Биткойн маржинальный сигнал тревоги! Аналитики: волна ликвидаций еще не закончена, BTC может рухнуть ниже 70 000.

Аналитик криптоактивов Джеймс Чек описал недавний крах на рынке как «2σ долгосрочное событие ликвидации», которое уничтожило «целую группу людей, увлеченных азартными играми». Биткойн упал более чем на 24 тысячи долларов всего за десять дней, 21 ноября упав до самого низкого уровня за семь месяцев, около 82 000 долларов. Он предупредил, что может произойти дальнейшая волна продаж, которая может упасть до диапазона 70 000 долларов.

Джеймс Чек: Статистическое значение события ликвидации 2σ

（источник：James Check）

Событие ликвидации 2-сигма в Криптоактивах означает значительные рыночные колебания, вызывающие массовую ликвидацию маржинальных позиций, а «2-сигма» (два стандартных отклонения) обозначает статистический диапазон ценовых колебаний. В нормальном распределении вероятность события в пределах 2 стандартных отклонений составляет около 95%, что означает, что колебания, выходящие за пределы этого диапазона, относятся к статистическим «экстремальным событиям», вероятность которых составляет всего около 5%. Биткойн на этот раз упал на 24 000 долларов за десять дней, падение составило более 22%, что и является таким редким экстремальным колебанием.

Джеймс Чек описал этот крах на рынке как уничтожение «огромного количества людей, одержимых азартными играми». Хотя это утверждение резкое, оно точно отражает рыночную реальность. В процессе, когда Биткойн отскакивал от 82,000 долларов до 106,000 долларов, многие розничные инвесторы и спекулянты использовали высокий кредитное плечо для покупки, ожидая, что Биткойн быстро преодолеет 110,000 или даже 120,000 долларов. Эти высоколевериджированные позиции стали наиболее уязвимым звеном, когда рынок внезапно развернулся; с каждым падением цены на 1% множество быков было принудительно ликвидировано, а ликвидация еще больше давила на цены, создавая порочный круг.

Большая часть кредитного плеча уже исчезла, что видно из данных по деривативам: объем открытых контрактов значительно снизился во время резкого падения, а ставка финансирования вернулась с высоких уровней к близким к нейтральным значениям. Тем не менее, Check предупреждает, что рынок «обладает удивительным чутьем, способным учуять последних упрямцев». Это утверждение основано на глубоком понимании микроструктуры рынка: даже если большая часть кредитного плеча была ликвидирована, всегда остается небольшая часть кредитных позиций, выживающих из-за высокого уровня залога или сильной способности к пополнению. Рынок часто проверяет эти остаточные кредитные плечи через дальнейшие колебания, пока они полностью не будут ликвидированы.

Чек говорит: «Если мы в конечном итоге сократим объем средств до диапазона от 70 000 до 80 000 долларов, чтобы очистить последнее пространство для плеча, мы не будем слишком удивлены». Этот прогноз означает, что Биткойн может еще упасть на 10%-15%. Диапазон от 70 000 до 80 000 долларов не только является технической зоной плотной поддержки, но и зоной концентрации цен ликвидации для большого количества плечевых длинных позиций. Только когда цена достигнет этого диапазона и завершит последний раунд ликвидации, рынок сможет действительно завершить процесс де-левереджа, создав условия для следующего здорового роста.

SignalPlus: Сигнал на покупку при перепроданности и ключевая поддержка на уровне 78,000 долларов

Директор по аналитике криптоактивов компании SignalPlus Огастин Фан сказала Cointelegraph, что после резкой распродажи на рынке криптоактивов на прошлой неделе появились первые признаки стабилизации, и рынок, возможно, достиг дна. Она отметила: «С точки зрения рыночного настроения и технического анализа (например, полос Боллинджера), текущий рынок сильно перепродан, и если не произойдут новые экзогенные факторы (например, принудительная распродажа DAT), цены могут уже достигнуть локального минимума.»

Полосы Боллинджера (Bollinger Bands) являются классическим техническим индикатором, измеряющим волатильность цен и уровни перекупленности/перепроданности. Когда цена касается или падает ниже нижней границы полос Боллинджера, это обычно рассматривается как сигнал перепроданности. Биткойн, упав до 82,000 долларов, явно пробил нижнюю границу полос Боллинджера, показывая чрезмерное давление на продажу в краткосрочной перспективе. Исходя из исторического опыта, после того как Биткойн касается нижней границы полос Боллинджера, обычно наблюдается технический отскок.

Fan ожидает, что цена будет находиться в диапазоне от 82,000 до 92,000 долларов, и указывает, что следующий важный уровень поддержки находится около 78,000 долларов. Этот диапазон представляет собой колебания Биткойна в краткосрочной перспективе, 82,000 долларов - это недавний минимум и ключевой уровень поддержки, тогда как 92,000 долларов - это цель для отскока. Если цена сможет стабилизироваться в этом диапазоне, рынок может войти в стадию консолидации, накапливая энергию для следующего направленного прорыва.

