение капитала, а также возможными санкциями, также будут иметь высокую степень проникновения стейблкоинов.

2. Столкнувшись с вызовами, связанными с развитием стейблкоинов, основные экономики обычно принимают две меры: выпуск цифровых валют или усиление регулирования стейблкоинов. Что касается материкового Китая, то еще в 2014 году начались исследования по цифровым валютам, а в 2019 году был запущен пилотный проект. С быстрым развитием стейблкоинов, особенно с законопроектом о стейблкоинах, который вступит в силу в Гонконге в этом августе, возможно, это станет сигналом о переходе Китая к развитию по пути "двух параллельных треков". В выступлении руководителя центрального банка на форуме в Лудзяцуй 18 июня этого года также было четко указано, что такие новые технологии, как блокчейн и распределенные реестры, способствуют бурному развитию цифровых технологий центрального банка и стейблкоинов, что также демонстрирует значительное повышение уровня внимания центрального банка Китая к стейблкоинам.

3. Законодательство о стейблкоинах в Гонконге может ускорить развитие гонконгского доллара, оффшорного юаня и даже стейблкоина на основе юаня, что создаст дополнительные стимулы для дальнейшего укрепления юаня. Расширение "фонда" гонконгского доллара и оффшорного юаня, обогащение высоколиквидными активами, такими как облигации с фиксированной ставкой, активное развитие трансграничного бизнеса, цифровой экономики и виртуальной экономики, а также увеличение сценариев использования стейблкоинов — ключевые факторы успеха стейблкоинов в Гонконге, которые вновь активируют процесс интернационализации юаня.

4. Стейблкоины представляют собой вызов для трансграничного финансового регулирования и сталкиваются с определенными рисками ликвидности. Когда стоимость резервных активов колеблется, кредитоспособность эмитента ставится под сомнение или даже эмитент разоряется, фиатные стейблкоины также могут потерять свою стоимость. С увеличением масштаба стейблкоинов и углублением их влияния на традиционную финансовую систему в конечном итоге может потребоваться принятие более строгого регулирования, даже частичная национализация, в обмен на настоящую стабильность.

Анализ данных Chainalysis

К сожалению, автор, просматривая внутренние и внешние сети, не обнаружил в выпущенных Chainalysis отчетах о географии криптовалют за 2023 и 2024 годы никаких упоминаний или данных о том, как торговцы из Иу используют стейблкоины.

Автор также выбрал некоторые данные и мнения из двух отчетов Chainalysis о материковом Китае и Гонконге:

1. На протяжении долгого времени доля стоимости криптоактивов, получаемых пользователями в Гонконге в виде стейблкоинов, всегда превышала 40%, и с вступлением в силу законодательства о стейблкоинах в Гонконге в августе этого года ожидается, что этот показатель еще больше возрастет.

!

Рисунок 1 Высокая доля стейблкоинов среди криптоактивов, получаемых в Гонконге - Chainalysis

2. Данные показывают, что китайские пользователи используют криптоактивы для сохранения и увеличения своего богатства.

!

Рисунок 2 Сравнение Shanghai Composite Index и объема притока OTC с января 2023 года по июнь 2024 года - Chainalysis

На взгляд автора, использование стейблкоинов в Иу в большом масштабе может не иметь точных данных для проверки, но сочетание внешней торговли и стейблкоинов действительно обладает естественными преимуществами. Мгновенные поступления платежей, стабильная стоимость и низкие тарифы стейблкоинов решают множество бизнес-проблем для многих малых и средних внешнеэкономических торговцев.

Однако с другой стороны, учитывая регулирующую политику материкового Китая в отношении стейблкоинов и других криптоактивов, у материковых торговцев внешней торговли могут возникнуть серьезные проблемы с соблюдением норм при прямом использовании стейблкоинов в процессе сделок, что даже может привести к уголовным рискам.

