От спекулятивного бума к движению ценности: новая золотая эра крипторынка
Текущий крипторынок, безусловно, полон путаницы и страданий для инвесторов, переживших бычий рынок 2020-2021 годов. Эра безудержного веселья, разожженная мягкой денежной политикой центральных банков по всему миру, уже позади, и теперь глобальные финансовые рынки находятся на тонком балансе. С одной стороны, экономические данные США неожиданно сильны, с другой стороны, настойчивая ястребиная позиция Федеральной резервной системы и исторически высокая процентная ставка подавляют все рискованные активы.
Этот парадигмальный сдвиг, вызванный макроэкономической средой, делает этот криптоцикл самым сложным периодом для розничных инвесторов. Прошлая спекулятивная модель, основанная исключительно на ликвидности, больше не работает; вместо этого мы наблюдаем "бычий рынок ценности", который больше ориентирован на внутреннюю ценность и движется под влиянием четких нарративов и фундаментальных факторов.
Однако, вызовы и возможности существуют одновременно. Когда пузырь спадёт, настоящие инвесторы в ценности встретят свою золотую эпоху. Потому что именно в такой среде соблюдение норм со стороны учреждений, техническая дефляция и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут продемонстрировать свою настоящую, преодолевающую циклы ценность.
Один. Трудные времена: испытания макроэкономических ветров
Трудности текущего цикла коренятся в фундаментальном развороте макроэкономической политики. По сравнению с крайне мягкой средой предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими противоречиями за десятилетия. Небывалый цикл ужесточения, инициированный Федеральной резервной системой для сдерживания серьезной инфляции, оказал двойное давление на крипторынок и окончательно положил конец старой модели легкой прибыли.
1. Макроданные: снижение ставок пока не предвидится
Ключ к преодолению текущих рыночных трудностей заключается в понимании того, почему Федеральная резервная система так и не спешит смягчить монетарную политику на конечном этапе повышения процентных ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, на первый взгляд, "хорошие" данные стали для инвесторов, ожидающих смягчения, "плохими новостями".
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее устойчивость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая инфляция CPI в США в мае немного ниже ожиданий, но базовая инфляция по-прежнему упорно держится на высоком уровне в 2,8%, что значительно отличается от целевого уровня 2% Федеральной резервной системы. Это напрямую отражается в последних экономических прогнозах Федеральной резервной системы и в широко обсуждаемой "точечной диаграмме". Официальные лица Федеральной резервной системы значительно снизили ожидания по снижению ставок, уменьшив медиану числа снижения ставок в этом году с трех до всего одной.
В то же время рынок труда США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. В мае количество новых рабочих мест оказалось лучше ожидаемого, уровень безработицы остается на низком уровне. Сильный рынок труда означает поддержку потребительских расходов, что, в свою очередь, создает вверх давление на инфляцию, делая Федеральную резервную систему более осторожной в вопросе снижения процентных ставок.
2. Привлечение высоких процентных ставок: эффект "утечки" криптоактивов
Этот макроэкономический фон напрямую привел к сложному положению на крипторынке:
Истощение ликвидности: высокие процентные ставки означают сокращение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от привлечения новых средств для повышения цен, особенно для альткойнов, сокращение ликвидности является смертельным ударом. Когда-то существовавший "всеобъемлющий рост" сменился структурной динамикой "секторных ротаций" или даже "только несколькими горячими точками" в этом цикле.
Рост альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получать более 5% безрисковой прибыли от американских государственных облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют резкие колебания цен, резко возрастают. Это приводит к тому, что значительные объемы средств, стремящихся к стабильной прибыли, покидают крипторынок, что еще больше усугубляет эффект "потери крови" на рынке.
Для розничных инвесторов, привыкших к погоне за горячими темами на фоне изобилия ликвидности, изменения в этой среде являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и стратегии, основанные исключительно на следовании за трендом, могут подвергнуть серьезному ущербу в этом цикле, что и является основной сложностью текущего цикла.