Уровень поддержки в 78 000 долларов имеет важное значение. Fan отметил: «Если цена продолжит падать ниже этого уровня, то может появиться больший потенциал для падения, но это не является текущим базовым прогнозом». Этот ценовой уровень близок к ключевым минимумам предыдущей коррекции, а также представляет собой среднюю стоимость крупных позиций. Согласно данным из блокчейна, около 78 000 долларов сосредоточено много реализованных цен, что означает, что у многих инвесторов стоимость находится в этом диапазоне, и у них есть сильная мотивация защищаться при падении цены.

Три сценария краткосрочной динамики Биткойна

Оптимистичный сценарий: удержание поддержки на уровне 82,000 долларов, отскок до 92,000 долларов, переход в стагнацию.

Нейтральная ситуация: колебания в диапазоне 78,000-92,000 долларов, ожидая ясности направления

Пессимистичный сценарий: падение ниже 78,000 долларов, что приведет к срабатыванию предупреждения Джеймса Чека на уровне 70,000-80,000 долларов в конечном итоге.

Крупные игроки продолжают продажу, что мешает подтверждению разворота тренда

Аналитики провайдера блокчейн-данных CryptoQuant обнаружили, что рынок уже достиг дна и начал восстанавливаться, что может привести к более устойчивому отскоку. «On-chain данные показывают, что рынок подвергается влиянию перераспределения со стороны институциональных инвесторов, структурных слабостей и возможного отскока, указывающего на локальное дно», — заявил аналитик Камело Алеман во вторник. Однако он добавил, что ключевые группы китов, владеющие от 1,000 до 10,000 Биткойн, все еще занимаются демпингом, что препятствует полной проверке разворота тренда.

Поведение крупных игроков оказывает решающее влияние на рынок Биткойн. Адреса, владеющие от 1,000 до 10,000 Биткойн, обычно представляют собой ранних инвесторов, майнеров или институциональных инвесторов, чья продажа зачастую основана на оценке долгосрочных трендов рынка, а не на краткосрочных колебаниях настроений. Когда эта группа продолжает сокращать свои позиции, это означает, что они считают текущую цену все еще завышенной или ожидают дальнейшего падения рынка. Движение этих умных денег имеет важное значение для розничных инвесторов.

Данные на блокчейне показывают, что объем активов на этих адресах китов продолжает снижаться в последние недели, даже несмотря на то, что Биткойн восстановился с 82,000 долларов до 88,000 долларов, они продолжают сокращать свои позиции на этом восстановлении. Эта модель поведения похожа на ситуацию перед пиком бычьего рынка 2021 года, когда киты продолжали демпинг около 60,000 долларов, в то время как розничные инвесторы безумно покупали под влиянием FOMO, в конечном итоге рынок вошел в долгосричный медвежий рынок после достижения пика в 69,000 долларов.

Аламен отметил: «Перспективы восстановления выглядят обнадеживающе, но завершение медвежьего рынка требует явного изменения поведения крупных инвесторов.» Это означает, что даже если технические индикаторы показывают перепроданность, и даже если в краткосрочной перспективе наблюдается отскок, пока крупные инвесторы продолжают продажу, рынку будет трудно сформировать устойчивую восходящую тенденцию. Настоящее подтверждение дна требует, чтобы крупные инвесторы прекратили сокращение позиций или даже начали их увеличивать; такое изменение поведения обычно происходит, когда цены достаточно откорректированы, а оценки достаточно привлекательны для привлечения долгосрочных инвестиций.

С этой точки зрения, диапазон ликвидации в 70 000-80 000 долларов, о котором предупреждал Джеймс Чек, может быть именно той ценовой отметкой, на которой китам будет выгодно остановить продажу или даже начать накопление. Если Биткойн действительно упадет до этого диапазона, это не только позволит избавиться от остаточного плеча, но и может вызвать поддержку со стороны китов, сформировав настоящий рыночный дно. Этот “двойной процесс очистки” — как очистка плеча, так и очистка свободных токенов — зачастую является необходимым этапом перед перезапуском бычьего рынка.

Механизм ликвидации с использованием кредитного плеча и микроэкономическая структура рынка

Механизм ликвидации плеча Биткойна является ключом к пониманию текущих рыночных рисков. Когда трейдеры используют 5-кратное плечо для покупки, маржинальное требование составляет всего 20%. Если цена Биткойна падает на 15%, убытки достигают 75%, приближаясь к линии ликвидации. Биржа принудительно ликвидирует позиции, чтобы защитить интересы кредиторов, а давление продажи, возникающее при ликвидации, дополнительно снижает цену, вызывая ликвидацию следующей партии плечевых позиций. Эта цепная реакция называется «водопад ликвидаций».

Сила ликвидационных событий 2σ заключается в их системности. Когда колебания цен превышают два стандартных отклонения, большое количество левереджированных позиций одновременно достигает линии ликвидации, и ликвидность на рынке мгновенно иссякает, покупатели не могут справиться с огромным прессом продаж, что приводит к ускорению падения цен. Падение Биткойна с 106,000 долларов до 82,000 долларов является типичным примером этого механизма. В предупреждении Check “последние упрямцы” относятся к тем левереджированным позициям, которые имеют высокий уровень залога, еще не ликвидированы, но уже близки к опасной черте; им необходимо дальнейшее падение цен для полной ликвидации.