Узнайте о Gyroscope в одной статье: стабильный новичок, начиная с экологии Polygon.

Гироскоп имеет собственный резервный пул, а механизм его устойчивости поддерживается двумя модулями: АММ на первичном рынке и АММ на вторичном рынке.

Написано: Cabin VC

Один, гироскоп

Соглашение о стабильной валюте Gyroscope выпустило официальный документ в прошлом году.На основе этого соглашения GyroStable недавно сотрудничала с Balancer для запуска централизованной стратегии ликвидности, а также для создания модели маркет-мейкинга и управления маркет-мейкингом для активов LST в экосистеме Polygon. Gyroscope запустил три типа CLP (непрерывный пул ликвидности) на Polygon и привлек внимание рынка на прошлой неделе, а около двух недель назад запустил $stMATIC / $wMATIC.

(Источник данных: дефиллама)

Согласно defillama, его текущий TVL составляет 735 763 доллара, а отчеканенные стейблкоины — 593,63 доллара.

(Источник данных: дефиллама)

1) Механизм стабилизации

Основной частью Gyroscope является протокол для чеканки метастабильных монет.Идеальный рынок криптовалютных стабильных монет не хочет полагаться на цифровые валюты центрального банка или централизованные стабильные монеты.Это требует гибкости, дизайна и передачи стоимости децентрализованных стабильных монет.Внесите соответствующие инновации . GYD, созданный Gyroscope, полностью обеспечен резервами, что позволяет диверсифицировать обеспечение и увеличивать его ликвидность:

Стейблкоин протокола Gyroscope — это GYD, обеспечение которого обеспечивается многими взаимосвязанными, но независимыми хранилищами. Хранилище происходит из пула различных активов Balancer (изначально предпочтение отдается другим стейблкоинам). Этот метод можно рассматривать как нововведение и дополнение к Maker и DAI:

A: Стейблкоин с полным резервом активов: каждая единица стейблкоина обеспечена залогом на сумму 1 доллар США и направлена на достижение 100% коэффициента долгосрочного резервирования.

B: Резервный фонд: Резервный фонд состоит из «корзины» активов, контролируемых соглашением, которые в совокупности обеспечивают обеспечение выпущенных стейблкоинов.

C: Алгоритмические ценовые ограничения: Цены на чеканку/погашение стейблкоинов устанавливаются алгоритмически для обеспечения баланса и способности справляться с краткосрочными кризисами.

Его обеспечение состоит из корзины других активов, в том числе других стейблкоинов, инструментов, генерирующих доход, или нестабильных активов, первоначально поддерживающих стейблкоины, деноминированные в долларах США, и добавляя другие категории стейблкоинов (включая евро, иену и т. д.):

Это «расслоение» резервных активов предназначено для обеспечения гибкой конструкции резерва, допускающей «сбои безопасности» отдельных хранилищ, когда единственная точка отказа не создает риска переполнения других хранилищ.

2) Дизайн протокола

Гироскоп имеет собственный резервный пул, а механизм его устойчивости поддерживается двумя модулями: АММ первичного рынка (ПАММ) и АММ вторичного рынка (SAMM):

ПАММ：

ПАММ предоставляет котировки на отлив и погашение стейблкоина GYD и учитывает влияние, которое может быть получено в нештатных условиях. Чтобы чеканить, пользователи должны внести обеспеченные залоговые активы в одно из различных хранилищ Gyroscope, и пользователи будут чеканить стабильные монеты 1: 1 (плата за чеканку не учитывается).

ШАГ：

SAMM — это AMM вторичного рынка, который обеспечивает основную ликвидность для протокола Gyroscope. CLP аналогичен дизайну централизованной ликвидности Uniswap v3, но за счет настройки пула Balancer v2 ликвидность концентрируется в ценовом диапазоне ПАММ для достижения более высокой эффективности использования капитала.

SAMMS обеспечивает диверсифицированную сеть ликвидности вокруг GYD, как показано на рисунке ниже:

Существует три типа торговых пулов GYD:

2-CLP: AMM, которые концентрируют ликвидность в ценовом диапазоне, параметры определяются ценовым диапазоном [α,β] и двумя активами в пуле

3-CLP: концентрация ликвидности между тремя активами для повышения эффективности использования капитала

E-CLP: используется на рынке торговли GYD, это пул средств для GYD, который может быть объединен с другими активами.