Два, Золотая Эра: от спекуляций к ценности, новые возможности появляются
Однако, другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические противоречия подобны стресс-тесту, который выдавливает рыночные пузыри, отбирая действительно ценные долгосрочные активы и нарративы, открывая тем самым эпоху золота для подготовленных инвесторов. Устойчивость этого цикла как раз и обусловлена несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической денежно-кредитной политики.
1. Золотой мост: спотовый ETF открывает год институционализации
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США исторически одобрила上市 спотового биткойн-ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для триллионов долларов традиционных финансовых средств, позволяя соответствующим образом и удобно инвестировать в биткойн.
К второму кварталу 2025 года общий объем управляемых активов только двух ETF уже преодолел несколько сотен миллиардов долларов, а устойчивый среднедневной чистый приток обеспечил рынок мощной покупательной способностью. Этот "новый источник жизни" из Уолл-стрит в значительной степени компенсировал ликвидность, сокращенную из-за высоких процентных ставок.
Генеральный директор одной крупной управляющей компании назвал успех биткойн-ETF "революцией в капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка со стороны ведущих мировых институтов значительно повысила уверенность на рынке и дала розничным инвесторам ясный сигнал следовать за институтами и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Вера в код: жесткая поддержка под нарративом о сокращении вдвое
Четвёртое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года уменьшает его ежедневное предложение с 900 монет до 450. Эта предсказуемая, определяемая кодом дефицитная подача — уникальное очарование биткойна, отличающее его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (, особенно со стороны ETF ), уменьшение предложения обеспечивает биткойну прочную математическую поддержку цен. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трёх предыдущих уменьшений цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов, ориентированных на ценность, это не краткосрочный спекулятивный трюк, а надёжная, циклическая логика долгосрочных инвестиций.
3. Революция повествования: когда Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические противоречия заставляют участников рынка переходить от простого спекулирования к исследованию внутренней ценности проектов. Основные актуальные темы этого цикла больше не являются безосновательными "доги", а представляют собой инновационные нарративы, пытающиеся решить реальные проблемы мира:
Искусственный интеллект (AI) + Шифрование: объединить вычислительные мощности ИИ с механизмами стимулов блокчейна и правами на данные, создавая совершенно новые децентрализованные интеллектуальные приложения.
Токенизация реальных активов (RWA): перенос активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства, в блокчейн, чтобы увеличить их ликвидность и преодолеть барьеры между традиционными и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физических инфраструктур ( DePIN ): использование токенов для стимулирования глобальных пользователей к совместному строительству и эксплуатации инфраструктурной сети физического мира, такой как базовые станции 5G, сети датчиков и т.д.
Появление этих нарративов знаменует собой коренную трансформацию криптоиндустрии от "спекуляций" к "инвестициям в ценность". Для розничных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокие исследования значительно увеличились; знания и понимание впервые стали более важными на этом рынке, чем простая смелость и удача.
Три, Законы выживания нового цикла: терпеливо планируйте между финалом и прологом
Мы находимся на перекрестке эпох. В ФРС разыгрывается "ястребиный финал", а симфония смягчения еще не началась. Для розничных инвесторов понимание и адаптация к новым игровым правилам являются ключом к преодолению циклов и использованию золотых возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
От погоне за горячими темами к инвестициям в ценность: откажитесь от иллюзий поиска "следующей ста кратной монеты" и переключитесь на изучение основных факторов проектов, понимание их технологий, команд, экономических моделей и ландшафта, в котором они находятся.
От краткосрочных спекуляций к долгосрочным вложениям: в "бычьем рынке ценностей" настоящая прибыль принадлежит тем, кто может распознать основные активы и долго их держать, преодолевая волатильность, а не тем, кто часто торгует на коротких позициях.
