Федеральная резервная система (ФРС)主席换帅在即：降息激进派哈塞特或执掌全球金融命脉

В конце ноября 2025 года бывший экономический советник Трампа Кевин Хассет стал самым горячим кандидатом на пост председателя Федеральной резервной системы (ФРС), и это кадровое изменение может изменить направление глобальной денежно-кредитной политики. Нынешний министр финансов Скотт Бейсонетт сообщил, что окончательный выбор будет объявлен до Рождества, и собеседования с пятью кандидатами уже близятся к завершению. Если Хассет, известный своей поддержкой радикального снижения процентных ставок, будет выбран, то текущее осторожное денежно-кредитное政策 ФРС может измениться, что может оказать глубокое влияние на криптоактивы, находящиеся на ключевом узле.

Сигналы изменения политики: Анализ монетарной политики Хассета

В качестве экономического советника президента Трампа Кевин Хасетт всегда отличался ярко выраженной голубиной позицией. Он в нескольких публичных выступлениях заявил, что, основываясь на текущих экономических данных, Федеральная резервная система (ФРС) должна принять более агрессивную стратегию снижения процентной ставки. Эта позиция в значительной степени перекликается с долгосрочной критикой президента Трампа в адрес ФРС за «слишком медленное снижение ставок» и стала ключевым фактором его популярности в качестве кандидата на пост председателя.

С академической точки зрения, Хассет имеет степень доктора философии по экономике в Университете Пенсильвании, ранее работал старшим научным сотрудником в Американском институте предпринимательства и преподавал в Колумбийской школе бизнеса. Его политические предложения часто основаны на строгих математических моделях, что отличает его от традиционных политических назначенцев. В период с 2019 по 2020 год Хассет точно предсказал риск резкого роста инфляции после пандемии, что свидетельствует о его остром восприятии экономических данных.

Для рынка криптоактивов политика Хассета может иметь двойное влияние. С одной стороны, более мягкая политика выпуска обычно приводит к притоку средств в высокорисковые активы, такие как биткойн, что может принести пользу криптоактивам; с другой стороны, агрессивное снижение процентной ставки может вызвать опасения по поводу повторного роста инфляции, заставляя инвесторов искать инструменты хеджирования. Эта сложная ситуация требует от участников рынка заранее разрабатывать стратегии реагирования.

Панорамное сканирование кандидатов: Сравнение сильных и слабых сторон пяти конкурентов

Процесс выбора председателя Федеральной резервной системы (ФРС) был необычно напряженным, и после нескольких раундов собеседований сформирован список из пяти человек, представляющих разные фракции в области политики выпуска. За исключением Хассета, у других четырех кандидатов есть свои уникальные конкурентные преимущества, и они также представляют разные направления политики.

Бывший чиновник Федеральной резервной системы (ФРС) Кевин Уош известен своим опытом управления во время финансового кризиса 2008 года, его политическая позиция относительно ястребиная, он больше сосредоточен на контроле инфляции, чем на экономическом росте. Текущий член совета Кристофер Уоллер в своих недавних заявлениях продемонстрировал гибкость, заявив о готовности к дальнейшему снижению в декабре, что сделало его компромиссным кандидатом.

Заместитель председателя по надзору Мишель Бауман является единственной женщиной-кандидатом в списке. Она долгое время сосредоточена на вопросах общественных банков и финансовой инклюзии, ее политические предложения акцентируют внимание на доступности финансовых услуг. В то время как исполнительный директор BlackRock Рик Ридл представляет точку зрения Уолл-стрит, его опыт в управлении активами и контроле рисков может привнести новые идеи в Федеральную резервную систему (ФРС).