Торговый пул GYD следует ценовому диапазону, определенному DSM, для концентрации ликвидности.В случае значительных резервов торговый пул GYD концентрирует ликвидность в более узком и разумном диапазоне. Этот ценовой диапазон расширится, если шок для резервов заставит DSM установить новые цены погашения.

Пул транзакций GYD является избыточным (обеспечивает несколько различных путей входа и выхода для стейблкоинов Gyroscope) и не зависит друг от друга (при условии, что одна из пар активов терпит неудачу, оставшийся пул транзакций SAMM может по-прежнему нормально работать, в отличие от единственного пула Curve).

Механизм динамической стабилизации (DSM) гироскопа:

В отличие от существующих стейблкоинов, не связанных с хранением, стабильность Gyroscope не зависит от потребности в кредитном плече. У Gyroscope нет центрального эмитента, пользователи могут выпускать и выкупать монеты прямо в соглашении, контрагента нет.

DSM (совместная кривая с указанием цен чеканки/выкупа) зависит от коэффициента текущих резервов и оттока:

В обычных условиях пользователи чеканят стейблкоины и выкупают резервные активы 1:1 (комиссии за чеканку/выкуп не учитываются).

Выкуп со ставкой по ипотеке, близкой к 100%: Когда резерв ниже 100% ставки по ипотеке, ПАММ автоматически выкупает GYD по коэффициенту ниже 100% от стоимости залога. То есть кривая погашения начинается около 1 доллара, а GYD торгуется около 1 доллара, достигая хорошей ликвидности.

Выкуп со ставкой по ипотечному кредиту намного ниже 100%: если выкуп продолжается и «отток» увеличивается, второй линией защиты является алгоритмическое ценообразование, и кривая выкупа перейдет на стадию «выключателя», где ставка выкупа будет автоматически Ниже коэффициента резервирования предложение погашения постепенно сокращается, чтобы гарантировать, что погашения всегда возможны (но все же приводят к списанию), а также для предотвращения паники на рынке и атак на якорь валюты, при этом вознаграждая ожидание короткого -срок отказа от прохождения Пользователя.

Другие механизмы стабилизации включают в себя: Подобно логике модуля стабильности привязки Maker (PSM), механизм Gyroscope позволяет обменивать стабильные монеты на активы стоимостью 1 доллар. Механизм кредитного плеча, доступный для резервов с недостаточным обеспечением: это похоже на то, как работает MIM, если цена GYD упадет значительно ниже 1 доллара (как это бывает при некоторых рыночных обвалах), держатели кредитного плеча смогут закрыть свои позиции со скидкой, что уменьшит предложение GYD, в результате чего цена GYD вернулась к 1 доллару.

Последней линией защиты является работа резервного фонда.Резервный фонд может быть рекапитализирован путем возврата из недостаточно обеспеченного состояния в полностью обеспеченное состояние с помощью нескольких механизмов: таких как аукцион токенов управления, доход от резервных активов, доход через договоры и т.

Во-вторых, анализ и сводка

E-CLP торгового пула GYD от Gyroscope можно рассматривать как высоколиквидную DEX, которая может выдержать единую точку отказа в активах.

Пул stMATIC/wMATIC, как его первый LST E-CLP, в определенной степени выигрывает от зрелости экосистемы Polygon.Уровень использования ликвидности Gyroscope E-CLP примерно в 2-3 раза выше, чем у других подобных пулов.

По сравнению с надежностью механизма стейблкоина варианты использования, сценарии и расширение пользователей стейблкоина одинаково важны. Основываясь на своем механизме стабилизации в первые дни, Gyroscope привлек внимание и обсуждение на первичном рынке. После тестирования, выбор начать с Polygon, зрелой экологии, которая эффективно взяла на себя большой объем перетока из Ethereum, имеет потенциал стать свежей кровью на рынке алгоритмических стейблкоинов и конкурировать с протоколом Fei и другими.

Принимая во внимание ключевую роль партнера Balancer в продвижении централизованной ликвидности активов, таких как $rETH, и поддержку нового и эффективного маховика ликвидности, обеспечиваемого протоколом LST. В будущем нам необходимо обратить внимание на его углубленное вхождение в активы LST. Ожидается, что пул LST Gyroscope еще больше повысит эффективность нового рынка LST (включая stETH и т. д.).Ожидается, что больше LST E- CLP появятся в будущем и займут преимущество в экосистеме Polygon.