Построение дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов будут более четко выражены. Биткойн, как "цифровое золото", признанное институтами, является "балластом" портфеля; Эфириум, благодаря своей мощной экосистеме и ожиданиям по ETF, является ядром активов с характеристиками как хранилища стоимости, так и производственного ресурса; а высоко растущие альткойны должны быть "ракетными ускорителями", основанными на глубоких исследованиях и небольших позициях, сосредоточенными на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как ИИ и DePIN.
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследования показывают, что в последние 12 месяцев сроков полномочий трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже при высоких процентных ставках, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это говорит о том, что, как только рынок будет уверен, что цикл ужесточения закончен, риск-аппетит может начать восстанавливаться даже до того, как произойдут снижения ставок.
Такое "опережающее" движение также может появиться на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных ставках на "когда снизятся ставки", истинные мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции на этом будущем пиршестве, движимом макроэкономическими ветрами и колебаниями отраслевых циклов, когда финальная симфония смягчения будет сыграна.
Заключение
Этот раунд шифрования, безусловно, является крайним испытанием для восприятия и психологии мелких инвесторов. Эпоха "выпуска быков", когда можно было легко заработать на смелости и удаче, безвозвратно ушла, и пришла эпоха "ценностных быков", требующая глубоких исследований, независимого мышления и долгосрочного терпения. Это именно то, что делает ее "трудной".
Однако именно в эту эпоху институциональные средства хлынули в рынок в беспрецедентных масштабах, обеспечивая надежный фундамент для рынка; логика стоимости основных активов становится все более ясной; действительно способные создавать ценность приложения начинают укореняться. Для тех, кто готов учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по монетизации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соревноваться с самыми выдающимися умами и делиться долгосрочными дивидендами роста отрасли. История не повторяется точно, но всегда удивительно схожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Поделиться
комментарий
0/400
tokenomics_truther
· 18ч назад
Медвежий рынок? Явно еще большой дамп, хорошо?
Посмотреть ОригиналОтветить0
CommunityWorker
· 18ч назад
Такой ценности в следующем году все обвалится.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTFreezer
· 18ч назад
про говорит, что угодно~
Посмотреть ОригиналОтветить0
TooScaredToSell
· 18ч назад
Ну и заморочки, сказано так, что мне очень трудно купить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSpy
· 18ч назад
Ждал быка, когда сердце уже обречено.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataOnlooker
· 18ч назад
Привет, я верю, что не смогу сделать прогнозы рынка, но смогу добиться арбитража 2% в дневном диапазоне.
крипторынок новый цикл: от спекуляции к стоимости возможности и вызовы сосуществуют
От спекулятивного бума к движению ценности: новая золотая эра крипторынка
Текущий крипторынок, безусловно, полон путаницы и страданий для инвесторов, переживших бычий рынок 2020-2021 годов. Эра безудержного веселья, разожженная мягкой денежной политикой центральных банков по всему миру, уже позади, и теперь глобальные финансовые рынки находятся на тонком балансе. С одной стороны, экономические данные США неожиданно сильны, с другой стороны, настойчивая ястребиная позиция Федеральной резервной системы и исторически высокая процентная ставка подавляют все рискованные активы.
Этот парадигмальный сдвиг, вызванный макроэкономической средой, делает этот криптоцикл самым сложным периодом для розничных инвесторов. Прошлая спекулятивная модель, основанная исключительно на ликвидности, больше не работает; вместо этого мы наблюдаем "бычий рынок ценности", который больше ориентирован на внутреннюю ценность и движется под влиянием четких нарративов и фундаментальных факторов.
Однако, вызовы и возможности существуют одновременно. Когда пузырь спадёт, настоящие инвесторы в ценности встретят свою золотую эпоху. Потому что именно в такой среде соблюдение норм со стороны учреждений, техническая дефляция и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут продемонстрировать свою настоящую, преодолевающую циклы ценность.
Один. Трудные времена: испытания макроэкономических ветров
Трудности текущего цикла коренятся в фундаментальном развороте макроэкономической политики. По сравнению с крайне мягкой средой предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими противоречиями за десятилетия. Небывалый цикл ужесточения, инициированный Федеральной резервной системой для сдерживания серьезной инфляции, оказал двойное давление на крипторынок и окончательно положил конец старой модели легкой прибыли.