Кроме того, учитывая, что в настоящее время реализация политики возврата экспортного налога в нашей стране часто требует предоставления банковской справки о конвертации валюты, использование стейблкоинов означает, что невозможно предоставить этот документ, что, в свою очередь, делает невозможным получение возврата экспортного налога, что является критическим для прибыли торговцев. С другой стороны, такие выставки, как Кантонская ярмарка, обычно рассматривают банковские выписки экспортных компаний в качестве важного критерия для участия, а также коммерческие банки обращают внимание на банковские выписки при проверке кредитных заявок. Все эти факторы определяют, что в настоящее время использование стейблкоинов экспортными компаниями в Иу не будет слишком широким.

Итак, как торговцы внешней торговли в материковом Китае могут легально использовать стейблкоины для снижения затрат и повышения эффективности? На данный момент относительно легальным способом является взаимодействие между гонконгской компанией и материковой компанией, используя удобство внешней торговли Гонконга и открытые политики в отношении криптоактивов для достижения законного соединения традиционной внешней торговли и криптоплатежей.

Гонконгский доллар стейблкоин и возможные законные модели использования стейблкоинов в внешней торговле

1 августа в Гонконге вступит в силу «Регламент о стейблкоинах», и правительство Гонконга начнет принимать заявки на лицензии на выпуск стейблкоинов в Гонконге. Это означает, что стейблкоины, признанные официальными властями Гонконга, будут официально запущены, а стейблкоин гонконгского доллара будет рассматриваться как законное средство платежа. Обмен между стейблкоином гонконгского доллара и фиатной валютой также станет более удобным и соответствующим требованиям.

1. Жесткое требование о 100% обеспечении стабильного токена гонконгского доллара

Гонконгский «Закон о стейблкоинах» требует, чтобы эмитенты стейблкоинов обеспечивали достаточный резерв активов для поддержки выпущенных стейблкоинов, гарантируя, что рыночная стоимость резервных активов не ниже номинальной стоимости выпущенных в обращение стейблкоинов.

Эмитенты стейблкоинов должны гарантировать держателям стейблкоинов право на выкуп, не должны препятствовать или ограничивать выкуп стейблкоинов и не могут взимать никаких других сборов, кроме разумной комиссии, при выкупе стейблкоинов.

2. Стейблкоин гонконгских долларов соответствует требованиям соблюдения законодательства по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма.

Гонконгский «Закон о стейблкоинах» требует, чтобы эмитенты стейблкоинов в гонконгских долларах соблюдали строгие требования по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма.

В консультационном документе, опубликованном Управлением валютного управления Гонконга 26 мая, было изложено соответствующее требование по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма, основными требованиями являются:

• Проверка добросовестности клиентов. Клиенты, осуществляющие покупки или выкуп по цене, равной или превышающей 8000 гонконгских долларов, обязаны пройти проверку добросовестности, включая проверку права собственности на кошелек;
• Ненадежные кошельки под строгим контролем. Для торговли с ненадежными кошельками реализуются строгие меры мониторинга и лимитирования сделок, чтобы снизить риск использования кошельков преступниками;
• Непрерывный мониторинг. Использование анализа блокчейна для отслеживания истории транзакций и выявления незаконной деятельности, сообщение о подозрительных транзакционных действиях;
• Провести должную осмотрительность относительно провайдера кошельков.
• Добавьте незаконные адреса кошельков в черный список.

3. Основные моменты законного использования стейблкоинов в гонконгских долларах торговцами внешней торговли на материке

Учитывая текущие различия в политике стейблкоинов между материковым Китаем и Гонконгом, автор считает, что материковые внешнеэкономические торговцы, используя гонконгский доллар стейблкоина, могут избежать большинства рисков соблюдения, сосредоточив внимание на следующих трех ключевых моментах:

• Использование гонконгских или других зарубежных компаний для получения и оплаты стейблкоинов;
• Обмен стейблкоинов на фиатные деньги осуществляется в Гонконге;
• Конвертация фиатной валюты в соответствии с правилами обратно в материнскую компанию на материке;