Отчет о занятости за август, который будет опубликован сегодня вечером, может стать одним из самых важных отчетов о занятости в США за последние годы. Этот отчет не только поможет Федеральной резервной системе США принять решение о процентной ставке в сентябре, но и даст ключевые указания относительно того, находится ли мировая крупнейшая экономика на грани рецессии.
В 20:30 по времени Пекина, Бюро трудовой статистики США опубликует отчет о занятости за август. В соответствии с опросом экономистов Bloomberg, ожидается [Соглашение]:
Прогнозируется, что чистое число новых рабочих мест за август составит 165 тысяч человек, что значительно превышает 114 тысяч, зарегистрированных в июле.
Уровень безработицы снизился с 4,3% до 4,2%, впервые с марта этого года; годовой прирост почасовой оплаты труда вырос с 3,6% до 3,7%.
Уолл-стрит прогнозирует, что если данные о новых рабочих местах за август окажутся сильными, то в сентябре произойдет снижение ставки на 25 базисных пунктов. Однако, если данные будут слабыми или уровень безработицы вырастет, то снижение ставки может составить 50 базисных пунктов.
Кроме того, если уровень безработицы в августе будет продолжать расти, как в июле, аналитики могут все больше беспокоиться о том, что США, возможно, находятся на ранней стадии спада или на грани спада. Однако, если уровень безработицы снизится или останется стабильным, как ожидается на Уолл-стрит, то слабый отчет о занятости в июле может быть рассмотрен как ложная тревога.
Судьба США зависит от уровня безработицы
Уровень безработицы станет главным событием в отчете о занятости в несельскохозяйственном секторе, предоставляя ключевые указания о том, войдет ли США в рецессию.
К июлю безработица в США выросла с 3,4% в апреле 2023 года до 4,3%, что даже превышает уровень доэпидемического периода 2020 года. Более важно, что в июле безработица достигла уровня, вызывающего панику, и вызвала распространение рецессии.
Если в августе уровень безработицы продолжит расти, аналитики могут все больше беспокоиться о том, что США находятся на ранней стадии рецессии или на грани рецессии. Однако, если уровень безработицы снизится или останется стабильным, как прогнозирует Уолл-стрит, то слабые данные по непроизводственному сектору в июле могут быть просто ложной тревогой.
Ситуация, когда большой и быстрый рост безработицы происходит вне экономического спада, крайне редкая, и вот почему недавний рост безработицы вызвал такое большое следование.
Другие признаки замедления рынка труда усиливают опасения о рецессии. После резкого роста в 2021 и 2022 годах количество вакансий продолжает устойчиво снижаться и приближаться к уровню до пандемии.
Однако некоторые аналитики считают, что рынок труда не обвалился, а просто вернулся к нормальному уровню после сильного роста спроса на рабочую силу. Например, в июле количество безработных вне сельского хозяйства резко возросло, что в основном связано с временными факторами, такими как иммиграция, ураганы, экстремально высокие температуры и т. д.
Дэвид Мерикл, главный экономист США в Goldman Sachs, считает, что рынок труда будет улучшаться, спрос на рабочую силу восстанавливается после периода активного роста и не будет полностью замороженным, «выглядит больше как 2019 год и сильнее, чем в 2022 году».
Количество заявителей на пособие по безработице, хотя и немного Подъем , но по-прежнему находится на низком уровне. Данные Goldman Sachs показывают, что предупреждения о крупных массовых увольнениях, выданные заранее по программе WARN, пока не сильно увеличились.
Экономист-главный консультант компании “New Century” и создатель правил Сэм Клаудия Сахм также считает, что американская экономика не упала, а частичной причиной увеличения уровня безработицы является то, что многие новички входят на рынок труда и тратят длительное время на поиск работы.
Согласно последнему прогнозу Goldman Sachs, в августе промышленность создала 133 тысячи новых рабочих мест, что ниже ожиданий рынка и снижение по сравнению с предыдущим значением.
Голдман Сакс отмечает, что основные причины замедления занятости включают: исторические данные за август вышли за пределы среднего, высокий уровень вакансий, кроме JOLTS (уровень вакансий в июле снизился), и негативное влияние забастовок американских рабочих. Однако Голдман Сакс также отмечает, что улучшение экстремальных погодных условий благоприятно для рынка труда.