1. Макроданные: снижение ставок пока не предвидится
Ключ к преодолению текущих рыночных трудностей заключается в понимании того, почему Федеральная резервная система так и не спешит смягчить монетарную политику на конечном этапе повышения процентных ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, на первый взгляд, "хорошие" данные стали для инвесторов, ожидающих смягчения, "плохими новостями".
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее устойчивость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая инфляция CPI в США в мае немного ниже ожиданий, но базовая инфляция по-прежнему упорно держится на высоком уровне в 2,8%, что значительно отличается от целевого уровня 2% Федеральной резервной системы. Это напрямую отражается в последних экономических прогнозах Федеральной резервной системы и в широко обсуждаемой "точечной диаграмме". Официальные лица Федеральной резервной системы значительно снизили ожидания по снижению ставок, уменьшив медиану числа снижения ставок в этом году с трех до всего одной.
В то же время рынок труда США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. В мае количество новых рабочих мест оказалось лучше ожидаемого, уровень безработицы остается на низком уровне. Сильный рынок труда означает поддержку потребительских расходов, что, в свою очередь, создает вверх давление на инфляцию, делая Федеральную резервную систему более осторожной в вопросе снижения процентных ставок.
2. Привлечение высоких процентных ставок: эффект "утечки" криптоактивов
Этот макроэкономический фон напрямую привел к сложному положению на крипторынке:
Истощение ликвидности: высокие процентные ставки означают сокращение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от привлечения новых средств для повышения цен, особенно для альткойнов, сокращение ликвидности является смертельным ударом. Когда-то существовавший "всеобъемлющий рост" сменился структурной динамикой "секторных ротаций" или даже "только несколькими горячими точками" в этом цикле.
Рост альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получать более 5% безрисковой прибыли от американских государственных облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют резкие колебания цен, резко возрастают. Это приводит к тому, что значительные объемы средств, стремящихся к стабильной прибыли, покидают крипторынок, что еще больше усугубляет эффект "потери крови" на рынке.
Для розничных инвесторов, привыкших к погоне за горячими темами на фоне изобилия ликвидности, изменения в этой среде являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и стратегии, основанные исключительно на следовании за трендом, могут подвергнуть серьезному ущербу в этом цикле, что и является основной сложностью текущего цикла.
Два, Золотая Эра: от спекуляций к ценности, новые возможности появляются
Однако, другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические противоречия подобны стресс-тесту, который выдавливает рыночные пузыри, отбирая действительно ценные долгосрочные активы и нарративы, открывая тем самым эпоху золота для подготовленных инвесторов. Устойчивость этого цикла как раз и обусловлена несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической денежно-кредитной политики.
1. Золотой мост: спотовый ETF открывает год институционализации
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США исторически одобрила上市 спотового биткойн-ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для триллионов долларов традиционных финансовых средств, позволяя соответствующим образом и удобно инвестировать в биткойн.
К второму кварталу 2025 года общий объем управляемых активов только двух ETF уже преодолел несколько сотен миллиардов долларов, а устойчивый среднедневной чистый приток обеспечил рынок мощной покупательной способностью. Этот "новый источник жизни" из Уолл-стрит в значительной степени компенсировал ликвидность, сокращенную из-за высоких процентных ставок.
Генеральный директор одной крупной управляющей компании назвал успех биткойн-ETF "революцией в капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка со стороны ведущих мировых институтов значительно повысила уверенность на рынке и дала розничным инвесторам ясный сигнал следовать за институтами и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Вера в код: жесткая поддержка под нарративом о сокращении вдвое
Четвёртое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года уменьшает его ежедневное предложение с 900 монет до 450. Эта предсказуемая, определяемая кодом дефицитная подача — уникальное очарование биткойна, отличающее его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (, особенно со стороны ETF ), уменьшение предложения обеспечивает биткойну прочную математическую поддержку цен. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трёх предыдущих уменьшений цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов, ориентированных на ценность, это не краткосрочный спекулятивный трюк, а надёжная, циклическая логика долгосрочных инвестиций.