Ключевая информация о кандидатах на пост председателя Федеральной резервной системы (ФРС)

Основной кандидат: Кевин Хасетт (бывший экономический советник Трампа)

Другие кандидаты: Кевин Уош (бывший чиновник ФРС), Кристофер Уоллер (нынешний директор), Мишель Бауман (заместитель председателя по надзору), Рик Ридел (управляющий BlackRock)

График принятия решений: объявление перед Рождеством

Ответственное лицо: Министр финансов Скотт Бесент

Недавние изменения процентной ставки: в этом осеннем сезоне ставка была снижена дважды.

Ключевые моменты декабрьского заседания: внутри есть разногласия по поводу времени следующего снижения процентной ставки.

Опасения по поводу независимости: политическое вмешательство в традиционные границы центрального банка

Глубокое вмешательство правительства Трампа в кадровые вопросы Федеральной резервной системы (ФРС) вызвало широкие опасения. Помимо кандидата на пост председателя, правительство также ведет судебный процесс с требованием об отставке члена правления ФРС Лизы Кук, и эти действия вместе составляют систематическую угрозу независимости центрального банка.

С исторической точки зрения, независимость Федеральной резервной системы (ФРС) всегда была основой финансовой стабильности США. С момента соглашения между Казначейством и ФРС в 1951 году решения по денежно-кредитной политике должны приниматься независимо от краткосрочного политического давления. Однако в последние годы эта традиционная граница подвергается эрозии. Трамп неоднократно публично критиковал решения Пауэлла по процентной ставке во время своего срока, создав опасный прецедент для прямого вмешательства президента в денежно-кредитную политику.

Для мирового рынка политизация Федеральной резервной системы (ФРС) будет иметь глубокие последствия. Утрата независимости центрального банка может привести к снижению доверия к доллару, что, в свою очередь, побудит инвесторов обратиться к децентрализованным активам. Свойства “убежища” криптоактивов, таких как биткойн, могут еще больше проявиться в этой среде, особенно на фоне того, что институциональные инвесторы ищут активы, не связанные с политикой.

Участники рынка криптоактивов должны внимательно следить за этой тенденцией. Исторически, когда в традиционной финансовой системе возникают системные риски, криптоактивы часто могут привлечь новые потоки капитала. Если независимость Федеральной резервной системы (ФРС) продолжит ослабевать, это может стать еще одним структурным фактором, способствующим повышению принятия цифровых валют.

Прогноз влияния рынка: механизм взаимодействия политики процентных ставок и криптоактивов

Изменение руководства Федеральной резервной системы (ФРС) может изменить глобальные потоки капитала. Существуют различные механизмы передачи между действующей политикой процентной ставки и ценами на криптоактивы, включая каналы, такие как склонность к риску, условия ликвидности и курс доллара, которые могут существенно измениться после вступления нового председателя в должность.

Согласно историческим данным, периоды мягкой денежно-кредитной политики обычно способствуют лучшим результатам криптоактивов. Период снижения процентной ставки в 2019 году сопровождался значительным ростом биткойна, а супер-мягкая среда 2021 года еще больше способствовала общему процветанию крипторынка. Если Хассет возглавит Федеральную резервную систему (ФРС), его предложенные более быстрые темпы снижения процентной ставки могут воспроизвести аналогичную рыночную среду.

Однако рынок также должен быть осторожен с чрезмерным оптимизмом. Агрессивное снижение процентных ставок иногда является сигналом экономических трудностей, а не просто положительным знаком. Если Федеральная резервная система (ФРС) будет вынуждена быстро снизить процентные ставки из-за рисков экономической рецессии, это может сопровождаться общим снижением рискованных активов, и криптоактивы также вряд ли смогут оставаться в стороне. В этом случае средства с большей вероятностью будут направлены в традиционные защитные активы, а не в новые цифровые активы.

Конкретные рекомендации для инвесторов заключаются в том, чтобы внимательно следить за совокупным эффектом заседания Федеральной резервной системы (ФРС) в декабре и объявления о назначении кадров. Двойная неопределенность, связанная с решением по процентной ставке и изменением руководства, может привести к увеличению волатильности на рынке, поэтому рекомендуется соответствующим образом скорректировать позиции и усилить управление рисками. В среднесрочной и долгосрочной перспективе тенденция к смягчению политики выпуска остается позитивным фактором для проектов инфраструктуры криптоактивов и инновационных цифровых активов.