25 или 50, августовское несельскохозяйственное «последнее слово»
Учитывая установление тенденции замедления инфляции и недавние заявления высокопоставленных чиновников ФРС, снижение процентной ставки в сентябре практически неизбежно. На данный момент главное разногласие заключается в том, будет ли снижение на 25 базисных пунктов или на 50 базисных пунктов. По данным инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи, вероятность снижения составляет соответственно 41% и 59%.
Вчера вечером индекс ADP, который также называют “маленьким несельскохозяйственным сектором”, неожиданно упал до самого низкого уровня за три с половиной года, что усилило ожидания снижения ставки на 50 базисных пунктов. Некоторые аналитики считают, что ФРС должен снижать ставки быстрее, чтобы предотвратить ухудшение ситуации на рынке труда.
Внимание ФРС полностью переключилось на занятость, таким образом, как важнейший показатель рынка труда в США, отчет о несельскохозяйственной деятельности в августе, скорее всего, окончательно определит масштаб снижения процентной ставки в сентябре. В целом прогнозируется, что если данные о новых рабочих местах вне сельского хозяйства в августе будут крепкими, сентябрьские снижение ставок составят 25 базисных пунктов, но если данные будут слабыми или уровень безработицы резко вырастет, масштаб снижения ставок может составить 50 базисных пунктов.
Среди них торговая команда Goldman Sachs Treasury написала:
- Если уровень безработицы снизится до 4.19% или ниже, и данные о новых рабочих местах будут позитивными, в сентябре возможно снижение ставки на 25базисная точка.
- Уровень безработицы остается в пределах 4,20-4,29%, и если будет создано более 150 000 новых рабочих мест, то в сентябре ставка будет снижена на 25 базисных пунктов, а если меньше 150 000, то на 50 базисная точка.
- Если уровень безработицы останется на уровне 4,30% или Подъем, в сентябре будет снижен на 50 базисных пунктов.
На конференции Центрального банка мира в Джексон-Холле председатель ФРС Пауэлл заявил, что “пришло время для корректировки политики”, с акцентом на следование рынку труда, особенно после публикации отчета о занятости в июле, и добавил: “Мы не ищем и не приветствуем дальнейшего снижения рынка труда”.
СтОит отметить, что пятница также является последним днем, когда Федеральная резервная система США может проводить открытые дискуссии перед началом периода молчания. Председатель Нью-Йоркского филиала ФРС Джон Уильямс и член Совета директоров ФРС Кристофер Уолл будут выступать с речами после публикации отчета о занятости в пятницу, это будет последний шанс рынка для ценообразования решения о процентной ставке в сентябре.
Основатель исследовательской компании MacroPolicy Perspectives Джулия Коронадо заявила:
(Важно: Нефермерский отчет за август). Он определит политику ФРС и мировые финансовые рынки.
Рынок ждет с нетерпением!
JPMorgan Chase & Co. считает, что влияние августовского отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе на рынок зависит от данных о росте рабочих мест в отчете. Согласно отчету, опубликованному командой J.P. Morgan Market Intelligence:
- Если число новых рабочих мест превысит 300 000, это будет считаться сценарием с хвостовыми рисками, рынок может отказаться от ожиданий снижения процентных ставок, что повлечет повышение доходности американских облигаций и создаст давление на рисковые активы.
- Увеличение числа новых рабочих мест в диапазоне от 200 тысяч до 300 тысяч укрепит уверенность рынка в экономических перспективах и может подтолкнуть индекс S&P 500 к росту на 1% до 1.5%.памп
- Занятость будет расти от 150 000 до 200 000, что в основном соответствует ожиданиям рынка, и если уровень безработицы не продолжит расти, то индекс S&P 500 может вырасти на 0,75% -1,25%.
- Рост занятости составит от 50 000 до 150 000, рынок опасается экономического спада, что может привести к соглашению на снижение ставки на 50 базисных пунктов в сентябре, что может привести к падению индекса S&P 500 на 0,5% -1%.
- Рост занятости менее 50 тысяч также является сценарием риска хвостового конца, рынок может считать, что США уже вступили в рецессию, и даже могут начать ожидать снижения ставки на 75 базисных пунктов в сентябре, индекс S&P 500 снизился на 1,25% -2%.
JPMorgan Chase & Co. ожидает, что если данные по занятости будут соответствовать ожиданиям, рынок может вырасти на ожиданиях снижения процентных ставок. Поскольку ФРС ранее неверно оценила, что инфляция является временным явлением, теперь она с большей вероятностью решит снизить процентные ставки раньше, учитывая риск рецессии или возобновления инфляции.