3. Революция повествования: когда Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические противоречия заставляют участников рынка переходить от простого спекулирования к исследованию внутренней ценности проектов. Основные актуальные темы этого цикла больше не являются безосновательными "доги", а представляют собой инновационные нарративы, пытающиеся решить реальные проблемы мира:
Искусственный интеллект (AI) + Шифрование: объединить вычислительные мощности ИИ с механизмами стимулов блокчейна и правами на данные, создавая совершенно новые децентрализованные интеллектуальные приложения.
Токенизация реальных активов (RWA): перенос активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства, в блокчейн, чтобы увеличить их ликвидность и преодолеть барьеры между традиционными и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физических инфраструктур ( DePIN ): использование токенов для стимулирования глобальных пользователей к совместному строительству и эксплуатации инфраструктурной сети физического мира, такой как базовые станции 5G, сети датчиков и т.д.
Появление этих нарративов знаменует собой коренную трансформацию криптоиндустрии от "спекуляций" к "инвестициям в ценность". Для розничных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокие исследования значительно увеличились; знания и понимание впервые стали более важными на этом рынке, чем простая смелость и удача.
Три, Законы выживания нового цикла: терпеливо планируйте между финалом и прологом
Мы находимся на перекрестке эпох. В ФРС разыгрывается "ястребиный финал", а симфония смягчения еще не началась. Для розничных инвесторов понимание и адаптация к новым игровым правилам являются ключом к преодолению циклов и использованию золотых возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
От погоне за горячими темами к инвестициям в ценность: откажитесь от иллюзий поиска "следующей ста кратной монеты" и переключитесь на изучение основных факторов проектов, понимание их технологий, команд, экономических моделей и ландшафта, в котором они находятся.
От краткосрочных спекуляций к долгосрочным вложениям: в "бычьем рынке ценностей" настоящая прибыль принадлежит тем, кто может распознать основные активы и долго их держать, преодолевая волатильность, а не тем, кто часто торгует на коротких позициях.
Построение дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов будут более четко выражены. Биткойн, как "цифровое золото", признанное институтами, является "балластом" портфеля; Эфириум, благодаря своей мощной экосистеме и ожиданиям по ETF, является ядром активов с характеристиками как хранилища стоимости, так и производственного ресурса; а высоко растущие альткойны должны быть "ракетными ускорителями", основанными на глубоких исследованиях и небольших позициях, сосредоточенными на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как ИИ и DePIN.
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследования показывают, что в последние 12 месяцев сроков полномочий трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже при высоких процентных ставках, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это говорит о том, что, как только рынок будет уверен, что цикл ужесточения закончен, риск-аппетит может начать восстанавливаться даже до того, как произойдут снижения ставок.
Такое "опережающее" движение также может появиться на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных ставках на "когда снизятся ставки", истинные мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции на этом будущем пиршестве, движимом макроэкономическими ветрами и колебаниями отраслевых циклов, когда финальная симфония смягчения будет сыграна.
Заключение
Этот раунд шифрования, безусловно, является крайним испытанием для восприятия и психологии мелких инвесторов. Эпоха "выпуска быков", когда можно было легко заработать на смелости и удаче, безвозвратно ушла, и пришла эпоха "ценностных быков", требующая глубоких исследований, независимого мышления и долгосрочного терпения. Это именно то, что делает ее "трудной".
Однако именно в эту эпоху институциональные средства хлынули в рынок в беспрецедентных масштабах, обеспечивая надежный фундамент для рынка; логика стоимости основных активов становится все более ясной; действительно способные создавать ценность приложения начинают укореняться. Для тех, кто готов учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по монетизации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соревноваться с самыми выдающимися умами и делиться долгосрочными дивидендами роста отрасли. История не повторяется точно, но всегда удивительно схожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.