Исторический опыт: связь между сменой руководства Федеральной резервной системы (ФРС) и рыночными циклами

Оглядываясь на историю смены председателей Федеральной резервной системы за последние тридцать лет, можно ясно увидеть, что изменения в руководстве часто совпадают с точками поворота на рынке. После вступления в должность Гринспен столкнулся с интернет-пузырем, Бернанке вскоре после назначения столкнулся с глобальным финансовым кризисом, Йеллен в течение своего срока инициировала нормализацию политики выпуска, а Пауэлл столкнулся с суперинфляцией после пандемии.

Эта историческая закономерность не является случайной. Назначение нового председателя обычно означает переоценку политической структуры, и в этот период рынок также будет тестировать реакцию решений. Если Хассет будет избран, его первым серьезным испытанием может стать балансировка противоречивых целей сдерживания инфляции и поддержки экономического роста, что по сути похоже на вызовы, с которыми сталкивается Пауэлл в настоящее время.

Для нового класса активов, таких как криптоактивы, влияние изменений политики Федеральной резервной системы (ФРС) более сложное. С одной стороны, снижение процентной ставки будет снижать альтернативные издержки владения нефинансовыми активами, что является прямой выгодой для биткойна и других токенов; с другой стороны, если политика смягчения приведет к росту инфляционных ожиданий, это может усилить антиифляционный нарратив криптоактивов. Этот двойной эффект делает прогнозирование конкретных последствий трудным, но общий тренд, безусловно, позитивный.

С точки зрения распределения активов, инвесторы могут обратиться к рыночным показателям в период изменения политики Федеральной резервной системы (ФРС) в 2018-2019 годах. Тогда биткойн на начальном этапе следовал за падением рискованных активов, но после подтверждения цикла снижения процентной ставки начал расти первым, в конечном итоге завершив год с ростом. Вероятность повторения этой модели, сначала подавления, а затем роста в текущей среде, нельзя игнорировать.

Накануне институциональных изменений: глобальное влияние переосмысленного角色 ФРС

Потенциальные изменения в руководстве Федеральной резервной системы (ФРС) являются не только внутренним событием для США, но и вызовут цепную реакцию в глобальной финансовой системе. В качестве фактического глобального центрального банка, политика ФРС влияет на стоимость фондов от Европы до развивающихся рынков, тогда как рынок криптоактивов как глобальный рынок будет непосредственно чувствовать удар этих изменений.

Особое внимание следует обратить на то, что если Федеральная резервная система (ФРС) под давлением политики откажется от своей независимости, другие основные центральные банки могут быть вынуждены последовать ее примеру. Эта глобальная тенденция политизации центральных банков резко контрастирует с концепцией “алгоритмической замены бюрократии”, предложенной сторонниками криптоактивов, и может ускорить процесс принятия децентрализованной финансовой системы.

С технической точки зрения, изменение политики Федеральной резервной системы (ФРС) может также повлиять на связь между криптоактивами и традиционными активами. В некоторых рыночных условиях, корреляция между биткойном и золотом уже показала восходящую тенденцию, что указывает на то, что инвесторы начинают рассматривать его как аналогичный защитный актив. Если доверие к политике ФРС будет подорвано, эта тенденция может быть дополнительно усилена.

Стоя на историческом рубеже, участникам рынка следует преодолеть краткосрочные колебания цен и обратить внимание на более глубокие институциональные изменения. Изменения в руководстве Федеральной резервной системы (ФРС) могут быть лишь символом перестройки глобального финансового порядка, а роль криптоактивов в этом процессе заслуживает постоянного наблюдения. Мудрые инвесторы будут одновременно следить за высказываниями политиков и реальными денежными потоками в блокчейне, чтобы найти возможности в ходе изменений.